中信建投期貨：做多金銀比

美聯(lián)儲主席在國會證詞中釋放鴿派信號，他表示通脹已顯著放緩，勞動力市場顯現(xiàn)降溫跡象，過晚或過少減少政策約束可能會過度削弱經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)，表明美聯(lián)儲更加關(guān)注降息時(shí)機(jī)，貴金屬也一度上漲不過，鮑威爾也提到，不會提供降息時(shí)間表，將逐次會議做出決定，因此市場的樂觀預(yù)期也有所收斂 總體來看，當(dāng)前市場對美聯(lián)儲9月開啟降息仍有較高期待，不過美聯(lián)儲表態(tài)持續(xù)謹(jǐn)慎，仍需觀察進(jìn)一步通脹數(shù)據(jù)，因此不宜過分提前交易美聯(lián)儲的降息預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

銀河期貨：國債可做陡收益率曲線

近期債市多空因素交織，期債盤面波動加大截至7月3日收盤，TL主力合約月內(nèi)上漲0.29%，T主力合約上漲0.15%，TF主力合約上漲0.10%，TS主力合約上漲0.02% 經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率平緩，核心城市房地產(chǎn)回暖 6月官方制造業(yè)PMI為49.5，與上月持平，連續(xù)第2個(gè)月位于榮枯線下方，指向國內(nèi)制造業(yè)景氣度相對平穩(wěn)分項(xiàng)來看，制造業(yè)生產(chǎn)、新訂單指數(shù)分別為50.6和49.5，均小幅回落。

市場播報(bào)

中信建投期貨：白銀輕倉做空，或做多金銀比

隔夜美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表重要講話，承認(rèn)在通脹方面取得了相當(dāng)大的進(jìn)展，但也表示希望看到更多數(shù)據(jù)以確認(rèn)降息的信心，偏鴿的言論發(fā)布后，貴金屬一度拉升，不過隨后美國5月J0LTs職位空缺數(shù)發(fā)布，數(shù)據(jù)大超市場預(yù)期，勞動力市場趨緊打壓降息預(yù)期，貴金屬隨后回吐大部分漲幅 總體來看，短期貴金屬呈多空交織的局面，鮑威爾發(fā)言偏鴿但新增信息有限，市場降息預(yù)期跟隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)搖擺，不過考慮到白銀商品屬性支撐的弱化，金銀比或有回升空間。

機(jī)構(gòu)

徽商期貨：白銀關(guān)注回調(diào)做多機(jī)會

近期，白銀以高位寬幅震蕩為主，價(jià)格彈性強(qiáng)于黃金上周五晚間美國公布的PCE放緩，但基本符合市場預(yù)期，對貴金屬價(jià)格影響相對有限目前市場不斷消化美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期，但對降息時(shí)點(diǎn)和降息幅度存在一定分歧，這是市場博弈的重點(diǎn)，投資者等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來指引未來貨幣政策方向短期白銀或以震蕩為主，關(guān)注回調(diào)企穩(wěn)做多機(jī)會中長期由于美聯(lián)儲降息和避險(xiǎn)情緒支撐，貴金屬依然維持偏多思路 宏觀經(jīng)濟(jì)仍有一定韌性 在高利率政策下，美國經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出一定韌性，目前衰退風(fēng)險(xiǎn)較低。

貴金屬

申銀萬國期貨：期債做多性價(jià)比降低

8月以來，國債期貨價(jià)格繼續(xù)上行，創(chuàng)2020年5月以來的新高，主要是受經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期、央行超預(yù)期降息帶動，10年期國債收益率跌破2.6%至2.55% 受投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，企業(yè)新增信貸增幅放緩，居民新增信貸有所回落，社融存量增速連續(xù)3個(gè)月回落等因素影響，8月15日，央行公開市場開展4010億元1年期MLF和2040億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.5%、1.80%，分別下調(diào)15BP和10BP，略超市場預(yù)期。

市場播報(bào)

