廣發(fā)期貨：宏觀政策超預期，焦炭盤面大幅上行

【期現(xiàn)】截至9月25日，主力合約收盤價1956元，環(huán)比+31元汾渭呂梁準一級冶金焦報1460元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報1690元，環(huán)比+10日照港倉單1878元，期貨升水78元宏觀政策超預期，鋼廠開始落地第二輪提漲 【利潤】截至9月19日，鋼聯(lián)數據顯示全國平均噸焦盈利-82元，利潤周環(huán)比+38，其中，山西準一級焦平均盈利-56元（+40），山東準一級焦平均盈利-54元（+38），內蒙二級焦平均盈利-147元（+33），河北準一級焦平均盈利-8元（+49）。

周報回顧

廣發(fā)期貨：焦炭成本推動上行，關注現(xiàn)貨動向

【期現(xiàn)】截至11月27日，主力合約收盤2739元，環(huán)比上漲21元，汾渭呂梁準一級冶金焦報2110元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2380元，環(huán)比持平，日照港倉單2612元，期貨升水127元焦企仍有虧損，檢修情況增加，部分仍有較強的惜售意愿，主流焦企開始第二輪提漲 【利潤】截至11月23日，鋼聯(lián)數據顯示全國平均噸焦盈利-53元/噸，利潤周環(huán)比上升29元，其中，山西準一級焦平均盈利-82元/噸，山東準一級焦平均盈-6元/噸，內蒙二級焦平均盈利-82元/噸，河北準一級焦平均盈利-1元/噸。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭成本推動上行，關注現(xiàn)貨動向

【期現(xiàn)】截至11月20日，主力合約收盤2668元，環(huán)比上漲19元，汾渭呂梁準一級冶金焦報2110元，環(huán)比上漲100元，日照準一級冶金焦報2350元，環(huán)比持平，日照港倉單2579元，期貨升水89元焦炭提漲落地，但盤面仍有提漲一輪的升水預期 【利潤】截至11月16日，鋼聯(lián)數據顯示全國平均噸焦盈利-82元/噸，利潤周環(huán)比下降44元，其中，山西準一級焦平均盈利-63元/噸，山東準一級焦平均盈-78元/噸，內蒙二級焦平均盈利-131元/噸，河北準一級焦平均盈利-34元/噸。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭成本推動上行，關注現(xiàn)貨動向

【期現(xiàn)】截至11月16日，主力合約收盤2686元，環(huán)比上漲89元，汾渭呂梁準一級冶金焦報2010元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2350元，環(huán)比持平，日照港倉單2579元，期貨升水107元焦炭現(xiàn)貨提漲遲遲未能落地，盤面在成本支撐下大幅拉漲，升水幅度較大 【利潤】截至11月16日，鋼聯(lián)數據顯示全國平均噸焦盈利-82元/噸，利潤周環(huán)比下降44元，其中，山西準一級焦平均盈利-63元/噸，山東準一級焦平均盈-78元/噸，內蒙二級焦平均盈利-131元/噸，河北準一級焦平均盈利-34元/噸。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭回調后仍有繼續(xù)上行驅動

【期現(xiàn)】截至9月26日，主力合約收盤價2387元，環(huán)比下跌85元，汾渭呂梁準一級冶金焦報2010元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2260元，環(huán)比持平，日照港倉單2482元，期貨貼水95元焦炭第二輪提漲尚未落地，節(jié)前盤面開始陸續(xù)止盈 【利潤】截至9月21日，鋼聯(lián)數據顯示全國平均噸焦盈利8元/噸，利潤周環(huán)比上漲20元，其中，山西準一級焦平均盈利-6元/噸，山東準一級焦平均盈利22元/噸，內蒙二級焦平均盈利-4元/噸，河北準一級焦平均盈利31元/噸。

機構

國泰君安期貨：焦炭第三輪提漲開啟，強勢上行

螺紋鋼：情緒波動加大，高位反復 熱軋卷板：情緒波動加大，高位反復 硅鐵：板塊共振，情緒回落 錳硅：成本推升，寬幅震蕩 焦炭：第三輪提漲開啟，強勢上行 焦煤：供需支撐，強勢上行

