Mysteel解讀：白糖多空博弈之抬頭看路（十六）

巴西甘蔗地發(fā)生大規(guī)?；馂?zāi)以推動(dòng)原糖價(jià)格快速回升至19美分以上雖然市場(chǎng)初步統(tǒng)計(jì)前兩周的大火只影響了約1%的甘蔗面積，但是4月份開始的干旱仍在延續(xù)，并且除干旱之外，9月份蔗區(qū)還出現(xiàn)超過40度的熱浪預(yù)警市場(chǎng)將繼續(xù)評(píng)估，火災(zāi)帶來的影響，經(jīng)過原糖上周的大漲后，火災(zāi)事件已經(jīng)退去，多頭獲利了結(jié)，原油大幅走弱，原糖出現(xiàn)小幅回調(diào)目前巴西仍處于供應(yīng)高峰期，原糖價(jià)格繼續(xù)上漲的空間或有限，但是巴西的食糖庫(kù)存本榨季去庫(kù)較快，截止8月底本年度巴西出口2371.2萬(wàn)噸同比增加28.8%，印度禁止出口的情況下，市場(chǎng)幾乎全部依賴巴西的出口，給后市帶來風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：白糖期貨維持弱勢(shì)，期現(xiàn)回歸存在分歧（8.8-8.15）

當(dāng)前市場(chǎng)存在一定分歧，白糖期貨更換主力，2409面臨交割，現(xiàn)貨仍是大幅升水期貨，09合約的交割也看成新舊糖的交接，今年甜菜糖增產(chǎn)，可能會(huì)提早開榨，新糖將在國(guó)慶節(jié)前上市，09合約交割時(shí)間在9月中旬，交割陳糖，新糖上市，且報(bào)價(jià)大幅貼水當(dāng)前糖價(jià)，接貨方意愿不強(qiáng)09合約目前仍是高持倉(cāng)量，可供交割品不足，也同樣會(huì)給多頭帶來一定的支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)中秋備貨高峰已過，旺季不旺，也是當(dāng)前市場(chǎng)的共識(shí)前期加工糖快速降價(jià)，搶占市場(chǎng)，本周來看加工糖下方有成本支撐，降價(jià)速度放緩，繼續(xù)下調(diào)空間有限，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩。

周評(píng)

“穩(wěn)企安農(nóng)，護(hù)航實(shí)體”:2024年上半年白糖期貨期權(quán)助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理圓滿落幕

2024年4月19日，由海通期貨主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）協(xié)辦的““穩(wěn)企安農(nóng)，護(hù)航實(shí)體‘’:2024年上半年白糖期貨期權(quán)助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)議”在云南昆明鼎易大酒店召開 主題大會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 大會(huì)于19日下午14:00正式開始，首先由云南甜源糖業(yè)總經(jīng)理涂遠(yuǎn)任就本榨季供求關(guān)系和下榨季展望為主題講解了白糖市場(chǎng)的現(xiàn)狀以及未來的情況預(yù)測(cè)。

會(huì)議報(bào)道

鄭州商品交易所2023年成交量在國(guó)內(nèi)期貨交易所中排名第一

尿素、棉花、白糖品種是該所服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)的重點(diǎn)品種，工作人員找準(zhǔn)期貨市場(chǎng)服務(wù)鄉(xiāng)村振興的關(guān)鍵結(jié)合點(diǎn)，陸續(xù)推出的菜油、花生、尿素、蘋果期權(quán)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系進(jìn)一步完善 2023年，該所繼續(xù)以“農(nóng)險(xiǎn)無(wú)憂”為主題開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作，做好“土特產(chǎn)”文章，擴(kuò)大規(guī)模、區(qū)域與品種，推動(dòng)試點(diǎn)工作取得新突破 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，該所已支持開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目35個(gè)，覆蓋蘋果、紅棗、花生、甜菜等多個(gè)特色優(yōu)勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品(6.280, 0.00, 0.00%)，總保費(fèi)規(guī)模約4.15億元，其中財(cái)政支持約1.35億元，承保相關(guān)品種種植面積約250.44萬(wàn)畝，共為17.31萬(wàn)農(nóng)戶、118.63萬(wàn)噸現(xiàn)貨提供93.44億元風(fēng)險(xiǎn)保障。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel周報(bào)：白糖新陳糖價(jià)回歸，期貨價(jià)格窄幅震蕩（10.26-11.2）

