廣發(fā)期貨：焦炭建議及時切換主力合約

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨價格震蕩反彈走勢，焦炭主力合約2505上漲19（+1.23%）收盤1567，5-9價差走強，夜盤高開震蕩焦炭在連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，預(yù)期有2-3輪提漲空間截至4月15日收盤，汾渭呂梁準一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，環(huán)比持平（提漲落地），對應(yīng)廠庫倉單1480元/噸，基差-87；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1330元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1471元/噸（對標），基差-96。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議暫時觀望，等回調(diào)做多

【期現(xiàn)】截至2月19日，焦炭主力合約收盤價1698元，日環(huán)比-7（-0.4%），5-9價差走弱，夜盤震蕩反彈截至2025年2月19日，汾渭呂梁準一級冶金焦出廠價格報1260元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1529元/噸；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1634元/噸（對標）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第九輪提降落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月13日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-37元/噸，利潤周環(huán)比-10元/噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議暫時觀望，等待底部探明再進行操作

【期現(xiàn)】截至2月17日，焦炭主力合約收盤價1692.5元，日環(huán)比+11（+0.65%），5-9價差走強，夜盤震蕩截至2025年2月17日，汾渭呂梁準一級冶金焦出廠價格報1310元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1583元/噸；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，日環(huán)比-20元/噸，對應(yīng)港口倉單1634元/噸（對標）現(xiàn)貨端鋼廠開啟焦炭第九輪提降，預(yù)期本月18日落地 【利潤】截至2月13日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-37元/噸，利潤周環(huán)比-10元/噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭盤面情緒時有反復(fù)，波動加大

【期現(xiàn)】截至10月31日，主力合約收盤2028元，環(huán)比+-20元汾渭呂梁準一級冶金焦報1660元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報1800元，環(huán)比持平日照港倉單1990元，期貨升水38元近期宏觀影響下，盤面波動較大 【利潤】截至10月31日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利32元，利潤周環(huán)比+8，其中，山西準一級焦平均盈利50元（+9），山東準一級焦平均盈利90元（+6），內(nèi)蒙二級焦平均盈利-8元（+5），河北準一級焦平均盈利84元（+2）。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭盤面情緒時有反復(fù)，區(qū)間或在1970-2170

【期現(xiàn)】截至10月30日，主力合約收盤2048元，環(huán)比+23元汾渭呂梁準一級冶金焦報1660元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報1800元，環(huán)比-10日照港倉單1990元，期貨升水58元近期宏觀影響下，盤面波動較大 【利潤】截至10月24日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利24元，利潤周環(huán)比-27，其中，山西準一級焦平均盈利41元（-31），山東準一級焦平均盈利84元（-27），內(nèi)蒙二級焦平均盈利-13元（-38），河北準一級焦平均盈利82元（-23）。

機構(gòu)

國海良時期貨：下游“買漲不買跌”心態(tài)加速焦炭補庫進程

焦炭未見明顯向上驅(qū)動 根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2023年日照港準一級焦炭平均價格為2298元/噸，較2022年的3024元/噸下降幅度超過30%與此同時，獨立焦化企業(yè)噸焦利潤持續(xù)下滑，2023年利潤有近半時間處于虧損狀態(tài)，其余未虧損時亦掙扎在盈虧平衡線附近，焦企被動地位明顯，對價格的掌控能力較弱 眾所周知，焦企處于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的中游，往上難向煤礦壓縮煤價，往下難向鋼廠索要利潤空間，進退維谷。

爐料

廣發(fā)期貨：上方暫時空間有限，焦炭建議暫且觀望

【期現(xiàn)】 截至12月21日，主力合約收盤價2519元，環(huán)比上漲19元，汾渭呂梁準一級冶金焦報2310元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2400元，環(huán)比持平，日照港倉單2634元，期貨貼水115元焦企第四輪難以落地，鋼廠開始計劃首輪提降 【利潤】 截至12月21日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利42元/噸，利潤周環(huán)比上漲5元，其中，山西準一級焦平均盈利27元/噸，山東準一級焦平均盈66元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-8元/噸，河北準一級焦平均盈利86元/噸。

機構(gòu)

中信期貨：焦炭操作上建議暫時觀望

【市場焦點】 1、預(yù)期：假設(shè)剩余月份產(chǎn)量平控，則2-4季度的日均鐵水產(chǎn)量約為223萬噸；更樂觀一點，假設(shè)全年產(chǎn)量平控，則日均鐵水產(chǎn)量約為232至235萬噸但最新數(shù)據(jù)233萬噸已接近上限 2、主線邏輯：原料端因需求端受嚴格控制，暫無上漲動能，推薦關(guān)注供應(yīng)端變量；宏觀情緒及成材需求的改善或帶動黑鏈品種共振向上 【操作建議】焦炭（J09）暫時觀望，推薦做多鋼廠利潤（7:1） 【多空看點】中性 。

