廣發(fā)期貨：焦炭1480-1600區(qū)間運(yùn)行

節(jié)前焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲遇阻，目前處于博弈階段，考慮到焦煤偏弱狀況，第二輪提漲或難以落地，預(yù)計(jì)節(jié)后焦炭出廠價(jià)格以穩(wěn)為主，港口貿(mào)易價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，由于下游鐵水走高，焦企訂單較好，開(kāi)工持續(xù)提升，焦化利潤(rùn)也有所修復(fù)；需求端，節(jié)前鐵水已達(dá)245萬(wàn)噸/日以上，鋼廠加大補(bǔ)庫(kù)，4月份也一直給貿(mào)易商期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，對(duì)于焦炭需求有一定支撐，需要關(guān)注后期鐵水是否有回落可能庫(kù)存端，焦化廠庫(kù)庫(kù)存持續(xù)走低，港口庫(kù)存小幅回落，鋼廠庫(kù)存走高，由于市場(chǎng)普遍對(duì)于后市謹(jǐn)慎，下游補(bǔ)庫(kù)需求難有較大增量。

機(jī)構(gòu)

大商所發(fā)布關(guān)于焦炭期貨J2604合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)的通知

各有關(guān)單位： 焦炭期貨J2604合約將于2025年4月16日（4月15日晚夜盤）起在我所上市交易，掛牌基準(zhǔn)價(jià)為：1647.5元/噸 特此通知 大連商品交易所 2025年4月15日

原料

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注盤面1600支撐

【期現(xiàn)】截至2月18日，焦炭主力合約收盤價(jià)1704元，日環(huán)比+27（+1.61%），5-9價(jià)差走弱，夜盤震蕩截至2025年2月18日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1260元/噸，日環(huán)比-50，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1529元/噸；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1480元/噸，日環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1634元/噸（對(duì)標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第九輪提降落地，仍有提降預(yù)期 【利潤(rùn)】截至2月13日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-37元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比-10元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提降落地，焦煤支持不足

①焦炭第6輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸焦炭目前6輪提降累積降幅為300-330元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見(jiàn)頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫(kù)存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫(kù)壓力，下游現(xiàn)進(jìn)行冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫(kù)存雖仍維持高位但小幅去化，競(jìng)拍成交略好轉(zhuǎn)，但整體供給過(guò)剩庫(kù)存高企的局面仍存，建議暫時(shí)觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬(wàn)噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：第6輪提漲處于博弈，焦炭震蕩偏強(qiáng)

①10月10日，河北、山西等地區(qū)主流焦企對(duì)焦炭價(jià)格提出第六輪上調(diào)，漲幅為干熄焦55元/噸，濕熄焦50元/噸，主流鋼廠暫未回應(yīng)國(guó)產(chǎn)煤方面本周去庫(kù)良好，價(jià)格有所反彈蒙煤目前交投氛圍有所降溫，以觀望為主周六會(huì)議后，市場(chǎng)情緒有所升溫，下游成交較好，預(yù)計(jì)本周第6輪落地難度不大，建議輕倉(cāng)試多 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1069.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.31%%，同比上漲38.24%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提漲開(kāi)啟，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

①10月10日，河北、山西等地區(qū)主流焦企對(duì)焦炭價(jià)格提出第六輪上調(diào)，漲幅為干熄焦55元/噸，濕熄焦50元/噸，主流鋼廠暫未回應(yīng)國(guó)產(chǎn)煤方面本周去庫(kù)良好，價(jià)格有所反彈蒙煤方面，三大主要進(jìn)口口岸假期處于閉關(guān)當(dāng)中，已開(kāi)始恢復(fù)通關(guān)目前通關(guān)后，口岸庫(kù)存持續(xù)去化，預(yù)計(jì)進(jìn)口拉運(yùn)較9月將會(huì)有明顯增量，焦煤進(jìn)口量整體保持高位，供給端壓力仍存關(guān)注周六會(huì)議動(dòng)態(tài) ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1069.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.31%%，同比上漲38.24%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提降落地，雙焦震蕩運(yùn)行

