國泰君安期貨：黃金仍處于斜N字型走勢中

國泰君安期貨認(rèn)為目前的調(diào)整僅是戰(zhàn)術(shù)層面的，戰(zhàn)略層面黃金的趨勢上行難言輕易結(jié)束，這也將導(dǎo)致黃金相對調(diào)整幅度有限 短期，國泰君安期貨尤其需要關(guān)注美國關(guān)稅談判進(jìn)程，將高度影響黃金分時表現(xiàn)國泰君安期貨傾向于認(rèn)為，黃金仍處于斜N字型走勢中，即便后續(xù)美國對關(guān)稅再松口導(dǎo)致黃金回落，背后動因或更明顯指向美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)遭到關(guān)稅反噬而向增長下行，彼時衰退-降息鏈條或成為二季度黃金重新回升的新燃料 。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貴金屬呈現(xiàn)分化走勢，黃金沖高回落

周二晚間，貴金屬行情呈現(xiàn)分化走勢COMEX黃金主力合約下跌0.2%，收于3419.40美元/盎司，盤中曾觸及歷史新高3509.90美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.76%，報(bào)收815.40元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲38.4美分，報(bào)收32.905美元/盎司，滬銀主力合約也上漲0.68%，收于8257元/千克。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貴金屬走勢分化，黃金高位回落

周一晚間貴金屬走勢分化，COMEX黃金主力合約高位回落，下跌0.6%，報(bào)3226.30美元/盎司；COMEX白銀主力合約上漲0.257美分，報(bào)32.167美元/盎司；滬金主力合約同步回落，下跌0.32%，報(bào)760.18元/克，滬銀主力合約上漲0.51%，報(bào)8135元/千克. 周一晚間，黃金短期回調(diào)或反映地緣風(fēng)險溢價部分兌現(xiàn)，但核心支撐邏輯未改：1）特朗普政府重啟232調(diào)查、終止美墨關(guān)稅協(xié)議等舉措加劇供應(yīng)鏈擾動，最新表態(tài)擬豁免汽車設(shè)25%關(guān)稅以加速供應(yīng)鏈回流，政策搖擺放大滯脹預(yù)期，避險需求仍有發(fā)酵空間；2）紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期升至3.58%，美聯(lián)儲沃勒暗示"大規(guī)模關(guān)稅或觸發(fā)提前降息"，滯脹交易與寬松預(yù)期形成共振。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：央行寬松預(yù)期持續(xù)升溫，避險情緒提振黃金走勢

【行情回顧】消息方面，本周開始?xì)W美央行陸續(xù)公布利率決議預(yù)期均將進(jìn)一步降息來支撐經(jīng)濟(jì)，盡管近期多國通脹預(yù)期出現(xiàn)反彈，市場交易寬松貨政的影響當(dāng)?shù)貢r間12月10日，韓國國會在全體會議上通過了“要求迅速逮捕涉‘內(nèi)亂罪’嫌疑人”的決議案根據(jù)韓國法律，決議案僅表明國會的正式立場并不產(chǎn)生法律效力美國芝加哥商品交易所(CME)集團(tuán)宣布，將于2025年1月13日推出一盎司黃金期貨合約以滿足散戶投資者需求并降低黃金市場入市門檻，新合約為現(xiàn)金結(jié)算形式的“紙黃金”，而非實(shí)物交割。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：貴金屬走勢震蕩，COMEX黃金期貨收漲0.51%

COMEX黃金期貨收漲0.51%報(bào)2545.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.26%報(bào)28.725美元/盎司知情人士透露，日本央行官員認(rèn)為，下周舉行會議時幾乎沒有必要上調(diào)基準(zhǔn)利率，因?yàn)樗麄內(nèi)栽陉P(guān)注金融市場揮之不去的震蕩，以及7月加息的影響美國8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)下降2.5點(diǎn)至91.2，創(chuàng)2022年6月以來的最大單月跌幅，預(yù)期為93.6隔夜市場消息平淡，貴金屬震蕩走勢今日晚間美國將公布8月CPI數(shù)據(jù)，這是18日議息會議前最后一次通脹數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為本次CPI很可能表現(xiàn)較為平淡，美聯(lián)儲主席蹭明確表示通脹在降息決策中的重要性下降，若數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期可能加深降息幅度的預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

金瑞期貨：黃金內(nèi)外盤走勢現(xiàn)分歧

近期貴金屬內(nèi)外價差明顯走擴(kuò)，引起市場關(guān)注內(nèi)盤自8月下旬以來明顯強(qiáng)于外盤，截至9月14日收盤，以倫敦金/銀與上金所金/銀T+d計(jì)算，黃金現(xiàn)貨內(nèi)外價差達(dá)到27元/克，白銀現(xiàn)貨內(nèi)外價差超過620元/克，均創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來的最高值 內(nèi)外價差明顯走擴(kuò)引發(fā)市場關(guān)注 究其原因我們認(rèn)為有三方面：一是美元走強(qiáng)帶來的匯率波動實(shí)際上本輪內(nèi)外價差走強(qiáng)的最重要決定因素還是美元走強(qiáng)帶來的匯率波動。

