中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調(diào)提供買入機(jī)會

在避險需求、儲備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長期偏強(qiáng)行情將持續(xù)黃金短期調(diào)整空間有限，調(diào)整行情提供低位做多機(jī)會，目前依然不建議做空黃金運(yùn)行區(qū)間方面，國際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)從后疫情時代轉(zhuǎn)向熵增時代，變局與重構(gòu)成為主流，貿(mào)易秩序、經(jīng)濟(jì)秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機(jī)會至關(guān)重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

貴金屬

徽商期貨：黃金進(jìn)入高位震蕩期，關(guān)注風(fēng)險事件和美聯(lián)儲政策動向

美國經(jīng)濟(jì)仍有較強(qiáng)韌性，疊加通脹反彈預(yù)期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性仍較低，流動性寬松預(yù)期對黃金提振或有限短期黃金或進(jìn)入高位震蕩期中長期來看，貴金屬仍圍繞“避險+政策寬松”波動，黃金作為核心配置資產(chǎn)，適合中長期持有 從近期黃金價格走勢來看，黃金定價不再局限于短周期流動性因素由于特朗普關(guān)稅政策不確定性較高、地緣沖突或仍持續(xù)，大國博弈的底層邏輯未有實(shí)質(zhì)性改變，金價仍有較強(qiáng)支撐但美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，通脹反彈預(yù)期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性較低，流動性寬松預(yù)期對黃金提振或有限，短期黃金或進(jìn)入平臺震蕩期，持續(xù)關(guān)注風(fēng)險事件和美聯(lián)儲政策動向等。

貴金屬

國信期貨：金融避險情緒猶在，黃金逢低買入

近期，地緣風(fēng)險升溫，同時美聯(lián)儲及歐洲央行的貨幣政策成為交易者決策的風(fēng)向標(biāo)，特別是6月份以來，美聯(lián)儲“鷹派”轉(zhuǎn)向與歐洲央行開啟降息周期的決策形成鮮明對比，引發(fā)金融市場劇烈波動，對股債匯及大宗商品等資產(chǎn)價格構(gòu)成沖擊，貴金屬板塊走出高位“過山車”行情，后市聚焦回調(diào)后的逢低買入機(jī)會 歐美降息節(jié)奏分化 6月美聯(lián)儲議息會議維持政策利率不變，但其公布的點(diǎn)陣圖顯示官員大幅調(diào)低2024年降息幅度，將2024年利率中位數(shù)從4.6%上調(diào)至5.1%，并上調(diào)核心PCE通脹預(yù)測至2.8%，顯現(xiàn)出對通脹持久性的更高預(yù)期。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：黃金短線維持觀望

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.57%報3358.90美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.84%報37.33美元/盎司，滬金滬銀主力合約均錄得下跌 美國商務(wù)部宣布將407個產(chǎn)品類別納入鋼鐵和鋁關(guān)稅清單，適用稅率為50%，貴金屬市場受到鋼鋁關(guān)稅風(fēng)險外溢影響維持回調(diào)態(tài)勢，但鋼鋁關(guān)稅對于黃金白銀不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，隔夜回調(diào)主要由消息情緒面主導(dǎo)宏觀數(shù)據(jù)方面，美國7月新屋開工年化環(huán)比增長意外錄得5.2%，為近五個月高點(diǎn)，顯著高于市場預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

紐約金價12日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價12日下跌5.1美元，收于每盎司3399.6美元，跌幅為0.15% 短期期貨交易商小幅獲利了結(jié)，金價當(dāng)天小幅下跌美國股市上漲也打壓金價當(dāng)天公布的美國通脹數(shù)據(jù)接近市場預(yù)期，但未完全落入美國貨幣政策鴿派陣營，黃金市場已從隔夜低點(diǎn)大幅反彈，目前交易大致處于中性區(qū)域 美國勞工部12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份消費(fèi)者價格指數(shù)同比上漲2.7%，與6月份漲幅持平。

貴金屬

紐約期金8日盤中刷新歷史新高

這一消息震驚了全球黃金市場，推動紐約黃金期貨價格在8日亞洲交易時段的電子盤交易中觸及3534.10美元的歷史新高，現(xiàn)貨金價也回升至每盎司3400美元上方 不過，進(jìn)入歐美交易時段，金價整體震蕩回落 盤面上看，美東時間8月8日，據(jù)媒體報道，特朗普政府表示，將發(fā)布一項(xiàng)新政策，明確進(jìn)口金條不應(yīng)被征收關(guān)稅報道傳出后，現(xiàn)貨黃金從3396美元附近迅速跌至3380美元下方刷新日低，紐約期金也短線轉(zhuǎn)跌。

