關于開展“穩(wěn)企安農 護航實體”大宗商品風險管理圓桌論壇的通知

鄭州

關于開展“穩(wěn)企安農　護航實體”--大宗商品風險管理圓桌論壇（2022年第1期＜總第13期＞）的通知

鄭州

白糖日評：期貨外強內弱 現(xiàn)貨穩(wěn)中下行

從成交數(shù)據(jù)上看，截至午后收盤，投資者在SR2109合約上的多平操作占比為25.1%，較多開占比高5.7%；空平操作占比18.9%，較空開高1.9% 持倉方面：當天主力SR2109合約持倉量減倉16416手至296348手；白糖期貨總持倉量共減倉8937手至557061手 三、國內白糖現(xiàn)貨市場行情： 今日（8月3日），在隔夜ICE原糖主力合約偏強震蕩的行情下，其對應國內加工糖廠對泰國原糖的采購成本較前一交易日增加8元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行50%進口關稅的情況下），對現(xiàn)貨市場價格有一定的支撐，國內加工企業(yè)多持穩(wěn)運行；在鄭糖主力期貨高開震蕩走跌的背景下，國內制糖集團穩(wěn)中下調。

日評

白糖日評：期貨內外偏弱整理 現(xiàn)貨市場持穩(wěn)運行

從成交數(shù)據(jù)上看，截至午后收盤，投資者在SR2109合約上的多平操作占比為23.2%，較多開占比高1.9%；空平操作占比20.2%，較空開高1.6% 持倉方面：當天主力SR2109合約持倉量減倉3423手至341220手；白糖期貨總持倉量共增倉2951手至580174手 三、國內白糖現(xiàn)貨市場行情： 今日（7月28日），在隔夜ICE原糖主力合約震蕩走跌的行情下，其對應國內加工糖廠對泰國原糖的采購成本較前一交易日減少4元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行50%進口關稅的情況下），對現(xiàn)貨市場價格的支撐力度減弱；在鄭糖主力期貨高開下行的背景下，國內制糖集團及加工企業(yè)基本持穩(wěn)運行。

日評

3月8日白糖市場日評

但對于全球食糖市場基本面而言，在印度增產、巴西出口同比暴漲的當前背景下，投資者對ICE原糖的做多意向并不高，因此油價大漲行情對ICE糖價的提振性相對有限 二、鄭商所白糖期貨主力收盤分析： 3月8日，鄭州商品交易所白糖期貨主力2105合約結算價格較上一交易日（3月5日）下跌60元/噸至5423元/噸，跌幅為1.09%；收盤價格為5434元/噸，較上一交易日結算價格下跌49元/噸或0.89%。

日評

3月3日白糖市場日評

不過，在當天美國ICE原糖期貨交易結束后（截至北京時間3月3日凌晨2:00），國際原油期貨再度轉跌，并于電子盤交易時段刷新同日低位水平這一行情背景或打壓投資者對ICE原糖3日開盤后的行情樂觀預期，并減弱在3號日盤交易中對SR2105合約的做多情緒 二、鄭商所白糖期貨主力收盤分析： 3月3日，鄭州商品交易所白糖期貨主力2105合約結算價格較上一交易日（3月2日）上漲46元/噸至5477元/噸，漲幅為0.85%；收盤價格為5517元/噸，較上一交易日結算價格上漲86元/噸或1.58%。

日評

3月2日白糖市場日評

在國際原油期貨于今日亞市盤初低開運行的疲軟行情背景下，投資者對白糖期貨的看多情緒大幅降溫，多頭積極平倉止盈的操作令鄭糖主力SR2105合約于午前交易中大幅回落，轉入跌勢行情 受此影響，日內云南地區(qū)的部分制糖集團繼續(xù)小幅下調其白糖產品定價，另有部分加工糖廠出臺了10-20元/噸不等的降價政策因國產糖出廠價格價格調整程度較小，因此日內產區(qū)市場報價以穩(wěn)中有跌的偏弱整理行情為主。

日評

淀粉糖日評：原料支撐 市場穩(wěn)中偏強運行

在國際原油期貨于今日亞市盤初低開運行的疲軟行情背景下，投資者對白糖期貨的看多情緒大幅降溫，多頭積極平倉止盈的操作令鄭糖主力SR2105合約于午前交易中大幅回落，轉入跌勢行情受此影響，日內云南地區(qū)的部分制糖集團繼續(xù)小幅下調其白糖產品定價，另有部分加工糖廠出臺了10-20元/噸不等的降價政策因國產糖出廠價格價格調整程度較小，因此日內產區(qū)市場報價以穩(wěn)中有跌的偏弱整理行情為主而銷區(qū)市場方面，部分中間商的報價下跌幅度在20-40元/噸不等，另有個別地區(qū)跌價幅度相對較大。