機構

國泰君安期貨：焦煤焦炭震蕩上行

螺紋鋼：成本下移拖累，偏弱震蕩 熱軋卷板：成本下移拖累，偏弱震蕩 硅鐵：鋼廠復產預期帶動 錳硅：關注現(xiàn)實驗證反饋 焦炭：震蕩上行 焦煤：震蕩上行

機構

瑞達期貨：焦企提漲范圍擴大，焦炭期價震蕩上行

盤面情況：J2109合約震蕩上行，最高報2692.0，最低報2588.5，收盤2681.5，較上一交易日+0.43%；持倉173894手，+1171，基差98.5，-65.5；JM1-9月價差-96，-5 消息：為建黨100周年創(chuàng)造安全穩(wěn)定環(huán)境，根據全國安全生產電視電話會議部署，國務院安委會派出由有關成員單位負責同志帶隊的16個督導檢查組，從即日起至7月上旬對全國31個?。▍^(qū)、市）及新疆生產建設兵團開展安全生產重點督導檢查工作。

機構

瑞達期貨：焦企訂單較前期多，焦炭期價震蕩上行

盤面情況：J2109合約震蕩上行，最高報2619.5，最低報2555.0，收盤2604.5，較上一交易日+1.58%；持倉150891手，+7982，基差-444.5，-26；JM9-5月價差84，+3.5 消息：近日，礦商必和必拓（BHP）發(fā)布季度產量報告顯示，2021年1-3月份，公司冶金煤產量為960萬噸，同比增長4%，環(huán)比增長1%。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭中期仍缺乏上行動力，短期建議觀望為主

期現(xiàn)：截止4月1日，CCI呂梁準一級冶金焦報1850元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級焦報2050元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準一級冶金焦報2100元/噸，環(huán)比增50元/噸4月1日焦炭2105合約收盤價2341元/噸，日照準一倉單成本2170元/噸，期貨升水171元/噸，升水比例7.3%近期有期現(xiàn)套利等投機需求出現(xiàn)，部分焦企出貨稍有好轉，市場情緒略有好轉 需求：唐山再度下調部分企業(yè)環(huán)保評級，其中四家企業(yè)全部下調為D級，相應的應急減排措施將按D級執(zhí)行，也就相當于限產幅度將會再度擴大。

策略研究

瑞達期貨：受上游安檢影響，焦炭期價大幅上行

盤面情況：J2105合約大幅上行，最高報2667.0，最低報2565.0，收盤2625.0，較上一交易日+2.60%；持倉141614手，-11872；基差135，-46.5；J9-5月價差-200.5，-14.5 消息：據工信局統(tǒng)計，1月份，烏海全市焦炭產量為143.65萬噸，同比增長19.29%，產能發(fā)揮率103%。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭庫存下降，價格再度上行

現(xiàn)貨：山西部分新建產能已經開始出產焦炭，但是暫未達產汾渭數據顯示，12月初至16日，山西新增產能陸續(xù)出焦的焦企產能涉及164萬噸，預計月底前將有546萬焦企或陸續(xù)釋放產量但是相比起去產能的力度，即使有新焦爐進煤出炭，短期內焦炭供應仍偏緊張截止12月17日，山西呂梁一級焦價報2100元/噸，河北唐山準一級焦價報2300元/噸，山東日照準一級焦價報2430元/噸，環(huán)比均持平 需求方面：高爐開工和日均鐵水產量環(huán)比下降，但是同比依舊維持高位，隨著高爐的新建和置換投產，下游鋼廠對焦炭的需求依舊較好，仍以積極補庫為主。

策略研究

瑞達期貨：鋼廠采購依舊積極，焦炭期價震蕩上行

盤面情況：J2105合約震蕩上行，最高報2588.5，最低報2542.5，收盤2587.5，較上一交易日+1.87%；持倉130370手，-2442；基差-277.5，-34.5；J5-1月價差-37.5，+24 消息：近日，由中國化學賽鼎寧波工程有限公司總承包的孝義金暉205萬噸/年搗固焦化項目2#焦爐砌筑正式開工，標志著焦爐區(qū)域一個重要節(jié)點的完成。