貴金屬

Mysteel月報：產(chǎn)業(yè)及避險需求預(yù)期共振 7月銀價延續(xù)強(qiáng)勢（7月）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲備局 二、市場展望 進(jìn)入8月份，銀價在前期高位回落后重拾強(qiáng)勢，收復(fù)大部分跌幅。

月報

瑞達(dá)期貨：貴金屬中長期維持逢低布局思路

隔夜，滬金主力2510合約跌0.26%報785.44元/克，滬銀主力2510合約漲0.43%報9241元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.44%報3482.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.66%報38.53美元/盎司 特朗普政府全面推行的關(guān)稅政策于紐約時間周四凌晨正式生效，此舉或進(jìn)一步加劇輸入性通脹風(fēng)險，美國平均關(guān)稅稅率從去年的2.3%驟升至15.2%，創(chuàng)二戰(zhàn)以來最高水平，市場避險情緒趨于上行，隔夜倫敦金現(xiàn)貨價一度突破3400美元/盎司重要關(guān)口，亞盤時間開盤仍維持上行態(tài)勢。

機(jī)構(gòu)

降息預(yù)期和不確定性支撐，紐約金價5日回升

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價5日上漲6.4美元，收于每盎司3435美元，漲幅為0.19% 在美聯(lián)儲9月降息預(yù)期升溫和市場不確定性支撐下，當(dāng)天早盤時段金價的下探吸引了逢低買盤的進(jìn)入，推動金價快速回升同時，美國股指、美元指數(shù)下跌也支持了黃金的看漲情緒 由于美國服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)構(gòu)成利空和特朗普表示將出臺更多關(guān)稅措施，紐約股市三大股指5日高開低走，收盤不同程度下跌。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線觀望

隔夜，滬金主力2510合約跌0.29%報781.96元/克，滬銀主力2510合約漲0.22%報9180元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.08%報3431.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.3%報37.935美元/盎司 特朗普加碼印度關(guān)稅政策，將印度進(jìn)口商品加征25%額外關(guān)稅，使得總關(guān)稅稅率上升至50%，此外將對芯片和半導(dǎo)體加征約100%的關(guān)稅，此舉或加劇輸入性通脹風(fēng)險，市場避險情緒上移，但倫敦金價于3360-3380美元/盎司區(qū)間震蕩為主，金價多次觸及3380關(guān)口后受阻回調(diào)，投資者對于關(guān)稅局勢的敏感度有所降低。

機(jī)構(gòu)

期貨日報：美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，金價持續(xù)高位震蕩

長江期貨有色資深研究員李旎告訴記者，進(jìn)入8月以來，美國勞工統(tǒng)計局公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，5月和6月數(shù)據(jù)被大幅下修，就業(yè)市場數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)韌性預(yù)期被扭轉(zhuǎn)，9月降息預(yù)期升溫，黃金價格因此反彈 嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen也認(rèn)為，近期金價的反彈主因是日前公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟“總的看，受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化影響，美元指數(shù)和美股在上周五出現(xiàn)跳水，三大股指最終在歷史高點(diǎn)附近周線回落，而黃金受到提振出現(xiàn)大漲。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：降息預(yù)期升溫 銀價反彈（8.4）

中國7月制造業(yè)PMI環(huán)比下降0.4個百分點(diǎn)至49.3%，制造業(yè)景氣水平較上月回落但從裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為50.3%和50.6%，均處于擴(kuò)張區(qū)間，體現(xiàn)出高技術(shù)產(chǎn)業(yè)動能持續(xù)增長美財長貝森特稱中美談判已進(jìn)入最后階段，幾天前中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)齊聚瑞典斯德哥爾摩展開談判，會后確定了延長90天關(guān)稅“休戰(zhàn)”期限關(guān)稅因素對白銀長期需求預(yù)期影響邊際減弱，下半年通脹壓力將持續(xù)支撐貴金屬價格關(guān)注黃金突破情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

期貨日報：美聯(lián)儲宣布利率不變，金價顯著回調(diào)

吳梓杰表示，目前利率期貨已部分計價美聯(lián)儲9月首次降息考慮到全球宏觀不確定性上升、美國財政赤字不斷增長以及地緣政治風(fēng)險上升，后續(xù)任何略顯“鴿”派的信號都可能利多貴金屬價格 值得注意的是，全球最大的黃金ETF——SPDR上周錄得約14.6億美元凈申購，年初以來凈流入85億美元，信托持倉升至956.2噸，顯示機(jī)構(gòu)在金價回調(diào)過程中逢低加倉的意愿較強(qiáng)中國市場上，在金價屢創(chuàng)新高的背景下，28只實(shí)物黃金ETF持倉增加84.8噸，總規(guī)模達(dá)到199.5噸。