機構(gòu)

中信期貨：焦炭建議暫時觀望，推薦做多鋼廠利潤

【市場焦點】 1、預(yù)期：假設(shè)剩余月份產(chǎn)量平控，則2-4季度的日均鐵水產(chǎn)量約為223萬噸；更樂觀一點，假設(shè)全年產(chǎn)量平控，則日均鐵水產(chǎn)量約為232至235萬噸但最新數(shù)據(jù)233萬噸已接近上限 2、主線邏輯：原料端因需求端受嚴格控制，暫無上漲動能，推薦關(guān)注供應(yīng)端變量；宏觀情緒及成材需求的改善或帶動黑鏈品種共振向上 【操作建議】焦炭（J09）暫時觀望，推薦做多鋼廠利潤（7:1） 【多空看點】中性 。

機構(gòu)

中信期貨：焦炭建議暫時觀望，激進者背靠支撐輕倉短空

【市場焦點】 1、預(yù)期：假設(shè)剩余月份產(chǎn)量平控，則2-4季度的日均鐵水產(chǎn)量約為223萬噸；更樂觀一點，假設(shè)全年產(chǎn)量平控，則日均鐵水產(chǎn)量約為232至235萬噸但最新數(shù)據(jù)233萬噸已接近上限 2、主線邏輯：推導(dǎo)得出焦炭09合約底部支撐區(qū)間【3445,3627】；因粗鋼壓減確定性較強，原料成為短期空配，做多鋼廠利潤頭寸開始盈利，后期動能建議關(guān)注防疫成效與宏觀政策。

機構(gòu)

中信期貨：焦炭建議暫時觀望，激進者可輕倉短空

【市場焦點】 1、現(xiàn)貨：原料運輸受阻嚴重，唐山鋼廠庫存告急，有燜爐檢修跡象；山西區(qū)域物流有所好轉(zhuǎn)，焦企焦炭庫存明顯下降，焦鋼產(chǎn)量比轉(zhuǎn)增；港口焦炭緊俏，焦炭議價能力增強 2、主線邏輯：“鐵水頂”的利空仍需市場消化，疫情擾動下雙焦供應(yīng)亦有減量，然物流暢通后，前期低成本產(chǎn)成品的拋售，利潤驅(qū)動焦化廠積極生產(chǎn)，或再次對焦炭形成負反饋 【操作建議】焦炭（J09）暫時觀望，激進者可輕倉短空；推薦做多鋼廠利潤（7:1） 【多空看點】中性 。

機構(gòu)

中信期貨：焦炭仍建議暫時觀望，激進者可輕倉短空

【市場焦點】 1、預(yù)期：假設(shè)剩余月份產(chǎn)量平控，則2-4季度的日均鐵水產(chǎn)量約為223萬噸；更樂觀一點，假設(shè)全年產(chǎn)量平控，則日均鐵水產(chǎn)量約為232至235萬噸但最新數(shù)據(jù)233萬噸已接近上限 2、主線邏輯：“鐵水頂”的利空仍需市場消化，疫情擾動下雙焦供應(yīng)亦有減量，然物流暢通后，前期低成本產(chǎn)成品的拋售，利潤驅(qū)動焦化廠積極生產(chǎn)，或再次對焦炭形成負反饋 【操作建議】焦炭（J09）暫時觀望，激進者可輕倉短空；推薦做多鋼廠利潤（7:1） 【多空看點】中性 。

機構(gòu)

中信期貨：焦炭暫時觀望，激進者可輕倉短空

【市場焦點】 1、預(yù)期：假設(shè)剩余月份產(chǎn)量平控，則2-4季度的日均鐵水產(chǎn)量約為223萬噸；更樂觀一點，假設(shè)全年產(chǎn)量平控，則日均鐵水產(chǎn)量約為232至235萬噸但最新數(shù)據(jù)233萬噸已接近上限 2、主線邏輯：“鐵水頂”的利空仍需市場消化，疫情擾動下雙焦供應(yīng)亦有減量，然物流暢通后，前期低成本產(chǎn)成品的拋售，利潤驅(qū)動焦化廠積極生產(chǎn)，或再次對焦炭形成負反饋 【操作建議】焦炭（J09）暫時觀望，激進者可輕倉短空；推薦做多鋼廠利潤（7:1） 【多空看點】中性 。

機構(gòu)

