Mysteel：CBOT玉米期貨近月合約價(jià)格上漲（20250407）

4月7日，周五芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨走勢(shì)分化，近期合約上漲，因?yàn)橹袊绹诱麝P(guān)稅對(duì)美國玉米出口的直接影響相對(duì)有限不過遠(yuǎn)期合約繼續(xù)下跌，反映出美國新季玉米種植面積增長，遠(yuǎn)期需求不明朗截至收盤，玉米期貨報(bào)收460美分/蒲式耳；最高價(jià)462.5美分/蒲式耳，最低價(jià)449.25美分/蒲式耳，總成交188075手，持倉579860手

期市分析

Mysteel解讀：玉米期貨2507臨近交割，高位震蕩中的多空博弈

另外臨近交個(gè)月，期現(xiàn)逐漸回歸，07合約價(jià)格將逐步向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏，以北港平倉價(jià)格作為參考，07合約價(jià)格或逐步向2380元/噸靠攏，目前07合約價(jià)格在2370元/噸震蕩，在6月底前價(jià)格或有小幅上漲空間 從持倉周期的角度來看，盡管短期機(jī)構(gòu)持倉呈現(xiàn)分化，但從中長期維度觀察，09合約的價(jià)格高于07合約，這表明機(jī)構(gòu)對(duì)玉米的長期走勢(shì)仍相對(duì)樂觀這種短期調(diào)整與中長期看好的矛盾，正是當(dāng)前玉米期貨市場(chǎng)復(fù)雜性的體現(xiàn)，也預(yù)示著價(jià)格可能出現(xiàn)震蕩整理的走勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

【MCS品種詳析】新糧上市臨近，玉米期貨價(jià)格承壓下行

本月CBOT玉米期貨主力走勢(shì)震蕩，難以對(duì)連盤形成提振基本面關(guān)注美國新季玉米收獲進(jìn)度，整體供應(yīng)預(yù)期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價(jià)格變化 國內(nèi)方面，9月以來，大連商品交易所玉米期貨c2411合約價(jià)格不斷下跌，且跌速加快。

場(chǎng)外衍生品分析

中州期貨：玉米回調(diào)空間有限

逢低做多為主 從玉米價(jià)格季節(jié)性特征、小麥價(jià)格、貿(mào)易商心態(tài)及宏觀因素來看，四季度玉米價(jià)格將維持低位震蕩，繼續(xù)往下空間較為有限 自9月末以來，玉米期貨價(jià)格出現(xiàn)止跌反彈，玉米期貨2501合約價(jià)格從此前的2150元/噸快速上漲至2247元/噸，短短幾天時(shí)間上漲接近100點(diǎn)我們?cè)u(píng)估本輪玉米價(jià)格出現(xiàn)快速反彈的主要原因在于宏觀層面因素9月24日，央行行長潘功勝、國家金融監(jiān)管總局局長李云澤、證監(jiān)會(huì)主席吳清出席國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)，介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：新糧陸續(xù)上市，玉米進(jìn)入季節(jié)性下跌

本月CBOT玉米期貨主力走勢(shì)震蕩，難以對(duì)連盤形成提振基本面關(guān)注美國新季玉米收獲進(jìn)度，整體供應(yīng)預(yù)期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價(jià)格變化 國內(nèi)方面，9月以來大連商品交易所玉米期貨c2411合約價(jià)格不斷下跌，且跌速加快。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新糧上市，玉米價(jià)格承壓下行

國內(nèi)方面，大連商品交易所玉米期貨2411合約價(jià)格從6月末的2440元/噸下跌至當(dāng)前的2208元/噸，跌幅約為9.5%國際方面，CBOT玉米期貨2412合約價(jià)格從6月中旬的463美分/蒲式耳最低跌至385美分/蒲式耳，跌幅約為16.8% 從國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)來看，玉米也是持續(xù)下跌，截至9月10日，全國玉米均價(jià)在2316元/噸，較上月價(jià)格下跌1.70%，較上年價(jià)格下跌21.17%。