市場播報(bào)

黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險能力

公司將持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政治環(huán)境，提升對黃金價格走勢的綜合研判能力，提高點(diǎn)價結(jié)算效益；通過深入推進(jìn)精細(xì)化管理、全面預(yù)算管理等措施，降低單位生產(chǎn)成本 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰對中長期黃金價格持看漲態(tài)度他認(rèn)為，黃金價格上漲的核心驅(qū)動力是以央行持續(xù)購金和ETF流入為代表的實(shí)物黃金需求增長，背后的因素則是去美元化趨勢、美聯(lián)儲降息預(yù)期、美國債務(wù)問題以及地緣沖突風(fēng)險目前金價雖處于歷史高位，但投資者仍可考慮利用回調(diào)逐步分批建倉，遵循“小跌小買，大跌大買”的原則，避免一次性高位追漲。

貴金屬

節(jié)后首日國內(nèi)商品市場“綠肥紅瘦”

”何顥昀說，雖然關(guān)稅搖擺、需求改善與地緣問題有可能導(dǎo)致油價階段性反彈，但在OPEC+增產(chǎn)政策逆轉(zhuǎn)之前，預(yù)計(jì)油價仍將維持震蕩偏弱走勢 記者注意到，“五一”假期期間，貴金屬避險和金融屬性的利多邏輯均有所松動，國際金價先抑后揚(yáng)從資金流向來看，對沖基金在黃金期貨上的持倉進(jìn)一步減少，海外SPDR黃金ETF持倉也減少了近5噸 不過，假期后的首個交易日，國內(nèi)市場黃金價格出現(xiàn)較大幅度上漲。

市場播報(bào)

紐約金價23日重挫超2%、銀價跳漲超3%

隨著金價沖高回落，在風(fēng)險情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價階段性調(diào)整風(fēng)險也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報(bào)告中寫道，“從技術(shù)角度來看，金價在3500美元這個水平附近猛漲之后，走勢急劇逆轉(zhuǎn)，這在短期內(nèi)增加金價進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險” 此外，近期受避險驅(qū)動黃金大幅飆升的同時，商品屬性偏強(qiáng)的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場風(fēng)險情緒的改善，銀價迎來補(bǔ)漲23日，紐約市場7月交割的白銀期貨價格收盤上漲107.5美分，報(bào)收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

貴金屬

廣發(fā)期貨：避險情緒驅(qū)動黃金創(chuàng)新高

在美聯(lián)儲偏鷹情況下，未來一段時間美國宏觀政策和金融市場風(fēng)險難以消退，多頭在降低風(fēng)險資產(chǎn)頭寸同時對配置黃金的需求不斷增加后市在美元持續(xù)貶值的趨勢中，金價上行動力將進(jìn)一步加強(qiáng)并有望達(dá)到3500-3600美元/盎司（820-840元/克），但期間受到長假節(jié)日和消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢和投機(jī)資金對市場流動性擾動較大，避險需求的驅(qū)動相對黃金更弱，銀價前高阻力較大在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美國股債匯反彈黃金沖高回落收跌

后市在美元持續(xù)貶值的趨勢中，金價仍有上行動力有望年內(nèi)達(dá)到3500美元/盎司（825元/克），但短期受到長假節(jié)日和消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢和投機(jī)資金對市場流動性擾動較大，避險需求的驅(qū)動相對黃金更弱，銀價前高阻力較大在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元美股持續(xù)回升，金銀走勢分化

在美聯(lián)儲偏鷹情況下，未來一段時間美國宏觀政策和金融市場風(fēng)險難以消退，多頭在降低風(fēng)險資產(chǎn)頭寸同時對配置黃金的需求不斷增加后市在美元持續(xù)貶值的趨勢中，金價仍有上行動力有望年內(nèi)達(dá)到3500美元/盎司（825元/克），但短期受到長假節(jié)日和消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢和投機(jī)資金對市場流動性擾動較大，避險消退帶來金銀比的修復(fù)，銀價或回到前高阻力位附近在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間波動，多單輕倉持有。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金中長期逢低布局邏輯不變

隔夜，滬金主連合約跌0.50%至713.02元/克；滬銀主連合約漲0.06%至7668元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨跌1.21%報(bào)2998.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.93%報(bào)30.085美元/盎司 受前期外盤恐慌拋售情緒影響，滬市黃金白銀延續(xù)短線回調(diào)近期市場避險情緒加速升溫，VIX波動率指標(biāo)上升至五年以來最高水平，全球股市的拋售壓力間接性波及金價走勢，且考慮到市場早已計(jì)價關(guān)稅風(fēng)險，短期內(nèi)回調(diào)壓力仍存。

機(jī)構(gòu)