①上周焦次第5輪提降迅速落地，第6輪提降也快速開(kāi)啟并落地，山東、山西等地的焦企在第6輪提降后焦化利潤(rùn)有所壓力，主要由于目前焦煤有所挺價(jià)，焦企難以繼續(xù)向上游尋求利潤(rùn)空間，雖然現(xiàn)在鐵水仍在持續(xù)下降，負(fù)反潰壓力持續(xù)，但從數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼廠虧損小幅修復(fù)，黑色系目前面臨淡季向旺季轉(zhuǎn)換的時(shí)間，消費(fèi)也有所轉(zhuǎn)好焦煤作為原料端最弱勢(shì)的品種從5月高點(diǎn)已承壓下跌近600元/噸，從成本來(lái)考量焦煤支撐較為因難，目前參考支撐以蒙煤3季度長(zhǎng)協(xié)來(lái)看，折算盤面約1200-1250元/噸，建議本周觀望，關(guān)注價(jià)格能否企穩(wěn)。

周報(bào)回顧

中州期貨：焦炭第6輪提降開(kāi)啟，雙焦震蕩偏弱運(yùn)行

①22日部分鋼廠對(duì)焦炭實(shí)行第6輪提降，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸，2024年8月23日零點(diǎn)執(zhí)行焦炭前5輪累積降幅為250-275元/噸，焦化利潤(rùn)持續(xù)走弱，焦企生產(chǎn)積極性較低鋼廠目前受虧損以及下游需求疲軟的影響持續(xù)減產(chǎn)，鐵水繼續(xù)大幅下滑，焦炭消費(fèi)支撐走弱昨日盤面沖高回落，符合昨日判斷焦煤價(jià)格近月價(jià)格跌幅較大，是由于此前期貨升水，基差回歸目前煤礦端利潤(rùn)尚可，供應(yīng)也較為寬松，但長(zhǎng)協(xié)價(jià)格附近仍有支撐，建議焦煤09合約關(guān)注1250附近可空單止盈。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議逢高短空，關(guān)注2260附近壓力

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行陜西子長(zhǎng)地區(qū)前期因不可抗力停減產(chǎn)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)、貴州事故煤礦迎來(lái)復(fù)產(chǎn)及山西長(zhǎng)治主流大礦檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)煤礦開(kāi)工率明顯增加煤價(jià)當(dāng)前暫穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量高位，焦炭去庫(kù)順暢，焦炭首輪提漲落地，但近日粗鋼壓減消息反復(fù)擾動(dòng)市場(chǎng)，疊加淡季行情，板塊偏弱進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)車數(shù)高位，口岸詢盤問(wèn)價(jià)情緒較低，成交重心小幅下移策略建議：隔夜JM2409合約探底回升，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭入場(chǎng)區(qū)間參考2260-2300

①焦炭開(kāi)啟第5輪提漲，此前4輪提漲累計(jì)上漲幅度為400-440元/噸焦化廠利潤(rùn)逐漸修復(fù)，尤其對(duì)于自帶煤礦的焦化企業(yè)，整體利潤(rùn)恢復(fù)情況較好，本月將會(huì)進(jìn)行持續(xù)性的復(fù)產(chǎn)需求方面，鐵水持續(xù)復(fù)產(chǎn)，四月底日均鐵水產(chǎn)量已恢復(fù)至230萬(wàn)噸，原料需求進(jìn)一步走強(qiáng)焦煤由于其國(guó)內(nèi)一季度供應(yīng)減量的幅度較大，并且?guī)齑嬉渤掷m(xù)低位，所以在鐵水逐漸回升的過(guò)程中，焦煤的彈性充足，并且受到安監(jiān)影響，礦山復(fù)產(chǎn)速度不容樂(lè)觀，但是鐵水復(fù)產(chǎn)速度較快，或造成階段性供需錯(cuò)配。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提降開(kāi)啟，或抑制反彈高度

①20日0時(shí)，石家莊、天津、邢臺(tái)等地部分鋼廠對(duì)焦炭實(shí)行了第6輪提降，幅度為濕熄焦炭價(jià)格提降100元/噸、干熄焦提降110元/噸，主流焦剛企業(yè)并未回應(yīng)，但若此輪全面落地，焦炭累計(jì)降幅將達(dá)到600-660元/噸焦化利潤(rùn)虧損將繼續(xù)擴(kuò)大，目前獨(dú)立焦企全行業(yè)限產(chǎn)50%-70%，暫無(wú)提產(chǎn)意愿需求方面，鐵水日均產(chǎn)量繼續(xù)逆季節(jié)性回落，陸續(xù)鋼廠由于虧損公布了停產(chǎn)檢修的計(jì)劃，年后的高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，需求支撐較弱。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭關(guān)注2465附近支撐

