期貨日報：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開始？

本周一白銀期貨延續(xù)強勢表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報價一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來的最高水平6月以來，倫敦銀現(xiàn)貨累計漲幅已接近19%，年內(nèi)累計上漲約35%同時，近期白銀價格上漲勢頭強于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日報記者，白銀價格持續(xù)上漲的主要原因有四個： 一是滬金期貨價格在4月下旬見頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開始做空金銀比或配置白銀。

貴金屬

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補漲

6月5日亞洲盤收市后，白銀期貨大幅拉漲紐約銀價突破35美元／盎司后快速拉升至36美元／盎司關(guān)口，創(chuàng)下近一年來新高；對應(yīng)滬銀夜盤開盤即高開站上8700元／千克技術(shù)面顯示，白銀持倉量增加，推動價格突破近一年震蕩區(qū)間上沿，市場關(guān)注度也隨之顯著升溫端午節(jié)后僅5個交易日，滬銀持倉量從87萬手一度攀升至104萬手 向上突破，創(chuàng)近10年新高 今年以來，黃金因避險需求屢創(chuàng)新高，金銀比值隨之攀升至歷史高位。

貴金屬

國信期貨：非農(nóng)數(shù)據(jù)驅(qū)動，金銀共迎漲勢

上周五晚間，由于疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)推動降息預(yù)期急劇升溫，貴金屬走強紐約金主力合約強勢上漲2.21%，報3417美元/盎司，滬金主力合約跟漲1.33%，報781.12元/克；紐約銀 上漲0.86%，報37.105美元/盎司，滬銀跟漲0.80%，報8994元/千克 上周五晚間，經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟主導(dǎo)市場情緒，美國7月非農(nóng)就業(yè)驟降至7.3萬人，遠低于預(yù)期的10.4萬人，且前兩月新增就業(yè)合計大幅下修至25.8萬人，疊加ISM制造業(yè)PMI 意外回落至48，徹底點燃交易員對年內(nèi)兩次降息的定價預(yù)期，消費者信心回暖難抵衰退擔(dān)憂。

機構(gòu)

西南期貨：白銀重啟漲勢，金銀比修復(fù)

而同期黃金ETF持倉和CFTC非商業(yè)凈多頭持倉則變化不大ETF和期貨持倉數(shù)據(jù)與白銀價格走勢表現(xiàn)出良好的同步性，表明投機資金是本輪白銀價格上漲的重要推手 根據(jù)金銀比的歷史規(guī)律，金銀比仍有向下修復(fù)的空間2010年以來，金銀比的波動中樞一直在40~80區(qū)間極端情況下，例如2020年暴發(fā)新冠疫情，全球經(jīng)濟陷入深度衰退風(fēng)險和流動性危機，2020年3月，金銀比一度突破120，但隨后隨著白銀價格的快速上漲而修復(fù)到80以下。

貴金屬

黑色持倉日報：鐵礦石漲1.81%，銀河期貨增持超4千手空單

截至7月17日收盤，螺紋鋼2510收3133元/噸，漲0.80%；熱卷2510收3292元/噸，漲1.23%；鐵礦石2509收785.5元/噸，漲1.81% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

國信期貨：盤中劇烈震蕩，金銀小幅收漲

周三晚間，紐約金主力合約最終收漲0.7%，報3359.1美元/盎司，滬金主力合約跟漲0.36%，報779.28元/克；紐約銀上漲0.9美分，報38.119美元/盎司，滬銀微幅收漲0.02%，報9162元/千克 消息面上，貴金屬價格支撐底部因素明確：1）地緣風(fēng)險固化：以色列空襲敘利亞核心設(shè)施，伊朗警告已經(jīng)準備好對任何新的軍事襲擊做出回應(yīng)，疊加俄烏僵局未解，避險溢價維持剛性；2）政策不確定性加?。好绹?月PPI年率降至2.3%，不及預(yù)期的2.5%，自2024年9月以來新低，但美聯(lián)儲仍按兵不動，疊加褐皮書揭示"經(jīng)濟前景略偏悲觀"，政策兩難困境加劇市場不確定性；3）貿(mào)易風(fēng)險蔓延：特朗普擬對150余小國征收10%-15%普遍關(guān)稅，全球供應(yīng)鏈成本壓力延續(xù)。

機構(gòu)

