玉米日?qǐng)?bào)：玉米現(xiàn)價(jià)企穩(wěn)，期貨大跌（1月14日）

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（04.03-04.11）

玉米：截至 4 月 11日，全國(guó)玉米周度均價(jià)2255 元/噸，較上周價(jià)格上調(diào) 11元/噸分地區(qū)來(lái)看，東北玉米價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，因中美關(guān)稅問(wèn)題，市場(chǎng)情緒受到一定提振，期現(xiàn)價(jià)格先漲后跌華北地區(qū)玉米主流價(jià)格維持穩(wěn)定，局部地區(qū)窄幅調(diào)整，變化幅度有限銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格先漲后跌，前期受到中美關(guān)稅影響，期貨上行帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，但南北港價(jià)格倒掛，加上銷(xiāo)區(qū)飼料廠需求一般，成交偏淡下游企業(yè)中長(zhǎng)期庫(kù)存基本建庫(kù)完成，短期集中采購(gòu)意愿不強(qiáng)，整體需求相對(duì)穩(wěn)定。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel周報(bào)：玉米價(jià)格主流穩(wěn)定，局部地區(qū)窄幅調(diào)整（4.3-4.10）

本周玉米價(jià)格窄幅上調(diào)，但變化幅度有限截至4月10日，全國(guó)玉米周度均價(jià)2251元/噸，較上周價(jià)格上調(diào)3元/噸分地區(qū)來(lái)看，東北玉米價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，因中美關(guān)稅問(wèn)題，市場(chǎng)情緒受到一定提振，期現(xiàn)價(jià)格先漲后跌華北地區(qū)玉米主流價(jià)格維持穩(wěn)定，局部地區(qū)窄幅調(diào)整，變化幅度有限銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格先漲后跌，前期受到中美關(guān)稅影響，期貨上行帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，但南北港價(jià)格倒掛，加上銷(xiāo)區(qū)飼料廠需求一般，成交偏淡

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格暫穩(wěn)　市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒較重（20250324）

二、外盤(pán)走勢(shì) 3月21日(周五)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆和玉米期貨下跌，小麥期貨徘徊于一周低點(diǎn)附近受美元走強(qiáng)打壓，交易商亦在關(guān)鍵報(bào)告發(fā)布前調(diào)整倉(cāng)位截至北京時(shí)間20:46，交投最活躍的5月大豆期貨合約下跌0.17%，報(bào)每蒲式耳10.11-1/4美元 三、后續(xù)預(yù)測(cè) 國(guó)產(chǎn)大豆在近兩周經(jīng)歷了一場(chǎng)幅度較大的期現(xiàn)價(jià)格回調(diào)，今日價(jià)格算止跌但是否企穩(wěn)仍需關(guān)注政策影響，目前黑龍江省地方調(diào)節(jié)儲(chǔ)備拍賣(mài)持續(xù)但市場(chǎng)消納能力開(kāi)始出現(xiàn)衰退跡象，前期支撐市場(chǎng)的榨利及庫(kù)存因素基本消失，預(yù)計(jì)豆價(jià)反彈空間有限；但基于余糧有限且剩余持糧主體扛價(jià)心理較強(qiáng)情況，在賣(mài)壓逐步釋放的情況下，預(yù)計(jì)豆價(jià)或能企穩(wěn)運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

【MCS品種詳析】新糧上市臨近，玉米期貨價(jià)格承壓下行

新糧陸續(xù)上市，但下游需求難以提升，市場(chǎng)看空情緒濃厚，玉米期現(xiàn)價(jià)格同步下跌 一、玉米期現(xiàn)價(jià)格同步下跌 國(guó)際方面，截至9月25日，CBOT玉米期貨主力合約結(jié)算價(jià)為415.25美分/蒲式耳，月內(nèi)最高價(jià)為418.25美分/蒲式耳，最低價(jià)為397.00美分/蒲式耳，盤(pán)面差價(jià)21.25美分/蒲式耳。

