Mysteel半年報：2025年下半年雞蛋價格走勢或為近年低位

上半年概述： 2025年上半年雞蛋市場供需矛盾突出，在產蛋雞存欄量增至近三年高位，需求端表現(xiàn)明顯弱于往年，供強需弱背景下，蛋價屢破新低，同時受貿易關稅等問題影響，飼料成本增加，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)陷入長期虧損階段，上半年末，高供應并未出現(xiàn)明顯改善，市場對后市行情仍持悲觀心態(tài)，疊加高溫高濕天氣影響，蛋價在6月份跌至上半年低點 第一章 2025上半年雞蛋市場回顧 1.1 雞蛋價格走勢分析 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2025年開市價格低于2024年，2025年主產區(qū)開市均價為3.23元/斤，較節(jié)前下跌0.64元/斤，跌幅16.54%。

熱點分析

瑞達期貨：錫礦加工費維持歷史低位

宏觀面，美聯(lián)儲最關注的通脹指標溫和上升，5月核心PCE物價環(huán)比上漲0.2%，消費支出創(chuàng)年初最大降幅特朗普：將挑選希望降息的人作美聯(lián)儲主席，鮑威爾“愚蠢”、人為保持高利率，美國利率應在1%或2%基本面，緬甸佤邦錫礦復產進度存較大不確定性，并且泰國禁止緬甸借道運輸錫礦，限制錫礦進口供應；剛果Bisie礦山計劃分階段恢復生產，預計6月下旬供應開始釋放；目前錫礦加工費維持歷史低位冶煉端，云南產區(qū)原料短缺與成本壓力交織，冶煉企業(yè)原料庫存低位；江西產區(qū)廢料回收體系承壓，產能退出風險加劇，開工率保持在較低水平。

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Mysteel：不銹鋼困局如何突圍？復盤2020年歷史低位啟示

前言：當前不銹鋼現(xiàn)貨價格已跌至相對低位，但從近五年數(shù)據(jù)來看，最低點出現(xiàn)在2020年4月8日12050元/噸（佛山2.0宏旺卷價），當時市場基本面表現(xiàn)如何，與當前行情有哪些異同？本文將回顧2020年最低位的形成機制，并簡析對2025年行情的啟示。

不銹鋼頭條

連續(xù)三年生育率保持歷史低位，越南取消計劃生育政策

據(jù)媒體報道，越南議會通過了一項修正案，決定廢除該國長期實行的“兩孩”計劃生育政策，以應對不斷下降的出生率 越南衛(wèi)生部數(shù)據(jù)顯示，過去三年該國的生育率持續(xù)處于歷史低位，去年的總和生育率降至1.91，明顯低于世代更替所需的2.1其南部經濟中心胡志明市的生育率更是在2023年低至1.32，凸顯出形勢之嚴峻 而這一趨勢預計還將保持下去，聯(lián)合國人口基金預測，越南人口的老齡化進程正在加快，僅需20年，越南就將進入老齡化社會。

國際

Mysteel數(shù)據(jù)：焊管廠放緩生產 原料庫存降至歷史低位（5.22-5.28）

【Mysteel全國焊管管廠周生產情況調查統(tǒng)計】Mysteel直縫焊管生產企業(yè)（29家）周度調研數(shù)據(jù)顯示，本周焊管產量28.13萬噸，周環(huán)比減少2.92萬噸，產能利用率為50.84%，周環(huán)比下降5.28%，開工率為81%，周環(huán)比下降0.93%，廠內庫存為26.37萬噸，周環(huán)比增加0.12萬噸，原料庫存為47.84萬噸，周環(huán)比減少7.93萬噸；鍍鋅管（28家）產量為23.25萬噸，周環(huán)比減少2.06萬噸，產能利用率為58.01%，周環(huán)比下降5.14%，開工率為86.34%，周環(huán)比維持不變，廠內庫存為39.25萬噸，周環(huán)比增加1.4萬噸，周鋅錠用量為4837噸，周環(huán)比減少412噸。

鋼管調研

4月個人住房新發(fā)放貸款加權平均利率約3.1%，處于歷史低位

5月14日，中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，企業(yè)新發(fā)放貸款加權平均利率約3.2%，比上年同期低約50個基點個人住房新發(fā)放貸款加權平均利率約3.1%，比上年同期低約55個基點，均處于歷史低位

地產

[隆眾聚焦]：聚醚刷新歷史低位，心態(tài)趨于謹慎

聚醚,行情,動態(tài)

熱點聚焦

Mysteel日報：硅片市場持續(xù)承壓 價格逼近歷史低位

5月8日Mysteel硅片N型M10價格在1-1.05元/片，較上一工作日持平；硅片N型G10L價格在1-1.05元/片，較上一工作日持平；硅片N型G12R-210R價格在1.15-1.2元/片，較上一工作日持平；硅片N型G12價格在1.35-1.4元/片較上一工作日持平 五一后下游終端需求呈現(xiàn)顯著收縮態(tài)勢，光伏產業(yè)鏈市場整體氛圍不太樂觀各尺寸硅片價格均未出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，部分尺寸產品價格已逼近去年歷史低位。

日報

Mysteel數(shù)據(jù)：當前山東建筑鋼材社會庫存均值已處于歷史低位

“金三銀四”已過，時至五月，山東省內建材鋼廠也紛紛公布五月份計劃產量，與上月同期比較有所增加，檢修減產情況減少當下市場價格弱勢運行，上下波動幅度較小，疊加當前山東市場庫存變化情況，接下來山東建筑鋼材市場市場行情將如何運行，筆者即將通過幾個方面來做簡要解讀： 一、鋼廠產量小幅增加 廠庫壓力有所增加但可控 據(jù)Mysteel調研，5月份山東建筑鋼材生產企業(yè)計劃產量接近110萬噸水平，較4月份產量增加近5萬噸。

