[天然橡膠周評(píng)]：高位支撐不足 膠價(jià)震蕩下行（20250221-0227）

期貨盤(pán)面小幅走弱，國(guó)產(chǎn)膠現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)相對(duì)堅(jiān)挺，調(diào)整有限，下游買(mǎi)盤(pán)情緒不高，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望，實(shí)單交投偏淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)停割；海外產(chǎn)區(qū)基本全面停割，泰南供應(yīng)縮量，原料價(jià)格維持高位；2025年1月份，泰國(guó)天然橡膠對(duì)全球出口量40.75萬(wàn)噸，環(huán)比+0.71%，同比+23.22%。

周評(píng)

[天然橡膠月評(píng)]：2月天膠價(jià)格漲跌互現(xiàn)（2025年2月）

月評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：市場(chǎng)多空博弈 膠價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩（20250214-0220）

本周進(jìn)口膠市場(chǎng)報(bào)盤(pán)震蕩上行，貿(mào)易商輪換，近月賣(mài)盤(pán)減少，遠(yuǎn)月買(mǎi)盤(pán)漸強(qiáng)，實(shí)單價(jià)格買(mǎi)漲，工廠剛需補(bǔ)貨國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅調(diào)整，期貨盤(pán)面震蕩，下游謹(jǐn)慎觀望，入市采購(gòu)積極性偏淡，實(shí)單跟進(jìn)有限，少量商談成交為主 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)停割；越南、泰東北基本全面停割，泰南維持季節(jié)性產(chǎn)出，整體供應(yīng)縮量，原料價(jià)格維持高位；截至2025年1月，越南天然橡膠出口量在16.06萬(wàn)噸，較上月減少7.74萬(wàn)噸，環(huán)比下跌32.51%，同比縮減23.63%。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：利好因素逐步釋放 膠價(jià)止跌反彈（20250208-0213）

國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投一般，受消息面提振，盤(pán)后期貨盤(pán)面震蕩上行，現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)跟漲上調(diào)，下游接貨謹(jǐn)慎，場(chǎng)內(nèi)實(shí)單交投有限 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)停割；越南面臨全面停割，泰東北大部分地區(qū)進(jìn)入停割期，泰南維持季節(jié)性產(chǎn)出，整體供應(yīng)明顯縮量；截至2025年1月，越南天然橡膠出口量在16.06萬(wàn)噸，較上月減少7.74萬(wàn)噸，環(huán)比下跌32.51%，同比縮減23.63%。

周評(píng)

[熱點(diǎn)聚焦]：采購(gòu)跟進(jìn)弱于預(yù)期 順丁市場(chǎng)看空情緒升溫

綜述 節(jié)后歸來(lái)，順丁橡膠出廠價(jià)格保持穩(wěn)定，但市場(chǎng)價(jià)格逐步走低；至2月14日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)順丁橡膠主流出廠價(jià)格穩(wěn)定執(zhí)行14800元/噸，但華北地區(qū)順丁橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格回落至14450-14700元/噸區(qū)間。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠周評(píng)]：供應(yīng)縮量提振 膠價(jià)跌后反彈（20250124-0207）

國(guó)產(chǎn)膠市場(chǎng)交投清淡，期貨盤(pán)面震蕩走強(qiáng)，現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)窄幅走高，場(chǎng)內(nèi)報(bào)盤(pán)積極性不高，下游陸續(xù)返市，需求未有明顯改善，實(shí)單成交清淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)停割；海外越南、泰東北臨近停割，全球供應(yīng)壓力減弱；截至2024年12月，越南天然橡膠出口量在23.80萬(wàn)噸，較上月增加0.74萬(wàn)噸，環(huán)比上漲3.22%，同比縮減11.45%，1-12月累計(jì)出口200.90萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降6.20%。

周評(píng)

[天然橡膠月評(píng)]：1月天膠價(jià)格漲跌互現(xiàn)（2025年1月）

月評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：交易情緒轉(zhuǎn)淡 膠價(jià)進(jìn)入震蕩階段（20250117-0123）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷情，期貨盤(pán)面震蕩偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商零星報(bào)盤(pán)，下游亦多停工放假，盤(pán)中實(shí)單成交稀少 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)海南停割；海外整體向減產(chǎn)期過(guò)渡，全球供應(yīng)壓力減弱；2024年12月中國(guó)天然橡膠（含技術(shù)分類(lèi)、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量64.07萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.18%，同比增加8.16%。

周評(píng)

