Mysteel周報：避險情緒主導(dǎo)市場 黃金再創(chuàng)新高支撐銀價（1.20-1.24）

中國央行12月再度開啟購金，全球主流的資管基金在今年也重新開始加倉黃金及白銀期貨或ETF目前看國際金價漲勢尚未結(jié)束，而金銀比已達(dá)近90的高位2025年銀價表現(xiàn)將顯著受到黃金支撐，而金銀比則取決于全球實體經(jīng)濟主要風(fēng)險在于特朗普新政策中對新能源的抵制和美國經(jīng)濟衰退可能導(dǎo)致白銀工業(yè)需求不及預(yù)期

周報

徐曼：發(fā)揮期貨市場功能 服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展

11月21日上午主題大會上，上海期貨交易所商品一部徐曼女士發(fā)表了題為《發(fā)揮期貨市場功能 服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展》的精彩演講 上海期貨交易所商品一部 徐曼女士 首先徐曼女士對金融市場進(jìn)行了分類，主要分為衍生品市場、證券市場、黃金市場、外匯市場、票據(jù)市場。

會議報道

Mysteel：上海浦發(fā)銀行股份有限公司上海分行確認(rèn)贊助并邀請您參加“2024年中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)年會”

榮獲上海黃金交易所優(yōu)秀金融類會員一等獎，杰出市場貢獻(xiàn)獎、實現(xiàn)競價、詢價、定價、做市、交易、租借、創(chuàng)新獎項全覆蓋攜手三大商品期貨交易所共同服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)客戶的銀行，鄭州商品交易所“服務(wù)實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)基地”、大連商品交易所“產(chǎn)融培育基地”榮獲上期綜合、上海期貨交易所首批產(chǎn)融服務(wù)類“上期‘強源助企’產(chǎn)融服務(wù)基地”，連續(xù)多年榮獲榮獲上期綜合業(yè)務(wù)平臺的優(yōu)秀交易商、大商所最佳業(yè)務(wù)創(chuàng)新銀行和最佳場外合作銀行、最佳市場培育銀行獎項。

會議預(yù)告

廣發(fā)期貨：美債收益率持續(xù)下行，金銀走勢分化

【后市展望】宏觀層面近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷呈現(xiàn)弱化，美聯(lián)儲決議暗示9月降息基本被市場計入，未來美國大選兩黨博弈對市場的擾動將不斷上升，美股和貴金屬走勢共振使波動增大前期中國等央行暫停購金，同時實體消費需求亦受到影響，期貨交易所黃金庫存出現(xiàn)顯著上升，但回調(diào)后有望刺激機構(gòu)多頭入場展望8月宏觀政治擾動因素仍較多，關(guān)注美國非農(nóng)和通脹等數(shù)據(jù)，衰退擔(dān)憂使短期市場資金維持謹(jǐn)慎，若美聯(lián)儲市場釋放鴿派預(yù)期國際金價企穩(wěn)2400美元（560元）則持續(xù)震蕩偏強。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬拉升，黃金逼近歷史高位

【后市展望】宏觀層面近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷呈現(xiàn)弱化但二季度GDP數(shù)據(jù)較樂觀，美聯(lián)儲決議暗示9月降息基本被市場計入，未來美國大選兩黨博弈對市場的擾動將不斷上升，美股和貴金屬走勢共振使波動增大前期中國等央行暫停購金，同時實體消費需求亦受到影響，期貨交易所黃金庫存出現(xiàn)顯著上升，但回調(diào)后有望刺激機構(gòu)多頭入場展望8月宏觀政治擾動因素仍較多，短期市場資金維持謹(jǐn)慎，若美聯(lián)儲市場釋放鴿派預(yù)期國際金價企穩(wěn)2400美元（560元）則持續(xù)震蕩偏強。

機構(gòu)

黃金市場分歧進(jìn)一步加大

從規(guī)定細(xì)則來看，金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰表示，此次上期所主要是對黃金期貨的日內(nèi)開倉總數(shù)進(jìn)行限制，并未對總持倉等進(jìn)行限制同時考慮到2800手是一個相對較大的數(shù)額，且套期保值交易和做市交易并未受此限制因此他認(rèn)為，這主要是源于近期黃金價格連續(xù)上漲并多次創(chuàng)下歷史新高，且波動幅度明顯加劇交易所對于日內(nèi)開倉限額是為了降低黃金價格出現(xiàn)過多的無序波動，降低市場風(fēng)險并以此保護(hù)投資者權(quán)益，強化金融服務(wù)實體經(jīng)濟的目的。

