貴金屬拋售仍在持續(xù)，滬金周度跌幅已超6%

不過(guò)，連續(xù)大幅回落一定程度上釋放了黃金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)且在支持金價(jià)的長(zhǎng)期邏輯并未發(fā)生逆轉(zhuǎn)的背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)的看法依然積極 國(guó)貿(mào)期貨預(yù)計(jì)，金價(jià)短期或仍以調(diào)整走勢(shì)為主，但經(jīng)歷近期的大幅調(diào)整后，已將4月份以來(lái)的非理性上漲大部分抹去，后續(xù)金價(jià)在3000-3100美元附近關(guān)口或存有一定支撐且中長(zhǎng)期來(lái)看，基準(zhǔn)關(guān)稅稅率和部分關(guān)稅仍在，貿(mào)易戰(zhàn)背景持續(xù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨“滯”與“脹”的風(fēng)險(xiǎn)博弈，美聯(lián)儲(chǔ)下半年有一定降息概率，加上去美元化浪潮下全球央行購(gòu)金延續(xù)，黃金中長(zhǎng)期仍有配置價(jià)值，策略方面建議耐心等待調(diào)整完后再考慮逢低做多。

貴金屬

國(guó)泰君安期貨：黃金仍處于斜N字型走勢(shì)中

國(guó)泰君安期貨認(rèn)為目前的調(diào)整僅是戰(zhàn)術(shù)層面的，戰(zhàn)略層面黃金的趨勢(shì)上行難言輕易結(jié)束，這也將導(dǎo)致黃金相對(duì)調(diào)整幅度有限 短期，國(guó)泰君安期貨尤其需要關(guān)注美國(guó)關(guān)稅談判進(jìn)程，將高度影響黃金分時(shí)表現(xiàn)國(guó)泰君安期貨傾向于認(rèn)為，黃金仍處于斜N字型走勢(shì)中，即便后續(xù)美國(guó)對(duì)關(guān)稅再松口導(dǎo)致黃金回落，背后動(dòng)因或更明顯指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)遭到關(guān)稅反噬而向增長(zhǎng)下行，彼時(shí)衰退-降息鏈條或成為二季度黃金重新回升的新燃料 。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)23日重挫超2%、銀價(jià)跳漲超3%

隨著金價(jià)沖高回落，在風(fēng)險(xiǎn)情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價(jià)階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報(bào)告中寫(xiě)道，“從技術(shù)角度來(lái)看，金價(jià)在3500美元這個(gè)水平附近猛漲之后，走勢(shì)急劇逆轉(zhuǎn)，這在短期內(nèi)增加金價(jià)進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)” 此外，近期受避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)黃金大幅飆升的同時(shí)，商品屬性偏強(qiáng)的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善，銀價(jià)迎來(lái)補(bǔ)漲23日，紐約市場(chǎng)7月交割的白銀期貨價(jià)格收盤(pán)上漲107.5美分，報(bào)收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

貴金屬

紐約金價(jià)22日沖高回落，收盤(pán)小幅上漲0.28%

美債收益率走高、美元指數(shù)日內(nèi)下探回升的背景下，國(guó)際貴金屬市場(chǎng)22日走勢(shì)分化，其中黃金沖高回落，收盤(pán)小幅上漲，白銀則震蕩收跌 截至當(dāng)天收盤(pán)時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年2月黃金期價(jià)報(bào)收于每盎司2766.3美元，較前一交易日上漲7.6美元，漲幅0.28%盤(pán)中金價(jià)再度刷新階段新高至2774.4美元 受美債收益率上漲提振，美元指數(shù)隔夜盤(pán)中觸及三周低點(diǎn)后反彈，在匯市尾市收于108.168，較前一交易日上漲0.1%。

貴金屬

弘業(yè)期貨：國(guó)際貴金屬期貨收盤(pán)漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.27%

國(guó)際貴金屬期貨收盤(pán)漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.27%報(bào)2653.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.57%報(bào)31.01美元/盎司美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比稱，未來(lái)一年可能需要更多的降息，利率需要顯著下降；美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲(chǔ)上周降息50個(gè)基點(diǎn)后政策依然偏緊，預(yù)計(jì)年內(nèi)還將進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)隔夜美元震蕩走強(qiáng)，美債收益率沖高回落收小陰，黃金維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，白銀價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，短線貴金屬維持震蕩偏強(qiáng)判斷，金銀比進(jìn)一步走強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國(guó)際貴金屬期貨收盤(pán)漲跌不一