【銀河期貨】花生年后預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行，逢低做多思路為主

受訪人：銀河期貨油脂油料研究員 陳界正 當(dāng)前我們認(rèn)為節(jié)后的花生應(yīng)該是震蕩上行的走勢 1.國內(nèi)疫情的放開雖然短時(shí)間影響到了國內(nèi)的出行消費(fèi)，但是后續(xù)的消費(fèi)預(yù)期趨好，尤其是以外出的食用消費(fèi)將會有一定的增量 2.今年食品加工花生訂單同比下降約30-40%，春節(jié)后這一局面或?qū)⒌玫脚まD(zhuǎn) 3.在今年減產(chǎn)20-30%的大背景下，根據(jù)前期的推算我們預(yù)計(jì)本度的進(jìn)口花生的數(shù)量將會大大提升，但是從10,11月海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，不及預(yù)期較多，若后續(xù)不能彌補(bǔ)需求端的潛在缺口，或會成為較大的潛在利多因素。

油脂油料

紐約金價(jià)18日收盤下跌0.59%，白銀遭遇獲利了結(jié)收跌超1%

此外，美國銀行最新一項(xiàng)基金經(jīng)理調(diào)查顯示，41%的受訪者認(rèn)為“做多黃金”已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月成為市場上最擁擠的交易與此同時(shí)，20%的受訪者認(rèn)為“做空美元”交易是全球市場中第三大擁擠頭寸在這種環(huán)境下，現(xiàn)在排名第一的逆向交易是做多美元和做空黃金 在金價(jià)繼續(xù)回落的背景下，刷新十三年新高的白銀市場18日遭遇獲利了結(jié)當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌42美分，收于每盎司36.760美元，跌幅為1.13%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：黃金近期的跌勢導(dǎo)致白銀走弱

隔夜，滬金主力2508合約漲0.07%報(bào)771.1元/克；滬銀主力2508合約跌0.26%報(bào)8203元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.48%報(bào)3284.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.65%報(bào)33.10美元/盎司 美聯(lián)儲最新的會議紀(jì)要顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性較以往明顯上升，在降息問題上更需保持謹(jǐn)慎，傾向于等待關(guān)稅政策等因素進(jìn)一步明朗后再做決定，幾乎所有委員都對關(guān)稅可能長期抬高通脹水平表示憂慮。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：周末唐山鋼坯上漲90，黑色期貨夜盤飄紅

◎10月25日，證監(jiān)會同意大連商品交易所原木期貨和期權(quán)注冊證監(jiān)會將督促大連商品交易所做好各項(xiàng)工作，保障原木期貨和期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行 ◎10月25日，上期所公告，自2024年10月29日交易（即10月28日晚夜盤）起，白銀期貨AG2412合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一點(diǎn)五，日內(nèi)平今倉套期保值交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之零點(diǎn)七五 ◎據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月24日，共有7家建筑央企公布其2024年前9月新簽合同額情況，累計(jì)新簽合同總額76608.42億元。

資訊

新質(zhì)生產(chǎn)力，興業(yè)產(chǎn)業(yè)行——2024白銀暨光伏電子產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

興業(yè)期貨有限公司 投資咨詢部資深分析師 張舒綺 上海息壤實(shí)業(yè)有限公司黃金圈首席投資分析師蔣舒先生帶來《光伏時(shí)代的白銀價(jià)格展望》的主題演講，首先結(jié)合數(shù)據(jù)分析了白銀的金屬屬性及工業(yè)屬性，接著對金銀走勢做了具體講解，最后對白銀未來走勢保持樂觀做出了預(yù)測。