貴金屬

“2023（第十二屆）中國建筑用鋼產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇”圓滿落幕

8月17-18日，由山東鋼鐵集團永鋒臨港有限公司、北京建龍重工集團有限公司、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，上海期貨交易所、中國鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會提供指導(dǎo)，鹽城市聯(lián)鑫鋼鐵有限公司協(xié)辦的“2023（第十二屆）中國建筑用鋼產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇”在青島召開。

主題大會

第十四屆陸家嘴論壇開幕，陳吉寧致辭，展望上海國際金融中心建設(shè)新愿景

2022年，上海證券市場首發(fā)募資額全球第一，現(xiàn)貨黃金交易量、原油期貨市場規(guī)模均居世界前三，全市金融業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值19.3%，金融從業(yè)人員超過47萬人 陳吉寧說，黨的二十大擘畫了以中國式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興的宏偉藍(lán)圖新征程上，我們將牢記習(xí)近平總書記對上海國際金融中心提出的指示要求，在國家金融管理部門指導(dǎo)下，圍繞強化全球資源配置功能，加快構(gòu)建更具國際競爭力的金融市場體系、機構(gòu)體系、基礎(chǔ)設(shè)施體系、產(chǎn)品體系，著力提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和效率，努力推動科技-產(chǎn)業(yè)-金融良性循環(huán)，積極穩(wěn)妥深化金融領(lǐng)域改革開放，持續(xù)營造具有競爭力和吸引力的金融發(fā)展生態(tài)，努力把上海國際金融中心建設(shè)成為金融與科技融合創(chuàng)新的引領(lǐng)者、服務(wù)綠色低碳轉(zhuǎn)型的示范樣板、金融風(fēng)險管理與壓力測試的試驗區(qū)。

國內(nèi)

2023年江西省銅產(chǎn)業(yè)與金融協(xié)同發(fā)展座談會圓滿落幕

并連續(xù)兩年獲得上海期貨交易所年度做市業(yè)務(wù)鉆石獎（唯一獲此獎項的商業(yè)銀行）、優(yōu)秀會員銀獎、并連續(xù)多年獲得黃金產(chǎn)業(yè)服務(wù)獎等獎項且落實金融服務(wù)實體經(jīng)濟，連續(xù)兩年獲得上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉單平臺優(yōu)秀交易商 繼而，以實際案例介紹其要素市場做到全球覆蓋及避險優(yōu)勢，并做以細(xì)致的分析。

會議報道

LPR罕見“雙降息”，房貸月供變少

” 董希淼分析稱，本月LPR非對稱下降，具有三個方面的積極意義 第一，進(jìn)一步傳遞出穩(wěn)增長的信號“信心比黃金更重要”，近期貨幣政策持續(xù)調(diào)整產(chǎn)生疊加效應(yīng)，有助于恢復(fù)市場主體對未來的預(yù)期和信心，激發(fā)市場投資需求，推動經(jīng)濟穩(wěn)步增長 第二，引導(dǎo)金融機構(gòu)降低市場主體信貸成本1年期和5年期以上LPR雙雙下降，新增的短期和中長期貸款利率都有望進(jìn)一步下行，直接利好實體企業(yè)。

地產(chǎn)

【寧波維科嘉豐】節(jié)后看好豆粕單邊牛市

4.看多蛋白單邊，今年應(yīng)該是蛋白單邊牛市 5.看弱2-3月豆粕基差，但不看弱4月及之后基差 企業(yè)簡介：寧波維科嘉豐物資有限公司成立于2009年5月18日，主要經(jīng)營油脂油料類農(nóng)產(chǎn)品（菜油、豆油及棕櫚油等植物油脂，豆粕、菜粕等植物蛋白）、金屬材料、化工原料及產(chǎn)品、橡膠原料及制品、黃金、塑料原料及產(chǎn)品等進(jìn)出口貿(mào)易、現(xiàn)貨貿(mào)易以及批發(fā)零售業(yè)我司農(nóng)產(chǎn)品團隊有專業(yè)現(xiàn)貨部門和交易部門，基于市場及人才需求和優(yōu)勢，分布在西南西北、華東及上海等地，涉及進(jìn)口、現(xiàn)貨購銷業(yè)務(wù)、期貨交割等實體業(yè)務(wù)，期貨套保、投機等虛擬業(yè)務(wù)，致力于打通上、下游及終端渠道。