國(guó)際貴金屬期貨收盤(pán)漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.27%報(bào)2653.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.57%報(bào)31.01美元/盎司美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比稱，未來(lái)一年可能需要更多的降息，利率需要顯著下降；美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲(chǔ)上周降息50個(gè)基點(diǎn)后政策依然偏緊，預(yù)計(jì)年內(nèi)還將進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)隔夜美元震蕩走強(qiáng)，美債收益率沖高回落收小陰，黃金維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，白銀價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，短線貴金屬維持震蕩偏強(qiáng)判斷，金銀比進(jìn)一步走強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超預(yù)期 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨倫鋁窄幅震蕩為主

美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中沒(méi)有任何內(nèi)容表明其急于完成降息，數(shù)據(jù)將推動(dòng)貨幣政策選擇，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停隨著鮑威爾的發(fā)言，海外主要資產(chǎn)走勢(shì)先漲后跌，最終美股全線收跌，黃金較日高大幅回落，美元跌幅收窄，市場(chǎng)對(duì)降息50個(gè)基點(diǎn)背后的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有所擔(dān)憂基本面近期變動(dòng)有限，鋁價(jià)反彈疊加期貨合約換月，現(xiàn)貨基差恢復(fù)貼水，出口訂單好轉(zhuǎn)對(duì)鋁需求增量帶來(lái)一定拉動(dòng)作用，關(guān)注后續(xù)下游企業(yè)備貨情緒整體來(lái)看，原鋁供應(yīng)穩(wěn)定為主但鑄錠量下降趨勢(shì)仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠整體以季節(jié)性去庫(kù)為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

倍特期貨：沖高回落再調(diào)整，白銀形態(tài)仍偏強(qiáng)

CFTC公布的截至5月14日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸229806張，較前一周增加12.38%；白銀非商業(yè)凈多頭寸59644張，較前一周增加0.31% 【期貨走勢(shì)】國(guó)內(nèi)方面，上周滬金上沖未過(guò)前高即出現(xiàn)回落，周均線及MACD上行收口，日均線及MACD出現(xiàn)下叉，短線延續(xù)調(diào)整；滬銀加速上沖創(chuàng)出新高后回落，周K線收出跳空高開(kāi)帶長(zhǎng)長(zhǎng)上影的小陽(yáng)，周均線及MACD上行維持。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：金銀激情宣泄后，轉(zhuǎn)入寬幅震蕩

CFTC公布的截至4月9日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸202419張，較前一周減少2.33%；白銀非商業(yè)凈多頭寸53212張，較前一周增加0.12% 【期貨走勢(shì)】國(guó)內(nèi)方面，滬金在上周五夜盤(pán)沖高回落，周線上本周正好處在上漲第八周的時(shí)間窗口日線上，日均線及MACD上行開(kāi)口收斂，短線大概率轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整；滬銀創(chuàng)出上市以來(lái)新高后回落，未形成有效突破，上行空間未進(jìn)一步打開(kāi)。

機(jī)構(gòu)

瘋狂的金價(jià)：1個(gè)月漲幅抵1年，黃金ETF漲到連續(xù)停牌，貴金屬上漲邏輯已變

廣發(fā)期貨的觀點(diǎn)提到，值得注意的是，在金銀價(jià)格不斷上漲的過(guò)程中，相關(guān)ETF持倉(cāng)卻未有明顯上升甚至出現(xiàn)回落目前黃金屢創(chuàng)新高后多頭交易較為擁擠，技術(shù)指標(biāo)顯示已經(jīng)市場(chǎng)處于超買狀態(tài)，短期可能有回調(diào)的可能 而從長(zhǎng)期來(lái)看，年內(nèi)或可以期待下一輪上漲行情徐穎認(rèn)為，黃金新的上漲周期已經(jīng)開(kāi)啟，因此二季度可以關(guān)注回調(diào)買入的配置機(jī)會(huì)黃金上漲周期打開(kāi)后，黃金股的確定性也比較高，預(yù)計(jì)將跟隨金價(jià)走勢(shì)。

貴金屬

倍特期貨：金銀強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，過(guò)節(jié)持倉(cāng)區(qū)別對(duì)待

【基金持倉(cāng)】黃金ETF最新持倉(cāng)為829.0噸，較前一日增加0.24%；白銀ETF最新持倉(cāng)為13399.59噸，較前一日持平 【期貨走勢(shì)】昨晚，滬金平開(kāi)高走，繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，日均線及MACD上行發(fā)散，上行趨勢(shì)延續(xù)；滬銀繼昨日突破前高后，繼續(xù)高開(kāi)高走，打開(kāi)新的上行空間，日均線及MACD上行發(fā)散，漲勢(shì)延續(xù) 基本面上，美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期維持，美元出現(xiàn)回落。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：黃金再創(chuàng)歷史新高，關(guān)注通脹數(shù)據(jù)

