Mysteel：氧化鋁期貨上市第四天 價格大漲原因幾何？

氧化鋁期貨合約于6月19日上市后，今日是第四個交易日，上午氧化鋁主力合約價格大幅拉漲后維持高位震蕩，下午收于2802元/噸，日漲幅為2.34%，較合約掛牌基準(zhǔn)價2665元/噸上漲5.14% 據(jù)Mysteel了解，今日氧化鋁價格大漲原因有二： 一方面，隨著云南部分電解鋁企業(yè)著手復(fù)產(chǎn)，西南氧化鋁采購需求增加，并且前期南貨北運(yùn)導(dǎo)致廣西氧化鋁企業(yè)現(xiàn)貨庫存不高，西南地區(qū)氧化鋁價格有一定支撐。

熱點(diǎn)分析

【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預(yù)期致市場承壓

短期低位運(yùn)行概率大 當(dāng)前氧化鋁價格已跌至相對低位，加之近期國際政經(jīng)局勢波動對鋁產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)品進(jìn)出口的影響因素，后續(xù)市場走勢也受到市場關(guān)注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認(rèn)為，美國所謂“對等關(guān)稅”增加了經(jīng)濟(jì)衰退的概率，對包括鋁在內(nèi)的所有大宗商品都會形成一定拖累目前氧化鋁供需過剩格局難以改變，預(yù)計未來價格將圍繞成本上下波動，而電解鋁更多受到宏觀市場驅(qū)動，只有政策端出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折后，鋁價重心才有望重回2萬元/噸一線上方。

媒體報道

[CPP周評]：節(jié)后市場需求偏弱 CPP市場成交有限（20250425-0508）

1.本周關(guān)注點(diǎn) 1）據(jù)調(diào)研了解，本周CPP樣本企業(yè)開工率環(huán)比節(jié)前+1.62% 2）據(jù)調(diào)研了解，本周CPP樣本企業(yè)平均利潤環(huán)比節(jié)前-2.95%。

周評

Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（安徽站）-走訪調(diào)研報告

調(diào)研背景：2024年，再生鋁合金錠行業(yè)在成本與供需的雙重壓力下持續(xù)調(diào)整安徽作為長三角重要的制造業(yè)基地，面臨原料采購成本波動、區(qū)域物流效率不足及供需錯配等挑戰(zhàn)隨著 2025年鋁合金期貨上市臨近，安徽企業(yè)亟需厘清以下問題: 期貨價格是否加劇區(qū)域成本差異？地處長三角腹地的安徽，能否通過期貨工具對沖原料波動風(fēng)險、優(yōu)化物流半徑及定價權(quán)？同時，安徽依托長三角一體化政策紅利，正加速建設(shè)再生金屬產(chǎn)業(yè)集群。

調(diào)研報告

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.19-4.25）

3月出口冰箱731萬臺，同比增長13.0%；1-3月累計出口1988萬臺，同比增長11.8%3月出口洗衣機(jī)282萬臺，同比增長2.0%；1-3月累計出口827萬臺，同比增長2.5%3月出口液晶電視840萬臺，同比增長1.6%；1-3月累計出口2349萬臺，同比增長4.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：市場基本面對于銅價較為利好，不過考慮到目前宏觀仍有較大的不確定性，價格的上漲勢頭有一定的壓制，因此銅價的上漲趨勢存在，不過上漲勢頭或有所受限；下周又逢節(jié)假日前最后3個交易日，市場備貨需求或有體現(xiàn)，銅價預(yù)計偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在76600-78900元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9330-9590美元/噸，現(xiàn)貨升水有走強(qiáng)趨勢；鋁價方面，國內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)續(xù)，疊加五一小長假，下游工廠或少量累庫，鋁錠庫存去化持。

周報

[PVC]：隆眾早訊-周一版

隆眾早訊-周一版 【隆眾】4/18:因西方Jesus受難日假期，國際原油期貨休市一天，WTI和布倫特均無結(jié)算價中國INE原油期貨主力合約2506漲11.6至490.6元/桶，夜盤漲1.6至492.2元/桶 港口乙烯美金盤CFR中國預(yù)估價格在780-800美元/噸附近 電石市場烏海寧夏地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報價2450元/噸 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行1元出廠；臨近月底，非鋁下游補(bǔ)貨跟進(jìn)，低價貨源逐步減少，燒堿價格暫時堅(jiān)挺。

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20250427）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1.2025年4月27日山東液氯價格上調(diào)200元/噸，執(zhí)行200元出廠； 2.中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為82.1%較上周環(huán)比-0.2%； 3.截至20250424，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存40.85萬噸（濕噸），環(huán)比-3.02%，同比下調(diào)3.77%。

