12月31日白糖市場早間提示

12月31日（周四），ICE原糖主力合約在美盤30日交易中受中歐投資協(xié)定談判如期完成的利好消息提振走勢上揚(yáng)，結(jié)算價格錄得上漲但由于其行情上揚(yáng)節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)在國內(nèi)夜盤收盤后，因此未能對鄭糖主力期貨價格形成利好刺激 鄭商所白糖期貨合約方面，30日夜盤交易時段，鄭糖主力SR2105合約在盤初一度上揚(yáng)至5300整數(shù)關(guān)口上方后持續(xù)回落、漲幅收窄，在平盤價格上方呈現(xiàn)高開低走行情，主要受到部分多頭投資者的平倉止盈操作影響。

市場提示

12月18日白糖市場日評

此外，ICE原糖期貨價格還受到美元下跌行情所帶來的額外支撐 二、鄭商所白糖期貨市場行情： 　　12月18日，鄭州商品交易所白糖期貨主力2105合約結(jié)算價格較上一交易日（12月17日）上漲64元/噸至5193元/噸，漲幅為1.25%日內(nèi)交易中，SR2105合約的最高價為5222元/噸，最低價為5164元/噸，最大波動幅度為58元/噸，收于帶有僅帶有上陰影的小陽線。

日評

調(diào)整備兌看漲期權(quán)組合管理風(fēng)險

關(guān)注新榨季糖會政策指引，11月國內(nèi)白糖行情預(yù)計振蕩為主，在供應(yīng)波動不大的情況下，行情難有較大突破 期權(quán)策略跟蹤 期權(quán)方面，截至10月30日，白糖2101合約收盤5203元/噸，根據(jù)白糖期權(quán)在不同行權(quán)價格上的持倉分布情況可知，盤面目前的支撐位和壓力位分別是5000元/噸和5500元/噸，下方有所支撐，上方壓力較大從白糖期權(quán)成交量CPR（Call-Put-Ratio）和白糖期貨價格的近期走勢來看，白糖期貨價格和CPR的相關(guān)性有所降低，并且CPR當(dāng)前處于偏高水平，白糖期貨價格上方仍有壓力。

期貨知識

我的農(nóng)產(chǎn)品食糖月報（2020年10月）

　　不過，隨著法國和德國政府分別在28日宣布將實(shí)施防疫限制升級措施，因相關(guān)政策的實(shí)施將令能源消費(fèi)和食糖制品消費(fèi)在執(zhí)行期內(nèi)再次受到抑制，從而導(dǎo)致國際原油期貨在29日當(dāng)天交易中暴跌，并對ICE原糖期貨價格形成打壓因此，ICE原糖期貨結(jié)算價格在10月29日當(dāng)天大幅收低，脫離此前高位 　　2.鄭商所白糖期貨走勢分析 　　本月（10.9-10.30），鄭商所白糖期貨主力SR2101合約走勢表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑的倒"V"型行情。

月評

我的農(nóng)產(chǎn)品：國內(nèi)白糖市場回顧與四季度展望

在2017-2019年期間，進(jìn)口食糖分別約占據(jù)了白糖整體供應(yīng)的23.94%、29.67%和14.28% 而從行情走勢上來看，ICE原糖和鄭商所白糖期貨價格仍主要受到不同榨季期間的全球食糖供應(yīng)盈缺情況所主導(dǎo) 本榨季前期，因受到對全球食糖市場在2019/2020榨季期間將出現(xiàn)供應(yīng)缺口的預(yù)期所影響，ICE原糖自2019年10月起持續(xù)走高，并對國內(nèi)白糖價格形成支撐但隨著2月起新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)持續(xù)蔓延，其所導(dǎo)致的公共衛(wèi)生危機(jī)令終端消費(fèi)者對含糖食品的購入意愿出現(xiàn)了明顯下降，加上受到原油期貨合約在4月底之前的持續(xù)走低所帶來的巴西食糖產(chǎn)量增長預(yù)期影響，進(jìn)而打壓ICE原糖價格在2月中旬至4月底期間持續(xù)走低。

熱點(diǎn)分析

鄭糖等待利多因素驅(qū)動

市場信心修復(fù) 從白糖期權(quán)角度看，白糖期權(quán)行情與標(biāo)的期貨價格走勢關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，能夠及時反映標(biāo)的價格的變化期權(quán)市場中的關(guān)鍵指標(biāo)更能普遍反映投資者情緒與預(yù)期，為期現(xiàn)市場的行情預(yù)判提供可靠的信息 回顧7月，白糖期權(quán)日均成交量31407張，較上半年成交活躍度明顯提升，但遠(yuǎn)低于去年同期水平日均成交量沽購比0.51，較6月大幅下降32%，為今年以來最低水平。