本周期間制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，部分糖源已經(jīng)售罄，各集團(tuán)按照自己的開榨時(shí)間調(diào)整陳糖銷售節(jié)奏，報(bào)價(jià)漲跌不一新榨季已經(jīng)開始北方甜菜糖大部分糖廠已經(jīng)開榨，云南也有甘蔗糖開榨， 新糖上市報(bào)價(jià)低于當(dāng)前市場(chǎng)陳糖價(jià)格，陳糖銷售壓力增加，報(bào)價(jià)大部分集團(tuán)小幅下調(diào)現(xiàn)在市場(chǎng)情緒為陳糖非必要不采購(gòu)，等待新塘上市，陳糖還要盡量在新糖上市之前清庫(kù)，買賣雙方出現(xiàn)矛盾，等待期貨價(jià)格引導(dǎo)，港口廣西白糖發(fā)運(yùn)減少，報(bào)價(jià)缺乏參考，維持7400元/噸上下，協(xié)商成交。

周評(píng)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：白糖市場(chǎng)節(jié)后短期市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)

白糖維持高位震蕩整理，上下驅(qū)動(dòng)交織，先說當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)，通過市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)的變化來引導(dǎo)長(zhǎng)短周期的價(jià)格波動(dòng)短期高位承壓：目前面臨幾個(gè)利空因素：1、上周由于放儲(chǔ)傳言影響市場(chǎng)情緒，導(dǎo)致多頭紛紛離場(chǎng)，期貨盤面有較大跌幅2、恰逢此時(shí)，備貨旺季趨緩，貿(mào)易商急于拋貨，報(bào)價(jià)也有明顯下調(diào)3、剛剛公布了放儲(chǔ)的公告，增加市場(chǎng)的供應(yīng)，以及9、10月份的進(jìn)口量從當(dāng)前來看有增量4、甜菜糖已經(jīng)開榨，而且新糖的預(yù)售價(jià)格遠(yuǎn)低于當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)，貿(mào)易商更傾向于新糖，終端市場(chǎng)也是按需采購(gòu)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料下跌，淀粉糖穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

白糖：原糖周五晚上大幅沖高，尾盤回落小幅收跌，由于更換主力合約至03合約，遠(yuǎn)期小幅升水國(guó)內(nèi)期貨表現(xiàn)相對(duì)偏弱，震蕩小幅收跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)中秋備貨高峰已過，廣西制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)定下調(diào)，加工糖報(bào)價(jià)大幅下跌，引導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，內(nèi)蒙古甜菜糖廠于9月16日開機(jī)生產(chǎn)，我國(guó)2023/24制糖期拉開序幕，將緩解市場(chǎng)供應(yīng)，預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)回暖，被動(dòng)接受高價(jià)

白糖09合約面臨交割，廣西、云南盤面交貨沒有優(yōu)勢(shì)，09合約大幅上漲，云南現(xiàn)貨跟隨大幅上調(diào)報(bào)價(jià)新糖已經(jīng)定價(jià)，國(guó)內(nèi)期貨維持高位震蕩，產(chǎn)業(yè)套保意愿增強(qiáng)，施壓盤面，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊問依然存在，下游需求有回暖跡象，下月北方甜菜糖迎來新榨季的開榨，開榨以后增加部分市場(chǎng)供應(yīng)，預(yù)計(jì)下月現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng) Mysteel月報(bào)：白糖市場(chǎng)月度報(bào)告（2023年8月） 。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：白糖價(jià)格近6年高位

國(guó)際中市場(chǎng)仍在下調(diào)印度的產(chǎn)量預(yù)期，歐盟甜菜種植面積的減少都對(duì)原糖帶來利好支撐巴西雖有增產(chǎn)預(yù)期，還是大幅增產(chǎn)，在印度出口受限的情況下也感覺彌補(bǔ)不了嗷嗷待哺的缺糖國(guó)家在白糖內(nèi)外共振加期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)下價(jià)格易漲難跌但價(jià)格來到近6年高位，價(jià)格會(huì)有調(diào)整可能，預(yù)計(jì)下月白糖現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng) Mysteel月報(bào)：白糖市場(chǎng)月度報(bào)告（2023年3月） 。

月評(píng)