早間提示

Mysteel：所謂“對等關(guān)稅”政策沖擊下的山東市場涂鍍板卷出口調(diào)研情況

以銷定產(chǎn)，原料約2.5萬噸鋼廠協(xié)議量 近期接單不錯，接單排產(chǎn)1個月，當(dāng)前可生產(chǎn)訂單到5月底2月份接了一批鍍鋁鋅訂單，根據(jù)市場反饋是泰國5月出口正常會有大的調(diào)整，當(dāng)?shù)卮笮唾Q(mào)易商為了規(guī)避政策的不確定性而提前集中搶單，不過市場也在預(yù)測這些訂單可能會提前透支二季度泰國的需求 另外南美也是當(dāng)前主要出口的市場，1-3月份訂單非常好，但是從4月開始表現(xiàn)不太穩(wěn)定，主要是4月份國內(nèi)的價格出現(xiàn)了明顯的下跌，國外的客戶也是看國內(nèi)的期貨漲跌來做決策。

主編視角

[CPP周評]：貿(mào)易壁壘持續(xù)加碼 CPP市場成交清淡（20250418-0424)

周評

Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（廣東站）-走訪調(diào)研報告

調(diào)研背景：2024年國內(nèi)再生鋁原料供應(yīng)緊張，采購成本價格上漲，下游鋁合金錠企業(yè)過卷，傳導(dǎo)至整個下游鋁壓鑄企業(yè)，而廣東作為國內(nèi)較大的鋁合金壓鑄市場和再生鋁原料供應(yīng)市場，一直也是行業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)地區(qū)作為汽車制造的關(guān)鍵部件，鋁合金壓鑄件被廣泛應(yīng)用于汽車發(fā)動機(jī)、變速箱、制動系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)等多個領(lǐng)域鋁合金錠期貨上市在即，市場變幻莫測，企業(yè)利潤如何改善與擴(kuò)大？當(dāng)前原料供需緊張如何緩解？廣東作為國內(nèi)再生鋁及鋁壓鑄和進(jìn)口廢鋁的集中地，在國內(nèi)具有一定的代表性，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（股票代碼：300226）再生鋁團(tuán)隊(duì)于2025年4月開展對廣東再生鋁市場的實(shí)地考察調(diào)研活動，對鋁合金錠期貨上市之后，進(jìn)口廢鋁供給、再生鋁企業(yè)所采取的應(yīng)對措施，進(jìn)行了全面細(xì)致的了解，并促進(jìn)生產(chǎn)商、貿(mào)易商、投資商等相關(guān)企業(yè)與廠家加深了解，搭建交流合作的平臺。

調(diào)研報告

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.12-4.18）

3月出口冰箱731萬臺，同比增長13.0%；1-3月累計出口1988萬臺，同比增長11.8%3月出口洗衣機(jī)282萬臺，同比增長2.0%；1-3月累計出口827萬臺，同比增長2.5%3月出口液晶電視840萬臺，同比增長1.6%；1-3月累計出口2349萬臺，同比增長4.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：現(xiàn)階段宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9030-9440美元/噸；鋁價方面，消費(fèi)，鋁初級加工企業(yè)開工率維穩(wěn)運(yùn)行，國內(nèi)鋁錠庫存周內(nèi)降至68.8萬噸，社庫加速去化。

周報

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（4.4-4.11）

從總庫存看，上周彩涂總庫存雖有小幅減少，但能明顯看到庫存降庫速度緩慢綜合來看，當(dāng)前彩涂成本端支撐減弱，鋼廠5月份期貨價格平盤，消費(fèi)端改善不足，預(yù)計本周彩涂板卷價格整體弱勢下跌為主 三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——鋁： 美通脹壓力緩解，同時關(guān)稅摩擦進(jìn)入90天的緩沖區(qū)，市場擔(dān)憂情緒得到一定修復(fù)。

家電

[CPP周評]：當(dāng)前利好支撐減弱 CPP開工持續(xù)下滑（20250411-0417)

1.本周關(guān)注點(diǎn) 1）據(jù)調(diào)研了解，周內(nèi)CPP行業(yè)開工率較上周-1.25% 2）據(jù)調(diào)研了解，周內(nèi)CPP行業(yè)利潤較上周+68元/噸。