日評

3月1日白糖市場日評

受糖企降價政策帶動，日內白糖主產區(qū)市場報價下跌10-30元/噸不等，而銷區(qū)市場當中，除個別市場出現(xiàn)價格小幅報告外，其余市場報價以下跌20-40元/噸或維持穩(wěn)定為主因下游食品加工企業(yè)的補庫意愿較低，日內白糖現(xiàn)貨交投仍維持在相對清淡的行情當中 結合鄭糖期貨行情來看，雖然ICE原糖主力合約結算價格在美盤2月26日收盤下跌導致中國加工糖廠的原糖采購成本出現(xiàn)約75元/噸左右的降幅（執(zhí)行15%進口關稅的情況下），但由于美國眾議院于美東時間27日凌晨通過了1.9萬億規(guī)模的疫情經濟刺激計劃，并提振國際原油期貨價格在今日亞市早盤交易中錄得回升，這一背景下仍有部分投資者的看多意向得到了強化。

日評

2月19日白糖市場日評

目前，在白糖下游需求偏淡的情況下，白糖期價的上行動力主要來自于外盤原糖期貨漲勢所產生的成本帶動作用，隨著市場在春節(jié)假期過后逐步恢復活躍，部分投資者的目光或再次轉向國內白糖庫存的消化進度上，因此在當前價位下白糖期市行情存在一定的行情回調風險 在鄭糖主力SR2105合約的操作上，建議近期可考慮在5440-5460區(qū)間內尋機逢高做空或完成空頭套保白糖現(xiàn)貨市場方面，預計在期貨升勢和糖廠漲價背景下，近期白糖現(xiàn)貨報價或以偏強整理為主，但目前下游企業(yè)的補庫意向偏低，因此市場成交短期內較難放量。

日評

2月22日白糖市場早間提示

2月22日（周一），因ICE美國原糖期貨在美盤19日交易中再度錄得較大漲幅，主力5月合約與即將于2月26日進入交割的即期3月合約皆刷新了自2017年3月底以來的高位水平因此，在不考慮匯率因素的情況下，國內加工糖廠的原糖采購成本約增加了50-60元/噸（巴西/泰國糖），從而繼續(xù)對國內糖市行情形成支撐不過，巴西至中國航路的遠洋運費于19日當天錄得回落在一定程度上限制了巴西原糖采購成本的增加 白糖期貨方面，19日以來的鄭糖主力SR2105合約行情走勢顯示，在當前國內白糖下游需求疲軟的情況下，雖然ICE原糖主力在近日以來的連漲行情使目前加工糖廠的原料采購成本漲至起碼是2020年初以來的最高水平（在執(zhí)行15%進口關稅的情況下），但在交投清淡且榨季剩余時間里國內糖市存在較大消庫壓力的背景下，投資者對鄭糖期貨的看多情緒受到抑制。

市場提示

2月18日白糖市場日評

綜合技術指標來看，隨著節(jié)后第一個交易日內，部分投資者對白糖期貨的看多意向升溫，在其減持空頭倉位并增持多頭倉位的操作影響下，鄭糖主力合約再度形成了略偏強的技術性利多形態(tài)不過，截至18日收盤，該合約的4小時隨機指標已處于超買狀態(tài)，而日線布林通道上的上行空間也相對有限，因此，預計短期內鄭糖主力SR2105合約仍存在一定的續(xù)漲空間，但幅度相對較小 受鄭糖期貨的漲勢帶動，已恢復銷售工作的大多數(shù)白糖生產企業(yè)在午前小幅上調了其產品定價，在午后SR2105合約漲幅進一步擴大的背景下，部分國產制糖集團還出臺了數(shù)輪小幅調漲政策。

日評

2月20日白糖市場日評

一、ICE美國11號原糖期貨行情： 美盤2月19日，ICE美國原糖11號期貨主力合約（簡稱：ICE原糖主力）結算價格為16.89美分/磅，較上一交易日（2月18日）上漲0.3美分/磅，漲幅為1.81%，錄得自2017年3月29日以來的主力合約結算價最高值 此外，截至美盤19日收盤，將于2月26日進入交割的前ICE原糖主力3月合約結算價格錄得17.51美分/磅，較前一交易日上漲0.28美分/磅或1.60%，該合約在當天交易中曾一度升至17.96美分/磅，為同合約2017年3月30日以來的盤中最高價位。

日評

2月25日夜盤鄭糖主力合約收盤情況

截至2月25日夜盤收盤，鄭糖所白糖主力合約SR2105收于5420元/噸，較前日結算價格下跌81元/噸或1.47%SR2105夜盤結算價格為5462元/噸，成交量為255420手，持倉量減少17006手 鄭糖主力SR2105合約在25日夜盤以接近平開的價格入場，在經歷約半小時時長的小幅偏強整理行情后，隨著ICE原糖期貨在同時段交易內走弱，內盤投資者的看漲意向迅速降溫在多頭大量進行平倉止盈操作的背景下，SR2105合約在夜盤時段表現(xiàn)出旺盛的交投氛圍，價格承壓持續(xù)下跌，截至收盤已回落至24日以來的盤中低位水平附近。