國內(nèi)資訊

COMEX黃金期貨漲破2600美元，續(xù)創(chuàng)歷史新高

“我們認(rèn)為美聯(lián)儲下周應(yīng)該做的事情很明確，那就是降息50個(gè)基點(diǎn)，以適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)平衡的變化”該行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichaelFeroli在周五的一份報(bào)告中寫道 周四晚間歐洲央行如期宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)美國8月PPI同比漲幅創(chuàng)半年新低，市場對美聯(lián)儲等央行持續(xù)寬松的預(yù)期再度升溫，國際金價(jià)盤中大幅拉升并突破前期波動平臺，再創(chuàng)歷史新高，白銀價(jià)格同步大幅拉升 廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧告訴期貨日報(bào)記者，周四晚間歐洲央行如期宣布降息，將關(guān)鍵存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，而主要再融資和邊際貸款利率下調(diào)60個(gè)基點(diǎn)，屬于非對稱降息。

聚焦

Mysteel早讀：國際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高 有色金屬多數(shù)收跌

6月零售銷售環(huán)比增速為0%，預(yù)期為-0.3%，5月零售銷售環(huán)比增速由0.1%上修至0.3% ◎特朗普：不尋求提前免除鮑威爾美聯(lián)儲主席職務(wù)，11月前應(yīng)避免降息特朗普在接受媒體采訪時(shí)表示，不會尋求在鮑威爾任期結(jié)束之前免除他的美聯(lián)儲主席職務(wù)，“特別是如果我認(rèn)為他做的是正確的事情”特朗普同時(shí)表示，在11月美國總統(tǒng)大選之前，美聯(lián)儲應(yīng)該避免降息 ◎國際貴金屬期貨普遍收漲，金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，COMEX黃金期貨漲1.84%報(bào)2473.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.77%報(bào)31.485美元/盎司。

有色聚焦

弘業(yè)期貨：短線貴金屬維持震蕩走勢判斷

國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.01%報(bào)2338.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.7%報(bào)29.82美元/盎司隔夜美聯(lián)儲主席講話與前期觀點(diǎn)變化不大，職位空缺數(shù)令人驚喜，或許暗示周五非農(nóng)良好表現(xiàn)短線貴金屬維持震蕩走勢判斷 美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，勞動力市場仍然強(qiáng)勁，在通脹方面取得了相當(dāng)大的進(jìn)展；如果勞動力市場意外走弱，美聯(lián)儲也會做出反應(yīng)；通脹率可能在明年年底或后年回到2%。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨大幅收漲

國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲1.94%報(bào)2301美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.71%報(bào)26.255美元/盎司 美聯(lián)儲梅斯特：不對會議做出預(yù)判，不排除6月降息可能性；預(yù)計(jì)今年會降息三次；政治環(huán)境不會影響美聯(lián)儲的決策；數(shù)據(jù)將決定美聯(lián)儲的貨幣政策；關(guān)注油價(jià)，但油價(jià)上漲需要持續(xù)才會成為問題；在2024年密切關(guān)注美聯(lián)儲的兩項(xiàng)使命很重要美國2月耐用品訂單環(huán)比終值升1.3%，預(yù)期升1.4%，初值升1.4%，1月終值降6.2%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2024年3月中旬云南錫產(chǎn)業(yè)上游調(diào)研紀(jì)要

云南作為國內(nèi)最大的上游冶煉、礦貿(mào)、選礦等聚集地，筆者結(jié)合該市場現(xiàn)狀及各方對錫后市行情看法，具體調(diào)研情況如下： 1、冶煉廠A 公司情況：主要以錫錠生產(chǎn)為主，工廠建成產(chǎn)能為8000噸/年，現(xiàn)在產(chǎn)能一直開不滿，最多的時(shí)候能生產(chǎn)6000噸/年，去年只生產(chǎn)了5000噸/年，主要的副產(chǎn)品有鉛、銻、鉍、銦、黃金、白銀等當(dāng)前公司生產(chǎn)的原料來源有煙化爐的煙灰，二次物料，錫精礦等，大概比例為各1/3，這個(gè)比例會根據(jù)市場上的原料價(jià)格做相關(guān)調(diào)整，海外非洲礦也會使用一些，以前進(jìn)口礦的來源主要是來源自緬甸佤邦，現(xiàn)在的比例有一定調(diào)整，非洲礦來源為主要占比，且主要是從礦貿(mào)商手上拿貨，點(diǎn)價(jià)期主要是根據(jù)礦貿(mào)商的意愿商議時(shí)間，一般來說是1-3個(gè)月，以人民幣結(jié)算，按國內(nèi)錫期貨價(jià)格點(diǎn)價(jià)。