國信期貨：白銀刷新歷史峰值，領(lǐng)漲貴金屬

上周五晚間，貴金屬震蕩收漲紐約金主力合約上漲1.4%，報3364美元/盎司，滬金主力合約跟漲0.68%，報778.42元/克；白銀表現(xiàn)尤為亮眼，紐約銀飆漲4.42%至38.955美元/盎司，盤中觸及39.225美元，創(chuàng)2011年9月以來新高，滬銀同步刷新歷史峰值至9232元/千克，漲幅2.38%，凸顯工業(yè)屬性與金融溢價共振上行動能 影響因素方面，1）關(guān)稅全面升級引爆避險需求：特朗普宣布對墨西哥、歐盟加征30%關(guān)稅被墨方斥為"不公待遇"并啟動燒堿反傾銷調(diào)查；同時美國單月關(guān)稅收入同比暴增301%至270億美元，本財年首破千億，政策沖擊波推升貴金屬避險溢價。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：多頭離場貴金屬呈現(xiàn)“滯漲”銀價下跌

【行情回顧】 消息方面，加拿大總理卡尼宣布對等措施，將于7月21日針對鋼鋁調(diào)整現(xiàn)有的對等關(guān)稅措施，從而與美國邊境貿(mào)易安排的進展相匹配，來保護加拿大的鋼鋁（行業(yè)/貿(mào)易），他表示如果與特朗普政府的貿(mào)易磋商停滯，可能會在7月21日之前（對美國）加征鋼鋁關(guān)稅 美國總統(tǒng)特朗普通過自創(chuàng)的社交媒體平臺表示，“太遲先生”鮑威爾（美聯(lián)儲主席）正在讓美國損失數(shù)千億美元他絕對是政府中最愚蠢、最具破壞力的人之一，美聯(lián)儲理事會也是同謀。

機構(gòu)

有色持倉日報：氧化鋁漲1.39%，銀河期貨減持9.2千手空單

截至6月3日收盤，滬銅2507收77650元/噸，跌0.13%；滬鋁2507收19860元/噸，跌1.21%；滬鉛2507收16570元/噸，跌0.30%；氧化鋁2509收2998元/噸，漲1.39% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

一德期貨：假期中外盤金銀以上漲為主

假期中外盤金銀以上漲為主，Comex金銀比價顯著回落美債、VIX、美元下跌，美股、原油收漲 消息面上，2026年票委、達拉斯聯(lián)儲主席洛根表示，由于勞動力市場穩(wěn)定、通脹略高于目標以及前景不明朗，美聯(lián)儲正在密切關(guān)注一系列數(shù)據(jù)，以判斷可能需要采取何種應(yīng)對措施2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，在關(guān)稅政策帶來的不確定性消散之后，美聯(lián)儲可以繼續(xù)降息俄烏第二輪談判草草結(jié)束，雙方關(guān)于止戰(zhàn)條件分歧依然巨大。

機構(gòu)

瑞達期貨：近期白銀主要保持黃金跟漲節(jié)奏

隔夜，滬金主力2508合約跌0.71%報773.76元/克；滬銀主力2508合約跌0.52%報8251元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.56%報3295.10美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.39%報33.18美元/盎司 受關(guān)稅預(yù)期緩和提振，美國5月標普全球PMI顯著上行，企業(yè)活動邊際回升，但美國有效關(guān)稅稅率仍顯著高于平均水平，未來通脹上行風(fēng)險仍存美國勞動力市場維持韌性，上周美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)持續(xù)下降，表明企業(yè)于當(dāng)前整體穩(wěn)健的經(jīng)濟環(huán)境下裁員意愿較低。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時收漲

隔夜外盤金銀同時收漲，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、VIX、美元下跌，原油收漲，美股分化 經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月CPI年率2.3%；預(yù)期2.4%；美國4月核心CPI年率2.8%，預(yù)期2.8%，為2021年2月以來最低，機票、二手車、食品價格均出現(xiàn)下降名義利率回升幅度超平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走高對黃金影響偏負面短端美德利差小幅回升對美元支撐增強 資金面上，金銀配置資金同時流出，截至5月13日，SPDR持倉936.51噸（-2.58噸），iShares持倉13999.75噸（-29.70噸）。

機構(gòu)

瑞達期貨：白銀漲幅或相對受限

隔夜，滬金主連合約跌0.76%至815.40元/克；滬銀主連合約跌0.68%至8257元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.97%報3392.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.08%報32.81美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國4月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)-13，預(yù)期-6，前值-4；美國至4月19日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售年率7.4%，前值6.6%隔夜特朗普口風(fēng)突變，表示盡管對美聯(lián)儲未能更迅速地降息感到不滿，但沒有解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的計劃，希望鮑威爾在利率問題上采取更積極的行動，與此前的計劃形成強烈反差，再度凸顯特朗普政策的不確定性。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時上漲

