瑞達(dá)期貨：貴金屬逢高輕倉(cāng)試空

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.23%報(bào)3727.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.19%報(bào)42.88美元/盎司，金價(jià)續(xù)刷歷史新高后盤整，部分多頭獲利了結(jié)使得銀價(jià)承壓回調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，貴金屬盤中波動(dòng)顯著放大 宏觀方面，薪資增速韌性繼續(xù)支撐美國(guó)本土終端消費(fèi)需求，美國(guó)8月零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，連續(xù)第三個(gè)月超預(yù)期增長(zhǎng)經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際零售銷售同比增長(zhǎng)2.1%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第11個(gè)月正增長(zhǎng)，關(guān)稅趨緩的背景下，美國(guó)本土消費(fèi)需求維持堅(jiān)挺，但若數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期反彈，或使得FOMC重新審視降息節(jié)奏。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.23%報(bào)3673.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.12%報(bào)42.07美元/盎司滬金合約隔夜回調(diào)，滬銀合約強(qiáng)勢(shì)收漲 宏觀數(shù)據(jù)面，美國(guó)8月CPI同比2.9%，持平預(yù)期，較前值溫和抬升；CPI環(huán)比0.4%，略高于預(yù)期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預(yù)期和前值，關(guān)稅對(duì)于消費(fèi)者通脹端的傳導(dǎo)仍相對(duì)可控，9月FOMC降息預(yù)期維持穩(wěn)固。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬待回調(diào)后輕倉(cāng)布局

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.75%報(bào)3443.20美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.02%報(bào)38.70美元/盎司，滬市黃金白銀震蕩運(yùn)行 宏觀數(shù)據(jù)面，美國(guó)8月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為97.4，預(yù)估為96.2，前值為97.2；6月S&P/CS20座大城市未季調(diào)房?jī)r(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.1%，預(yù)期2.1%，前值2.79%受關(guān)稅局勢(shì)緩和影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟數(shù)據(jù)”表現(xiàn)延續(xù)韌性，消費(fèi)者信心邊際改善。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.55%報(bào)3451.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.22%報(bào)38.69美元/盎司，貴金屬市場(chǎng)交易邏輯繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂以及中期降息預(yù)期，金價(jià)維持較強(qiáng)韌性 此前公布的美國(guó)8月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)和核心耐用品訂單均超出市場(chǎng)預(yù)期，受關(guān)稅局勢(shì)緩和影響，美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)延續(xù)韌性，消費(fèi)者信心邊際改善特朗普擬解除美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克職位，近期推動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上移，金價(jià)受避險(xiǎn)情緒支撐維持韌性，但短期內(nèi)缺乏重大宏觀催化因素，主要以高位震蕩運(yùn)行為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線逢低輕倉(cāng)試多

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.24%報(bào)3407.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.44%報(bào)38.55美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金滬銀主力合約均錄得上漲 受市場(chǎng)降息基調(diào)提振，美元指數(shù)維持低位震蕩運(yùn)行，滬市金價(jià)修復(fù)此前跌勢(shì)，銀價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈美國(guó)7月CPI同比增速低于市場(chǎng)預(yù)期，或預(yù)示在前期關(guān)稅預(yù)期反復(fù)及“搶進(jìn)口”現(xiàn)象帶動(dòng)下，商家繼續(xù)消耗庫(kù)存囤積，并未將成本上行壓力完全轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)端。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)12日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)12日下跌5.1美元，收于每盎司3399.6美元，跌幅為0.15% 短期期貨交易商小幅獲利了結(jié)，金價(jià)當(dāng)天小幅下跌美國(guó)股市上漲也打壓金價(jià)當(dāng)天公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)接近市場(chǎng)預(yù)期，但未完全落入美國(guó)貨幣政策鴿派陣營(yíng)，黃金市場(chǎng)已從隔夜低點(diǎn)大幅反彈，目前交易大致處于中性區(qū)域 美國(guó)勞工部12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.7%，與6月份漲幅持平。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線建議觀望

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.15%報(bào)3399.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.40%報(bào)37.94美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金合約微跌，滬銀合約上漲 美國(guó)7月CPI同比增速低于市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)稅的實(shí)際影響尚未完全傳導(dǎo)至物價(jià)端，或預(yù)示在前期關(guān)稅預(yù)期反復(fù)，且在關(guān)稅實(shí)施前“搶進(jìn)口”行為帶動(dòng)下，部分商家仍繼續(xù)消耗原有庫(kù)存，并未將價(jià)格上漲壓力轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端從分項(xiàng)來(lái)看，能源類價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，對(duì)整體通脹形成拖累，受關(guān)稅影響較大的核心商品類，例如二手車和新車價(jià)格等，均錄得一定程度的上漲，核心通脹增速錄得5個(gè)月以來(lái)新高。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比仍存在一定的修復(fù)空間