場(chǎng)外衍生品分析

Mysteel解讀：新糧陸續(xù)上市，玉米進(jìn)入季節(jié)性下跌

綜述： 產(chǎn)區(qū)新季玉米上量增加，玉米進(jìn)入季節(jié)性下跌，截至9月25日，全國(guó)玉米均價(jià)在2168元/噸，月環(huán)比下跌168元/噸，跌幅在7.19%，同比下跌24.57%新糧陸續(xù)上市，但下游需求難以提升，市場(chǎng)看空情緒濃厚，玉米期現(xiàn)價(jià)格同步下跌 玉米期現(xiàn)價(jià)格同步下跌 國(guó)際方面，截至9月25日，CBOT玉米期貨主力合約結(jié)算價(jià)為415.25美分/蒲式耳，月內(nèi)最高價(jià)為418.25美分/蒲式耳，最低價(jià)為397.00美分/蒲式耳，盤(pán)面差價(jià)21.25美分/蒲式耳。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格窄幅偏弱（20240530）

銷(xiāo)區(qū)：昨日銷(xiāo)區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，珠三角各港口出現(xiàn)價(jià)格下跌，其他大部地區(qū)呈現(xiàn)穩(wěn)定受期貨下跌以及北港落價(jià)影響，珠三角貿(mào)易商繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)，成交平淡，實(shí)單實(shí)談下游飼料企業(yè)轉(zhuǎn)采新麥，內(nèi)貿(mào)玉米需求下降 二、今日市場(chǎng)提示 玉米市場(chǎng)短期供應(yīng)增加，價(jià)格窄幅偏弱運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel：中國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)年度報(bào)告（2023版）

目 錄 第一章 宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 第二章 中國(guó)小麥行業(yè)發(fā)展綜述 2.1 2018-2023年小麥及下游市場(chǎng)行情分析 2.1.1 2023年中國(guó)小麥價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.2 2018-2023年中國(guó)小麥價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.3 2023年面粉市場(chǎng)分析 2.1.4 2023年麩皮價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.5 2023年次粉價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.6 2023年標(biāo)粉價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.7 2023年小麥淀粉走勢(shì)分析 2.1.8 2023年小麥玉米價(jià)差走勢(shì)分析 2.1.9 2023年國(guó)內(nèi)鄭盤(pán)小麥期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.10 2018-2023年美國(guó)CBOT小麥期貨走勢(shì)分析 2.1.11 2018-2023年國(guó)內(nèi)外小麥價(jià)差對(duì)比 2.2 2023年小麥?zhǔn)袌?chǎng)種植利潤(rùn)分析 2.2.1 2023年國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)種植利潤(rùn)分析 2.3 2018-2023小麥主產(chǎn)區(qū)收購(gòu)進(jìn)度分析 2.3.1 2018-2023年主產(chǎn)區(qū)夏糧收購(gòu)量分析 2.3.2 2018-2023年托市小麥?zhǔn)召?gòu)量分析 2.3.3 2019-2023年主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)奂Z進(jìn)度分析 2.3.4 2023年主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)奂Z進(jìn)度分析 2.4 2018-2023小麥托市收購(gòu)量及庫(kù)存分析 第三章 小麥供需平衡分析 3.1 2018-2023年世界小麥供需平衡分析 3.2 2018-2023年中國(guó)小麥供需平衡分析 第四章 小麥供應(yīng)格局分析 4.1 世界小麥供應(yīng)格局分析 4.1.1 世界小麥種植面積變化 4.1.2 世界主要國(guó)家小麥種植面積變化 4.1.3 世界小麥產(chǎn)量變化 4.1.4 世界主要國(guó)家小麥產(chǎn)量變化 4.2全球小麥主要貨源流向分析 4.2.1 全球小麥主要進(jìn)口國(guó)分析 4.2.2 全球小麥主要出口國(guó)分析 4.3 中國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)格局分析 4.3.1 2018-2023年中國(guó)小麥種植面積變化 4.3.2 2023年主產(chǎn)區(qū)各省份小麥種植面積變化 4.3.3 2018-2023年中國(guó)小麥產(chǎn)量變化 4.3.4 2018-2023年中國(guó)小麥產(chǎn)量變化 4.4 中國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)政策分析 4.4.1 最低收購(gòu)價(jià)格小麥價(jià)格分析 4.4.2 托市小麥競(jìng)拍情況分析 第五章 小麥需求格局分析 5.1 小麥?zhǔn)袌?chǎng)下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)分析 5.2 制粉行業(yè)消費(fèi)分析 5.2.1 2018-2023年制粉企業(yè)開(kāi)工情況分析 5.2.2 2018-2023年制粉企業(yè)小麥消費(fèi)量分析 5.3 飼料行業(yè)消費(fèi)分析 5.3.1 2018-2023年飼料行業(yè)小麥總消費(fèi)量分析 第六章 小麥進(jìn)出口趨勢(shì)分析 6.1 中國(guó)小麥進(jìn)口市場(chǎng)分析 6.1.1 2018-2023年小麥進(jìn)口量分析 6.1.2 2023年小麥進(jìn)口量按國(guó)別分析 6.2 中國(guó)小麥出口市場(chǎng)分析 6.2.1 2018-2023年小麥出口量分析 6.3 2018-2023年中國(guó)面粉進(jìn)口數(shù)據(jù)分析 6.4 2018-2023年中國(guó)面粉出口數(shù)據(jù)分析 第七章 中國(guó)小麥供需格局趨勢(shì)展望 7.1 2024年供需平衡預(yù)測(cè) 7.2 2024年供應(yīng)情況預(yù)測(cè) 7.2.1 2024年小麥種植面積預(yù)測(cè) 7.2.2 2024年小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè) 7.3 2024年小麥消費(fèi)情況預(yù)測(cè) 7.3.1 2024年制粉行業(yè)小麥消費(fèi)預(yù)測(cè) 7.3.2 2024年飼料行業(yè)小麥消費(fèi)預(yù)測(cè) 第八章 未來(lái)中國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情展望 8.1 2024年小麥?zhǔn)袌?chǎng)主要影響因素分析 8.1.1 政策因素 8.1.2 種植成本 8.1.3 相關(guān)替代 8.1.3.1口糧替代：2024年稻米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) 8.1.3.2飼料替代：2024年玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) 8.1.4 市場(chǎng)心態(tài) 8.2 2024年小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) 8.3 2024年面粉及副產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) 8.3.1 2024年面粉價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) 8.3.2 2024年麩皮價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) 。