貴金屬高位折戟，分析人士：長期趨勢未改

與本輪資產(chǎn)波動相當(dāng)?shù)纳弦淮嗡ネ丝只烹A段應(yīng)屬2020年2月的新冠疫情時期，在這一階段，比較確定的資產(chǎn)走勢為美債、金銀比價的多頭趨勢及美元和全球股市的空頭趨勢 總體來看，中信期貨研究所宏觀資深研究員朱善穎表示，在全球市場衰退恐慌出現(xiàn)共振的背景下，流動性擠兌使得黃金同步下行，類似于2020年3月的共振下跌行情黃金雖是避險資產(chǎn)，在流動性沖擊下也會面臨無差別拋售的風(fēng)險白銀受到關(guān)稅政策帶來的衰退預(yù)期影響，表現(xiàn)出更大的下跌彈性。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)金銀比維持高位

截止4月4日，國際貴金屬期貨大幅收跌，COMEX黃金期貨跌2.1%報(bào)3056.1美元/盎司，周跌1.87%，COMEX白銀期貨跌7.65%報(bào)29.525美元/盎司，周跌15.19% 雖然貴金屬未被納入最新關(guān)稅清單且后續(xù)加征概率較低，但近期市場避險情緒顯著升溫，全球股市的恐慌拋售壓力或間接性波及金價走勢，且考慮到市場早已計(jì)價關(guān)稅風(fēng)險，短期內(nèi)仍存在較大回調(diào)壓力除關(guān)稅和地緣局勢推動的避險屬性外，此次“對等關(guān)稅”對金價的影響也將體現(xiàn)于貨幣屬性帶動下，美元對于金價的潛在影響。

機(jī)構(gòu)

紐約金價25日下跌

數(shù)據(jù)令人失望，但也未能提振金價 部分市場分析人士認(rèn)為，金價今年前兩個月上漲幅度超過12%，投資者獲利了結(jié)是正常現(xiàn)象技術(shù)層面，黃金走勢圖表未遭受嚴(yán)重破壞，金價近期仍擁有穩(wěn)固的技術(shù)優(yōu)勢 另一部分市場分析人士則認(rèn)為，過去兩周黃金市場漲勢停滯，波動性上升，預(yù)示著市場已經(jīng)失去動力，還有進(jìn)一步下跌的空間 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格下跌0.575美元，收于每盎司32.355美元，跌幅為1.75%；4月交割的白金期貨價格上漲7.6美元，收于每盎司978.2美元，漲幅為0.78%。

貴金屬

黃金狂飆再現(xiàn)，現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金雙創(chuàng)歷史新高，今年3000美元在望？

進(jìn)入2025年，黃金似乎有重現(xiàn)去年“金超瘋”的走勢 2月5日上午，現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)新紀(jì)錄，摸高至2854美元/盎司而2月4日，美國黃金期貨（COMEX黃金）主連價格最高報(bào)每盎司2874美元，也創(chuàng)下歷史新高 開年未久，為何現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金均創(chuàng)下歷史新高？今年國際金價還能繼續(xù)一路狂飆嗎？ 近期倫敦金、紐約金為何均創(chuàng)下歷史新高？ 在2024年底，國際金價出現(xiàn)短暫調(diào)整后，近期黃金價格再度走高。

貴金屬

紐約金價23日震蕩收跌0.15%

截至當(dāng)天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年2月黃金期價報(bào)收于每盎司2762.1美元，較前一交易日下跌4.2美元，跌幅0.15% 近期市場消息面整體清淡，但隨著日本央行、美聯(lián)儲等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行的最新利率決議將在近期陸續(xù)登場，黃金市場整體謹(jǐn)慎，日內(nèi)走勢更多受到技術(shù)面的影響 Exinity Group首席市場分析師Han Tan表示，金價在技術(shù)上處于超買狀態(tài)，這表明技術(shù)上的小幅回調(diào)是應(yīng)該的。

貴金屬

紐約金價22日沖高回落，收盤小幅上漲0.28%

美債收益率走高、美元指數(shù)日內(nèi)下探回升的背景下，國際貴金屬市場22日走勢分化，其中黃金沖高回落，收盤小幅上漲，白銀則震蕩收跌 截至當(dāng)天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年2月黃金期價報(bào)收于每盎司2766.3美元，較前一交易日上漲7.6美元，漲幅0.28%盤中金價再度刷新階段新高至2774.4美元 受美債收益率上漲提振，美元指數(shù)隔夜盤中觸及三周低點(diǎn)后反彈，在匯市尾市收于108.168，較前一交易日上漲0.1%。

貴金屬

美元走高疊加獲利了結(jié)打壓，紐約金價17日震蕩下跌0.25%

WisdomTree大宗商品策略師表示，如果美國政府的新政策對經(jīng)濟(jì)增長造成損害，許多投資者會將黃金作為對沖部分下行風(fēng)險的一種方式 基于此，High Ridge Futures金屬交易主管判斷，17日金價的回調(diào)幅度并不大，更多的是獲利了結(jié)的走勢，且同時也輕微受到了美元日內(nèi)走高的影響 另外，持倉變化也反映了市場對金價的積極情緒美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日當(dāng)周，投機(jī)客COMEX黃金期貨和期權(quán)凈多頭頭寸增加17,994手，至212,494手。

貴金屬