Mysteel解讀：近期淀粉糖各產(chǎn)品需求解析

圖5 ICE原糖期貨結(jié)算價(jià)格走勢(shì)示意圖 出口方面，自進(jìn)入6月份，淀粉糖出口量明顯下滑，一方面是海運(yùn)費(fèi)大幅增加，國(guó)際下游采購(gòu)成本明顯增長(zhǎng)，加之替代品白糖價(jià)格聯(lián)系下滑，尤其是國(guó)際白糖下滑，基本已經(jīng)將2023年全部漲幅跌回。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：白糖強(qiáng)勢(shì)上行，推動(dòng)淀粉糖替代增加

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：需求漸起，糖類產(chǎn)品引關(guān)注

導(dǎo)語(yǔ)： 5月中旬以來(lái)，白糖市場(chǎng)走出倒“V”行情，而與之息息相關(guān)的替代品果葡糖漿以及代糖赤蘚糖醇的近況也備受關(guān)注炎炎夏日，飲料消費(fèi)帶動(dòng)如何？產(chǎn)品間的替代又是如何呢？ 夏日來(lái)襲，雖然前期市場(chǎng)因新冠疫情影響到了市場(chǎng)復(fù)蘇的節(jié)奏，但消費(fèi)者對(duì)于飲料類消暑產(chǎn)品需求量逐步提升，白糖、淀粉糖以及代糖理論上進(jìn)入了傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，近期糖類產(chǎn)品表現(xiàn)如何呢？他們之間相互的替代效應(yīng)又是怎樣的呢？ 白糖期貨下跌 現(xiàn)貨走貨放緩 ICE美國(guó)原糖先揚(yáng)后抑，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐作用減弱。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料高位震蕩 淀粉糖價(jià)格暫穩(wěn)出貨

華北地區(qū)深加工到貨尚可，部分深加工企業(yè)玉米價(jià)格窄幅下跌6-10元/噸受東北產(chǎn)區(qū)和期貨價(jià)格不斷上漲提振，市場(chǎng)整體看漲氣氛依然較強(qiáng)南方地區(qū)因產(chǎn)區(qū)發(fā)運(yùn)價(jià)格上漲，下游到貨價(jià)格提升，飼料企業(yè)根據(jù)各廠庫(kù)存情況靈活采購(gòu)，部分靈活采購(gòu)替代品，下游市場(chǎng)難形成較為一致的采購(gòu)節(jié)奏 白糖：今日（3月4日），隔日ICE原糖主力合約先抑后揚(yáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格支撐作用增強(qiáng)受到高企的能源價(jià)格支撐以及巴西公布的2月份糖出口數(shù)據(jù)的同比下降的影響，原糖收漲。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：出貨一般 淀粉糖企業(yè)價(jià)格暫穩(wěn)

南方市場(chǎng)供應(yīng)寬松，替代品對(duì)玉米價(jià)格牽制力較強(qiáng)，沿海港口玉米成交價(jià)格偏弱目前產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)戶仍有余糧，潛在供應(yīng)寬松，玉米價(jià)格上行乏力，短期預(yù)計(jì)價(jià)格窄幅震蕩，難形成趨勢(shì)性走勢(shì) 白糖：今日（2月15日），隔日ICE原糖主力合約收盤下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格支撐作用減弱，國(guó)內(nèi)進(jìn)口加工企業(yè)及制糖集團(tuán)價(jià)格小幅下調(diào)鄭糖主力期貨結(jié)算價(jià)較上日下跌31元/噸對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格支撐作用減弱，榨季正在進(jìn)行中新糖大量上市，庫(kù)存壓力較大，節(jié)節(jié)后現(xiàn)貨購(gòu)銷尚未恢復(fù)，需求減少，市場(chǎng)需求疲軟。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲 簽單量跟進(jìn)偏弱

關(guān)注企業(yè)到貨情況南方港口優(yōu)質(zhì)糧緊缺，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，按質(zhì)論價(jià)，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)；下游飼料企業(yè)詢價(jià)雖然較之前有所增加，但采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，目前主要消耗替代品庫(kù)存為主 白糖：在隔日ICE原糖主力合約震蕩下跌的行情下，其對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠對(duì)泰國(guó)原糖的采購(gòu)成本較前一交易日減少144元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行50%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格暫無(wú)有力支撐，國(guó)內(nèi)進(jìn)口加工企業(yè)小幅下調(diào)；鄭糖主力期貨震蕩下跌，國(guó)內(nèi)制糖集團(tuán)小幅下調(diào)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)后市場(chǎng)清淡 淀粉糖企業(yè)觀望市場(chǎng)