報(bào)告

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格偏弱運(yùn)行（20231122）

目前基層購(gòu)銷(xiāo)活躍度有所增強(qiáng)，但整體渠道庫(kù)存偏低，市場(chǎng)供應(yīng)和需求相對(duì)穩(wěn)定本年度玉米水分下降較快，如果12月份玉米價(jià)格出現(xiàn)價(jià)格洼地，預(yù)計(jì)貿(mào)易商和下游企業(yè)收購(gòu)熱情會(huì)有所增強(qiáng) 玉米方面 夜盤(pán)連粕主力合約M01暫報(bào)收于4065元/噸，漲56元/噸；CBOT大豆期貨主力01合約周二報(bào)收于1375.75美分/蒲式耳，漲8.75美分/蒲式耳CBOT大豆期貨周二收高，因巴西炎熱且威脅作物的天氣狀況仍是市場(chǎng)的主要擔(dān)憂，盡管過(guò)去幾日出現(xiàn)降雨。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中偏弱，下游觀望情緒濃厚

山東深加工門(mén)前到貨量尚可，部分深加工企業(yè)玉米價(jià)格窄幅下調(diào)10-20元/噸目前基層購(gòu)銷(xiāo)活躍度有所增強(qiáng)，但整體渠道庫(kù)存偏低，市場(chǎng)供應(yīng)和需求相對(duì)穩(wěn)定本年度玉米水分下降較快，如果12月份玉米價(jià)格出現(xiàn)價(jià)格洼地，預(yù)計(jì)貿(mào)易商和下游企業(yè)收購(gòu)熱情會(huì)有所增強(qiáng) 銷(xiāo)區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲近期進(jìn)口玉米到港集中，飼料企業(yè)等待提貨，港口現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)清淡北港到貨量低，受裝船需求支撐，收購(gòu)價(jià)格小幅上漲及期貨上漲，銷(xiāo)區(qū)港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)上漲，目前主要報(bào)1月船期，下游隨用隨采為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米價(jià)格窄幅震蕩