貴金屬

2025年上半年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會問答錄

金融市場方面，資金涌入推升有色金屬期貨價格，吸引投資熱情；美聯(lián)儲貨幣政策寬松預(yù)期下，美元走弱，疊加實(shí)際利率下行，支撐黃金、白銀等貴金屬及銅等關(guān)聯(lián)品種價格走強(qiáng)，共同為有色金屬行業(yè)營造出良好的宏觀金融環(huán)境，刺激投資需求 四是地緣政治與外部需求聯(lián)動影響俄烏沖突、阿以沖突等地緣政治事件及剛果（金）鈷出口禁令、秘魯銅礦堵路等事件，加劇全球有色金屬供應(yīng)的不確定性，引發(fā)部分金屬短缺與價格上漲企業(yè)為應(yīng)對風(fēng)險，加大保供投資。

國內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：金價中樞或繼續(xù)上移

隔夜，滬金主力2510合約跌0.78%報785.26元/克，滬銀主力2510合約跌0.36%報9431元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.34%報3397.50美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.09%報39.52美元/盎司 此前持續(xù)緊張的關(guān)稅局勢小幅降溫，日美關(guān)稅談判達(dá)成協(xié)議美方對日本實(shí)施的“對等關(guān)稅”稅率將從25%下調(diào)至15%，日本將在現(xiàn)行的“最低準(zhǔn)入制度”下增加美國大米的進(jìn)口量。

機(jī)構(gòu)

重奪3400美元關(guān)口！紐約金價21日漲超1%

技術(shù)上看，在經(jīng)歷了今年初異常強(qiáng)勁的開局之后，近幾個月金價走勢相對平淡盡管金價繼續(xù)吸引買家逢低買入，空頭勢力也開始顯現(xiàn)對此，有市場分析人士認(rèn)為，黃金交易本周處于十字路口，支撐位和阻力位之間通道不斷收窄，這將迫使黃金價格要么突破，要么崩盤 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價格上漲81.5美分，收于每盎司39.24美元，漲幅為2.12%

貴金屬

黃金上漲按下暫停鍵？

近日，“金價”再次登上微博熱搜，但與過去幾個月相比，網(wǎng)友的反應(yīng)可謂平平“最近一直在上上下下，是不是漲不上去了？” 2024年，國際金價大幅上漲27%，創(chuàng)14年來最大年漲幅進(jìn)入2025年，金價繼續(xù)飆升，并在前六個月漲超26%COMEX黃金最高漲至3509.9美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨黃金最高漲至3500.12美元/盎司然而自5月20日以來，COMEX黃金期貨價格始終徘徊在3300-3400美元/盎司之間。

貴金屬

新華財經(jīng)：銀價創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢如何？

業(yè)內(nèi)人士表示，白銀此次上漲背后可以看到ETF資金的大舉涌入自6月中旬以來，全球白銀ETF獲得持續(xù)性的、大額資金申購，日均資金凈流入量達(dá)到2000萬美元白銀ETF持倉量持續(xù)上升，目前持倉量達(dá)到7.7億盎司 白銀大漲背后 業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，本輪白銀強(qiáng)勢上漲由多重結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動，需要考慮白銀具有投資和工業(yè)雙重屬性 國信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，首先，金銀比價修復(fù)動能強(qiáng)勁，白銀相對黃金估值洼地效應(yīng)凸顯，吸引機(jī)構(gòu)資金從黃金轉(zhuǎn)向白銀進(jìn)行配置。

貴金屬

Mysteel月報：降息及金銀比修復(fù)邏輯推動6月銀價大幅上漲 （6月）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲備局 二、市場展望 進(jìn)入7月份，銀價突破前期運(yùn)行區(qū)間上沿，大幅沖高。

月報

央行“八連增”黃金，下半年金價走勢還樂觀嗎？

“多頭方面，（上半年）有央行購金的邏輯支撐，提升了市場對黃金的信心，抑制了金價大幅下跌的可能，表現(xiàn)為高位震蕩”國金期貨王建超近期在研報中這樣表示 下半年金價如何走？多家機(jī)構(gòu)仍然看好黃金后續(xù)走勢 那么，進(jìn)入2025年下半年，國際金價會如何走呢？從近日多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報來看，多對金價走勢仍然看好 7月4日，中航期貨汪楠在研報中指出，展望下半年，在美國關(guān)稅威脅、赤字?jǐn)U張削弱美元資產(chǎn)吸引力，海外降息周期和全球央行延續(xù)購金的背景下，黃金價格中樞上移，下半年美聯(lián)儲降息預(yù)期增強(qiáng)，黃金有望延續(xù)利率邏輯再度沖高。

貴金屬