寶城期貨：積極因素增多，滬膠企穩(wěn)回升

需求方面，目前北半球處于冬季，北美多地仍面臨寒潮天氣，寒潮天氣不僅影響美國(guó)原油產(chǎn)量，而且對(duì)冬季取暖用油消費(fèi)有一定提振在偏多基本面的支撐下，國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格大幅走強(qiáng)，并帶動(dòng)下游合成橡膠期貨價(jià)格同步上行，間接利好滬膠期貨 國(guó)內(nèi)全面停割海外仍處于割膠旺季 根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，每年11月下旬至12月中旬，我國(guó)云南和海南天膠產(chǎn)區(qū)迎來(lái)停割季，國(guó)內(nèi)全乳膠供應(yīng)陷入停滯。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：2024年中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量“應(yīng)聲而降”

一、2024年中國(guó)天然橡膠月度進(jìn)口量與價(jià)格波動(dòng)分析 中國(guó)天然橡膠的月度進(jìn)口量與價(jià)格波動(dòng)受到多方面因素的影響，一般來(lái)說(shuō)，全球橡膠進(jìn)入年內(nèi)旺產(chǎn)期，海外供應(yīng)增加的同時(shí)，中國(guó)進(jìn)口量明顯增加；其次天然橡膠作為期貨品種，每年的套利窗口在10-12月打開(kāi)后，海外高產(chǎn)期混合走弱，國(guó)內(nèi)炒作倉(cāng)單RU走強(qiáng)，進(jìn)口商都會(huì)增加一定進(jìn)口量 2024年天然橡膠的進(jìn)口量呈現(xiàn)一定的季節(jié)性趨勢(shì)，每年二季度適逢全球停割-開(kāi)割過(guò)渡期，受物候擾動(dòng)整體供應(yīng)偏少，是年內(nèi)進(jìn)口量的一個(gè)低水平；一季度初以及四季度末，海外處于旺產(chǎn)期，整體供應(yīng)呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，但是今年全球減產(chǎn)大背景，以及歐盟EUDR法案國(guó)際分流影響下中國(guó)進(jìn)口量不及預(yù)期，同比近幾年來(lái)看縮減明顯，且隨著上游原料等各項(xiàng)成本增加，中國(guó)的年內(nèi)進(jìn)口均價(jià)也隨之攀升，進(jìn)口商成本壓力加大。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠周評(píng)]：利好集中釋放 膠價(jià)強(qiáng)勁反彈（20250110-0116）

本周進(jìn)口膠市場(chǎng)報(bào)盤(pán)上漲，貿(mào)易商輪換為主，套利盤(pán)繼續(xù)加倉(cāng)，人混近月端偏弱，美金泰標(biāo)高升水泰混，工廠高價(jià)避險(xiǎn)期貨盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩，國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)小幅上調(diào)，下游多謹(jǐn)慎觀望，少量剛需補(bǔ)貨，場(chǎng)內(nèi)實(shí)單交投有限 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，海外進(jìn)入旺產(chǎn)尾聲，原料價(jià)格重心上移；2024年12月中國(guó)天然及合成橡膠（包含膠乳）進(jìn)口量80.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.06%，同比增加11.37%，1-12月累計(jì)進(jìn)口量730.3萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少8.2%。

周評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：成本端支撐走強(qiáng) 天膠市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（20250115）

1、今日摘要 ①、原泰國(guó)原料膠水價(jià)格上漲1泰銖/公斤，杯膠價(jià)格上漲0.6泰銖/公斤。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：原料繼續(xù)走高 天膠市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（20250114）

1、今日摘要 ①、泰國(guó)原料膠水價(jià)格上漲1泰銖/公斤，杯膠價(jià)格上漲0.05泰銖/公斤。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：多空因素交織 丁苯橡膠價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行

圖1 2023-2024年山東地區(qū)丁苯齊魯1502價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 本月上旬丁苯橡膠價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，因泰南洪水及云南停割等利好提振市場(chǎng)看多情緒，天膠期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，加之丁二烯出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，相關(guān)膠種以及成本端向好帶動(dòng)丁苯橡膠價(jià)格上行，另外中旬附近宏觀政策釋放利好，對(duì)期貨盤(pán)面走勢(shì)也有提振，相關(guān)膠種天膠期貨價(jià)格仍居高，與合成橡膠價(jià)差繼續(xù)拉大，提振丁苯橡膠價(jià)格；臨近月末，部分民營(yíng)丁苯橡膠價(jià)格靈活調(diào)整，帶動(dòng)主流市場(chǎng)價(jià)格重心松動(dòng)下行。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需基本面仍承壓 天然膠乳市場(chǎng)偏弱震蕩