中信期貨：焦炭建議暫時觀望，激進者可輕倉短空

【市場焦點】 1、預(yù)期：假設(shè)剩余月份產(chǎn)量平控，則2-4季度的日均鐵水產(chǎn)量約為223萬噸；更樂觀一點，假設(shè)全年產(chǎn)量平控，則日均鐵水產(chǎn)量約為232至235萬噸但最新數(shù)據(jù)233萬噸已接近上限 2、主線邏輯：“鐵水頂”的利空仍需市場消化，疫情擾動下雙焦供應(yīng)亦有減量，然物流暢通后，前期低成本產(chǎn)成品的拋售，利潤驅(qū)動焦化廠積極生產(chǎn)，或再次對焦炭形成負反饋 【操作建議】焦炭（J09）暫時觀望，激進者可輕倉短空；推薦做多鋼廠利潤（7:1） 【多空看點】中性 。

機構(gòu)

中信期貨：焦炭建議未入場者暫時觀望，或移步09合約逢低布多

【市場焦點】 1、現(xiàn)實：原料運輸受阻嚴重，唐山鋼廠庫存告急，有悶爐檢修跡象；因原料煤到貨不足而限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)或?qū)⒚黠@下降，焦鋼產(chǎn)量比下降；港口焦炭緊俏，焦炭議價支撐增強 2、預(yù)期：疫情擾動復(fù)產(chǎn)進程，拖累螺紋旺季表現(xiàn)，宏觀穩(wěn)增長預(yù)期再次延后；復(fù)產(chǎn)周期再度拉長，警惕終端需求羸弱打擊高爐復(fù)產(chǎn)積極性 【操作建議】焦炭（J05）前多暫持，設(shè)好止盈；未入場者暫時觀望，或移步09合約逢低布多。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭建議暫時觀望或短線操作為宜

上周J2205合約沖高回落目前各地區(qū)一輪提漲，短期利潤有所恢復(fù)情況下，焦企生產(chǎn)有所上升短期高爐復(fù)產(chǎn)、焦炭需求上升預(yù)期，焦企挺價心態(tài)強烈，市場對于后期看漲預(yù)期較強不過目前國際地緣政治危機及國內(nèi)宏觀調(diào)控政策再起，市場情緒較為謹慎，短期行情反復(fù)，注意風(fēng)險控制 技術(shù)上，J2205合約沖高回落，日MACD指標顯示綠柱擴張，關(guān)注下方均線支撐操作上，暫時觀望或短線操作為宜，注意風(fēng)險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭高位震蕩，暫時觀望為宜

隔夜J2205合約高位運行目前焦企整體處于限產(chǎn)狀態(tài)，且焦企噸焦盈利再度下滑，使得焦企開工普遍下滑同時，市場對于山西、唐山等地鋼廠限產(chǎn)持有一定放緩預(yù)期，市場擔憂下游低產(chǎn)量格局或?qū)⒋蚱?，市場預(yù)期焦炭需求邊際好轉(zhuǎn)短期行情反復(fù)，注意風(fēng)險控制 技術(shù)上，J2205合約高位運行，小時MACD指標顯示DEA與DIFF于0軸上方運行，關(guān)注下方均線支撐操作上，焦炭高位震蕩，暫時觀望為宜 。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭建議暫時觀望為宜

目前部分焦企仍受環(huán)保限產(chǎn)，不過近階段噸焦盈利擴大，整體開工率有所回升目前終端需求逐步進入淡季，整體補庫接近尾聲，且下游鋼廠檢修增多及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)偏弱，對期價形成一定壓力，后市期價或震蕩偏弱 技術(shù)上，J2205合約大幅下挫，小時MACD指標DEA與DIFF于0軸下方運行，顯示綠柱平穩(wěn)操作上，暫時觀望為宜

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭暫時觀望為宜

焦炭一輪提漲落地，二輪提漲情緒強烈，山東、河北、山西主流地區(qū)焦企提漲200元/噸近期原料煤供應(yīng)趨緊，對焦炭成本形成較強支撐噸焦盈利維持低位，獨立焦企及鋼焦產(chǎn)能小幅增加，庫存同步微增下游鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)計逐步兌現(xiàn)，實際產(chǎn)量也有所回升，對焦炭補庫增加，短期焦價偏強運行為主短線行情或有反復(fù)，注意風(fēng)險控制 技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，小時MACD指標顯示紅柱縮窄，下方關(guān)注3120一線支撐。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭暫時觀望為宜

焦企剔除淘汰產(chǎn)能利用率再度下滑，受近期環(huán)保壓力及落后產(chǎn)能淘汰影響，短期供應(yīng)存一定收緊預(yù)期下游鋼材市場供需雙弱，整體產(chǎn)量缺乏彈性，且臨近年末，終端各地開工率逐步降低，市場對于后續(xù)需求預(yù)期走弱，在一定程度上限制焦價反彈空間 技術(shù)上，J2205合約大幅下跌，小時MACD指標顯示綠柱擴張，關(guān)注下方均線支撐操作建議，暫時觀望為宜

機構(gòu)