上期所：調(diào)整黃金期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

4月23日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2025年4月25日交易（即4月24日晚夜盤）起：黃金期貨AU2506合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元/手 。

貴金屬

上期所發(fā)布《上海期貨交易所黃金期貨合約（修訂版）》

7月12日，上期所發(fā)布《上海期貨交易所黃金期貨合約（修訂版）》，自2024年7月12日起，允許按照GB/T4134-2021生產(chǎn)的金錠制作標(biāo)準(zhǔn)倉單履約交割，按照GB/T4134-2015生產(chǎn)的金錠不得入庫制作成標(biāo)準(zhǔn)倉單，原已制成的標(biāo)準(zhǔn)倉單，可以繼續(xù)用于期貨合約的履約交割

貴金屬

上期所：調(diào)整黃金、白銀期貨等品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

當(dāng)黃金期貨AU2408合約進(jìn)入交割月前第二月的第一個交易日起，交易手續(xù)費(fèi)恢復(fù)到10元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)保持6元/手黃金期貨除6月、12月、AU2407、AU2408合約以外其他月合約交易手續(xù)費(fèi)保持2元/手，日內(nèi)平今倉交易免收交易手續(xù)費(fèi)保持不變當(dāng)黃金期貨除6月、12月、AU2407、AU2408合約以外其他月合約進(jìn)入交割月前第二月的第一個交易日起，交易手續(xù)費(fèi)恢復(fù)到10元/手，日內(nèi)平今倉交易免收交易手續(xù)費(fèi)保持不變。

貴金屬

上期所調(diào)整黃金期貨等品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

據(jù)上海期貨交易所4月18日消息，經(jīng)研究決定，自2024年4月22日交易（即4月19日晚夜盤）起：黃金期貨AU2406合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為30元/手黃金期貨AU2408合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為6元/手白銀期貨AG2408合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之零點(diǎn)三

聚焦

銅、黃金、原油期貨合約將實(shí)施交易限額舉措

市場人士：有助于給市場降溫，引導(dǎo)投資者更理性交易 4月10日，上期所及上期能源發(fā)布公告，對銅、黃金、原油期貨合約實(shí)施交易限額舉措自2024年4月12日（即4月11日晚連續(xù)交易）起，上期所在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額，非期貨公司會員、客戶在黃金品種各合約日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為2800手，銅為2000手；上期能源在原油期貨品種實(shí)施交易限額，非期貨公司會員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在原油品種各合約日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為3200手。

國內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：金價(jià)或維持相對承壓態(tài)勢

國內(nèi)方面，滬金主力合約跌1.76%報(bào)784.54元/克；滬銀主力合約跌0.12%%報(bào)8154元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.40%報(bào)3310.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.57%報(bào)32.61美元/盎司 宏觀方面，關(guān)稅預(yù)期下的通脹預(yù)期再度抬升，美國4月紐約聯(lián)儲3年通脹預(yù)期錄得2022年7月以來的最高水平截至5月3日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)減少1.3萬人至22.8萬人，符合市場預(yù)期；續(xù)請失業(yè)金人數(shù)的持續(xù)下降也預(yù)示裁員水平仍處于較低水平，符合鮑威爾于會議中所傳達(dá)的“當(dāng)前勞動力市場仍然穩(wěn)固”。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長期看多邏輯維持不變

國內(nèi)方面，滬金主力合約漲0.06%報(bào)800.20元/克；滬銀主力合約跌1.15%%報(bào)8146元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.47%報(bào)3372.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.31%報(bào)32.61美元/盎司 美聯(lián)儲于5月議息會議中如期按兵不動，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變FOMC聲明稱，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加，失業(yè)率上升、通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)都已經(jīng)增加，但重申美國經(jīng)濟(jì)總體仍維持穩(wěn)健態(tài)勢，但由“搶出口”效應(yīng)所致的凈進(jìn)口大幅增長已對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成負(fù)面影響。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局思路對待

國內(nèi)方面，滬金主力合約漲1.57%報(bào)806.56元/克；滬銀主力合約漲0.45%報(bào)8275元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.60%報(bào)3441.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.96%報(bào)33.44美元/盎司，人民幣持續(xù)走強(qiáng)施壓內(nèi)盤金銀期價(jià) 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月錄得歷史上最大逆差，主要由企業(yè)于關(guān)稅正式落地前的“搶進(jìn)口”效應(yīng)所驅(qū)動此前美國ISM服務(wù)業(yè)PMI大幅回升，疊加整體超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美國經(jīng)濟(jì)韌性猶存，支持美聯(lián)儲在利率政策上進(jìn)一步維持其觀望立場。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：白銀方面則受經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期降溫所提振

隔夜，滬金主力合約跌0.29%報(bào)785.02元/克；滬銀主力合約漲0.12%報(bào)8226元/千克國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.60%報(bào)3327.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.32%報(bào)33.22美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月JOLTs職位空缺719.2萬人，低于預(yù)期值748萬人，前值由756.8萬人修正為748萬人，表明在經(jīng)濟(jì)不確定性增加的情況下，勞動力需求邊際減弱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：金價(jià)劇震——關(guān)稅博弈和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)改寫黃金投資邏輯

與此同時(shí)，來自中國本土投資者的黃金交易活躍度也顯著上升數(shù)據(jù)顯示，2025年四月以來，上海期貨交易所黃金期貨合約的成交額環(huán)比增長332億美元，為近一年最大單月增幅，成為推升金價(jià)的最強(qiáng)邊際力量之一（圖7、8）。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)原料備貨偏謹(jǐn)慎（2025-5）