機構

瑞達期貨：焦炭期價震蕩上行，創(chuàng)階段性新高點

盤面情況：J2101合約增倉上行，最高報2606.0，最低報2532.0，收盤2582.5，較上一交易日+1.83%；持倉114336手，+2294；基差-322.5，+31.5；J5-1月價差-139，+40 消息：央廣網記者跟隨山西省運城市大氣污染防治領導組辦公室工作人員，深入稷山縣和河津市實地夜訪焦化產能壓減“零點行動”所涉企業(yè)的停產停爐情況。

機構

瑞達期貨：焦炭期價增倉上行，短期偏強格局未改

盤面情況：J2101合約增倉上行，最高報2541.0，最低報2458.0，收盤2534.5，較上一交易日+2.78%；持倉133481手，+9582；基差-324.5，-67.5；J5-1月價差-169.5，-48.5 消息：山西省能源局12月1日發(fā)布的全省生產煤礦生產能力公告顯示，截止2020年10月底，山西省共有生產煤礦637處，合計產能100395萬噸/年。

機構

光大期貨：雙焦強勢上行 焦炭掩蓋不住的優(yōu)秀光芒

觀點匯總：雙焦近期走強明顯，焦炭基本面比較優(yōu)秀，主力合約有望在2100之上持續(xù)走高首先現(xiàn)貨已有鋼廠接受第五輪提漲其次供應方面，高利潤刺激下焦化廠開工率高位，有部分焦化廠退出，同時有新增產能，因此整體焦炭供應小幅下降需求方面，高爐開工小幅下降，需求基本持穩(wěn)，焦炭需求依然維持高位，鋼廠繼續(xù)維持去庫趨勢庫存方面，部分鋼廠補庫焦化廠庫存低位，總庫存繼續(xù)去化后期焦化產能變化不確定性較大，產能退出和新建產能投放有時間差。

爐料

Mysteel：港口冶金焦指數周評（2025.9.22-9.26）

后期仍需持續(xù)關注宏觀政策、鋼廠利潤情況、焦煤價格走勢及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響港口方面，內貿市場情緒近期尚可，市場資源報詢盤震蕩上行；外貿需求表現(xiàn)一般，整體詢報盤微幅下調 圖一：Mysteel港口冶金焦價格指數 截止9月26日，日照港焦炭庫存42萬噸，較上周庫存下降1萬噸，青島港焦炭庫存73萬噸，較上周庫存上調6.5萬噸，兩港貿易集港情況尚可，港口庫存較上一工作日上調。

周評

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（9.25）

一、市場總結 華東鋼絞線價格震蕩，終端需求平淡，成交一般原料端，華東 B 鋼盤條價格呈平穩(wěn)調整態(tài)勢華東地區(qū)焦炭現(xiàn)貨市場呈現(xiàn) “期貨帶動、現(xiàn)貨跟漲” 特征，日照港準一級冶金焦現(xiàn)貨價較前一日上漲鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩上行，日照港 PB 粉報價較前一日上漲，到港量回升限制漲幅 。

每日分析

Mysteel：港口冶金焦指數周評（2025.9.15-9.19）

焦企目前出貨尚可，鋼廠高開工支撐焦炭需求，目前降息落地，節(jié)前補庫需求支撐，下方空間有限，預計震蕩運行后期仍需持續(xù)關注宏觀政策、鋼廠利潤情況、焦煤價格走勢及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響港口方面，內貿市場情緒近期尚可，市場資源報詢盤震蕩上行；外貿需求表現(xiàn)一般，整體詢報盤微幅下調 圖一：Mysteel港口冶金焦價格指數 截止9月19日，日照港焦炭庫存43萬噸，較上周庫存下降1萬噸，青島港焦炭庫存79.5萬噸，較上周庫存上調0.5萬噸，兩港貿易集港情況有所下降，港口庫存較上一工作日微幅下調。

周評

Mysteel：港口冶金焦指數周評（2025.9.1-9.5）

后期仍需持續(xù)關注宏觀政策、鋼廠利潤情況、焦煤價格走勢及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響港口方面，內貿市場情緒近期一般，市場資源報詢盤震蕩下行；外貿需求表現(xiàn)尚可，整體詢報盤震蕩上行 圖一：Mysteel港口冶金焦價格指數 截止9月5日，日照港焦炭庫存47萬噸，較上周庫存上漲1萬噸，青島港焦炭庫存81萬噸，較上周庫存下降2萬噸，兩港貿易集港情況有所下降，港口庫存較上一工作日下降。

周評