廣發(fā)期貨：焦炭建議短線看空轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩

【期現(xiàn)】截至3月6日，焦炭主力合約2505收盤價報1638，日環(huán)比+7（+0.43%），5-9價差走弱，夜盤震蕩反彈截至2025年3月6日，汾渭呂梁準一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸，基差-164；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1420元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1569元/噸（對標），基差-69現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降2月25日落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至3月6日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-40元/噸；山西準一級焦平均盈利-11元/噸，山東準一級焦平均盈利3元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-99元/噸，河北準一級焦平均盈利21元/噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭供需寬松，市場仍看跌為主

【期現(xiàn)】截至8月12日，主力合約收盤價1913元，環(huán)比-54元汾渭呂梁準一級冶金焦報1660元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報1740元，環(huán)比-40日照港倉單1929元，期貨貼水16元市場延續(xù)悲觀情緒，對后期仍有看降預(yù)期 【利潤】截至8月8日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利2元，利潤周環(huán)比-19，其中，山西準一級焦平均盈利30元（-16），山東準一級焦平均盈利41元（-24），內(nèi)蒙二級焦平均盈利-33元（-17），河北準一級焦平均盈利68元（-19）。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期支撐看向1990-2000附近

焦煤方面，近期產(chǎn)地仍多現(xiàn)煤礦事故，供應(yīng)出現(xiàn)一定程度減量多煤種線上競拍起拍價下調(diào)，成交煤價也跌多漲少，整體市場成交疲軟，部分煤礦庫存壓力顯現(xiàn)，報價繼續(xù)趨弱調(diào)整蒙煤詢價情緒消極，口岸蒙煤成交冷清下游焦炭第七輪提降順暢落地，焦企利潤進一步走差，對原料煤多控制庫存為主，采購心態(tài)偏弱焦炭第七輪下調(diào)迅速落地，盤面交易負反饋邏輯，焦煤在焦炭壓力下承壓下行，JM2405主力合約走勢偏弱，跌破1540繼續(xù)下行。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭短期支撐看向1990-2000附近

焦煤方面，產(chǎn)地煉焦煤礦井多平穩(wěn)生產(chǎn)經(jīng)過前期的庫存消耗，部分下游焦企對低庫存煤種開始適當小單采購，煤礦出貨好轉(zhuǎn)，競拍資源價格出現(xiàn)回漲，市場情緒有所提振蒙煤口岸市場成交冷清，后續(xù)進口蒙煤市場仍有下調(diào)預(yù)期下游多地鋼廠對焦炭開啟第七輪提降，焦企考慮到利潤因素對原料煤多壓價采購，部分對原料煤補庫有暫緩，目前上下游企業(yè)對市場環(huán)境多信心不足，觀望情緒濃厚焦炭第七輪下調(diào)如期提出，盤面焦煤在焦炭壓力下承壓下行，JM2405主力合約走勢偏弱，在度下探至前期1540附近回升。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭中長期看基本面仍向好，但短期現(xiàn)貨上漲節(jié)奏偏慢

【期現(xiàn)】截至11月22日，主力合約收盤2644元，環(huán)比上漲19元，汾渭呂梁準一級冶金焦報2110元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2350元，環(huán)比持平，日照港倉單2579元，期貨升水65元焦企仍有虧損，檢修情況增加，部分仍有較強的惜售意愿，主流焦企開始第二輪提漲 【利潤】截至11月16日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-82元/噸，利潤周環(huán)比下降44元，其中，山西準一級焦平均盈利-63元/噸，山東準一級焦平均盈-78元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-131元/噸，河北準一級焦平均盈利-34元/噸。

機構(gòu)

Mysteel：從期貨/港口價格和庫存周期看焦炭提漲提降

【前言】 本周，焦炭第一輪提降博弈劇烈，部分地區(qū)落地但仍有部分焦企聯(lián)合抵抗第一輪提降，致使焦炭第一輪全面落地變得撲朔迷離縱觀黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品，焦炭其獨特的提漲提降協(xié)商式定價（下文稱協(xié)議定價）方式充滿博弈的味道，一張張紅印文件的出臺頗具聲勢本文通過期貨/港口價格與協(xié)議價格的相關(guān)性以及庫存周期與協(xié)議價格的關(guān)聯(lián)分析，得出以下結(jié)論： 1.期貨、港口與協(xié)議價格高度相關(guān)，期貨價格大致領(lǐng)先港口價格3-5天，而港口價格又領(lǐng)先協(xié)議價格約0-10天不等，時間范圍上而言期貨價格大致領(lǐng)先協(xié)議價格3-15天不等。

