貴金屬高位折戟，分析人士：長期趨勢未改

與本輪資產(chǎn)波動相當(dāng)?shù)纳弦淮嗡ネ丝只烹A段應(yīng)屬2020年2月的新冠疫情時期，在這一階段，比較確定的資產(chǎn)走勢為美債、金銀比價的多頭趨勢及美元和全球股市的空頭趨勢 總體來看，中信期貨研究所宏觀資深研究員朱善穎表示，在全球市場衰退恐慌出現(xiàn)共振的背景下，流動性擠兌使得黃金同步下行，類似于2020年3月的共振下跌行情黃金雖是避險資產(chǎn)，在流動性沖擊下也會面臨無差別拋售的風(fēng)險白銀受到關(guān)稅政策帶來的衰退預(yù)期影響，表現(xiàn)出更大的下跌彈性。

貴金屬

突破3100美元大關(guān)后，金價本周劍指何處？

但美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日的一周內(nèi)，COMEX黃金投機(jī)者將凈多頭頭寸下降7470手合約，至192687手合約 ETF方面，在截至3月28日當(dāng)周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉增加1.43噸，總持倉為931.94噸這顯示ETF投資者正在回歸黃金市場，在過去兩個月里，投資者向主要的黃金ETF投入了超過120億美元，為2020年以來最多。

貴金屬

Mysteel：特朗普所謂對等關(guān)稅政策的全景透視

市場真的擔(dān)心他在達(dá)成協(xié)議的第二天就反悔特朗普的肆意而為和激進(jìn)的政策變化，不僅對市場產(chǎn)生即時影響，還對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響高盛改變了預(yù)測，現(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲今年將降息三次，同時還上調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率 市場即將迎來一段重大厭惡風(fēng)險時期 2. 市場沖擊波的傳導(dǎo)路徑 （1）金融市場的應(yīng)激反應(yīng) 跨資產(chǎn)波動率飆升美股期貨方面，道指期貨跌4.3%創(chuàng)2020年3月以來最大盤后跌幅；亞太股市方面，日經(jīng)225指數(shù)期貨熔斷，韓國KOSPI電子元件板塊重挫7.2%；大宗商品方面，黃金現(xiàn)貨一度突破3160美元（年漲幅18%），倫銅跌2.7%反映需求擔(dān)憂 。

觀點

史無前例逼近4000萬盎司！COMEX黃金庫存創(chuàng)下歷史新高

但他們其實也可以向交易所注冊金庫交割實物黃金來完成平倉——如摩根大通、匯豐等銀行在過去幾周可能就在這么做 整體而言，當(dāng)前Comex金庫的黃金庫存量已相當(dāng)于Comex黃金期貨總未平倉合約的約80%而2020年之前，該比例通常維持在20%左右，因為銀行傾向于在倫敦持有黃金，并通過在紐約出售期貨進(jìn)行對沖

貴金屬

近期市場不確定性較高，黃金ETF規(guī)模激增

世界黃金協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周北美黃金ETF持有量上升48噸，價值約46億美元，這是自2020年4月10日以來最大的單周增幅一些分析師表示，投資需求將推動金價持續(xù)上漲，突破3000美元／盎司大關(guān)只是時間問題 金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰告訴記者，全球央行持續(xù)增加黃金儲備是推動實物黃金需求增長并驅(qū)動金價上漲的重要因素之一 “數(shù)據(jù)顯示，2024年全球央行連續(xù)第三年購買超1000噸黃金。

貴金屬

罕見！國際黃金期現(xiàn)價差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

在混亂的幾天里，紐約黃金期貨相對于倫敦現(xiàn)貨價格的溢價升至70美元以上，為40年來最高 而這一次，紐約和倫敦之間的實物金塊運輸沒有出現(xiàn)任何問題黃金運輸通常是通過空運完成的 根據(jù)芝加哥商品交易所的數(shù)據(jù)，截至周二，Comex黃金庫存為810萬盎司，與12月迄今的水平相比變化不大而在2020年出現(xiàn)價差異動之前，庫存則要低得多，在那之后，隨著交易商最終克服了供應(yīng)鏈中斷的影響，庫存也隨之增加。