主編視角

廣州期貨：云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位

錫：錫礦現(xiàn)實偏緊仍支撐錫價 雖然近期緬甸錫礦復產會議成功召開，但考慮到礦山復產需要較長時間，云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國對華消費電子加征關稅導致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠期供應增加預期壓制，SN2506合約波動參考25.5-26.5萬。

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[L-75周評]：跌勢延續(xù) 價格創(chuàng)歷史低位（20250418-0424）

周/月評

瑞達期貨：云南地區(qū)錫礦流動量處于歷史低位

國際方面，特朗普：美國幾乎沒有通脹問題，要求鮑威爾降息，否則經濟增長可能放緩國內方面，中國4月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)6個月維持不變往后看，二季度政策降息有望落地，屆時將帶動LPR下行基本面上，供給端：緬甸錫礦復產工作逐步推進，但地震對生產運輸造成影響；剛果Bisie礦山計劃恢復生產，有望緩解礦端緊缺擔憂目前，江西廢料供應制約依舊明顯，原料結構性矛盾突出，開工率低于正常水平。

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Mysteel調研：貴陽建筑鋼材社會庫存連續(xù)9周下降 即將步入歷史低位

一、貴陽資源類別結構明細 貴陽建筑鋼材社會庫存處于近幾年同期低位水平，低于2024年同期6.265萬噸，低于2023年同期15.245萬噸，低于2022年同期29.345萬噸。

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瑞達期貨：冶煉端，云南地區(qū)錫礦流動量處于歷史低位

宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普宣布對貿易伙伴的許多新關稅暫停90天，特朗普對數(shù)十個國家征收的 "對等 "關稅開始生效，對中國關稅將提高至125%；歐盟國家批準了針對美國關稅的首個反制措施基本面，緬甸錫礦復產工作逐步推進，緬甸地震對生產運輸造成影響；剛果Bisie礦山維持停產，當前原料緊張格局突出冶煉端，云南地區(qū)錫礦流動量處于歷史低位，江西廢料供應制約依舊明顯，原料結構性矛盾加劇，開工率低于正常水平近期下游及終端企業(yè)訂單情況不及預期，疊加美國關稅抑制電子出口需求，下游采購明顯減弱，國內庫存上升，國外去庫放緩。

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瑞達期貨：云南地區(qū)錫礦流動量處于歷史低位

宏觀面，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)基本符合預期，暗示3月勞動力市場持穩(wěn)；上周，美聯(lián)儲表示不急于降息，美元指數(shù)回升基本面，緬甸錫礦籌備復產，但實際復產傳導需要時間周期；Alphamin公司表示將暫時停止其位于剛果Bisie錫礦的運營，該礦產量占比6%，原料供應擾動升溫冶煉端，云南地區(qū)錫礦流動量處于歷史低位，江西廢料供應制約依舊明顯，原料結構性矛盾加劇，開工率低于正常水平近期下游及終端企業(yè)訂單情況不及預期，疊加錫價上漲抑制采需，國內庫存上升，國外去庫放緩。

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廣州期貨：錫礦加工費繼續(xù)下探至歷史低位

錫：宏觀及基本面偏空預期壓制價格反彈 繼特朗普關稅施壓政策后，國內4日亦出臺反制政策，貿易戰(zhàn)打響，市場避險情緒提升國內兩會召開在即，疊加官方及財新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，宏觀氛圍偏暖，但市場對政策力度預期存在分歧，整體資金情緒偏謹慎緬甸錫礦復產預期仍存，錫價弱勢運行，但錫礦加工費繼續(xù)下探至歷史低位，對冶煉廠整體生產積極性形成剛性約束，短期錫價下方空間或受限制后期緬甸錫礦復產如能順利推進，將成為中期錫價走勢主要壓制因素，關注錫礦加工費及精錫庫存的變化。

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[丙二醇周評]：低位震蕩 謹慎觀望（20250627-0703）

丙二醇,日評,行情

每日點評

Mysteel日報：加工費低位震蕩 鋁桿成交有限

一、市場總結 今日現(xiàn)貨鋁價小幅回升，主流地區(qū)鋁桿加工費報價低位震蕩，鋁價延續(xù)高位，市場低價貨源偏多，下游多以按需采買為主，整體成交表現(xiàn)有限。

行情簡評

[氣相白炭黑周評]：交投偏淡，氣相白炭黑市場低位震蕩（20250627-0703）

1. 本周熱點關注 1）價格：本周期氣相白炭黑市場200比表價格在14000-30000元/噸。

周評

Mysteel解讀：市場到貨較少下游消費受限 電解銅庫存維持低位

本周（6.26~7.03）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存12.94萬噸，較26日降0.24萬噸，較30日增0.59萬噸； 上海庫存9.10萬噸，較26日降0.53萬噸，較30日增0.28萬噸； 廣東庫存1.87萬噸，較26日增0.12萬噸，較30日增0.12萬噸； 江蘇庫存1.24萬噸，較26日增0.21萬噸，較23日增0.17萬噸； 本周上海市場庫存環(huán)比上周繼續(xù)下降，周內市場到貨仍較為有限，倉庫入庫量偏少，但銅價重心明顯上移，下游企業(yè)采購需求疲弱，部分倉庫出庫量下滑，庫存因此下降幅度有限；下周來看，進口銅到貨有所增加，但國產貨源仍較少，但考慮到目前銅價高位運行，下游采購需求不佳，因此庫存或繼續(xù)小幅增加。

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