國信期貨：多重利好驅(qū)動金銀強勢上行，黃金創(chuàng)歷史新高

周四晚間，COMEX黃金期貨上漲1.5%，報2991.3美元/盎司，滬金主力合約報694.40元/克，上漲1.75%；COMEX白銀期貨上漲56.3美分，報34.306美元/盎司，滬銀主力合約報8315元/千克，上漲2.29% 周四晚間，貴金屬市場在多重利好共振下實現(xiàn)關(guān)鍵位突破地緣政策擾動與經(jīng)濟數(shù)據(jù)信號形成合力： 1）特朗普政府升級貿(mào)易對抗，在維持對加拿大25%鋼鋁關(guān)稅基礎(chǔ)上，威脅對歐盟酒類征收200%報復(fù)性關(guān)稅（反制歐盟對美威士忌50%關(guān)稅），全球供應(yīng)鏈擾動加劇推升滯脹交易熱度； 2）美國2月PPI同比增長3.2%，預(yù)估為增長3.3%，前值為增長3.5%；美國2月PPI環(huán)比持平，預(yù)估為增長0.3%，前值為增長0.4%； 3）中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2 月份中國連續(xù)第四個月購買黃金。

機構(gòu)

一德期貨：假期中外盤金銀強弱分化

假期中外盤金銀強弱分化，Comex金銀比價開始回升美債、原油、VIX下跌，美元、美股收漲 消息面上，美國財長貝森特表示，關(guān)稅、減稅和放松監(jiān)管議程將共同推動對美國經(jīng)濟的長期投資，并補充說美國金融市場具有“抗脆弱性”，將經(jīng)受住任何短期動蕩的考驗美方多渠道主動接觸中方希望就關(guān)稅談判，但中方主要關(guān)切在于帶有霸凌性質(zhì)的關(guān)稅政策能否得到糾正重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月ISM非制造業(yè)PMI51.6，預(yù)期50.2，除企業(yè)活動指數(shù)外，其余分項均明顯走高；此前公布的4月ISM制造業(yè)PMI48.7，亦略超預(yù)期。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時調(diào)整

隔夜外盤金銀同時調(diào)整，Comex金銀比價開始回落原油、VIX下跌，美元、美債、美股收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普周二發(fā)布行政令，將關(guān)稅抵扣與其他零部件和材料關(guān)稅減免相結(jié)合，以減輕汽車關(guān)稅帶來的沖擊經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月諮商會消費者信心指數(shù)86，預(yù)期95；美國3月JOLTs職位空缺719.2萬人，預(yù)期748萬人名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走低對黃金支撐增強短端美德利差持平對美元影響中性。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時探底回升

隔夜外盤金銀同時探底回升，Comex金銀比價開始走高原油、美元下跌，美債、VIX收漲，美股分化 消息面上，美國財政部長貝森特表示，第一份貿(mào)易協(xié)議可能會在本周或下周達成，印度很可能成為首批與美國簽署貿(mào)易協(xié)議的國家之一俄羅斯總統(tǒng)普京宣布，俄羅斯將在5月8日至10日?；鹑欤约o念蘇聯(lián)及其盟友在二戰(zhàn)中取得勝利80周年名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率開始走低對黃金支撐增強短端美德利差繼續(xù)回落對美元支撐減弱。

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤金銀同時回落

上周五外盤金銀同時回落，Comex金銀比價開始回落VIX下跌，美元、原油、美債、美股收漲 消息面上，美聯(lián)儲半年金融穩(wěn)定報告強調(diào)了當(dāng)前美國股票市場和住宅市場的估值以及各期限美國國債收益率仍處于高位，此外調(diào)查還顯示全球貿(mào)易風(fēng)險上升、總體政策不確定性以及美國債務(wù)的可持續(xù)性高居美國金融體系潛在風(fēng)險前三位經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值52.2，預(yù)期50.8；4月密歇根大學(xué)1年期通脹率預(yù)期終值6.5%，預(yù)期6.8%。

機構(gòu)

國信期貨：避險情緒降溫，金銀承壓回調(diào)

上周五晚間，受美元低位反彈及避險需求減弱，貴金屬市場承壓回調(diào)COMEX黃金主力合約下跌1.5%，報3298.4美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.77%，報785.34元/克；COMEX白銀下跌49.3美分，報 33.010美元/盎司，滬銀主力合約也下跌0.93%，報8217元/千克 消息面顯示，1）特朗普政府宣布對不同國家設(shè)定“公平”的關(guān)稅價格，并預(yù)計貿(mào)易協(xié)議在三到四周內(nèi)達成，這可能緩解全球貿(mào)易摩擦，減少對避險資產(chǎn)的需求；2）俄烏?；鸾┚?、哈以沖突反復(fù)及美伊核談分歧加劇地緣避險需求，疊加美聯(lián)儲警示貿(mào)易戰(zhàn)為金融穩(wěn)定最大風(fēng)險，或強化貴金屬避險溢價。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀顯著分化