隔夜J2405合約震蕩下行，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，隨著下游補(bǔ)庫(kù)陸續(xù)展開(kāi)，焦煤市場(chǎng)成交熱度再度回升，部分優(yōu)質(zhì)煤種開(kāi)啟反彈，焦炭現(xiàn)貨支撐回升供應(yīng)方面，噸焦持續(xù)虧損，全國(guó)多數(shù)焦企陷入虧損，現(xiàn)金流受限，維持前期限產(chǎn)幅度，疊加成本再次探漲，后續(xù)將進(jìn)一步減限產(chǎn)來(lái)被動(dòng)應(yīng)對(duì)虧損擴(kuò)大的局面需求方面，鋼價(jià)低位震蕩，成材始終弱勢(shì)，下游成交量萎縮，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)緩慢，鋼材加速累庫(kù)，需求難顯明顯增量，港口市場(chǎng)交投氛圍一般。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線參考2410-2460元/噸

隔夜J2405合約高開(kāi)低走，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行焦鋼利潤(rùn)不佳，鋼材淡季消費(fèi)特征明顯，焦企減限產(chǎn)情況增多，焦炭供應(yīng)減少，下游維持按需補(bǔ)庫(kù)，部分焦企出貨不暢，有累庫(kù)情況，但焦炭三輪提降預(yù)期有所減弱雖然冬儲(chǔ)需求仍存，但市場(chǎng)預(yù)期普遍不高，港口貿(mào)易集港情緒一般，市場(chǎng)維持弱穩(wěn)運(yùn)行策略建議：隔夜J2405合約高開(kāi)低走，一小時(shí)BOLL指標(biāo)開(kāi)口擴(kuò)大，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，短線參考2410-2460元/噸，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2620附近壓力

隔夜J2405合約沖高回落，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，部分高價(jià)煤有所回調(diào)，三輪提漲后噸焦利潤(rùn)六周以來(lái)再度由虧轉(zhuǎn)盈，部分焦企利潤(rùn)情況好轉(zhuǎn)，有小幅停產(chǎn)，但運(yùn)力尚未完全恢復(fù)，且下游仍未回應(yīng)焦炭四輪提漲，市場(chǎng)開(kāi)始有提降預(yù)期需求方面，終端淡季，鋼廠逐漸進(jìn)入年終檢修期，政策真空期市場(chǎng)情緒偏弱，鋼材累庫(kù)，終端需求繼續(xù)萎縮策略建議：隔夜J2405合約沖高回落，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示開(kāi)口走平，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2620附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭關(guān)注2565附近支撐

隔夜J2405合約沖高回落，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，主流礦點(diǎn)線上競(jìng)拍價(jià)格漲跌互現(xiàn)，焦煤市場(chǎng)追漲情緒降溫，礦區(qū)復(fù)產(chǎn)增加，焦煤供應(yīng)有所恢復(fù)需求方面，多地遭遇雨雪天氣，運(yùn)輸效率下降，鋼廠采購(gòu)較為積極，焦炭三輪提漲落地但漲幅依然不及原料，虧損持續(xù)提產(chǎn)意愿不高，焦炭延續(xù)供需偏緊下游方面，雨雪天氣及降溫使得鋼材需求進(jìn)一步收縮，室外施工進(jìn)度受阻，宏觀預(yù)期進(jìn)入真空期，市場(chǎng)于弱現(xiàn)實(shí)背景下炒作強(qiáng)預(yù)期的情緒暫告一段落，盤面回歸偏弱基本面，關(guān)注宏觀利好在產(chǎn)業(yè)鏈方面的落實(shí)效果。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢低短多，關(guān)注2630附近支撐