貴金屬

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.14%

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.14%報2526.5美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.99%報28.625美元/盎司美國7月JOLTS職位空缺767.3萬人，大幅不及預(yù)期的810萬人，前值從818.4萬人下修至791萬人職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比降至1.1，為三年來的最低自主離職率為2.1%，接近2020年以來的最低水平裁員人數(shù)升至176萬，為2023年3月以來的最高勞動力疲軟現(xiàn)象明顯，隔夜美元與10年期美債收益率回落，貴金屬反彈，短線維持震蕩判斷。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.14%報2526.5美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.99%報28.625美元/盎司美國7月JOLTS職位空缺767.3萬人，大幅不及預(yù)期的810萬人，前值從818.4萬人下修至791萬人職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比降至1.1，為三年來的最低自主離職率為2.1%，接近2020年以來的最低水平裁員人數(shù)升至176萬，為2023年3月以來的最高勞動力疲軟現(xiàn)象明顯，隔夜美元與10年期美債收益率回落，貴金屬反彈，短線維持震蕩判斷。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.72%

國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.72%報2490.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.05%報28.635美元/盎司 美國7月ISM制造業(yè)PMI錄得46.8，萎縮幅度創(chuàng)八個月最大，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的48.8，前值為48.5美國上周初請失業(yè)金人數(shù)增加1.4萬至24.9萬人，創(chuàng)近一年新高，高于預(yù)期的23.6萬人英國央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25基點至5%，符合市場預(yù)期，為2020年初以來首次降息。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.72%報2490.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.05%報28.635美元/盎司 美國7月ISM制造業(yè)PMI錄得46.8，萎縮幅度創(chuàng)八個月最大，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的48.8，前值為48.5美國上周初請失業(yè)金人數(shù)增加1.4萬至24.9萬人，創(chuàng)近一年新高，高于預(yù)期的23.6萬人英國央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25基點至5%，符合市場預(yù)期，為2020年初以來首次降息。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨小幅收漲

國際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨漲0.21%報2486.1美元/盎司，周漲4.41%，COMEX白銀期貨漲0.73%報28.685美元/盎司，周漲2.37%美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增長11.4萬人，創(chuàng)2020年12月以來最低，遠(yuǎn)不及預(yù)期的17.5萬人，前值則由20.6萬人大幅下修至17.9萬人失業(yè)率升至4.3%，連續(xù)第四個月上升，創(chuàng)2021年10月以來最高，預(yù)期為持平于4.1%較弱的就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)市場對于衰退的擔(dān)憂，F(xiàn)edWatch工具顯示年內(nèi)降息預(yù)期幅度達(dá)到100bp，周五晚間市場避險情緒大幅增長，10年期美債收益率大幅下跌，貴金屬板塊大幅波動，短線維持震蕩偏強(qiáng)判斷。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.72%報2490.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.05%報28.635美元/盎司 美國7月ISM制造業(yè)PMI錄得46.8，萎縮幅度創(chuàng)八個月最大，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的48.8，前值為48.5美國上周初請失業(yè)金人數(shù)增加1.4萬至24.9萬人，創(chuàng)近一年新高，高于預(yù)期的23.6萬人英國央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25基點至5%，符合市場預(yù)期，為2020年初以來首次降息。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：貴金屬板塊隔夜震蕩走強(qiáng)，短線維持震蕩判斷

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.26%報2456美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.38%報28.53美元/盎司 美國6月JOLTs職位空缺818.4萬人，高于預(yù)期的800萬人，前值從814萬人修正為823萬人辭職率持平于2.1%，接近2020年以來的最低水平日本央行將于今日公布利率決議，受物價上漲的影響，有消息稱日本央行政策委員將討論加息，將利率從目前的0%-0.1%提高到0.25%左右，同時還考慮減少每月購買債券的幅度和速度。

機(jī)構(gòu)

紐約金價11日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價11日上漲41.2美元，收于每盎司2420.9美元，漲幅為1.73% 最新數(shù)據(jù)顯示，美國6月未季調(diào)CPI年率錄得3.0%，低于市場預(yù)期的3.1%，回落至去年6月以來最低水平；6月季調(diào)后CPI月率錄得-0.1%，為2020年5月以來首次錄得負(fù)值 由于美國6月份消費者價格指數(shù)再度低于預(yù)期基本確立了通脹回落的趨勢，美聯(lián)儲在9月份啟動降息的可能性大幅走高。

