Mysteel年報： 2024年中國白糖市場回顧與2025年展望

進入4月份內外價差得到修復，配額外出現利潤窗口，國內獲得增量機會，白糖期貨觸底半年內低點6000元/噸進入下半年，原糖價格回落，國內進口利潤窗口打開，國內進口量增加，增加市場供應，且國內新榨季有較強的增長預期，新榨季糖源預售價格低于陳糖價格，價格開始快速回落至5508元/噸在巴西干旱以及火災的影響下原糖回升帶動國內期貨價格上漲，四季度期貨窄幅震蕩于5800元/噸一帶 國內白糖現貨價格走勢預測 國內現貨價格波動一方面是供需關系的影響以及階段性的供需影響；另一方面受到國內期貨價格的走勢影響，白糖期貨工具在白糖產業(yè)的應用非常廣泛，套期保值 、白糖期權、期限套利模式的應用非常成熟。

熱點分析

Mysteel年報：2023年國內白糖市場回顧與2024年展望

2024年白糖行業(yè)預測 國內現貨價格波動一方面是供需關系的影響以及階段性的供需影響；另一方面受到國內期貨價格的走勢影響，白糖期貨工具在白糖產業(yè)的應用非常廣泛，套期保值 、白糖期權、期限套利模式的應用非常成熟。

熱點分析

Mysteel解讀：國內白糖2024年期現貨行情展望

四季度新榨季開啟，新糖逐步上市，產量預期增加，疊加外盤影響，預計糖價震蕩偏弱，尤其在 12 月份新糖大量上市期，或面臨較大壓力預計2024年白糖期貨主力合約價格或將出現先強后弱的走勢，波動區(qū)間預計在6400-7200元/噸范圍內 國內現貨價格價的波動一方面是供需關系的影響以及階段性的供需影響；另一方面受到國內期貨價格的走勢影響，白糖期貨工具在白糖產業(yè)的應用分廠廣泛，套期保值 、白糖期權、期限套利、等模式的應用非常成熟。

熱點分析

Mysteel：全國白糖2022年白糖市場回顧與2023年展望

歸結原因在于今年由于新冠疫情因素影響消費量和貿易商采購情緒，進口糖漿預拌粉翻樣式增長沖擊國內市場 國內現貨價格價的波動一方面是供需關系的影響以及階段性的供需影響；另一方面受到國內期貨價格的走勢影響，白糖期貨工具在白糖產業(yè)的應用分廠廣泛，套期保值 、白糖期權、期限套利、等模式的應用非常成熟。

熱點分析

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄綠，鐵礦石價格高位回落

生豬漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調整為10% ◎鄭商所公告，自2023年1月19日結算時起，玻璃和純堿期貨合約的交易保證金標準調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%；白糖、棉花、菜粕、菜油、棉紗、花生、PTA、甲醇、尿素和短纖期貨合約的交易保證金標準調整為10%，漲跌停板幅度調整為9%。

資訊

黑色期貨早報：各品種漲跌互現，多機構料螺紋鋼震蕩運行

生豬漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調整為10%鄭商所公告，自2023年1月19日結算時起，玻璃和純堿期貨合約的交易保證金標準調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%；白糖、棉花、菜粕、菜油、棉紗、花生、PTA、甲醇、尿素和短纖期貨合約的交易保證金標準調整為10%，漲跌停板幅度調整為9%上海國際能源交易中心公告，自1月19日起，20號膠期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%；原油、低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調整為17%，漲跌停板幅度調整為15%。

期評

Mysteel解讀：2022/23榨季國內現貨白糖價格展望

國內現貨價格價的波動一方面是供需關系的影響以及階段性的供需影響；另一方面收到國內期貨價格的走勢影響，白糖期工具在白糖產業(yè)的應用分廠廣泛，套期保值 、白糖期權、期限套利、等模式的應用非常成熟還有其他的貿易情緒問題也會對現貨價格產生一定影響 期貨引導：在國家進口政策的調控影響下，國內市場供需面沒有特別大的矛盾，來自國內自身基本面的驅動力有限，市場趨勢主要受外盤主導不過，國內資源成本較高，下榨季國產糖成本依然難降；而進口糖方面，由于人民幣的貶值、海運費較高，配額外進口成本也較高，目前若按 17 美分/磅的外盤價折配額外進口成本已達 5950-6000 元/噸了，這將限制鄭糖向下的空間。