隔夜J2401合約震蕩偏弱，焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行原料方面，主流礦點(diǎn)線上競(jìng)拍價(jià)格漲跌互現(xiàn)，焦煤市場(chǎng)追漲情緒降溫供應(yīng)方面，伴隨部分煤種補(bǔ)漲，焦企成本壓力增加，噸焦延續(xù)虧損，有限產(chǎn)情況，在目前鋼廠的利潤(rùn)情況下，三輪提漲已經(jīng)是極限，即使能夠落地，后續(xù)焦炭面臨的回調(diào)壓力也較大港口方面，貿(mào)易集港情緒暫穩(wěn)需求方面，焦炭供應(yīng)偏緊，焦炭三輪提漲逐漸落地，河北部分鋼廠接受提漲，下游冬儲(chǔ)預(yù)期仍存，市場(chǎng)信心回升，港口集港情緒回暖，關(guān)注宏觀利好對(duì)終端行業(yè)的提振和鋼廠利潤(rùn)修復(fù)情況。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢低短多，關(guān)注2760附近壓力

上周焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，焦煤延續(xù)供需偏緊，煤價(jià)易漲難跌，原有成本較低的煤種逐漸消耗殆盡，焦企生產(chǎn)壓力高位供應(yīng)方面，噸焦利潤(rùn)有所修復(fù)，但焦炭漲幅遠(yuǎn)小于原料焦煤，多數(shù)焦企仍處虧損，目前產(chǎn)能整體持穩(wěn)，開(kāi)工意向較差，焦炭供應(yīng)增量不多需求方面，鐵水產(chǎn)量緩慢下降，成材淡季成交疲軟，鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，對(duì)焦炭第三輪提漲抵觸情緒較強(qiáng)，焦鋼間博弈激烈港口方面，內(nèi)貿(mào)有出貨情緒，外貿(mào)詢單情況一般本周來(lái)看：原料方面，主流礦點(diǎn)線上競(jìng)拍價(jià)格漲跌互現(xiàn)，焦煤市場(chǎng)追漲情緒降溫。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮回調(diào)擇機(jī)短多，關(guān)注2600附近支撐

隔夜J2401合約大幅下行，焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，受礦難影響，主產(chǎn)地多礦區(qū)進(jìn)行自查減產(chǎn)保證安全，焦煤供應(yīng)延續(xù)偏緊，主力煤種價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐較強(qiáng)，多數(shù)焦企仍處虧損，進(jìn)行自發(fā)減產(chǎn)，焦炭二輪提漲落地，利潤(rùn)修復(fù)有限，部分焦企仍有第三輪提漲預(yù)期需求方面，下游淡季特征較為明顯，基本面矛盾不突出，鋼廠以剛需采購(gòu)為主，維持低庫(kù)存策略，不過(guò)焦企陷入虧損有一定減產(chǎn)，市場(chǎng)仍有看漲氛圍，貿(mào)易商有惜售心理，在鋼廠維持現(xiàn)有采購(gòu)水平的情況下焦炭呈現(xiàn)供需偏緊。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空，關(guān)注上方2560附近壓力

上周焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行原料方面，主產(chǎn)地煤礦緩慢復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)保持偏緊，但下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，煤價(jià)普遍出現(xiàn)回調(diào)供應(yīng)方面，山西4.3米焦?fàn)t全部淘汰，焦炭首輪提降落地，焦企虧損將擴(kuò)大，行業(yè)抬升限減產(chǎn)預(yù)期，廠內(nèi)保持庫(kù)存低位，焦炭去庫(kù)順暢需求方面，隨著爐料價(jià)格下調(diào)，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)明顯，鐵水產(chǎn)量降速較慢本周來(lái)看：原料方面，前期停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，下游焦鋼虧損擴(kuò)大，采購(gòu)謹(jǐn)慎，部分煤礦有累庫(kù)壓力，精煤轉(zhuǎn)移到下游較慢，煉焦煤市場(chǎng)競(jìng)拍成交下跌。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭關(guān)注2200-2600

①焦炭首輪提降落地，幅度為濕熄焦下調(diào)100元/噸，干熄焦下調(diào)110元/噸經(jīng)過(guò)此輪提降，部分焦化企業(yè)陷入虧損10月31日，山西、河北、內(nèi)蒙古、江蘇、河南、山東、陜西、貴州、黑龍江、遼寧、江西等地焦化企業(yè)召開(kāi)市場(chǎng)分析會(huì)，與會(huì)企業(yè)一致決定：根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整發(fā)貨結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)；即日起各企業(yè)加大限產(chǎn)力度，直至企業(yè)恢復(fù)盈利供應(yīng)方面，由于山西4.3米以下焦?fàn)t于本月底集中關(guān)停，疊加目前焦化利潤(rùn)較低，焦炭供應(yīng)小幅下降。

機(jī)構(gòu)