Mysteel：CBOT玉米期貨近月合約價格上漲（20250407）

4月7日，周五芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨走勢分化，近期合約上漲，因為中國美國加征關稅對美國玉米出口的直接影響相對有限不過遠期合約繼續(xù)下跌，反映出美國新季玉米種植面積增長，遠期需求不明朗截至收盤，玉米期貨報收460美分/蒲式耳；最高價462.5美分/蒲式耳，最低價449.25美分/蒲式耳，總成交188075手，持倉579860手

期市分析

【MCS品種詳析】新糧上市臨近，玉米期貨價格承壓下行

本月CBOT玉米期貨主力走勢震蕩，難以對連盤形成提振基本面關注美國新季玉米收獲進度，整體供應預期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價格變化 國內(nèi)方面，9月以來，大連商品交易所玉米期貨c2411合約價格不斷下跌，且跌速加快。

場外衍生品分析

中州期貨：玉米回調(diào)空間有限

逢低做多為主 從玉米價格季節(jié)性特征、小麥價格、貿(mào)易商心態(tài)及宏觀因素來看，四季度玉米價格將維持低位震蕩，繼續(xù)往下空間較為有限 自9月末以來，玉米期貨價格出現(xiàn)止跌反彈，玉米期貨2501合約價格從此前的2150元/噸快速上漲至2247元/噸，短短幾天時間上漲接近100點我們評估本輪玉米價格出現(xiàn)快速反彈的主要原因在于宏觀層面因素9月24日，央行行長潘功勝、國家金融監(jiān)管總局局長李云澤、證監(jiān)會主席吳清出席國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會，介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關情況。

市場播報

Mysteel解讀：新糧陸續(xù)上市，玉米進入季節(jié)性下跌

本月CBOT玉米期貨主力走勢震蕩，難以對連盤形成提振基本面關注美國新季玉米收獲進度，整體供應預期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價格變化 國內(nèi)方面，9月以來大連商品交易所玉米期貨c2411合約價格不斷下跌，且跌速加快。

熱點分析

Mysteel解讀：新糧上市，玉米價格承壓下行

國內(nèi)方面，大連商品交易所玉米期貨2411合約價格從6月末的2440元/噸下跌至當前的2208元/噸，跌幅約為9.5%國際方面，CBOT玉米期貨2412合約價格從6月中旬的463美分/蒲式耳最低跌至385美分/蒲式耳，跌幅約為16.8% 從國內(nèi)現(xiàn)貨價格走勢來看，玉米也是持續(xù)下跌，截至9月10日，全國玉米均價在2316元/噸，較上月價格下跌1.70%，較上年價格下跌21.17%。

熱點分析

2024年糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

王曉軍先生就能量配方定價邏輯—如何評估能量價格指數(shù)綜合水平展開介紹指出國內(nèi)主要的影響因素：產(chǎn)區(qū)糧源、國內(nèi)替代、進口替代、儲備并探討了國內(nèi)外新季玉米玉米種植、產(chǎn)量前景最后他對國內(nèi)外谷物的機會進行分享，針對現(xiàn)貨基差、期貨合約價差、品種間價差、國內(nèi)外套利、單邊價格提出相關機會 廈門國貿(mào)農(nóng)產(chǎn)研發(fā)部經(jīng)理 王曉軍 希杰商貿(mào)有限公司技術總監(jiān)、董曉麗博士作了題為《飼用豆粕減量替代下氨基酸使用分析》的專題報告。

會議報道

[尿素]：國際尿素市場周度綜述（20240105）

國際尿素價格,國際尿素行情,尿素行情走勢

國際市場價格行情

中州期貨：玉米價格或逐漸下移

3月20日以來國內(nèi)外玉米期貨價格持續(xù)下跌，超出此前市場預期國內(nèi)玉米2307合約價格從此前的2800元/噸下跌至當前的2630元/噸，其間跌幅約為6%；CBOT玉米2312合約價格從此前的560美分/蒲式耳跌至當前530美分/蒲式耳，其間跌幅約為5.3%綜合考慮國內(nèi)外玉米市場供需情況，我們預估本年度玉米市場價格重心將逐漸下移 國際市場玉米供應增加 4月19日以來南美玉米市場現(xiàn)貨價格快速下跌。