貴金屬

紐約金價10日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價10日上漲16.9美元，收于每盎司2328美元，漲幅為0.73% 因美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，中國5月沒有購買黃金，金價7日大跌，錄得2020年11月以來最大跌幅當(dāng)天金價走穩(wěn)，投資者等待本周美聯(lián)儲貨幣政策會議決定，以判斷黃金市場下一步方向 市場預(yù)計美聯(lián)儲本周貨幣政策會議將維持利率不變，關(guān)注焦點將集中在會后美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話，以及美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟(jì)預(yù)期言論的變化。

貴金屬

多頭卷土重來，黃金有望持續(xù)閃耀

數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨主力連續(xù)合約當(dāng)季累計上漲9.7%，創(chuàng)2020年三季度以來最高單季漲幅2023年伊始，國際金價繼續(xù)攀高，黃金資產(chǎn)一時間成為資金追捧的“香餑餑” 此前，2022年三季度，在美元走強(qiáng)、投資者對激進(jìn)加息擔(dān)憂等因素影響下，黃金資產(chǎn)一度遭到拋售，國際黃金期貨當(dāng)季下跌近8%世界黃金協(xié)會指出，該季度黃金投資規(guī)模同比減少47%，其中黃金交易型開放式證券投資基金（ETF）大幅流出227噸。

市場播報

[液化天然氣]：國際氣價兩極分化，經(jīng)濟(jì)衰退情況下為何歐洲氣價上漲？

近日，歐元區(qū)7月Sentix投資者信心指數(shù)降至2020年5月以來的最低水平，市場對未來經(jīng)濟(jì)行情持擔(dān)憂態(tài)度，在美國激進(jìn)的加息政策之下，美元取代黃金成為最穩(wěn)定的避險品種，美元指數(shù)強(qiáng)勢領(lǐng)漲，帶動美國天然氣價格下跌 歐洲方面，由于挪威罷工浪潮自周二開始持續(xù)，這導(dǎo)致挪威天然氣產(chǎn)量有所下降，且未來或?qū)⑦M(jìn)一步縮減，英國（NBP）天然氣價格及荷蘭（TTF）天然氣價格紛紛上漲 1. 國際天然氣市場周度綜述 a) 市場概況 截至7月5日，美國天然氣期貨價格為5.523美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（6.28）下降1.028美元/百萬英熱，跌幅為15.69%；荷蘭天然氣期貨價格為49.829美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（6.28）上漲10.079美元/百萬英熱，漲幅為25.36%。

熱點聚焦

我國期貨市場整體規(guī)模體量大幅增長

金屬方面，中國品種占據(jù)前10強(qiáng)中9席，前20強(qiáng)中占有13席，包括螺紋鋼、白銀、熱軋卷板、鐵礦石、鎳、鋁、硅鐵、錳硅、鋅、銅、黃金、不銹鋼、錫能源方面，中國品種在前20強(qiáng)中占有7席，包括燃料油、石油瀝青、動力煤、焦炭、焦煤、原油、液化石油天然氣 總的來看，2021年我國農(nóng)產(chǎn)品期貨品種成交在全球排名上延續(xù)了2020年的亮眼表現(xiàn)，不少金屬期貨品種也在2021年不斷吸引機(jī)構(gòu)和個人資金的流入，成交量大幅提升。

期貨知識

主題交易持續(xù)，大宗商品市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會可期

但同時，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲政策收緊預(yù)期令美元低位反彈，限制了金價上升空間”姜婧說 從盤面上看，黃金價格自2015年8月到2020年8月一直處于牛市之中，隨后進(jìn)入高位震蕩“高估值是投資的天敵，好標(biāo)的也必須要有好價值才值得投資”格林大華期貨資管部趙曉霞分析，黃金價格2021年之所以表現(xiàn)較弱，主要因為價格處于高位 關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會 通脹主題交易還將在大宗商品市場上持續(xù)多久？如何布局相關(guān)機(jī)會？ 趙曉霞表示，展望2022年，全球流動性收緊幾成定局，要警惕流動性收緊對大宗商品的利空影響。

鋼材

關(guān)于銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式臨近調(diào)整有關(guān)事項的通知

各會員單位： 根據(jù)2020年7月31日《關(guān)于發(fā)布期權(quán)合約及有關(guān)實施細(xì)則修訂案的公告》，銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式的調(diào)整（由歐式調(diào)整為美式）將于2021年11月16日開始實施，至2022年11月將是歐式、美式并存的過渡期 請會員單位向客戶提示相關(guān)規(guī)則，切實做好各項準(zhǔn)備工作，確保銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式調(diào)整平穩(wěn)順利 特此通知 上海期貨交易所2021年11月8日 。

上海