熱點分析

糖價重心有望抬升

大型糖廠通常信用度較高，此外生產的糖質量穩(wěn)定，基本符合交割標準，采購這一類糖的同時，進行套期保值，可以降低基差風險 第三，盡量縮短采購周期時間越短，其間價格波動越低，面對的基差風險也將減弱此外，如果套保周期短，則套期保值的資金成本或者進行場外期權的成本也會降低 對于企業(yè)而言，采購期最大的風險來自成本上移導致的利潤壓縮運用白糖期貨進行套期保值的目的在于規(guī)避該風險，但同時，期貨公司也應站在企業(yè)的角度，為盡量降低企業(yè)采購成本。

市場播報

鄭商所修訂套期保值管理辦法

新華財經鄭州4月21日電（記者 李麗靜）為更好地滿足產業(yè)客戶套保需求，進一步提升期貨市場服務實體經濟能力，鄭商所于4月21日公布修訂后的《鄭州商品交易所套期保值管理辦法》，并發(fā)布《關于PTA、白糖品種套期保值持倉額度申請及使用方式的公告》，自4月26日起施行 鄭商所相關負責人介紹，此次修訂主要基于市場發(fā)展的需要，充分吸收了會員及客戶的建議修訂內容主要涉及優(yōu)化一般月份套保申請及管理方式、延長臨近交割月份套保申請時間并增加集中審核次數、擴大套保申請主體范圍、加強套保交易管理等。

鄭州

動力煤期權在鄭商所掛牌交易 煤炭行業(yè)風險管理再添新工具

作為現代金融市場的一種重要衍生品工具，鄭商所相關負責人表示，鄭商所期權工具服務實體經濟功能逐步顯現，主要表現在四個方面一是行業(yè)內龍頭企業(yè)積極探索運用期權工具進行套期保值和風險管理，并取得良好效果；二是期權與期貨市場形成有益補充，進一步增強市場流動性；三是期權工具可同時管理Gamma、Vega等波動性風險，為機構客戶提供了更高效精準的風險管理工具；四是期貨公司風險管理公司通過白糖、棉花期權管理波動率風險，降低對沖成本，有效提升試點規(guī)模效益，助力“保險+期貨”試點開展。

鄭州

鄭商所：上半年期權成交量同比增長逾150% 將持續(xù)創(chuàng)新期權市場培育形式

據介紹，鄭商所期權工具服務實體經濟功能逐步顯現，主要表現在四個方面：一是行業(yè)內龍頭企業(yè)積極探索運用期權工具進行套期保值和風險管理，并取得良好效果二是與期貨市場形成有益補充，進一步增強市場流動性三是期權工具可同時管理Gamma、Vega等波動性風險，為機構客戶提供了更高效精準的風險管理工具四是期貨公司風險管理公司通過白糖、棉花期權管理波動率風險，降低對沖成本，有效提升試點規(guī)模效益，助力“保險+期貨”試點開展。

鄭州

動力煤期權上市 五大新品種正在路上 商品期權迎新一輪擴容潮

期權工具服務實體功能顯效 今年以來，面對疫情等因素給產業(yè)發(fā)展帶來的沖擊，不少企業(yè)紛紛選擇通過衍生品市場避險其中，衍生品市場創(chuàng)設的“口罩期權”“手套期權”“消毒液期權”等場外期權工具，直接支持防疫物資生產企業(yè)穩(wěn)定現貨供應價格，保障防疫物資生產 鄭商所相關人士對記者表示，商品期權市場運行至今，期權工具服務實體經濟功能逐步顯現，主要表現在四個方面：一是行業(yè)內龍頭企業(yè)積極探索運用期權工具進行套期保值和風險管理，并取得良好效果；二是與期貨市場形成有益補充，進一步增強市場流動性；三是期權工具可同時管理Gamma、Vega等波動性風險，為機構客戶提供了更高效精準的風險管理工具；四是期貨公司風險管理公司通過白糖、棉花期權管理波動率風險，降低對沖成本，有效提升試點規(guī)模效益，助力“保險+期貨”試點開展。

煤焦

徐曉代表建議：在鄭州設立期貨金融改革試驗區(qū)

她建議，可將鄭商所的白糖等品種作為試點開放產品，推動財政部和國家稅務總局在該品種保稅交割上暫免征收增值稅，在境外主要金融及商品集散中心申請期貨交易及市場推廣的相關資質 為推動期貨市場“走出去”，她還建議，可比照“滬倫通”的做法，支持鄭商所與芝商所、倫交所、倫敦金屬交易所建立互聯(lián)互通機制，使境內投資者能在全球市場上實現套期保值、市場定價和風險管理；推動跨境并購交易所，積極加入國際性相關協(xié)會組織，進一步擴展國際交流與合作平臺；探索設立境外交割倉庫，推動期貨交割倉庫的全球布局。

市場播報