美國(guó)3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為79.4，預(yù)期和前值均為76.5歐洲央行管委Panetta稱，通脹快速下降，降息時(shí)機(jī)正在到來(lái) 【基金持倉(cāng)】黃金ETF最新持倉(cāng)為830.15噸，較前一日持平；白銀ETF最新持倉(cāng)為13190.55噸，較前一日持平 【期貨走勢(shì)】昨晚，滬金高開(kāi)，盤(pán)中短暫回落后再度走高，期價(jià)再創(chuàng)歷史新高，上行走勢(shì)延續(xù)；滬銀高開(kāi)，盤(pán)中震蕩再走高，5日均線恢復(fù)上行，震蕩中期價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，只是未完全擺脫震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：上行動(dòng)能不強(qiáng)，金銀延續(xù)調(diào)整

美國(guó)上周紅皮書(shū)商業(yè)零售銷售年率成長(zhǎng)3.9% 【基金持倉(cāng)】黃金ETF最新持倉(cāng)為830.15噸，較前一日減少0.62%；白銀ETF最新持倉(cāng)為13159.26噸，較前一日增加0.40% 【期貨走勢(shì)】昨晚，滬金高開(kāi)創(chuàng)出新高后回落，盤(pán)中回吐了高開(kāi)漲幅，短線上行不堅(jiān)決，未完全擺脫高位震蕩格局；滬銀小幅高開(kāi)后回落，日線下破10日均線，MACD紅柱繼續(xù)縮短，調(diào)整態(tài)勢(shì)維持 基本面上，美國(guó)2月耐用品訂單好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于降息言論不一，美元持穩(wěn)，雖然降息預(yù)期仍提供支撐，但短期刺激不足，繼續(xù)上行動(dòng)能不強(qiáng)，金銀陷入調(diào)整。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：金銀延續(xù)震蕩調(diào)整，等待新的刺激

美聯(lián)儲(chǔ)理事Cook強(qiáng)調(diào)在降息方面必須謹(jǐn)慎行事 【基金持倉(cāng)】黃金ETF最新持倉(cāng)為835.33噸，較前一日持平；白銀ETF最新持倉(cāng)為13106.64噸，較前一日增加0.07% 【期貨走勢(shì)】昨晚，滬金小幅高開(kāi)后窄幅震蕩，日線形態(tài)表現(xiàn)為高位震蕩態(tài)勢(shì)，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)維持；滬銀小幅高開(kāi)后窄幅，仍呈調(diào)整態(tài)勢(shì)，日線守住10日均線，形態(tài)不壞 基本面上，瑞士銀行意外降息，美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于降息言論不一，美元雖回落，但維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：美元走強(qiáng)，金銀漲勢(shì)失速再調(diào)整

美國(guó)截至3月16日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21萬(wàn)，預(yù)期為21.5萬(wàn)，前值為20.9萬(wàn)美國(guó)3月S&PGlobal制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為52.5，預(yù)期為51.7，前值52.2 【基金持倉(cāng)】黃金ETF最新持倉(cāng)為838.5噸，較前一日持平；白銀ETF最新持倉(cāng)為13216.15噸，較前一日增加0.28% 【期貨走勢(shì)】昨晚，滬金平開(kāi)后中幅回落，將前一日漲幅回吐近半，日均線及MACD上行仍收斂，短線持續(xù)上行動(dòng)能不強(qiáng)，震蕩多反復(fù)；滬銀低開(kāi)低走，將前一日巨陽(yáng)漲幅幾乎回吐，日線出現(xiàn)孕線組合，日均線及MACD收行收口，短線上行持續(xù)性不強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

紙漿反彈至壓力位

2021年5月中旬，紙漿期貨在7672元/噸見(jiàn)頂后大幅回落，一度跌至4860元/噸附近；11月中下旬，紙漿期貨觸底反彈，接連站上60日均線等重要支撐位目前，紙漿價(jià)格臨近黃金分割0.618對(duì)應(yīng)的6594元/噸壓力位，如果形成突破，下跌趨勢(shì)則被完全破壞，上漲趨勢(shì)確立均線方面，紙漿期貨呈現(xiàn)多頭排列，價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)指標(biāo)方面，MACD指標(biāo)、KDJ指標(biāo)、RSI指標(biāo)都高位黏合，顯示價(jià)格有回調(diào)的需求量倉(cāng)方面，近期的上漲出現(xiàn)了持倉(cāng)量下降的現(xiàn)象，說(shuō)明上漲動(dòng)能有所減弱。

市場(chǎng)播報(bào)