熱點(diǎn)分析

2024年糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

王曉軍先生就能量配方定價(jià)邏輯—如何評(píng)估能量價(jià)格指數(shù)綜合水平展開介紹指出國內(nèi)主要的影響因素：產(chǎn)區(qū)糧源、國內(nèi)替代、進(jìn)口替代、儲(chǔ)備并探討了國內(nèi)外新季玉米玉米種植、產(chǎn)量前景最后他對(duì)國內(nèi)外谷物的機(jī)會(huì)進(jìn)行分享，針對(duì)現(xiàn)貨基差、期貨合約價(jià)差、品種間價(jià)差、國內(nèi)外套利、單邊價(jià)格提出相關(guān)機(jī)會(huì) 廈門國貿(mào)農(nóng)產(chǎn)研發(fā)部經(jīng)理 王曉軍 希杰商貿(mào)有限公司技術(shù)總監(jiān)、董曉麗博士作了題為《飼用豆粕減量替代下氨基酸使用分析》的專題報(bào)告。

會(huì)議報(bào)道

[尿素]：國際尿素市場(chǎng)周度綜述（20240105）

國際尿素價(jià)格,國際尿素行情,尿素行情走勢(shì)

國際市場(chǎng)價(jià)格行情

中州期貨：玉米價(jià)格或逐漸下移

3月20日以來國內(nèi)外玉米期貨價(jià)格持續(xù)下跌，超出此前市場(chǎng)預(yù)期國內(nèi)玉米2307合約價(jià)格從此前的2800元/噸下跌至當(dāng)前的2630元/噸，其間跌幅約為6%；CBOT玉米2312合約價(jià)格從此前的560美分/蒲式耳跌至當(dāng)前530美分/蒲式耳，其間跌幅約為5.3%綜合考慮國內(nèi)外玉米市場(chǎng)供需情況，我們預(yù)估本年度玉米市場(chǎng)價(jià)格重心將逐漸下移 國際市場(chǎng)玉米供應(yīng)增加 4月19日以來南美玉米市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：如何看待玉米淀粉期現(xiàn)價(jià)格大幅下跌

截至19日當(dāng)日，山東玉米淀粉主流成交價(jià)格3080元/噸，較月初下跌200元/噸，跌幅6%期貨方面，玉米淀粉期貨多個(gè)合約持續(xù)下跌，2301合約跌破2900點(diǎn)收盤2874，玉米淀粉-玉米01合約價(jià)差收窄至41元/噸在當(dāng)前副產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落工廠加工利潤明顯縮水背景下，米粉差依舊偏低足以看出玉米淀粉市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)在發(fā)酵 針對(duì)近期玉米淀粉期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)下跌的主因，筆者認(rèn)為或仍在于階段性的供需失衡以及市場(chǎng)信心的缺失。

熱點(diǎn)分析

中州期貨：玉米關(guān)注月間套利

其中，只有2018年玉米03-05合約價(jià)差達(dá)到20的極值回顧2018年可知，當(dāng)年5—10月臨儲(chǔ)玉米共計(jì)投放約1億噸，且玉米價(jià)格仍然上漲，使得市場(chǎng)參與者認(rèn)為玉米缺口高于此前預(yù)估值因此，在新季玉米上市初期，貿(mào)易商及終端用糧主體給予玉米開秤價(jià)格較高，這使得玉米期貨價(jià)格呈現(xiàn)遠(yuǎn)月貼水狀態(tài)然而，到了11月末農(nóng)戶開始售糧，玉米市場(chǎng)參與者才發(fā)現(xiàn)貿(mào)易商及終端用糧主體玉米庫存水平較高，短期無法承接農(nóng)戶賣糧壓力，導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，進(jìn)而使得玉米03-05合約價(jià)差也由20元/噸跌至-40元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