隔夜外盤金銀同時上漲，前者續(xù)創(chuàng)歷史新高而后者未能突破上周高點，Comex金銀比價繼續(xù)回升美債、美股、原油、美元下跌，VIX收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普社交媒體上持續(xù)喊話美聯(lián)儲降息，并聲稱如不降息將導(dǎo)致經(jīng)濟放緩俄羅斯總統(tǒng)普京表示，在復(fù)活節(jié)休戰(zhàn)后與烏克蘭恢復(fù)戰(zhàn)斗，還稱對任何和平倡議持開放態(tài)度，同時提議與烏克蘭舉行多年來的首次雙邊會談名義利率回升疊加盈虧平衡通脹率回落，實際利率大幅上行對黃金壓力增強。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時收漲

隔夜外盤金銀同時收漲，前者大幅拉漲并續(xù)創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股、美元下跌，原油、VIX、美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲主席鮑威爾警告宏觀面臨通脹和經(jīng)濟下行兩難挑戰(zhàn)，否認了因市場大跌而干預(yù)的可能，重申美聯(lián)儲將先保持觀望再行動，2026年票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克表示，目前美國經(jīng)濟的高度不確定性表明美聯(lián)儲應(yīng)該在利率政策上保持穩(wěn)定，并在決定下一步措施之前了解更多信息。

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤金銀同時收漲

上周五外盤金銀同時收漲，前者再創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價開始回落美元、美債、VIX下跌，美股、原油收漲 消息面上，2025年票委、波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，如有需要，美聯(lián)儲準備好幫助穩(wěn)定市場永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯也警告稱，特朗普的關(guān)稅政策可能導(dǎo)致通脹急劇上升、失業(yè)率上升，并顯著削弱美國經(jīng)濟增長2025年票委、圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，正在密切關(guān)注短期通脹預(yù)期上升是否會滲透到長期預(yù)期中，這種演變或?qū)⑹勾驌敉浀墓ぷ髯兊酶永щy，并降低美聯(lián)儲應(yīng)對勞動市場疲軟的靈活性。

機構(gòu)

國信期貨：外盤金銀收漲，短期高位震蕩

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲1.5%，報2918.8美元/盎司，滬金主力合約報678.80元/克，下跌1.18%；COMEX白銀期貨下跌77.7美分，報31.826美元/盎司，滬銀主力合約報7895元/千克，下跌1.69% 周二晚間，美元指數(shù)下跌美國世界大型企業(yè)聯(lián)合會25 日公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月消費者信心指數(shù)錄得98.3，較1月的105.3顯著下滑，創(chuàng)2021年8月以來最大單月跌幅，且連續(xù)第三個月走低，反映消費者對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂升溫。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時收漲

隔夜外盤金銀同時收漲，前者續(xù)創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價小幅回落美股上漲，美元、原油、VIX、美債回落 消息面上，特朗普宣布將對所有國家征收10%的“基準關(guān)稅”，該關(guān)稅將于當(dāng)?shù)貢r間4月5日生效此外還對美國貿(mào)易逆差最大的國家征收個性化的更高的所謂“對等關(guān)稅”，該關(guān)稅將于4月9日凌晨生效其中已經(jīng)征收關(guān)稅的部分商品以及金條、銅、藥品、半導(dǎo)體和木材制品等不受對等關(guān)稅約束上述關(guān)稅公布后，歐盟、加拿大等美國主要盟友表示將出臺反制措施。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇，金銀同步上漲

【行情回顧】 消息方面，據(jù)英國《金融時報》報道，美國總統(tǒng)特朗普正考慮對其新關(guān)稅制度采取兩步走的策略，即在對貿(mào)易伙伴的調(diào)查完成之前，動用極少使用的權(quán)力征收緊急關(guān)稅，未來可能會對美國的貿(mào)易伙伴征收高達50%的關(guān)稅高盛和花旗集團預(yù)計，美國將在年底前對銅征收25%的進口關(guān)稅 美國3月諮商會消費者預(yù)期指數(shù)下滑至65.2，創(chuàng)最近十二年新低，并遠遠低于80的水平預(yù)示著美國經(jīng)濟可能將陷入衰退。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜滬金強勢上漲，盤中續(xù)刷新高，滬銀微跌

隔夜滬金強勢上漲，盤中續(xù)刷新高，滬銀微跌地緣方面：特朗普發(fā)表言論，承諾購買并擁有加沙，但隨即遭到哈馬斯政治局的強烈反對；俄烏沖突持續(xù)不斷，提振黃金地緣避險屬性宏觀數(shù)據(jù)方面，美國1月紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期錄得 3%，與前值持平；美國1月諮商會就業(yè)趨勢指數(shù) 108.35，略低于前值109.7，整體對市場影響有限此前公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)穩(wěn)健，進一步強化了美聯(lián)儲對降息持"觀望"立場的合理性特朗普政府宣布對進口鋼鐵和鋁分別加征25%的關(guān)稅措施，這一政策或加劇市場對通脹壓力回升的擔(dān)憂。

機構(gòu)