期市分析

白糖周報：白糖市場交投清淡 跟進原糖行情漲后回落（20210129-0204）

　　因大部分國內下游食品加工企業(yè)已于前期完成了原料備庫工作，因此周內白糖現(xiàn)貨市場交投氛圍持續(xù)清淡，在此背景下，鄭商所白糖主力合約緊跟ICE原糖主力合約波動，因其將影響國內進口加工型糖廠的原料采購成本另外，隨著春節(jié)假期臨近，自1月29日以來，鄭商所白糖期貨總持倉量和主力SR2105合約的持倉量都處于持續(xù)減少趨勢中，這一表現(xiàn)反映投資者在白糖期貨上進行交投的積極性持續(xù)減弱，從而限制了本周期間的期價行情波動。

周評

我的農產品食糖月報（2021年1月）

在此背景下，需求端對鄭糖主力合約的支撐作用減弱，因此SR2105合約更易受到ICE原糖行情帶動及投資者的技術性交易所影響因此，SR2105合約在25日至29日的交易中呈現(xiàn)出區(qū)間整理行情，主流運行區(qū)間維持在5200-5300元/噸之間 二、白糖現(xiàn)貨市場價格回顧 　　 　　本月（2020.1.4-1.29），受內外盤食糖期貨的兩波漲跌行情帶動，以及下游食品加工企業(yè)在春節(jié)假期前進行的原料備庫采購所產生的階段性需求釋放影響，國內白糖主要產、銷區(qū)市場報價呈現(xiàn)漲后回落的偏強整理走勢。

月評

1月27日白糖市場日評

受投資者增持多倉意向溫和提升這一主要因素影響，鄭糖主力SR2105合約自26日夜盤高開后呈現(xiàn)出略偏強的整理走勢，結算價格錄得反彈不過，日內白糖生產企業(yè)定價多維持穩(wěn)定，并未跟進期價漲勢，在一定程度上反映目前廠家關注更多的是進口供應劇增背景下的消庫壓力而不是單噸的銷售利潤 現(xiàn)貨市場方面，由于日內白糖生產企業(yè)定價多維持穩(wěn)定，且在部分下游食品加工企業(yè)已于此前完成針對春節(jié)假期前后生產所需的原料備庫采購后，在平淡的需求端表現(xiàn)下，白糖市場中間商報價以穩(wěn)為主，同樣未受到期貨溫和回升行情的明顯影響。

日評

1月26日白糖市場早間提示

目前來看，隨著海關總署于上周公布去年12月期間的進出口數(shù)據(jù)，在本榨季前三個月期間中國食糖進口量同比激增逾150萬噸的背景下，國內投資者對白糖期貨的看多情緒出現(xiàn)了明顯降溫在對消庫壓力的擔憂情緒影響下，雖然節(jié)前部分下游企業(yè)的原料補庫需求仍將對短期糖價形成支撐，但在國內白糖期市整體觀望情緒較重的當下，糖價仍面臨著相對更強的下行壓力 預計鄭糖主力合約在節(jié)前剩余交易日期間維持在整理行情當中，走勢傾向偏弱，但下方仍存有支撐。

市場提示

白糖周報：原糖進口成本下降疊加需求轉淡 白糖市場行情承壓下跌（20210122-0128）

在國內部分下游食品加工企業(yè)已完成原料備庫工作的背景下，周內白糖現(xiàn)貨市場交投氛圍出現(xiàn)轉淡跡象由于ICE原糖期貨的下跌行情降低了中國加工糖廠的原糖采購成本，在需求支撐減弱及進口原糖供應劇增背景下，投資者對鄭糖主力的看空情緒升溫，從而打壓SR2105合約在本周前兩個交易日內連續(xù)下跌此后，受部分投資者的低位回補操作影響，鄭糖主力SR2105合約在25日和26日交易中溫和回升至28日當天，雖然受ICE原糖期貨于美盤27日的時段性大漲行情影響，SR2105合約在27日夜盤盤初交易中一度升至5310元/噸的本周高位，但隨著大量多頭的平倉止盈操作被觸發(fā)，該合約價格在夜盤剩余時段錄得大幅下跌，并在當天收盤后錄得周內最低結算價格。

周評

1月25日白糖市場日評

考慮到短期內ICE原糖期貨主力上利好難尋，難為內盤糖價提供有力支撐，而進口原糖劇增背景下投資者對節(jié)前白糖期價的看多情緒已出現(xiàn)削弱，因此對近期SR2105合約的預期修正為短線存小幅反彈空間，但后期料將轉入偏弱整理行情 現(xiàn)貨市場方面，預計節(jié)前剩余交易時間內仍有部分下游食品制造企業(yè)將入市完成原料備庫工作，但后續(xù)消庫壓力下糖廠挺價意向或相對偏弱因此，預計短期內白糖現(xiàn)貨市場行情以整理行情為主，成交量料維持在一般偏弱的氛圍當中。

日評