隔夜外盤金銀顯著分化，白銀在黃金大跌情況下逆勢走強創(chuàng)出本輪反彈新高，Comex金銀比價顯著回落原油、VIX下跌，美債、美元、美股收漲 消息面上，美聯(lián)儲發(fā)布的褐皮書顯示，美國部分地區(qū)物價正在上漲，經(jīng)濟活動已開始放緩；一些地區(qū)報告稱，價格正在快速變化或即將大幅上漲，并暗示即將出現(xiàn)裁員美財長貝森特表示，美、中之間的高關(guān)稅是不可持續(xù)的，在貿(mào)易談判開始前，必須先降低彼此之間過高的關(guān)稅，但美國不會單方面采取這一行動。

機構(gòu)

國信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強勁，上漲64.2美分，報收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強化推升貴金屬避險需求；但美元反彈與美聯(lián)儲褐皮書107次警示"關(guān)稅風(fēng)險"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場波動。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元美股持續(xù)回升，金銀走勢分化

【行情回顧】 消息方面，對于特朗普稱或?qū)ⅰ按蠓档汀睂θA關(guān)稅，中國外交部發(fā)言人表示如果美方真的想通過對話談判解決問題，就應(yīng)該停止威脅訛詐，在平等、尊重、互惠的基礎(chǔ)上同中方對話日本首相、自民黨總裁石破茂在黨首辯論中表示，全球自由貿(mào)易體系必須得到保護石破茂稱，針對日美間的關(guān)稅談判，須向美方闡明自由貿(mào)易的重要性據(jù)英國《金融時報》報道，經(jīng)過汽車業(yè)高管近幾周的強烈游說，美國總統(tǒng)特朗普計劃豁免汽車制造商所面臨的一些最嚴厲關(guān)稅，這是特朗普的又一次讓步。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時上漲

隔夜外盤金銀同時上漲，前者續(xù)創(chuàng)歷史新高而后者未能突破上周高點，Comex金銀比價繼續(xù)回升美債、美股、原油、美元下跌，VIX收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普社交媒體上持續(xù)喊話美聯(lián)儲降息，并聲稱如不降息將導(dǎo)致經(jīng)濟放緩俄羅斯總統(tǒng)普京表示，在復(fù)活節(jié)休戰(zhàn)后與烏克蘭恢復(fù)戰(zhàn)斗，還稱對任何和平倡議持開放態(tài)度，同時提議與烏克蘭舉行多年來的首次雙邊會談名義利率回升疊加盈虧平衡通脹率回落，實際利率大幅上行對黃金壓力增強。

機構(gòu)

瑞達期貨：金銀比處于歷史高位

隔夜，滬金主連合約漲2.44%至817.98元/克；滬銀主連合約跌0.11%至8184元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報3435.10美元/盎司，再度創(chuàng)下歷史新高，COMEX白銀期貨漲0.50%報32.95美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率錄得-0.7%，略低于預(yù)期值-0.5%諮商會將美國2025年的GDP增長預(yù)測下調(diào)至1.6%，略低于美國經(jīng)濟的潛力。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時調(diào)整

隔夜外盤金銀同時調(diào)整，前者續(xù)創(chuàng)歷史新高后回落，Comex金銀比價繼續(xù)回升VIX、美債、美股下跌，原油、美元收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普指責(zé)美聯(lián)儲主席鮑威爾降息行動緩慢并威脅在任內(nèi)將其撤換歐央行降息25基點，符合市場預(yù)期；行長拉加德表示，經(jīng)濟增長的下行風(fēng)險已經(jīng)增加；部分執(zhí)委表示，除非貿(mào)易沖突大幅緩解，否則進一步降息的門檻很低經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至4月12日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)21.5萬人，預(yù)期22.5萬人。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時收漲

隔夜外盤金銀同時收漲，前者大幅拉漲并續(xù)創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股、美元下跌，原油、VIX、美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲主席鮑威爾警告宏觀面臨通脹和經(jīng)濟下行兩難挑戰(zhàn)，否認了因市場大跌而干預(yù)的可能，重申美聯(lián)儲將先保持觀望再行動，2026年票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克表示，目前美國經(jīng)濟的高度不確定性表明美聯(lián)儲應(yīng)該在利率政策上保持穩(wěn)定，并在決定下一步措施之前了解更多信息。

機構(gòu)