觀點

弘業(yè)期貨：焦炭市場看漲意愿較濃

受呂梁地區(qū)安全事故影響，山西地區(qū)所有生產(chǎn)、建設(shè)煤礦將開展為期一個月的安全大檢查，或?qū)γ浩箝_工稍有影響，區(qū)域內(nèi)焦煤供應(yīng)或?qū)⑦M一步收緊目前在焦企需求提升的情況下，煤企出貨順暢，以去庫為主，個別地區(qū)部分優(yōu)質(zhì)煤種資源緊張廠內(nèi)庫存較低下游隨著近期原料煤價格的不斷上調(diào)，焦企入爐煤成本有所上移，但多數(shù)焦企盈利能力尚可，出貨積極，疊加部分期現(xiàn)套利入場接貨，廠內(nèi)焦炭總體庫存處于持續(xù)去庫階段，目前多數(shù)焦鋼企業(yè)廠內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源庫存暫處低位，對焦煤價格有較強支撐。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭市場仍有看跌預(yù)期

焦煤價格經(jīng)過前期下調(diào)，煤礦出貨情況仍未有明顯好轉(zhuǎn)，下游及中間貿(mào)易商需求不佳，煤礦廠內(nèi)壓力仍存，且近期線上競拍流拍現(xiàn)象未有明顯改善，部分煤種報價或有繼續(xù)調(diào)整預(yù)期下游終端需求疲弱，影響鋼廠利潤欠佳，同時部分鋼廠有減產(chǎn)預(yù)期，對焦炭仍有壓價意愿，目前焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤庫存多維持低位運轉(zhuǎn) 焦企開工水平維持高穩(wěn)，出貨積極，然下游鋼廠多控制到貨節(jié)奏，影響產(chǎn)地焦企出貨不暢，廠內(nèi)庫存壓力較大，個別焦企有減產(chǎn)現(xiàn)象。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭市場看跌情緒較濃

產(chǎn)地煤礦多維持正常開工，部分煤種庫存持續(xù)累積，且近期線上競拍多維持底價成交，部分煤種或仍有調(diào)價預(yù)期蒙煤短盤運費震蕩調(diào)整，且競拍煤拉運多有阻礙，主要通關(guān)口岸車輛數(shù)繼續(xù)下降下游焦炭價格經(jīng)過三輪提降，市場悲觀情緒不減，焦鋼企業(yè)對原料煤采購未有明顯增量，多維持按需采購 原料煤價格大幅下跌，焦企入爐煤成本不斷走低，生產(chǎn)積極性尚可，焦炭供應(yīng)相對穩(wěn)定，部分焦企廠內(nèi)焦炭庫存持續(xù)累積，出貨積極性較高，整體看焦炭供需結(jié)構(gòu)仍呈現(xiàn)寬松格局。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭庫存有一定累積，市場看跌情緒濃厚

產(chǎn)地煤礦多維持正常開工，煤礦出貨不暢，廠內(nèi)部分煤種庫存壓力凸顯，同時近期線上競拍成交價有所下降，部分仍有流拍，煤礦報價繼續(xù)承壓下行下游終端需求依舊不佳，鋼廠對焦炭仍有壓價意愿，市場悲觀情緒蔓延，影響焦鋼企業(yè)對原料煤采購較為謹慎 原料端焦煤價格持續(xù)下跌，焦企入爐煤成本下移，多數(shù)焦企開工積極性較好，然下游鋼廠對焦炭采購偏謹慎，且中間投機貿(mào)易商離市觀望，部分焦企出貨節(jié)奏放緩，廠內(nèi)焦炭庫存小幅累積。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭市場看跌預(yù)期上升

停、限產(chǎn)的部分煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，煤礦產(chǎn)量較前期有所增多，焦煤市場供應(yīng)較前期有所增加線上競拍流拍情況增多，市場悲觀情況增加近期貿(mào)易商對原料煤多暫停采購下游終端需求釋放不佳，部分鋼廠利潤仍處虧損情況，且部分焦企利潤不佳，提產(chǎn)意愿較低，多以觀望為主，對原料煤采購量有所減少 環(huán)保限產(chǎn)趨于寬松，運輸問題逐漸緩解，部分焦企有不同程度提產(chǎn)但噸焦利潤仍有虧損，焦炭供應(yīng)量回升有限鋼材市場偏弱運行，多數(shù)鋼廠已虧損，開始逐步降生產(chǎn)負荷，疊加焦炭成本端支撐力度減弱，市場看跌預(yù)期上升。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭仍維持疫情后逢低多的看法

焦炭：脈沖式需求可期，逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月27日，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報3760元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準一級冶金焦報3900元/噸，環(huán)比持平焦企提漲意愿有所回落，山西部分焦企出現(xiàn)暗降情況 【供給】截至4月22日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.86萬噸，環(huán)比上漲0.14萬噸，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.17萬噸，環(huán)比增加1.36萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議仍維持疫情后逢低多的看法

焦炭：脈沖式需求可期，逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月25日，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報3760元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準一級冶金焦報3950元/噸，環(huán)比下降70元/噸隨著近期期貨盤面大跌，投機需求多積極出貨兌現(xiàn)利潤為主，港口價格開始回落 【供給】截至4月22日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.86萬噸，環(huán)比上漲0.14萬噸，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.17萬噸，環(huán)比增加1.36萬噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭市場看漲意愿較濃，建議短線偏多操作