目前基層購(gòu)銷(xiāo)活躍度有所增強(qiáng)，但整體渠道庫(kù)存偏低，市場(chǎng)供應(yīng)和需求相對(duì)穩(wěn)定本年度玉米水分下降較快，如果12月份玉米價(jià)格出現(xiàn)價(jià)格洼地，預(yù)計(jì)貿(mào)易商和下游企業(yè)收購(gòu)熱情會(huì)有所增強(qiáng) 銷(xiāo)區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲近期進(jìn)口玉米到港集中，飼料企業(yè)等待提貨，港口現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)清淡北港到貨量低，受裝船需求支撐，收購(gòu)價(jià)格小幅上漲及期貨上漲，銷(xiāo)區(qū)港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)上漲，目前主要報(bào)1月船期，下游隨用隨采為主 二、玉米價(jià)格走勢(shì)圖 三、下游深加工動(dòng)態(tài) 華北地區(qū)：昨日華北玉米淀粉價(jià)格偏弱運(yùn)行，普跌20-30元/噸。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)氨基酸市場(chǎng)偏穩(wěn)震蕩（20230512）

期貨下跌，繼續(xù)影響市場(chǎng)心態(tài)，產(chǎn)區(qū)部分貿(mào)易商高報(bào)低走華北玉米價(jià)格偏弱本周東北糧源流入明顯增加，隨著小麥?zhǔn)崭钆R近，部分貿(mào)易商開(kāi)始為小麥騰庫(kù)而出售玉米，市場(chǎng)有效供應(yīng)增加小麥價(jià)格持續(xù)下跌，飼料企業(yè)收購(gòu)價(jià)格已低于玉米，給市場(chǎng)帶來(lái)利空影響，飼料企業(yè)繼續(xù)采購(gòu)小麥并增加小麥的替代 豆粕： 現(xiàn)貨方面，近期隨著南方正常通關(guān)放行，開(kāi)機(jī)壓榨回升明顯，南方領(lǐng)跌現(xiàn)貨后北方豆粕現(xiàn)價(jià)格開(kāi)始大幅回落，目前北方海關(guān)通關(guān)問(wèn)題雖仍未解決，但市場(chǎng)看空心態(tài)濃厚，豆粕下跌趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：市場(chǎng)觀望情緒濃厚，DDGS價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行（20230512）

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)概述：昨日豆粕期貨主力合約偏弱運(yùn)行，南方領(lǐng)跌現(xiàn)貨后北方豆粕現(xiàn)價(jià)格開(kāi)始大幅回落國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，下游市場(chǎng)觀望情緒濃厚，飼料企業(yè)詢(xún)采積極性表現(xiàn)一般目前終端需求平淡，下游用戶(hù)按需隨用隨采，且豆粕現(xiàn)貨價(jià)格回落，短期內(nèi)利空DDGS價(jià)格近期可關(guān)注下酒精企業(yè)裝置運(yùn)行情況和南方水產(chǎn)養(yǎng)殖備貨情況 DDGS現(xiàn)貨價(jià)格：5月11日，黑龍江玉米高脂DDGS價(jià)格區(qū)間2550-2690元/噸，吉林玉米高脂DDGS成交價(jià)格2650-2820元/噸，河南玉米高脂DDGS主流成交參考2700-2850元/噸。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：如何看待玉米淀粉期現(xiàn)價(jià)格大幅下跌

截至19日當(dāng)日，山東玉米淀粉主流成交價(jià)格3080元/噸，較月初下跌200元/噸，跌幅6%期貨方面，玉米淀粉期貨多個(gè)合約持續(xù)下跌，2301合約跌破2900點(diǎn)收盤(pán)2874，玉米淀粉-玉米01合約價(jià)差收窄至41元/噸在當(dāng)前副產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落工廠加工利潤(rùn)明顯縮水背景下，米粉差依舊偏低足以看出玉米淀粉市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)在發(fā)酵 針對(duì)近期玉米淀粉期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)下跌的主因，筆者認(rèn)為或仍在于階段性的供需失衡以及市場(chǎng)信心的缺失。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：五一之后，玉米價(jià)格仍有上漲空間

目前疫情防控形勢(shì)良好，隨著東北及華北地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展順利，汽運(yùn)物流陸續(xù)恢復(fù)，深加工企業(yè)產(chǎn)品走貨加快，企業(yè)玉米淀粉庫(kù)存壓力得到緩解，深加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率持續(xù)上升，玉米深加工消費(fèi)仍有上升空間 展望五一之后玉米行情，玉米期現(xiàn)價(jià)差較大，期貨升水較多，支撐市場(chǎng)看漲情緒同時(shí)，在多方利好因素共振下，玉米價(jià)格仍有上漲空間