市場播報

Mysteel解讀：如何看待玉米淀粉期現(xiàn)價格大幅下跌

截至19日當日，山東玉米淀粉主流成交價格3080元/噸，較月初下跌200元/噸，跌幅6%期貨方面，玉米淀粉期貨多個合約持續(xù)下跌，2301合約跌破2900點收盤2874，玉米淀粉-玉米01合約價差收窄至41元/噸在當前副產(chǎn)品價格出現(xiàn)回落工廠加工利潤明顯縮水背景下，米粉差依舊偏低足以看出玉米淀粉市場悲觀情緒持續(xù)在發(fā)酵 針對近期玉米淀粉期現(xiàn)價格持續(xù)下跌的主因，筆者認為或仍在于階段性的供需失衡以及市場信心的缺失。

熱點分析

中州期貨：玉米關注月間套利

其中，只有2018年玉米03-05合約價差達到20的極值回顧2018年可知，當年5—10月臨儲玉米共計投放約1億噸，且玉米價格仍然上漲，使得市場參與者認為玉米缺口高于此前預估值因此，在新季玉米上市初期，貿(mào)易商及終端用糧主體給予玉米開秤價格較高，這使得玉米期貨價格呈現(xiàn)遠月貼水狀態(tài)然而，到了11月末農(nóng)戶開始售糧，玉米市場參與者才發(fā)現(xiàn)貿(mào)易商及終端用糧主體玉米庫存水平較高，短期無法承接農(nóng)戶賣糧壓力，導致玉米現(xiàn)貨價格大幅下跌，進而使得玉米03-05合約價差也由20元/噸跌至-40元/噸。

市場播報

關注玉米-淀粉價差走擴機會

數(shù)據(jù)顯示，自4月開始全國淀粉加工開機率由此前的60%快速下調(diào)至46%，淀粉周度產(chǎn)量也由此前的31萬噸快速下降至24萬噸但是，在玉米淀粉產(chǎn)量快速下調(diào)的情形下，淀粉庫存不僅沒有下降，反而從此前的118萬噸快速增加至129萬噸由此，可以推測在淀粉產(chǎn)量下降的情況下，淀粉庫存不降反升，說明淀粉下游需求更加疲弱 二是原料端價格下降，成本支撐因素趨弱自2月俄烏沖突爆發(fā)以來，玉米期貨2301合約價格從此前的2750元/噸快速上漲至3000元/噸。

市場播報

玉米下跌空間較為有限

玉米期貨2301合約價格自4月29日一路下跌，我們認為主要有以下幾方面原因：一是定向稻谷投放總量超出市場預期4月，市場普遍認為今年稻谷投放總量為1000萬—1500萬噸然而，進入5月以后，國家加大定向稻谷投放量，由此前的50萬噸/周，改為200萬噸/周，投放總量約為2800萬噸，遠超此前市場預估總量二是飼用需求低于此前預期4月，市場參與者認為隨著生豬價格走高，養(yǎng)殖主體控料減少，提高生豬出欄體重，進而使得飼料銷量環(huán)比好轉(zhuǎn)。

市場播報

Mysteel早報：黑蒙玉米價格或偏弱運行（20220720）

市場提示

中州期貨：玉米關注逢低買入機會

自5月20日以來，玉米期貨2209合約價格持續(xù)下跌，從3000元/噸高點下跌至當前的2700元/噸筆者認為，主要原因是玉米市場利多出盡，高估值無法持續(xù)比如，2月，俄烏沖突導致烏克蘭谷物出口明顯下降；5月，美國玉米播種期間低溫導致播種進度偏慢，這些因素疊加使得市場參與者對玉米看漲情緒較濃隨著利多因素出盡，加之國內(nèi)飼用替代品供應增加，市場參與者看漲玉米的情緒明顯下降與此同時， 5月下旬以來，隨著玉米現(xiàn)貨價格走低，玉米期貨價格升水狀態(tài)無法持續(xù)，最終導致玉米期貨價格加速下跌。

市場播報

大宗商品價格波動，期權工具成避險利器

”業(yè)內(nèi)人士表示 以玉米期貨期權為例，7月1日玉米期權成交36.8萬手，創(chuàng)上市以來單日成交量最大值，較上一交易日增長57.5%，期權/期貨成交比為45%，期權/期貨持倉比43%同時，玉米期貨主力合約價格當日下跌3.15%該系列期權隱含波動率為13.85%，較上一交易日提升0.3個百分點 市場人士表示，7月1日期貨價格下跌引發(fā)市場避險情緒升溫，使得玉米期權成交規(guī)模顯著攀升。