飼料原料

我的有色鉛鋅早餐：7月CPI同比抬升 隔夜鉛鋅期價小漲

COMEX 12月黃金期貨收漲11.70美元，漲幅0.6%，報2039.70美元/盎司 ◎央行行長易綱：下半年最大的挑戰(zhàn)還是如何對實體經(jīng)濟精準(zhǔn)滴灌實體經(jīng)濟的支持一定要聚焦中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)下半年人民銀行有兩項精準(zhǔn)支持的政策，給小微企業(yè)的貸款延期，延期到明年三月底；支持給小微企業(yè)發(fā)放信用貸款今年的目標(biāo)是使應(yīng)收賬款融資為小微企業(yè)提供八千億的融資，現(xiàn)在已經(jīng)提供了五千七百多億 【產(chǎn)業(yè)】 ◎位于伊朗贊詹省的 ngouran 鉛鋅礦啟動新的地下礦山，將其年產(chǎn)能提高了 12 萬噸，并投資 1.25 萬億里亞爾(530 萬美元)，另外還有 12 億 EUR，生產(chǎn)硫、鉛和鋅礦。

有色聚焦

從衍生品市場活躍度看我國黃金市場的發(fā)展

增強實體抗風(fēng)險能力 黃金礦山、珠寶首飾生產(chǎn)企業(yè)等實體，是黃金實物多頭的持有者，控制企業(yè)經(jīng)營成本、增強抗風(fēng)險能力、穩(wěn)定盈利水平是這些企業(yè)首要的任務(wù)和目標(biāo)由于期貨、期權(quán)具有套期保值的功能，故黃金期貨、期權(quán)是實現(xiàn)上述任務(wù)和目標(biāo)的重要工具黃金衍生品市場成交量大、持倉量高、參與度活躍，直接決定了這些工具功能的有效發(fā)揮 降低參與交易成本 在成交量大、持倉量高的黃金市場中，市場參與者可以以零點差或者小點差快速進(jìn)出場進(jìn)行交易，此時的交易成本較低。

期貨知識

大咖云集，2020年上期金屬論壇線上第一期今日開播

為進(jìn)一步加強防疫常態(tài)化下的產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)工作，強化行業(yè)和市場的交流，切實發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟作用，上海期貨交易所聯(lián)合中國有色金屬工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會和中國黃金協(xié)會，于5月28日至6月1日共同舉辦“2020年上期金屬論壇線上第一期”活動 本次活動包括1個總會和有色金屬、黑色金屬和貴金屬3個分會，議題主要圍繞宏觀市場動態(tài)、套期會計處理、規(guī)則解讀和行業(yè)熱點探討等內(nèi)容。

不銹鋼頭條

大咖云集，2020年上期金屬論壇線上第一期今日開播

為進(jìn)一步加強防疫常態(tài)化下的產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)工作，強化行業(yè)和市場的交流，切實發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟作用，上海期貨交易所聯(lián)合中國有色金屬工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會和中國黃金協(xié)會，于5月28日至6月1日共同舉辦“2020年上期金屬論壇線上第一期”活動 本次活動包括1個總會和有色金屬、黑色金屬和貴金屬3個分會，議題主要圍繞宏觀市場動態(tài)、套期會計處理、規(guī)則解讀和行業(yè)熱點探討等內(nèi)容。

不銹鋼頭條

大咖云集 2020年上期金屬論壇線上第一期明日開播

為進(jìn)一步加強防疫常態(tài)化下的產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)工作，強化行業(yè)和市場的交流，切實發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟作用，上海期貨交易所聯(lián)合中國有色金屬工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會和中國黃金協(xié)會，于5月28日至6月1日共同舉辦“2020年上期金屬論壇線上第一期”活動 本次活動包括1個總會和有色金屬、黑色金屬和貴金屬3個分會，議題主要圍繞宏觀市場動態(tài)、套期會計處理、規(guī)則解讀和行業(yè)熱點探討等內(nèi)容。

市場評述