[隆眾聚焦] ：2023年瀝青期貨價(jià)格走勢(shì)運(yùn)行分析

圖1 瀝青期貨主力合約結(jié)算價(jià)格走勢(shì)圖 第一階段（2022年12月初-2023年1月）山東河北地區(qū)煉廠釋放冬儲(chǔ)合同，大戶簽約積極性較高，隨著冬儲(chǔ)合同接受積極性增加以及原油價(jià)格的推漲，市場(chǎng)看漲意向增加，合同流轉(zhuǎn)較多，期貨價(jià)格從3350元/噸一路上漲至3900元/噸附近。

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：供需博弈下，國(guó)內(nèi)瀝青”漲跌“兩難

周內(nèi)瀝青價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但漲幅放緩，截止 2025 年5月22日，國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3624元/噸，環(huán)比上漲7元/噸，漲幅0.2%。

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[瀝青]：成本端疊加提振作用，瀝青基本面亦表現(xiàn)利好

導(dǎo)語(yǔ)：瀝青成本端提振作用依然表現(xiàn)利好，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格持續(xù)上行，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回升基本面來看，短期瀝青市場(chǎng)供需矛盾有所緩和，供應(yīng)出現(xiàn)小幅下降，需求表現(xiàn)持續(xù)回暖，短期對(duì)瀝青價(jià)格表現(xiàn)利好為主。

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瀝青維持偏強(qiáng)震蕩

綜上所述，近期國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，有利于支撐瀝青期價(jià)保持偏強(qiáng)格局雖然國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)壓力回升，廠庫(kù)呈現(xiàn)累積跡象，但社庫(kù)在下游需求改善驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)當(dāng)前處在傳統(tǒng)需求恢復(fù)期內(nèi)，國(guó)內(nèi)瀝青需求表現(xiàn)繼續(xù)向好在供需雙增背景下，預(yù)計(jì)后市瀝青期貨2507合約或維持偏強(qiáng)震蕩的走勢(shì)

市場(chǎng)播報(bào)

[瀝青]：成本端支撐明顯，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格上漲

國(guó)際原油上漲對(duì)于市場(chǎng)情緒有所提振，市場(chǎng)套利交易有所增加北方地區(qū)瀝青市場(chǎng)多以剛需支撐，部分低價(jià)資源出貨較為順暢，山東地區(qū)個(gè)別煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，對(duì)價(jià)格起到利好支撐。

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[瀝青]：成本及供應(yīng)端壓力顯現(xiàn)，瀝青價(jià)格走勢(shì)下行

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：供大于求明顯，國(guó)內(nèi)瀝青承壓下行

國(guó)際原油市場(chǎng)多空博弈加重市場(chǎng)觀望預(yù)期，成本端的強(qiáng)弱變動(dòng)對(duì)瀝青支撐減弱，受加工利潤(rùn)修復(fù)，山東及河北地區(qū)個(gè)別地?zé)捪嗬^復(fù)產(chǎn)瀝青產(chǎn)量提升，供應(yīng)端增量明顯，各品牌資源競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，遠(yuǎn)期合同報(bào)盤活躍。

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青日評(píng)]：北方現(xiàn)貨收緊 價(jià)格繼續(xù)推漲（20250427）

國(guó)內(nèi)瀝青行情,國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格,瀝青分析

每日點(diǎn)評(píng)

[瀝青]：需求表現(xiàn)不一，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格呈現(xiàn)北漲南跌

周內(nèi)原油反彈提振市場(chǎng)情緒疊加市場(chǎng)剛需表現(xiàn)尚可，帶動(dòng)市場(chǎng)低價(jià)資源報(bào)盤減少周內(nèi)供應(yīng)雖有提升且未來仍有增產(chǎn)預(yù)期但臨近月底北方需求向好，加之合同執(zhí)行煉廠有所限量，帶動(dòng)出貨量增加明顯；南方部分地區(qū)降雨對(duì)于剛需有所阻礙，但區(qū)域價(jià)差仍在，市場(chǎng)資源以船流通尚可，但資源充裕對(duì)價(jià)格有所阻礙，因此周內(nèi)瀝青價(jià)格呈現(xiàn)北漲難跌局面。