主編視角

上期所在錫、鎳等10個(gè)品種開展做市

期貨做市合約安排（2023年5月） 2023年5月，上期所在鎳、黃金、白銀、錫、不銹鋼、螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青、天然橡膠和紙漿10個(gè)品種開展做市；上期能源在原油、20號膠、低硫燃料油、國際銅4個(gè)品種開展做市最新做市合約安排如下： 上期所5月份期貨做市合約： 鎳：Ni2306、Ni2307、Ni2308。

國內(nèi)資訊

上期所在鎳、黃金等10個(gè)品種開展做市

2023年5月，上期所在鎳、黃金、白銀、錫、不銹鋼、螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青、天然橡膠和紙漿10個(gè)品種開展做市；上期能源在原油、20號膠、低硫燃料油、國際銅4個(gè)品種開展做市最新做市合約安排如下： 上期所5月份期貨做市合約： 鎳：Ni2306、Ni2307、Ni2308。

產(chǎn)業(yè)資訊

2023年江西省銅產(chǎn)業(yè)與金融協(xié)同發(fā)展座談會圓滿落幕

首先，俞純杰介紹到，浦發(fā)銀行在業(yè)內(nèi)長年深耕資質(zhì)齊備、載譽(yù)滿滿，用心專業(yè)做市場獲得市場的認(rèn)可該行自2018年底受邀成為上海期貨交易所黃金、白銀期貨做市商以來，成功助力上期所達(dá)成十年夙愿，實(shí)現(xiàn)黃金期貨、白銀期貨主力合約雙月輪動，促進(jìn)黃金、白銀期貨與現(xiàn)貨市場接軌，鞏固和擴(kuò)大境內(nèi)外市場影響力。

會議報(bào)道

螺紋鋼期權(quán)上市首日運(yùn)行平穩(wěn)

螺紋鋼和白銀是鋼鐵行業(yè)和有色行業(yè)的重要品種以螺紋鋼為代表的鋼鐵工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是建設(shè)現(xiàn)代化強(qiáng)國的重要支撐；白銀兼具商品和金融兩種屬性，是以光伏發(fā)電為代表的新能源行業(yè)和高端制造業(yè)的重要原材料螺紋鋼期貨和白銀期貨分別于2009年和2012年上市，兩個(gè)品種具備市場規(guī)模大、合約流動性好、投資者結(jié)構(gòu)合理的特點(diǎn)，已成為我國鋼鐵行業(yè)、有色行業(yè)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具 近年來，上期所在做強(qiáng)期貨“主業(yè)”的同時(shí)，通過期權(quán)產(chǎn)品研發(fā)和場外平臺建設(shè)“雙管齊下”，在鋼鐵和有色產(chǎn)品領(lǐng)域逐步為實(shí)體企業(yè)搭建起場內(nèi)外結(jié)合、期現(xiàn)貨融合的資源配置體系。

鋼材

螺紋鋼期權(quán)26日在上期所上市交易

很多鋼廠正在采取內(nèi)部降低成本、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施應(yīng)對行業(yè)沖擊”南京鋼鐵股份有限公司證券部期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理室主任耿浩博表示，鋼鐵企業(yè)要在復(fù)雜的市場環(huán)境中做好原材料和產(chǎn)成品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，需要更多、更精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，上期所此時(shí)推出螺紋鋼期權(quán)正當(dāng)時(shí) “推出白銀期權(quán)既是我國白銀產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀需要，也是期貨市場服務(wù)實(shí)體企業(yè)、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措適時(shí)推出白銀期權(quán)，在服務(wù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

鋼材