【財(cái)聯(lián)社】新榨季將臨！供需博弈下Q4白糖或震蕩偏弱運(yùn)行，糖企短期仍將承壓

由于消費(fèi)不及預(yù)期，加之下榨季白糖有增產(chǎn)預(yù)期，國(guó)內(nèi)期貨出現(xiàn)回落，進(jìn)口加工糖以及大幅增量的糖漿擠占國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格逐漸走弱” 據(jù)上海鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)顯示，目前國(guó)內(nèi)甜菜糖已經(jīng)開機(jī)壓榨，內(nèi)蒙古9家和新疆6家糖廠已經(jīng)開榨，新糖報(bào)價(jià)5800元/噸，實(shí)際成交價(jià)格會(huì)更低一些，預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)新榨季的產(chǎn)量預(yù)期維持在1030萬(wàn)-1035萬(wàn)噸。

媒體報(bào)道

原糖需求支撐價(jià)格

同時(shí)由于德國(guó)、法國(guó)和英國(guó)等地夏季高溫干旱，甜菜個(gè)頭偏小，使得單產(chǎn)下降更為不利的是，歐洲部分甜菜糖廠將提前開始2022年的壓榨工作，以防今年冬天政府可能實(shí)施能源限制，而生產(chǎn)成本也因天然氣價(jià)格攀升而大幅上漲對(duì)于新榨季的歐盟+英國(guó)糖產(chǎn)量，目前市場(chǎng)預(yù)估為1636萬(wàn)噸，同比上榨季的1765萬(wàn)噸降幅超過130萬(wàn)噸，這將導(dǎo)致歐洲進(jìn)口需求增加而出口進(jìn)一步下降而國(guó)際期貨市場(chǎng)上倫敦白糖近月期貨對(duì)于紐約11號(hào)原糖期貨升水超過200美元/噸，為歷史所罕見。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)淀粉糖出貨情況一般

白糖：國(guó)內(nèi)加工企業(yè)成本減少，導(dǎo)致其對(duì)價(jià)格的支撐作用減弱鄭糖主力期貨夜盤平均結(jié)算價(jià)5506元/噸，較上一日結(jié)算價(jià)格下跌35元/噸，收盤于5505元/噸歐洲迎來降雨預(yù)期緩解甜菜干旱，利空糖市國(guó)內(nèi)七月份進(jìn)口食糖28萬(wàn)噸，同比減少15.39萬(wàn)噸，但已經(jīng)是近三個(gè)月的最高進(jìn)口量，以及八月份預(yù)計(jì)進(jìn)口量超過40萬(wàn)噸，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷以及未來的進(jìn)口量國(guó)內(nèi)糖市供應(yīng)充足。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：期貨震蕩下跌 白糖現(xiàn)貨穩(wěn)中跟跌（11.18-11.25）

2020/21年制糖期制糖生產(chǎn)結(jié)束，全國(guó)共生產(chǎn)食糖1066.66萬(wàn)噸（上制糖期同期1041.51萬(wàn)噸），比上制糖期同期多產(chǎn)糖25.15萬(wàn)噸其中，甘蔗糖產(chǎn)量913.4萬(wàn)噸（上制糖期同期902.23萬(wàn)噸）；甜菜糖產(chǎn)量153.26萬(wàn)噸（上制糖期同期139.28萬(wàn)噸） 在ICE美國(guó)原糖呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢(shì)表現(xiàn)下，加工糖廠原糖采購(gòu)成本減少，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐力度減弱；鄭糖主力期貨震蕩下跌，對(duì)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的引導(dǎo)作用減弱。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：期貨震蕩上漲 白糖現(xiàn)貨穩(wěn)中跟漲（11.11-11.18）

進(jìn)口加工企業(yè)成本處在高位及甜菜種植面積難以恢復(fù)提振市場(chǎng)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格形成支撐，在期貨內(nèi)外盤雙漲的情況下，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲 詳情請(qǐng)點(diǎn)擊： Mysteel白糖周報(bào)（11.11-11.18）.pdf 。

周評(píng)

Mysteel：11月19日夜盤鄭糖主力合約低開震蕩運(yùn)行

截至11月19日夜盤收盤，鄭糖所白糖主力合約SR2201收于6039元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)格下跌50元/噸或0.82%SR2201夜盤結(jié)算價(jià)格6041元/噸，成交量為149385手，減倉(cāng)5882手 鄭糖主力SR2201合約在11月19日夜盤呈現(xiàn)低開震蕩運(yùn)行的走勢(shì)表現(xiàn)在ICE美國(guó)原糖偏弱震蕩的行情下，對(duì)鄭糖主力期貨的引導(dǎo)作用減弱雖有國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口量增加及高位工業(yè)庫(kù)存的牽制，然受拉尼娜極端天氣影響，制糖公司甜菜原料受損嚴(yán)重提振市場(chǎng)，鄭糖主力期貨SR2201合約呈現(xiàn)低開震蕩運(yùn)行的走勢(shì)表現(xiàn)。