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[瀝青]：供應(yīng)預(yù)期有所上升 瀝青價(jià)格大穩(wěn)運(yùn)行

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)小幅回升，瀝青成本端出現(xiàn)支撐，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)上行，帶動(dòng)瀝青詢盤積極性增加瀝青基本面供應(yīng)預(yù)期有所上升，部分煉廠存在提產(chǎn)計(jì)劃，短期瀝青需求恢復(fù)有限，瀝青價(jià)格預(yù)計(jì)大穩(wěn)運(yùn)行為主。

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[瀝青]：供應(yīng)增加預(yù)期強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價(jià)格承壓下行

近期瀝青成本端支撐減弱，成本下移后煉廠后續(xù)排產(chǎn)有增加預(yù)期，根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，本周中國(guó)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率為29.5%，環(huán)比增加0.8%，預(yù)計(jì)下周將繼續(xù)增加2.6%至32.0%。

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[瀝青]：成本利空影響下 瀝青價(jià)格表現(xiàn)承壓

綜述 本周國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)下行，瀝青成本方面支撐有限，帶動(dòng)瀝青市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)下降。

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[瀝青]：供應(yīng)三周連降 價(jià)格繼續(xù)上漲

綜述 周內(nèi)瀝青市場(chǎng)供應(yīng)方面維持降勢(shì)，烏石化、東明石化以及中海四川階段性轉(zhuǎn)產(chǎn)及停產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降，北方煉廠繼續(xù)維持低產(chǎn)，跨月業(yè)者前期低價(jià)合同提貨尚可，煉廠出貨相對(duì)順暢，對(duì)價(jià)格仍有一定支撐作用。

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[瀝青]：供應(yīng)減少利好支撐下 瀝青價(jià)格走勢(shì)回升

綜述 周內(nèi)瀝青市場(chǎng)供應(yīng)方面小幅下降，烏石化、東明石化以及中海四川階段性轉(zhuǎn)產(chǎn)及停產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降，北方地區(qū)煉廠維持供應(yīng)低位，低價(jià)資源成交集中，疊加月底煉廠執(zhí)行合同出貨，帶動(dòng)廠庫(kù)持續(xù)下降，對(duì)瀝青價(jià)格有一定推漲作用。

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[瀝青]：基本面短期難言好轉(zhuǎn) 瀝青市場(chǎng)承壓補(bǔ)跌

綜述 北方地區(qū)市場(chǎng)表現(xiàn)不一，華北地區(qū)主力煉廠降產(chǎn)，供應(yīng)維持低位，低價(jià)資源報(bào)盤減少，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，少量剛需拿貨為主；山東地區(qū)供應(yīng)相對(duì)充裕資源競(jìng)爭(zhēng)明顯，市場(chǎng)高價(jià)承壓補(bǔ)跌，同時(shí)煉廠以及合同出貨積極性較高，市場(chǎng)多低價(jià)資源成交為主。

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瀝青成本支撐減弱

海外貿(mào)易爭(zhēng)端不斷升級(jí)，導(dǎo)致全球商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低且隨著供應(yīng)預(yù)期的回升以及季節(jié)性需求淡季的來臨，原油供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格重心將持續(xù)下移，令瀝青期貨成本支撐趨弱偏空因素主導(dǎo)背景下，2月下旬以來，瀝青期貨2506合約價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，開啟中期下行趨勢(shì)本周瀝青期貨延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，期價(jià)下探至3464元/噸 近期，隨著海外貿(mào)易爭(zhēng)端的加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回落，恐慌指數(shù)VIX不斷走高。

市場(chǎng)播報(bào)

[瀝青]：需求淡季累庫(kù)明顯 市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行

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[瀝青]：壓力集中來襲 業(yè)者悲觀情緒加重

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[瀝青]：成本及需求端支撐減弱 瀝青市場(chǎng)承壓高位回調(diào)

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[瀝青]：瀝青市場(chǎng)早間提示（20250228）

國(guó)內(nèi)瀝青行情,瀝青價(jià)格,瀝青分析

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