隔夜，滬金主力2510合約跌0.65%報(bào)769.52元/克，滬銀主力2510合約跌0.10%報(bào)8908元/千克；國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.95%報(bào)3311.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.06%報(bào)36.93美元/盎司，關(guān)稅局勢(shì)略有升溫但不確定性有所降低，部分多頭選擇獲利了結(jié)，隔夜金價(jià)承壓回調(diào) 美國(guó)6月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期3.02%，略低于預(yù)期；至7月4日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售年率5.9%，較前值大幅抬升，近期美國(guó)包括通脹預(yù)期和消費(fèi)者信心等經(jīng)濟(jì)“軟數(shù)據(jù)”較關(guān)稅公布初期有顯著改善的跡象，因關(guān)稅不確定性整體有所放緩，各國(guó)在談判與妥協(xié)中選擇與美國(guó)達(dá)成某種意義上的協(xié)議，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)抬升，VIX波動(dòng)率指標(biāo)亦處于低位水平，金價(jià)上行持續(xù)受阻。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)上行或仍受到阻力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.52%報(bào)774.02元/克，滬銀主力2508合約漲1.29%報(bào)8761元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.37%報(bào)3346.4美元/盎司，白銀漲1.35% 地緣方面，此前伊朗以色列達(dá)成協(xié)議同意全面?；?，美方將于下周與伊朗就一項(xiàng)潛在的核協(xié)議展開(kāi)會(huì)談，導(dǎo)致部分避險(xiǎn)資金從美元流出，美元走弱為金價(jià)提供一定支撐隔夜暫無(wú)重要宏觀數(shù)據(jù)公布，此前公布的美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下挫，因消費(fèi)者擔(dān)憂關(guān)稅的通脹抬升效應(yīng)將于后續(xù)數(shù)月逐步顯現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)上行或仍將受到一定阻力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.12%報(bào)774.06元/克，滬銀主力2508合約漲0.88%報(bào)8821元/千克；國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.04%報(bào)3341.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.22%報(bào)36.55美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2025年第一季度GDP錄得三年來(lái)首次季度收縮，主要源于消費(fèi)支出和出口的大幅調(diào)整，出口增速進(jìn)一步下調(diào)，進(jìn)口增速上行主要由企業(yè)和消費(fèi)者在關(guān)稅政策出臺(tái)前的搶出口行為所致。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)金價(jià)走勢(shì)或偏震蕩

隔夜，滬金主力2508合約漲0.18%報(bào)776.66元/克；滬銀主力2508合約漲2.07%報(bào)9015元/千克；國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨持平報(bào)3346.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.12%報(bào)36.91美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)面，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)一年的通脹預(yù)期下降至3.2%，較4月的3.6%有所降低，為三個(gè)月以來(lái)的最低水平；三年通脹預(yù)期下降0.2%至3.0%，五年通脹預(yù)期下降0.1%至2.6%，預(yù)示關(guān)稅局勢(shì)的緩和邊際抬升消費(fèi)者信心，但后續(xù)關(guān)稅不確定性猶存，通脹預(yù)期或仍存在波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長(zhǎng)期看多邏輯維持不變

隔夜，滬金主力2508合約跌0.79%報(bào)770.70元/克；滬銀主力2508合約跌0.07%報(bào)8249元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.27%報(bào)3299.70美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報(bào)33.39美元/盎司 美國(guó)5月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)大幅高于預(yù)期受關(guān)稅樂(lè)觀預(yù)期提振，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)六個(gè)月的商業(yè)狀況和就業(yè)機(jī)會(huì)的悲觀情緒有所減輕，并重新對(duì)未來(lái)收入前景持樂(lè)觀態(tài)度。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金維持中長(zhǎng)期逢低布局思路