宏觀邏輯主導(dǎo)本月行情演變：月初特朗普政府宣布對華加征"對等關(guān)稅"，我國隨即采取反制措施，中美貿(mào)易實(shí)質(zhì)合作陷入停滯狀態(tài)，市場避險(xiǎn)情緒快速升溫清明節(jié)后首個交易日，黑色系商品遭遇系統(tǒng)性拋壓，熱卷主力合約單日跌幅超過3%，市場情緒一度陷入極度悲觀下旬隨著美方釋放關(guān)稅政策松動的信號，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸修復(fù)，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格回落，工業(yè)品板塊迎來超跌反彈不過熱卷期貨雖跟隨市場整體反彈，但價(jià)格仍較關(guān)稅升級前水平存在修復(fù)缺口，反映市場對中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系走向仍持審慎態(tài)度。

市場月報(bào)

上期所發(fā)布2025年勞動節(jié)期間有關(guān)工作安排

如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十二條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎(chǔ)上調(diào)整 三、2025年5月6日（星期二）交易后，自第一個未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí)，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 黃金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保交易保證金比例調(diào)整為13%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為14% 其它期貨合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例恢復(fù)至原有水平。

鋼材

瑞達(dá)期貨：黃金中長期看多邏輯依然穩(wěn)固

截至4月25日，滬金主力合約跌0.77%報(bào)785.34元/克，周漲0.22%；滬銀主力合約跌0.93%報(bào)8217元/千克，周漲1.79%；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.55%報(bào)3330.20美元/盎司，周漲0.05%COMEX白銀期貨跌1.43%報(bào)33.34美元/盎司，周漲%2.68% 上周初因特朗普威脅解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論加劇市場對政策獨(dú)立性的擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒推動金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局思路對待

隔夜國內(nèi)方面，滬金主力合約漲1.57%報(bào)793.68元/克；滬銀主力合約漲0.48%報(bào)8244元/千克 外盤方面，COMEX黃金期貨漲1.71%報(bào)3354.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.20%報(bào)33.40美元/盎司此前美聯(lián)儲政策獨(dú)立性擔(dān)憂的緩解及中美貿(mào)易緩和預(yù)期逐漸被市場消化，投資者將重點(diǎn)關(guān)注中美關(guān)稅談判的實(shí)際進(jìn)展以及本周即將公布的重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)宏觀數(shù)據(jù)方面，美國4月達(dá)拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)錄得-35.8，大幅低于預(yù)期值-14.1，顯示該地區(qū)制造業(yè)景氣度進(jìn)一步惡化，其中生產(chǎn)指數(shù)小幅下降0.9點(diǎn)至5.1，而受通脹預(yù)期影響的新訂單指數(shù)大幅下挫19.9點(diǎn)至-20.0，需求端壓力顯著加劇。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長期看多邏輯依然穩(wěn)固

隔夜，滬金主連合約漲1.02%至796.46元/克；滬銀主連合約漲0.33%至8320元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.04%報(bào)3361.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.01%報(bào)33.87美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國至4月19日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)22.2萬人，預(yù)期22.2萬人，前值由21.5萬人修正為21.6萬人，勞動力市場總體仍維持韌性，但關(guān)稅影響下未來失業(yè)率或存在上行風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

金價(jià)大幅下行，走勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

4月23日，國內(nèi)外黃金價(jià)格大幅下行上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來漲幅倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線 “此前在全球貿(mào)易格局、經(jīng)濟(jì)走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數(shù)持續(xù)回落，受避險(xiǎn)邏輯支撐，黃金受到市場追捧”國泰君安期貨高級分析師劉雨萱表示，在國際金價(jià)漲至3500美元／盎司關(guān)口后，此前累積的看漲情緒突然迎來反轉(zhuǎn)，特朗普口風(fēng)變化是這一反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：短期貴金屬建議以觀望為主

隔夜，滬金主連合約跌3.47%至782.10元/克；滬銀主連合約漲1.47%至8347元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌3.45%報(bào)3301.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.01%報(bào)33.88美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，標(biāo)普4月美國PMI初值顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張放緩，綜合PMI從3月的53.5回落至51.2，其中服務(wù)業(yè)PMI跌至51.4（預(yù)期52.8），但制造業(yè)PMI意外上升至50.7（預(yù)期49.4），表明制造業(yè)活動改善，或?yàn)榻?jīng)濟(jì)提供支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：特朗普挑戰(zhàn)美聯(lián)儲獨(dú)立性 重創(chuàng)美元金價(jià)飆漲

上期所前期已調(diào)整了黃金期貨風(fēng)控參數(shù)自2025年4月10日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為13%4月21日，上海黃金交易所也向會員單位發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示基于特朗普政策的高度不確定性，市場仍需密切關(guān)注美聯(lián)儲5月議息會議聲明，及白宮的相關(guān)政策動向，以判斷風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重新定價(jià)時(shí)機(jī)

主編視角

瑞達(dá)期貨：金銀比處于歷史高位

隔夜，滬金主連合約漲2.44%至817.98元/克；滬銀主連合約跌0.11%至8184元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報(bào)3435.10美元/盎司，再度創(chuàng)下歷史新高，COMEX白銀期貨漲0.50%報(bào)32.95美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率錄得-0.7%，略低于預(yù)期值-0.5%諮商會將美國2025年的GDP增長預(yù)測下調(diào)至1.6%，略低于美國經(jīng)濟(jì)的潛力。

機(jī)構(gòu)

上期所黃金期貨突破830元/克關(guān)口，日內(nèi)漲超4%

上期所黃金期貨主力合約突破830元/克關(guān)口，日內(nèi)漲幅超4%，為連續(xù)第十二個交易日上漲，續(xù)創(chuàng)歷史新高

貴金屬