一德期貨：金銀投機資金表現(xiàn)分化

隔夜外盤金銀小幅收漲，Comex金銀比價開始回升VIX、原油、美股下跌，美元、美債收漲 消息面上，據(jù)報道，歐美貿(mào)易談判陷入僵局，歐盟預(yù)計美國不會撤銷對歐大部分關(guān)稅名義利率回落疊加盈虧平衡通脹率走升，實際利率繼續(xù)下行對黃金支撐增強短端美德利差開始回落對美元支撐減弱 資金面上，白銀配置資金小幅增持，截至4月15日，SPDR持倉953.15噸（+0噸），iShares持倉14066.34噸（+93.37噸）。

機構(gòu)

瑞達期貨：金銀比維持高位

隔夜，滬金主連合約跌0.32%至760.18元/克；滬銀主連合約漲0.51%至8135元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨跌0.55%報3226.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.14%報32.275美元/盎司 特朗普反復(fù)調(diào)整的激進關(guān)稅政策引發(fā)國內(nèi)外投資者拋售美元相關(guān)資產(chǎn)，盡管半導(dǎo)體和消費電子產(chǎn)品關(guān)稅獲得暫時豁免，市場避險情緒邊際緩解導(dǎo)致金價上行遇阻，但特朗普聲明半導(dǎo)體關(guān)稅明細將于本周公布，政策不確定性再度添加。

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤金銀同時收漲

上周五外盤金銀同時收漲，前者再創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價開始回落美元、美債、VIX下跌，美股、原油收漲 消息面上，2025年票委、波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，如有需要，美聯(lián)儲準(zhǔn)備好幫助穩(wěn)定市場永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯也警告稱，特朗普的關(guān)稅政策可能導(dǎo)致通脹急劇上升、失業(yè)率上升，并顯著削弱美國經(jīng)濟增長2025年票委、圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，正在密切關(guān)注短期通脹預(yù)期上升是否會滲透到長期預(yù)期中，這種演變或?qū)⑹勾驌敉浀墓ぷ髯兊酶永щy，并降低美聯(lián)儲應(yīng)對勞動市場疲軟的靈活性。

機構(gòu)

瑞達期貨：預(yù)計金銀比維持高位

截止4月11日，國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲2.44%報3254.9美元/盎司，刷新歷史新高，周漲7.23%，COMEX白銀期貨漲4.67%報32.195美元/盎司，周漲10.14%滬市方面，滬金主力合約周漲2.45%，滬銀主力合約周跌4.81% 關(guān)稅政策再添變數(shù)，特朗普公布長達22頁的產(chǎn)品豁免清單，并聲明超過20%的“美國制造”價格成分的產(chǎn)品將獲得關(guān)稅豁免此外，智能手機、及部分電腦和筆記本等產(chǎn)品將不再被納入此前針對中國進口商品實施的125%所謂“對等關(guān)稅”范圍內(nèi)。

機構(gòu)

國信期貨：避險狂潮與滯脹共振，金銀創(chuàng)階段性新高

周四晚間貴金屬市場強勢爆發(fā)，COMEX黃金主力合約大漲3.2%至3177.5美元/盎司，距離歷史峰值僅一步之遙；COMEX白銀主力合約飆升34.4美分至30.759美元/盎司；內(nèi)盤同步狂飆，滬金主力合約勁升1.55%至748.72元/克，盤中刷新歷史紀錄，滬銀主力合約跟漲1.08%至7928元/千克，突破7900元關(guān)鍵阻力 周四晚間，市場避險情緒主導(dǎo)交易邏輯，美元走軟及美債拍賣需求回暖未能抵消關(guān)稅博弈與滯脹預(yù)期升溫的沖擊。

機構(gòu)

瑞達期貨：預(yù)計金銀比維持高位

隔夜，滬金主連合約漲1.48%至732元/克；滬銀主連合約漲2.21%至7879元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨漲3.67%報3099.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.31%報30.965美元/盎司 特朗普隔夜突然宣布暫緩對數(shù)十個國家“對等關(guān)稅”90天，在此期間維持10%的最低關(guān)稅，并將對華征收關(guān)稅從104%提升至125%且立即生效雖90天的關(guān)稅暫緩為后續(xù)進一步的談判提供空間，但考慮到中美間的貿(mào)易爭端持續(xù)，關(guān)稅風(fēng)險或繼續(xù)擴散。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時反彈

隔夜外盤金銀同時反彈，Comex金銀比價開始回落美債、VIX下跌，美元、美股、原油收漲 消息面上，2026年票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，卡什卡利指出，考慮到關(guān)稅對通脹的推升作用，即使經(jīng)濟開始走弱，美聯(lián)儲也不太可能降息3月FOMC紀要顯示，美聯(lián)儲決策者一致認為經(jīng)濟前景不確定性很高、通脹面臨上行風(fēng)險；一些與會者指出，若通脹持續(xù)存在，增長和就業(yè)前景卻減弱，可能面臨“艱難取舍”。

機構(gòu)