隔夜，滬金主力2508合約漲0.92%報(bào)777.74元/克；滬銀主力2508合約漲0.86%報(bào)8285元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.97%報(bào)3316.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.21%報(bào)33.58美元/盎司 穆迪下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，疊加美國(guó)減稅法案風(fēng)波持續(xù)上演，導(dǎo)致美元持續(xù)偏弱運(yùn)行，金銀延續(xù)反彈格局特朗普第一任總統(tǒng)任期內(nèi)的減稅政策延長(zhǎng)，新法案將大幅削減政府支出以支付減稅費(fèi)用。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲1.22%報(bào)754.32元/克；滬銀主力2508合約漲1.02%報(bào)8134元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.74%報(bào)3243.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.07%報(bào)32.79美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)4月PPI整體放緩，一定程度反映了企業(yè)利潤(rùn)率的下滑，企業(yè)正在承受關(guān)稅上調(diào)帶來(lái)的部分沖擊結(jié)合4月CPI數(shù)據(jù)，美國(guó)制造商和服務(wù)提供商迄今為止尚未將關(guān)稅壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，滬金主力2508合約跌2.04%報(bào)748.68元/克；滬銀主力2506合約跌1.65%報(bào)8065元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.07%報(bào)3180.70美元/盎司，創(chuàng)一個(gè)月新低，COMEX白銀期貨跌2.15%報(bào)32.39美元/盎司 此前公布的美國(guó)4月CPI數(shù)據(jù)延續(xù)放緩趨勢(shì)，關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格壓力尚未在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，美國(guó)在全球貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇期間出現(xiàn)消費(fèi)需求疲軟跡象，核心通脹的某些分項(xiàng)仍具粘性，預(yù)計(jì)關(guān)稅的通脹效應(yīng)將于5月后逐步體現(xiàn)于數(shù)據(jù)中。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)有望持續(xù)上行

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.09%報(bào)3343.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.29%報(bào)32.68美元/盎司；截止5月2日，假期期間國(guó)際金價(jià)累計(jì)下跌1.57%，國(guó)際銀價(jià)跌1.95% 宏觀數(shù)據(jù)方面，2025年一季度GDP年化季環(huán)比初值大幅降至-0.3%，不及預(yù)期的-0.2%，前值為2.4%，因關(guān)稅影響而企業(yè)提前“搶進(jìn)口”因此凈出口拖累GDP接近5個(gè)百分點(diǎn)，此外居民消費(fèi)疲軟則不足對(duì)增長(zhǎng)拉動(dòng)；一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比初值3.5%，超出預(yù)期的3.1%，前值為2.6%，通脹壓力仍較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)仍具備堅(jiān)實(shí)支撐

隔夜，滬金主連合約漲2.62%至792.56元/克；滬銀主連合約漲1.14%至8273元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.62%報(bào)3357.70美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲1.43%報(bào)32.76美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)3月零售銷售月環(huán)比增長(zhǎng)高于預(yù)期，部分增幅由消費(fèi)者于關(guān)稅實(shí)施前提前搶購(gòu)汽車行為所致,但預(yù)計(jì)隨著關(guān)稅影響逐漸顯現(xiàn)，消費(fèi)者信心或持續(xù)受挫，未來(lái)消費(fèi)支出或?qū)⑹艿揭种啤?/p>

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長(zhǎng)期逢低布局邏輯不變

隔夜，滬金主連合約漲0.73%至766.74元/克；滬銀主連合約漲0.59%至8159元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.64%報(bào)3246.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.43%報(bào)32.305美元/盎司 美國(guó)3月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率-0.1%，前值由0.40%修正為0.2%，結(jié)束2024年10月以來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)，為2024年9月以來(lái)最大降幅，但考慮到關(guān)稅實(shí)際影響尚未傳導(dǎo)至消費(fèi)端，通脹壓力推動(dòng)下后續(xù)數(shù)據(jù)或存在顯著上行風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比維持高位

隔夜，滬金主連合約跌0.32%至760.18元/克；滬銀主連合約漲0.51%至8135元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨跌0.55%報(bào)3226.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.14%報(bào)32.275美元/盎司 特朗普反復(fù)調(diào)整的激進(jìn)關(guān)稅政策引發(fā)國(guó)內(nèi)外投資者拋售美元相關(guān)資產(chǎn)，盡管半導(dǎo)體和消費(fèi)電子產(chǎn)品關(guān)稅獲得暫時(shí)豁免，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒邊際緩解導(dǎo)致金價(jià)上行遇阻，但特朗普聲明半導(dǎo)體關(guān)稅明細(xì)將于本周公布，政策不確定性再度添加。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：貴金屬短線維持震蕩判斷

國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.01%報(bào)2347.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.39%報(bào)27.145美元/盎司 歐洲央行管委穆勒表示，歐洲央行可能在6月降低利率歐洲央行管委溫施認(rèn)為，歐洲央行應(yīng)謹(jǐn)慎考慮7月份降息歐元區(qū)4月消費(fèi)者信心指數(shù)終值-14.7，與預(yù)期及初值一致，3月終值-14.9隔夜美元與美債收益率小幅回落，貴金屬價(jià)格沖高回落，短線維持震蕩判斷。

機(jī)構(gòu)