越南產(chǎn)區(qū)基本處于旺產(chǎn)季節(jié)，原料產(chǎn)出維持季節(jié)性增量表現(xiàn)為主，受到月上旬國(guó)內(nèi)外期現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲提振，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>橡膠加工廠搶收原料情緒較高，進(jìn)而帶動(dòng)原料收購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)漲勢(shì)，下旬產(chǎn)區(qū)開(kāi)始逐步向減產(chǎn)期過(guò)渡，新鮮膠水干含開(kāi)始出現(xiàn)下降，加工廠收膠積極性較好，其原料價(jià)格易漲難跌，預(yù)計(jì)下月底或陸續(xù)進(jìn)入停割狀態(tài) 12月，海南產(chǎn)區(qū)受季節(jié)性因素變化影響，原料產(chǎn)出較上月縮減，新鮮膠水干含也出現(xiàn)明顯下降，但由于高價(jià)刺激膠農(nóng)割膠積極性，原料基本維持正常生產(chǎn)為主；隨著停割期越來(lái)越近，當(dāng)?shù)丶庸S基本處于冬儲(chǔ)備貨階段，開(kāi)工積極性較好；但膠水制成率下降，加工廠生產(chǎn)成本增加，疊加月內(nèi)期貨及進(jìn)口濃乳行情走跌，濃乳加工廠高價(jià)收購(gòu)原料情緒降溫；目前局部地區(qū)膠林已經(jīng)停割，部分濃乳加工廠已經(jīng)停止收購(gòu)原料，其產(chǎn)線將陸續(xù)進(jìn)入停工狀態(tài)；預(yù)計(jì)海南產(chǎn)區(qū)元旦后將陸續(xù)停割，南邊部分區(qū)域或1月中上旬停割。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠月評(píng)]：11月天膠價(jià)格漲跌互現(xiàn)（2024年12月）

月評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：市場(chǎng)利空情緒提前消化 膠價(jià)跌后反彈（20241206-1212）

國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投一般，期貨盤(pán)面高位震蕩，場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)重心窄幅上行，市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)氛圍一般，下游需求表現(xiàn)偏弱，場(chǎng)內(nèi)零星剛需成交 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：云南停割；海南逐漸進(jìn)入減產(chǎn)停割階段；泰南雨水環(huán)比減少，供應(yīng)恢復(fù)緩慢，原料價(jià)格高位；2024年10月中國(guó)天然及合成橡膠（包含膠乳）進(jìn)口量71.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.04%，同比增加3.94%，1-11月累計(jì)進(jìn)口量649.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少10.1%。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：相關(guān)膠種偏強(qiáng)運(yùn)行帶動(dòng)下 丁苯橡膠行情止跌

圖1 2022-2023年山東地區(qū)丁苯齊魯1502價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 近期泰南洪水及云南停割提振市場(chǎng)看多情緒，天膠期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)合成橡膠期貨走勢(shì)存在一定帶動(dòng)性，從替代性角度看，部分中小型橡膠制品企業(yè)略有增加丁苯橡膠使用量；而主要原料丁二烯港口貨源以及國(guó)內(nèi)新增貨源的雙重壓力仍在，且下游終端企業(yè)買(mǎi)盤(pán)積極性仍顯一般，故多數(shù)商家對(duì)丁苯橡膠后市預(yù)期仍持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)居多。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠周評(píng)]：供應(yīng)端利好繼續(xù)發(fā)酵 膠價(jià)漲幅較大（20241129-1205）

本周進(jìn)口膠市場(chǎng)報(bào)盤(pán)漲幅較大，貿(mào)易商輪換，套利盤(pán)加倉(cāng)，近月賣(mài)盤(pán)增加，實(shí)單成交區(qū)間擴(kuò)大，下游觀望詢(xún)盤(pán)，補(bǔ)貨情緒不高國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛較好，期貨盤(pán)面重心寬幅上調(diào)，提振市場(chǎng)交投情緒，場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)跟隨盤(pán)面不斷調(diào)漲，后市看漲情緒較濃，套利補(bǔ)倉(cāng)增多，實(shí)單成交重心上行 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：周期內(nèi)國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期，東南亞產(chǎn)區(qū)洪水效應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵，影響旺產(chǎn)期產(chǎn)量釋放，海外原料收購(gòu)價(jià)格一路上漲；2024年10月份，泰國(guó)天然橡膠對(duì)全球出口量37.6萬(wàn)噸，環(huán)比+10.02%，同比+7.58%。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：海外強(qiáng)降雨導(dǎo)致供應(yīng)受阻 膠價(jià)一路上行（20241122-1128）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)走高，期貨盤(pán)面震蕩上行，天然橡膠現(xiàn)貨主流價(jià)格跟調(diào)上漲，下游看空情緒仍存，買(mǎi)盤(pán)積極性一般，實(shí)單成交偏淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：周期內(nèi)海外產(chǎn)區(qū)泰南以及馬來(lái)、印尼雨水較多，泰南受災(zāi)嚴(yán)重，膠水產(chǎn)出以及部分工廠生產(chǎn)運(yùn)輸受阻，國(guó)內(nèi)云南進(jìn)入年內(nèi)停割收尾階段，供應(yīng)端提振原料價(jià)格上漲；2024年10月份，泰國(guó)天然橡膠對(duì)全球出口量37.6萬(wàn)噸，環(huán)比+10.02%，同比+7.58%。

周評(píng)