華南地區(qū)穩(wěn)中偏弱港口高粱、大麥等替代品集中到貨，下游飼料企業(yè)內(nèi)貿(mào)玉米采購(gòu)較少，觀望心態(tài)濃厚，貿(mào)易商走貨不暢，市場(chǎng)整體心態(tài)依舊偏弱 白糖：在隔夜ICE原糖主力合約高開(kāi)震蕩的行情下，其對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠對(duì)泰國(guó)原糖的采購(gòu)成本較前一交易日增加57元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行50%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有一定支撐，國(guó)內(nèi)加工企業(yè)穩(wěn)中下調(diào)在鄭糖期貨主力呈現(xiàn)大幅走跌的行情下；國(guó)內(nèi)制糖集團(tuán)全線下調(diào)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：需求偏淡 淀粉糖市場(chǎng)購(gòu)銷冷清

華北地區(qū)市場(chǎng)氣氛繼續(xù)看空，貿(mào)易商出貨意愿增加，深加工到貨增加，企業(yè)收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)下調(diào)南方銷區(qū)整體市場(chǎng)情緒偏弱，企業(yè)仍舊隨用隨采，玉米降價(jià)并未帶來(lái)需求的明顯恢復(fù)，企業(yè)仍舊采用替代品偏多 白糖：在隔夜ICE原糖主力合約震蕩上漲的行情下，其對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠對(duì)泰國(guó)原糖的采購(gòu)成本較前一交易日增加234元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行50%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有一定的支撐，在鄭糖期貨主力呈現(xiàn)震蕩下跌的行情下；國(guó)內(nèi)加工企業(yè)及制糖集團(tuán)多小幅下調(diào)。

日評(píng)

淀粉糖日評(píng)：原料穩(wěn)中偏強(qiáng) 產(chǎn)品暫時(shí)穩(wěn)定

深加工企業(yè)持續(xù)虧損，利潤(rùn)被壓縮，需求不佳抑制玉米上漲幅度，近期價(jià)格整體穩(wěn)定，各廠家根據(jù)自身情況窄幅調(diào)整；南方地區(qū)下游需求氣氛平淡，企業(yè)上貨量低，普遍收購(gòu)替代品糧商走貨情況一般，到產(chǎn)區(qū)按需采購(gòu)預(yù)計(jì)短期玉米市場(chǎng)趨穩(wěn)運(yùn)行 白糖：在隔夜ICE原糖主力合約大幅跳漲的行情下下，其對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠對(duì)泰國(guó)原糖的采購(gòu)成本較前一交易日增加290元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行50%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有一定的支撐；國(guó)內(nèi)鄭糖主力期貨高開(kāi)弱勢(shì)運(yùn)行，加工企業(yè)及制糖集團(tuán)穩(wěn)中上調(diào)。

日評(píng)

淀粉糖日評(píng)：原料繼續(xù)支撐 部分產(chǎn)品簽單上行

南方銷區(qū)糧商交易心態(tài)謹(jǐn)慎，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)選擇不建庫(kù)存，貨到即銷，以小量走貨為主；下游飼料企業(yè)多選擇使用價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯的替代品，內(nèi)貿(mào)需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格以穩(wěn)為主 白糖：在隔夜ICE原糖主力合約一路上漲的行情下，其對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠對(duì)泰國(guó)原糖的采購(gòu)成本較前一交易日增加174元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行50%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大力支撐；在鄭糖期貨主力呈現(xiàn)震蕩上漲的行情下；國(guó)內(nèi)進(jìn)口加工企業(yè)及制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)全面上調(diào)。

日評(píng)

淀粉糖日評(píng)：原料偏強(qiáng)運(yùn)行 產(chǎn)品暫時(shí)維穩(wěn)

玉米深加工企業(yè)開(kāi)工率有所回升，玉米工業(yè)需求有所改善，部分部分深加工企業(yè)提價(jià)刺激到貨同時(shí)，原料漲價(jià)也有利于下游產(chǎn)品走貨隨著貿(mào)易商庫(kù)存持續(xù)消耗，銷售心態(tài)趨于穩(wěn)定南方銷區(qū)玉米需求依然低迷，替代品用量較多，玉米上貨量低，支撐不足預(yù)計(jì)短期玉米市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 白糖：在隔夜ICE原糖主力合約震蕩走跌的行情下，其對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠對(duì)泰國(guó)原糖的采購(gòu)成本較前一交易日減少4元/噸左右（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行50%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐力度減弱；在鄭糖主力期貨高開(kāi)下行的背景下，國(guó)內(nèi)制糖集團(tuán)及加工企業(yè)基本持穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