期市分析

Mysteel：11月15日夜盤鄭糖主力合約震蕩上漲運(yùn)行

截至11月15日夜盤收盤，鄭糖所白糖主力合約SR2201收于6105元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)格維持穩(wěn)定SR2201夜盤結(jié)算價(jià)格6095元/噸，成交量為138299手，增倉(cāng)3506手 鄭糖主力SR2201合約在11月15日夜盤呈現(xiàn)震蕩上漲的走勢(shì)表現(xiàn)在ICE美國(guó)原糖震蕩下跌的行情下，對(duì)鄭糖主力期貨的引導(dǎo)作用減弱在下個(gè)榨季預(yù)計(jì)甜菜種植面積難以恢復(fù)的情況下，鄭糖主力期貨SR2201合約呈現(xiàn)震蕩上漲的走勢(shì)表現(xiàn)。

期市分析

Mysteel：白糖市場(chǎng)早間提示

11月15日，在隔日ICE美國(guó)原糖主力合約震蕩下跌運(yùn)行的行情下，在不計(jì)入港口升貼水變化和匯率波動(dòng)的情況下，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較上一日減少28元/噸左右（巴西原糖/泰國(guó)原糖，執(zhí)行50%進(jìn)口關(guān)稅），對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐力度減弱鄭糖主力SR2201合約在11月12日夜盤低開震蕩上漲運(yùn)行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的引導(dǎo)作用增強(qiáng) 在加工成本暫無(wú)支撐下，鄭糖主力期貨低開震蕩上漲運(yùn)行提供的引導(dǎo)作用增強(qiáng)，新榨季初期，甜菜糖減產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)預(yù)期且預(yù)計(jì)下個(gè)榨季甜菜種植面積難以恢復(fù)提振市場(chǎng)，預(yù)計(jì)今日白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上漲。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：鄭糖主力震蕩下跌 白糖現(xiàn)貨穩(wěn)中跟跌

一、ICE美國(guó)11號(hào)原糖期貨行情： 美盤11月18日，ICE美國(guó)原糖主力03月合約結(jié)算價(jià)格為20.18美分/磅，較上一交易日（11月17日）下跌0.24美分/磅，跌幅1.18% ICE美國(guó)原糖主力合約周四收跌，交易商逢低吸納，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)持樂觀預(yù)期，且多位官員重申加息短期內(nèi)不會(huì)到來，國(guó)際油價(jià)反彈。

日評(píng)

Mysteel：白糖市場(chǎng)早間提示

11月18日，在隔日ICE美國(guó)原糖主力合約震蕩上漲運(yùn)行的行情下，在不計(jì)入港口升貼水變化和匯率波動(dòng)的情況下，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較上一日增加111元/噸左右（巴西原糖/泰國(guó)原糖，執(zhí)行50%進(jìn)口關(guān)稅），對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐力度增強(qiáng)鄭糖主力SR2201合約在11月17日夜盤震蕩上漲運(yùn)行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的引導(dǎo)作用增強(qiáng) 在加工成本有一定支撐下，鄭糖主力期貨震蕩上漲運(yùn)行提供的引導(dǎo)作用增強(qiáng)，下個(gè)榨季甜菜種植面積難以恢復(fù)提振市場(chǎng)，預(yù)計(jì)今日白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel：11月12日夜盤鄭糖主力合約低開震蕩上漲運(yùn)行

截至11月12日夜盤收盤，鄭糖所白糖主力合約SR2201收于6121元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)格上漲36元/噸或0.59%SR2201夜盤結(jié)算價(jià)格6095元/噸，成交量為168654手，增倉(cāng)5132手 鄭糖主力SR2201合約在11月12日夜盤呈現(xiàn)低開震蕩上漲的走勢(shì)表現(xiàn)在ICE美國(guó)原糖震蕩下跌的行情下，對(duì)鄭糖主力期貨的引導(dǎo)作用減弱雖有高位工業(yè)庫(kù)存牽制，然在甜菜糖減產(chǎn)的情況下，鄭糖主力期貨SR2201合約呈現(xiàn)低開震蕩上漲的走勢(shì)表現(xiàn)。

期市分析