關(guān)注玉米-淀粉價(jià)差走擴(kuò)機(jī)會(huì)

數(shù)據(jù)顯示，自4月開始全國淀粉加工開機(jī)率由此前的60%快速下調(diào)至46%，淀粉周度產(chǎn)量也由此前的31萬噸快速下降至24萬噸但是，在玉米淀粉產(chǎn)量快速下調(diào)的情形下，淀粉庫存不僅沒有下降，反而從此前的118萬噸快速增加至129萬噸由此，可以推測(cè)在淀粉產(chǎn)量下降的情況下，淀粉庫存不降反升，說明淀粉下游需求更加疲弱 二是原料端價(jià)格下降，成本支撐因素趨弱自2月俄烏沖突爆發(fā)以來，玉米期貨2301合約價(jià)格從此前的2750元/噸快速上漲至3000元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

玉米下跌空間較為有限

玉米期貨2301合約價(jià)格自4月29日一路下跌，我們認(rèn)為主要有以下幾方面原因：一是定向稻谷投放總量超出市場(chǎng)預(yù)期4月，市場(chǎng)普遍認(rèn)為今年稻谷投放總量為1000萬—1500萬噸然而，進(jìn)入5月以后，國家加大定向稻谷投放量，由此前的50萬噸/周，改為200萬噸/周，投放總量約為2800萬噸，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)估總量二是飼用需求低于此前預(yù)期4月，市場(chǎng)參與者認(rèn)為隨著生豬價(jià)格走高，養(yǎng)殖主體控料減少，提高生豬出欄體重，進(jìn)而使得飼料銷量環(huán)比好轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel早報(bào)：黑蒙玉米價(jià)格或偏弱運(yùn)行（20220720）

市場(chǎng)提示

中州期貨：玉米關(guān)注逢低買入機(jī)會(huì)

自5月20日以來，玉米期貨2209合約價(jià)格持續(xù)下跌，從3000元/噸高點(diǎn)下跌至當(dāng)前的2700元/噸筆者認(rèn)為，主要原因是玉米市場(chǎng)利多出盡，高估值無法持續(xù)比如，2月，俄烏沖突導(dǎo)致烏克蘭谷物出口明顯下降；5月，美國玉米播種期間低溫導(dǎo)致播種進(jìn)度偏慢，這些因素疊加使得市場(chǎng)參與者對(duì)玉米看漲情緒較濃隨著利多因素出盡，加之國內(nèi)飼用替代品供應(yīng)增加，市場(chǎng)參與者看漲玉米的情緒明顯下降與此同時(shí)， 5月下旬以來，隨著玉米現(xiàn)貨價(jià)格走低，玉米期貨價(jià)格升水狀態(tài)無法持續(xù)，最終導(dǎo)致玉米期貨價(jià)格加速下跌。

市場(chǎng)播報(bào)

大宗商品價(jià)格波動(dòng)，期權(quán)工具成避險(xiǎn)利器

”業(yè)內(nèi)人士表示 以玉米期貨期權(quán)為例，7月1日玉米期權(quán)成交36.8萬手，創(chuàng)上市以來單日成交量最大值，較上一交易日增長57.5%，期權(quán)/期貨成交比為45%，期權(quán)/期貨持倉比43%同時(shí)，玉米期貨主力合約價(jià)格當(dāng)日下跌3.15%該系列期權(quán)隱含波動(dòng)率為13.85%，較上一交易日提升0.3個(gè)百分點(diǎn) 市場(chǎng)人士表示，7月1日期貨價(jià)格下跌引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，使得玉米期權(quán)成交規(guī)模顯著攀升。