淀粉糖日評(píng)：原料支撐有限 成交震蕩下滑

山東深加工晨間到貨717車，較昨日增長(zhǎng)161輛，企業(yè)收購(gòu)價(jià)格下跌；東北地區(qū)受天氣回暖影響，基層拋售量增加，價(jià)格回落；南方銷區(qū)，需求持續(xù)寡淡，下游飼料企業(yè)多使用替代品及進(jìn)口玉米為主 白糖：隔夜ICE原糖主力合約受國(guó)際原油期貨震蕩上行，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)加工糖廠對(duì)泰國(guó)原糖的采購(gòu)成本較前一交易日上漲約18-22元/噸（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)鄭糖期貨有一定的支撐，日內(nèi)鄭糖期貨主力震蕩下行走勢(shì)，白糖下游需求并未明顯改善，現(xiàn)貨市場(chǎng)全國(guó)各地報(bào)價(jià)小幅下跌。

日評(píng)

淀粉糖日評(píng)：原料支撐不足 市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

東北地區(qū)潮糧依然在上市，當(dāng)?shù)毓?yīng)情況尚可，出貨意愿相對(duì)積極山東深加工企業(yè)根據(jù)門前到貨車輛進(jìn)行報(bào)價(jià)，今日車少，報(bào)價(jià)小幅上調(diào)南方地區(qū)關(guān)注產(chǎn)區(qū)動(dòng)態(tài)，部分仍在采用替代品種預(yù)計(jì)短期玉米市場(chǎng)盤整運(yùn)行 白糖：隔夜ICE原糖主力合約受累于國(guó)際原油期貨暴跌影響，震蕩走低，國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較前一交易日漲跌幅度?。ò臀?泰國(guó)原糖，執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅的情況下），對(duì)鄭糖期貨的作用并不明顯，日內(nèi)鄭糖期貨主力低開(kāi)震蕩走跌，白糖下游需求并未明顯改善，貿(mào)易商多觀望，場(chǎng)內(nèi)暫無(wú)利好支撐，現(xiàn)貨市場(chǎng)全國(guó)各地報(bào)價(jià)多以維持穩(wěn)定為主，部分地區(qū)價(jià)格小幅下跌，白糖現(xiàn)貨成交仍多維持平淡氛圍，下游采購(gòu)多剛需為主。

日評(píng)

淀粉糖日評(píng)：需求無(wú)增量 成交延續(xù)下行

東北地區(qū)地趴糧銷售接近尾聲，市場(chǎng)看跌氛圍有一定緩解，部分深加工企業(yè)到貨量減少，用糧企業(yè)收購(gòu)積極性偏高；山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到廠車輛約984臺(tái)，上量增加，部分企業(yè)下調(diào)10元/噸；下游飼料企業(yè)主要以進(jìn)口玉米和替代品替代為主，部分玉米庫(kù)存較低的企業(yè)，預(yù)計(jì)月底會(huì)逐漸啟動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)需求以緩慢提升為主 白糖：隔夜ICE原糖主力合約震蕩下行，美元匯率的下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)加工糖廠的采購(gòu)成本較前一交易日跌約50-55元/噸（巴西/泰國(guó)原糖，執(zhí)行15%進(jìn)口關(guān)稅的情況下）；日內(nèi)鄭糖主力期貨窄幅整理行情，因缺乏利好提振，制糖集團(tuán)和加工糖廠報(bào)價(jià)小幅下跌，對(duì)市場(chǎng)行情的支撐作用降低。

日評(píng)

淀粉糖日評(píng)：原料支撐減弱 市場(chǎng)價(jià)格松動(dòng)

東北吉林地區(qū)持糧貿(mào)易商銷售心態(tài)松動(dòng)，吉林地區(qū)基層上量增加，用糧企業(yè)廠門到車增多，陸續(xù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格南方銷區(qū)玉米需求較為清淡，受替代品沖擊以及年后飼料需求進(jìn)入疲軟期，內(nèi)貿(mào)玉米走貨較差，貿(mào)易商銷售心態(tài)偏弱整體而言，目前南北價(jià)差仍不支持玉米正常貿(mào)易流通，產(chǎn)銷區(qū)玉米價(jià)格進(jìn)入震蕩調(diào)整期，東北玉米價(jià)格有繼續(xù)小幅回調(diào)可能 白糖：因受到進(jìn)口加工糖廠采購(gòu)成本回落及鄭商所白糖期貨的疲軟行情影響，日內(nèi)國(guó)產(chǎn)制糖集團(tuán)和加工糖廠都出臺(tái)了產(chǎn)品降價(jià)政策，幅度多在10-20元/噸不等，另有個(gè)別加工糖廠的降價(jià)幅度在40元/噸。

日評(píng)