市場播報

鄭商所多品種期權(quán)合約順利行權(quán)

其中，菜籽粕5月期權(quán)合約是該品種首個到期的期權(quán)合約，其掛牌以來累計成交43.19萬手，占該品種期權(quán)總成交量的74.56%，到期日當(dāng)天行權(quán)5528手2019年12月以來，繼白糖、棉花期權(quán)品種后，鄭商所相繼掛牌PTA、甲醇和菜籽粕期權(quán)至今，市場整體運(yùn)行平穩(wěn)，合約規(guī)則設(shè)計和技術(shù)系統(tǒng)穩(wěn)定性均得到了實(shí)盤檢驗(yàn)，為期權(quán)市場健康發(fā)展打下了堅實(shí)的基礎(chǔ) 近期，受國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響，商品期貨價格波動較大，但期權(quán)市場規(guī)模增勢強(qiáng)勁。

鄭州

涉糖企業(yè)善用期貨期權(quán)組合不懼疫情

麥家亮表示，由于前期做了對應(yīng)的組合策略，公司規(guī)避了價格大幅下跌的風(fēng)險，同時節(jié)約了資金成本，騰出了更多的資金基于此，公司在面對白糖價格波動風(fēng)險時并不擔(dān)心，尤其是在期貨價格從5300元/噸止跌反彈階段，又適當(dāng)增加了期貨多頭頭寸，同時將5600的看跌期權(quán)轉(zhuǎn)換到5300的平值和5200的虛值看跌期權(quán)上作為風(fēng)險保護(hù)，以防市場恐慌進(jìn)一步蔓延因此，公司目前對白糖期現(xiàn)貨價格的波動并不在意 。

農(nóng)產(chǎn)品

供給吃緊 鄭糖漲停

春節(jié)開市僅兩個交易日，鄭州白糖期貨價格即經(jīng)歷了冰火兩重天，在第一個交易日大幅下探后，第二個交易日又迎來漲停行情總體來看，國際糖價保持強(qiáng)勢構(gòu)成支撐，國內(nèi)疫情的影響主要在短期心理層面原本春節(jié)后是國內(nèi)糖市的供給旺季和消費(fèi)淡季，季節(jié)性壓力在短期快速下跌后得到較大程度的釋放，而疫情既打亂了市場節(jié)奏，又可能壓縮糖價回調(diào)的時間 國際糖價走勢強(qiáng)勁提供支撐 國際原糖市場受供給下降預(yù)期而保持強(qiáng)勢行情特征，在周邊商品普跌甚至原油大跌的情況下，ICE原糖創(chuàng)出了兩年來新高。

農(nóng)產(chǎn)品

菜籽粕期權(quán)今日掛牌交易

以白糖期權(quán)為例，實(shí)證研究結(jié)果顯示，白糖期權(quán)上市以來，白糖期貨價格異常波動情況顯著減少，主要是因?yàn)?em class='keyword'>白糖期權(quán)為投資者對沖期貨頭寸部位的風(fēng)險提供了新工具，一定程度上緩解了極端行情時市場的恐慌情緒，減少了投資者的非理性交易行為，充分體現(xiàn)了期權(quán)作為期貨“再保險”的功能如2019年1月21日，SR1905合約出現(xiàn)漲停板單邊市，許多空頭投資者主動在對應(yīng)期權(quán)合約上開展保護(hù)性操作，心態(tài)更穩(wěn)定，避免了在下一交易日集中買入期貨平倉，大幅降低了市場波動。

農(nóng)產(chǎn)品

白糖期貨創(chuàng)兩年來新高

中證網(wǎng)訊（記者張利靜）1月10日，白糖期貨價格大幅反彈，創(chuàng)兩年來新高數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，白糖期貨主力2005合約漲1.29%，報5789元/噸，盤中最高觸及5797元/噸，創(chuàng)2018年1月10日以來新高

農(nóng)產(chǎn)品

糖價或再現(xiàn)甜蜜周期

進(jìn)口端的政策變化及現(xiàn)貨走弱是2005合約的主要壓力，不過，年底備貨預(yù)期又給糖價帶來一定支撐短期供需兩淡，預(yù)計白糖期貨價格將以區(qū)間震蕩為主 南華期貨分析師邊舒暢則表示，2019年白糖完成了筑底過程，并開始周期性上行2020年國內(nèi)白糖將面臨周期性上漲與進(jìn)口政策行情交織的影響，上半年機(jī)會在于跨期操作，下半年則側(cè)重于抓做多機(jī)會

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