隔夜J2205合約大幅上漲目前各地區(qū)二輪出現(xiàn)提漲預(yù)期，短期利潤有所恢復(fù)情況下，焦企生產(chǎn)有所上升短期高爐復(fù)產(chǎn)使得焦炭需求上升，且焦企庫存低位，焦企挺價心態(tài)強烈，市場對于后期看漲預(yù)期較強近期剛需加強，市場看漲意愿較濃 技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，小時MACD顯示DEA與DIFF運行于0軸上方，紅柱擴張操作上，短線偏多操作，注意風險控制

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭節(jié)后市場看弱情緒較濃

春節(jié)期間，焦炭市場價格偏弱運行，焦炭首輪下降已經(jīng)落地，個別地區(qū)出現(xiàn)二輪提降預(yù)期焦鋼企業(yè)落實采暖季限產(chǎn)文件，且焦企噸焦盈利再度出現(xiàn)下滑，短期生產(chǎn)面臨政策壓制產(chǎn)量風險受下游鋼廠限產(chǎn)影響，焦企心態(tài)較弱影響，市場看弱情緒較濃 預(yù)計節(jié)后歸來，焦炭期現(xiàn)價格有一定走弱風險，重點關(guān)注冬奧會對焦鋼企業(yè)限產(chǎn)影響的持續(xù)性及原料價格變動對期價的指引

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭期價反彈調(diào)整，市場看跌情緒仍存

盤面情況：J2105合約反彈調(diào)整，最高報2326.0，最低報2261.5，收盤2312.5，較上一交易日-0.22%；持倉145212手，-7363；基差247.5，-41.5；J9-5月價差-62.5，-5 消息：安徽日報從安徽省能源局獲悉，今年1月份，全省原煤產(chǎn)量1000.38萬噸，同比增加223.51萬噸，增幅28.77%，創(chuàng)近兩年原煤產(chǎn)量新高。

機構(gòu)

瑞達期貨：下游開工環(huán)比上升，節(jié)前焦炭看穩(wěn)為主

盤面情況：J2105合約震蕩上行，最高報2623.5，最低報2546.0，收盤2599.0，較上一交易日+1.62%；持倉136293手，-14189；基差261，-48；J9-5月價差-199，-9 消息：據(jù)山西日報報道，2月7日，山西省政府召開全省煤礦安全生產(chǎn)工作會議，對煤礦安全生產(chǎn)工作作出安排部署。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭期價呈現(xiàn)回落，焦企看漲情緒仍強

盤面情況：J2101合約震蕩下跌，最高報2512.0，最低報2399.0，收盤2420.5，較上一交易日-1.28%；持倉176242手，-8725；基差-260.5，+58.5；J5-1月價差-262，+29.5 消息：據(jù)中國冶金報報道，11月6日，河北東海特鋼集團總經(jīng)理林良容一行到鄂托克旗蒙西高新技術(shù)工業(yè)園區(qū)考察園區(qū)營商環(huán)境和項目布局情況，擬在內(nèi)蒙古建設(shè)1000萬噸焦化產(chǎn)業(yè)鏈項目。

機構(gòu)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評（2025.6.16-6.20）

目前來看，需求方面底部存有韌性，焦煤的下跌幅度收窄，焦炭成本支撐存在，焦炭價格下調(diào)的影響因素聚焦在焦炭的高庫存上，若后續(xù)焦企維持當前產(chǎn)量，預(yù)計焦炭價格仍有下調(diào)預(yù)期，短期焦炭或弱穩(wěn)運行為主后期仍需持續(xù)關(guān)注宏觀政策、鋼廠利潤情況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響港口方面，內(nèi)貿(mào)市場情緒依舊低迷，市場資源報詢盤向下；外貿(mào)需求表現(xiàn)一般，整體詢報盤低位震蕩 圖一：Mysteel港口冶金焦價格指數(shù) 截止6月13日，日照港焦炭庫存42萬噸，較上周庫存上漲1萬噸，青島港焦炭庫存85萬噸，較上周庫存持平，兩港貿(mào)易集港情況一般，港口庫存較上一工作日下降。

周評

Mysteel盤點：焦炭市場偏弱運行

此輪降價后，焦企的利潤基本回歸盈虧平衡線，但考慮原料煤供大于求，情緒偏低，仍有下降空間，市場對焦炭價格繼續(xù)保持看降預(yù)期鋼廠采購情緒依舊，加上終端需求淡季到來，有繼續(xù)提降第四輪的可能預(yù)計焦炭價格仍有下降空間后續(xù)需重點關(guān)注黑色期貨盤面走勢以及鋼廠生產(chǎn)情況對焦炭庫存的影響 11日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1174.1，較上日-1.4，6月均價1202.6。

盤點