鋼材

Mysteel解讀：二季度玉米市場(chǎng)擁抱不確定性

春節(jié)前市場(chǎng)多關(guān)注售糧進(jìn)度偏慢的問題，預(yù)期節(jié)后階段性供應(yīng)壓力較大進(jìn)入2月份，東北地區(qū)地趴糧銷售如期而至，但與春節(jié)前的利空預(yù)期相反，貿(mào)易商和下游企業(yè)積極建庫，玉米市場(chǎng)季節(jié)性供應(yīng)壓力在不知不覺中被化解，加上一號(hào)文件鼓勵(lì)油料種植、俄烏局勢(shì)以及小麥價(jià)格創(chuàng)歷史新高等因素的影響，玉米價(jià)格不跌反漲，期貨09合約價(jià)格創(chuàng)歷史新高，最高達(dá)到3000元/噸以上3月份中上旬玉米價(jià)格延續(xù)了震蕩上漲的趨勢(shì)，但調(diào)整幅度有限，受公共衛(wèi)生事件的影響，區(qū)域間糧源流通不暢，玉米供應(yīng)和消費(fèi)雙降，下旬價(jià)格維持區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整的局面。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：高基差背景下的玉米淀粉期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)分析

圖2 山東、黑龍江玉米淀粉價(jià)格走勢(shì)圖 二、淀粉期貨價(jià)格走勢(shì)分析 2021-2022年玉米淀粉主力合約價(jià)格2809-3475區(qū)間內(nèi)寬幅波動(dòng)，從近兩年淀粉盤面價(jià)格來看，目前盤面價(jià)格是位于高位震蕩運(yùn)行為主，主要支撐邏輯是原料玉米價(jià)格高位運(yùn)行，同時(shí)對(duì)于05淀粉價(jià)格明顯升水現(xiàn)貨的交易邏輯是對(duì)于二季度國內(nèi)疫情得到有效防控前提下，玉米淀粉終端消費(fèi)向好帶動(dòng)淀粉下游行業(yè)的集中補(bǔ)貨與原料玉米端有效支撐的預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

【證券日?qǐng)?bào)】“豆”志昂揚(yáng)忙春耕，國產(chǎn)大豆價(jià)格或在收獲季迎來拐點(diǎn)

按照穩(wěn)水稻、穩(wěn)玉米、擴(kuò)大豆方向，主動(dòng)帶頭承擔(dān)大豆擴(kuò)種任務(wù)，2022年計(jì)劃大豆播種面積增加230萬畝以上 從價(jià)格來看，數(shù)據(jù)顯示，從3月份開始，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨行情以弱勢(shì)振蕩為主，價(jià)格漲跌互現(xiàn)截至3月28日，國產(chǎn)大豆市場(chǎng)均價(jià)6058元/噸，較月初上漲0.1%期貨方面，3月份以來，豆一主力連續(xù)合約價(jià)格始終在6000元/噸以上高位運(yùn)行，最高達(dá)6350元/噸 “3月份以來，由于國產(chǎn)大豆市場(chǎng)糧源供應(yīng)偏緊，行情相對(duì)堅(jiān)挺。

媒體報(bào)道

鄭糖上行概率較大

減產(chǎn)主要集中在北方甜菜糖產(chǎn)區(qū)由于今年玉米價(jià)格較高，很多甜菜種植戶將部分甜菜地轉(zhuǎn)種玉米，使得整個(gè)甜菜種植面積減少20%—30%另外，為了保證原料供應(yīng)，部分糖廠提升甜菜收購價(jià)格，新榨季甜菜糖成本也會(huì)上升因此，減產(chǎn)對(duì)于鄭糖遠(yuǎn)期合約存在一定的利好支撐 另一方面，在原糖價(jià)格持續(xù)反彈的背景下，國內(nèi)配額外的進(jìn)口成本也在不斷提高，以目前50%配額關(guān)稅核算，配額外進(jìn)口巴西糖成本在6400元/噸左右，大大高于廣西現(xiàn)貨價(jià)格和鄭糖期貨主力合約價(jià)格。

市場(chǎng)播報(bào)