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：玉米蛋白粉及纖維蓄勢(shì)已久，五一后行情或?qū)⒂瓉?lái)上漲

目前全國(guó)疫情防控形勢(shì)良好，尤其是玉米主產(chǎn)區(qū)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，疫情對(duì)玉米市場(chǎng)的影響持續(xù)減弱最近玉米上量明顯增加，玉米價(jià)格也持續(xù)走強(qiáng)展望五一之后玉米行情，玉米期現(xiàn)價(jià)差較大，期貨升水較多，支撐市場(chǎng)看漲情緒，同時(shí)，在多方利好因素共振下，玉米價(jià)格預(yù)計(jì)后續(xù)仍有上漲空間 圖二：2020-2022年全國(guó)玉米均價(jià)走勢(shì)圖 豆粕高位震蕩，豆粕與蛋白粉單蛋白價(jià)差明顯 4 月連粕整體呈上漲趨勢(shì)，29日連粕小幅收漲，截止收盤(pán)主力合約M2209報(bào)收于4073元/噸，漲43元/噸，漲幅1.07%。

熱點(diǎn)分析

玉米期貨服務(wù)實(shí)體念好“擴(kuò)容經(jīng)”

今年上半年，玉米期貨套保效率達(dá)95%，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性0.93，同比分別增長(zhǎng)20.6%和4.2%；單位客戶(hù)參與度增加，上半年參與玉米期貨交易單位客戶(hù)7410個(gè)，同比增加74%，單位客戶(hù)成交量4679萬(wàn)手，同比增加101%，單位客戶(hù)持倉(cāng)75萬(wàn)手，同比增加13.4%目前，玉米年貿(mào)易量200萬(wàn)噸以上的大型貿(mào)易企業(yè)全部參與期貨市場(chǎng)，主要飼料企業(yè)及玉米淀粉加工企業(yè)都在關(guān)注參與，利用玉米期貨規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

淀粉糖日評(píng)：原料支撐 市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

東北產(chǎn)區(qū)企業(yè)前期采購(gòu)較為積極，年后到貨增加，庫(kù)存普遍增加而華北地區(qū)，由于雨雪天氣物流運(yùn)輸條件受限，玉米上量速度較慢，加工企業(yè)仍在不斷提價(jià)采購(gòu)目前深加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求支撐玉米價(jià)格，飼料企業(yè)仍然有大量使用進(jìn)口和替代，預(yù)計(jì)本周玉米現(xiàn)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng) 白糖：然鄭糖主力合約在1日夜盤(pán)交易時(shí)段因受到ICE原糖期貨的偏強(qiáng)整理行情帶動(dòng)而表現(xiàn)為高開(kāi)高走的偏強(qiáng)行情，但由于夜盤(pán)收盤(pán)后ICE原糖期貨追隨國(guó)際油價(jià)在美市盤(pán)中止?jié)q轉(zhuǎn)跌，并導(dǎo)致國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本繼續(xù)下降約55元/噸，從而削弱了中國(guó)白糖期現(xiàn)貨價(jià)格的行情支撐。

日評(píng)

美國(guó)農(nóng)場(chǎng)使用期貨、期權(quán)及銷(xiāo)售合同情況分析

作為農(nóng)民的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，期貨和期權(quán)交易主要涉及玉米和大豆生產(chǎn)商大型和中型玉米和大豆業(yè)務(wù)經(jīng)常使用期貨、期權(quán)和銷(xiāo)售合同，大的業(yè)務(wù)使用更多此外，使用這些工具的農(nóng)場(chǎng)通常每種工具會(huì)覆蓋玉米和大豆生產(chǎn)的一小部分，但作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略組合，會(huì)包括期貨和期權(quán)、銷(xiāo)售合同和農(nóng)場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)進(jìn)行保值，共同實(shí)現(xiàn)價(jià)格保險(xiǎn)而玉米和大豆種植者也會(huì)使用聯(lián)邦作物保險(xiǎn)和商品計(jì)劃，如價(jià)格損失保險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，以進(jìn)一步對(duì)沖價(jià)格和收入的變化。

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