鋼材

Mysteel解讀：二季度玉米市場擁抱不確定性

春節(jié)前市場多關注售糧進度偏慢的問題，預期節(jié)后階段性供應壓力較大進入2月份，東北地區(qū)地趴糧銷售如期而至，但與春節(jié)前的利空預期相反，貿(mào)易商和下游企業(yè)積極建庫，玉米市場季節(jié)性供應壓力在不知不覺中被化解，加上一號文件鼓勵油料種植、俄烏局勢以及小麥價格創(chuàng)歷史新高等因素的影響，玉米價格不跌反漲，期貨09合約價格創(chuàng)歷史新高，最高達到3000元/噸以上3月份中上旬玉米價格延續(xù)了震蕩上漲的趨勢，但調(diào)整幅度有限，受公共衛(wèi)生事件的影響，區(qū)域間糧源流通不暢，玉米供應和消費雙降，下旬價格維持區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整的局面。

熱點分析

Mysteel解讀：高基差背景下的玉米淀粉期現(xiàn)價格走勢分析

圖2 山東、黑龍江玉米淀粉價格走勢圖 二、淀粉期貨價格走勢分析 2021-2022年玉米淀粉主力合約價格2809-3475區(qū)間內(nèi)寬幅波動，從近兩年淀粉盤面價格來看，目前盤面價格是位于高位震蕩運行為主，主要支撐邏輯是原料玉米價格高位運行，同時對于05淀粉價格明顯升水現(xiàn)貨的交易邏輯是對于二季度國內(nèi)疫情得到有效防控前提下，玉米淀粉終端消費向好帶動淀粉下游行業(yè)的集中補貨與原料玉米端有效支撐的預期。

熱點分析

【證券日報】“豆”志昂揚忙春耕，國產(chǎn)大豆價格或在收獲季迎來拐點

按照穩(wěn)水稻、穩(wěn)玉米、擴大豆方向，主動帶頭承擔大豆擴種任務，2022年計劃大豆播種面積增加230萬畝以上 從價格來看，數(shù)據(jù)顯示，從3月份開始，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨行情以弱勢振蕩為主，價格漲跌互現(xiàn)截至3月28日，國產(chǎn)大豆市場均價6058元/噸，較月初上漲0.1%期貨方面，3月份以來，豆一主力連續(xù)合約價格始終在6000元/噸以上高位運行，最高達6350元/噸 “3月份以來，由于國產(chǎn)大豆市場糧源供應偏緊，行情相對堅挺。

媒體報道

鄭糖上行概率較大

減產(chǎn)主要集中在北方甜菜糖產(chǎn)區(qū)由于今年玉米價格較高，很多甜菜種植戶將部分甜菜地轉(zhuǎn)種玉米，使得整個甜菜種植面積減少20%—30%另外，為了保證原料供應，部分糖廠提升甜菜收購價格，新榨季甜菜糖成本也會上升因此，減產(chǎn)對于鄭糖遠期合約存在一定的利好支撐 另一方面，在原糖價格持續(xù)反彈的背景下，國內(nèi)配額外的進口成本也在不斷提高，以目前50%配額關稅核算，配額外進口巴西糖成本在6400元/噸左右，大大高于廣西現(xiàn)貨價格和鄭糖期貨主力合約價格。

市場播報

玉米下行勢頭不會逆轉(zhuǎn)

潛在供應增加預期需求下降 因下游需求低迷，2020年產(chǎn)的玉米仍有較多剩余，加之進口玉米和玉米粉大量到港，階段性寬松的供需形勢決定玉米期貨仍將弱勢運行，再度走高概率較小 5月中旬，玉米期價創(chuàng)出階段性高點后，在需求不振、供應趨增的基本面影響下，主力合約價格再次下探2020年12月中旬和今年4月初的低點 陳作仍有較多剩余 由于2020年東北地區(qū)玉米在收獲之際遭受臺風天氣，市場預計國內(nèi)玉米將大幅減產(chǎn)，加之市場預計臨儲玉米庫存告罄，拍賣將停止，國內(nèi)玉米或進入供不應求的格局。

市場播報