周評

Mysteel月報：家電行業(yè)月報（2025-3）

需求方面，目前國內(nèi)鍍鋅板卷消費(fèi)增長動能有限，加上期貨急漲急跌，多數(shù)下游客戶保持觀望態(tài)勢，主動拉漲意愿不足同時考慮到美國關(guān)稅影響，市場對后期出口表現(xiàn)預(yù)期偏弱，4月預(yù)計鍍鋅需求增量有限 預(yù)計鍍鋅板卷價格維持窄幅震蕩格局 （3）鋁：預(yù)計4月鋁價持續(xù)震蕩運(yùn)行 3月鋁價震蕩偏弱運(yùn)行目前原鋁震蕩下行，鋁合金錠需求暫未出現(xiàn)明顯改善，仍舊比較疲軟，終端主機(jī)廠壓價下單給壓鑄企業(yè)，壓鑄企業(yè)不愿低價接單，整體開工率偏低，低價少批量采購鋁合金錠為主，散單壓價意愿強(qiáng)烈，當(dāng)前市場低價合金錠貨源頻出，高價貨源出貨更為困難，市場均價進(jìn)一步走低。

家電

中信建投期貨：氧化鋁期貨低位震蕩

氧化鋁期貨低位震蕩，跌幅略有收窄，現(xiàn)貨價格小幅下跌國內(nèi)北方區(qū)域現(xiàn)貨低至3050元/噸左右，海外離岸成交價格下跌至368美元/噸，出口窗口保持關(guān)閉隨著期貨盤面進(jìn)一步下跌，期現(xiàn)商倉單銷售成交增加，將消化部分庫存?zhèn)}單當(dāng)前倉單總量超30萬噸，依然對期貨近月合約施加較大壓力成本端看晉豫地區(qū)氧化鋁企業(yè)基本進(jìn)入全面虧損，山東地區(qū)部分氧化鋁廠出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損，企業(yè)檢修逐步增多，短期成本支撐較為穩(wěn)定另一方面，氧化鋁新投產(chǎn)能仍在放量，同時對于下游消費(fèi)而言，由于現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)寬松，非鋁及鋁企都有降低原料庫存的計劃，這使得氧化鋁仍處于累庫階段，氧化鋁反彈空間有限。

期貨公司評論

Mysteel月評：國內(nèi)外需求預(yù)期分化 3月鋁價先揚(yáng)后抑

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：氧化鋁難以大幅反彈

隔夜氧化鋁期貨低開高走，跌幅略有收窄，現(xiàn)貨價格小幅下跌，國內(nèi)北方區(qū)域現(xiàn)貨低至3050元/噸左右，海外離岸成交價格下跌至368美元/噸，出口窗口保持關(guān)閉晉豫地區(qū)氧化鋁企業(yè)基本進(jìn)入全面虧損，山東地區(qū)部分氧化鋁廠出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損，企業(yè)檢修逐步增多，目前上下游對礦價博弈較為僵持，短期成本支撐較為穩(wěn)定，氧化鋁下方支撐逐步顯現(xiàn)但氧化鋁新投產(chǎn)能仍在放量，同時對于下游消費(fèi)而言，由于現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)寬松，非鋁及鋁企都有降低原料庫存的計劃，這使得氧化鋁仍處于累庫階段，倉單壓力也將繼續(xù)施壓價格，氧化鋁難以大幅反彈。

期貨公司評論

中信建投期貨：氧化鋁將偏弱運(yùn)行

隔夜氧化鋁期貨繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)跟跌當(dāng)前晉豫地區(qū)氧化鋁企業(yè)基本進(jìn)入全面虧損，山東地區(qū)部分氧化鋁廠出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損，企業(yè)檢修逐步增多，上周氧化鋁運(yùn)行9130萬噸，較之前下降160萬噸，開工率83.6%但新投產(chǎn)能將逐步放量，河北某大型氧化鋁企業(yè)第一條產(chǎn)線160萬噸產(chǎn)能開始投料，廣西某氧化鋁企業(yè)第二條產(chǎn)線100萬噸已經(jīng)投產(chǎn)，近期開始出貨對于下游消費(fèi)而言，由于現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)寬松，非鋁及鋁企都有降低原料庫存的計劃，這使得氧化鋁仍處于累庫階段，倉單壓力也將繼續(xù)施壓價格，氧化鋁將偏弱運(yùn)行。

期貨公司評論

[液堿日評]：下游觀望居多，液堿現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)調(diào)整（20250325）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel解讀：錫價大漲近13%觸及馬口鐵成本考量

鋁罐替代效應(yīng)顯著，三片飲料罐需求增速持續(xù)回落，反傾銷和加征關(guān)稅致使出口市場表現(xiàn)疲軟；最后就是原材料成本支撐減弱和行業(yè)利潤空間受擠壓，國內(nèi)鋼市低迷鍍錫基板（熱軋C料）價格長期處于低位，企業(yè)為維持訂單被迫降低售價甚至期貨周期越拉越長對成本難以把控。

主編視角