[瀝青]：供需矛盾仍存，瀝青市場(chǎng)將承壓

江蘇省是國(guó)內(nèi)瀝青主要供應(yīng)地和消費(fèi)大省，其資源流通多集中在南京、鎮(zhèn)江地區(qū)，歷來(lái)是業(yè)者關(guān)注主要地區(qū)，加之當(dāng)?shù)丶辛硕嗉?em class='keyword'>期貨交割倉(cāng)庫(kù)，因此備受業(yè)者關(guān)注從流通現(xiàn)狀來(lái)看，除了當(dāng)?shù)責(zé)?em class='keyword'>廠供應(yīng)外，區(qū)內(nèi)貿(mào)易商的資源主要來(lái)自山東、浙江、廣東和進(jìn)口資源，當(dāng)區(qū)域價(jià)差窗口打開(kāi)，業(yè)者拿貨積極性明顯提升；走訪期間，部分業(yè)者采購(gòu)山東日照、廣東海南等地區(qū)資源較多進(jìn)口瀝青方面主要以韓國(guó)雙龍、GS居多 二、江蘇地區(qū)瀝青市場(chǎng)展望 1、江蘇地區(qū)瀝青市場(chǎng)供應(yīng)展望 供應(yīng)端，江蘇地區(qū)瀝青產(chǎn)能基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)區(qū)內(nèi)煉廠產(chǎn)能利用率基本維持在30-40%左右，其中中石化計(jì)劃性較強(qiáng)，但地?zé)捠芟抻诔杀揪痈卟幌掠绊懯沟霉?yīng)表現(xiàn)不穩(wěn)定。

熱點(diǎn)聚焦

[聚焦隆眾]：從華東市場(chǎng)視角出發(fā)，展望國(guó)內(nèi)瀝青供需變化

江蘇省是國(guó)內(nèi)瀝青主要供應(yīng)地和消費(fèi)大省，其資源流通多集中在南京、鎮(zhèn)江地區(qū)，歷來(lái)是業(yè)者關(guān)注主要地區(qū)，加之當(dāng)?shù)丶辛硕嗉?em class='keyword'>期貨交割倉(cāng)庫(kù)，因此備受業(yè)者關(guān)注從流通現(xiàn)狀來(lái)看，除了當(dāng)?shù)責(zé)?em class='keyword'>廠供應(yīng)外，區(qū)內(nèi)貿(mào)易商的資源主要來(lái)自山東、浙江、廣東和進(jìn)口資源，當(dāng)區(qū)域價(jià)差窗口打開(kāi)，業(yè)者拿貨積極性明顯提升；走訪期間，部分業(yè)者采購(gòu)山東日照、淄博及青州等地區(qū)資源較多進(jìn)口瀝青以韓國(guó)雙龍、GS居多 二、江蘇地區(qū)瀝青市場(chǎng)展望 1、江蘇地區(qū)瀝青市場(chǎng)供應(yīng)展望 供應(yīng)端，江蘇地區(qū)瀝青產(chǎn)能基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)區(qū)內(nèi)煉廠產(chǎn)能利用率基本維持在30-40%左右，因中石化計(jì)劃性較強(qiáng)，但地?zé)捠芟抻诔杀揪痈卟幌掠绊懟蚴沟霉?yīng)表現(xiàn)不穩(wěn)定。

熱點(diǎn)聚焦

瀝青基本面偏弱

按往年同期來(lái)看，如果瀝青生產(chǎn)企業(yè)接不到大量的冬儲(chǔ)訂單，同時(shí)原油及瀝青價(jià)格預(yù)期下滑，其會(huì)在瀝青價(jià)格偏高時(shí)段注冊(cè)倉(cāng)單套保，以保護(hù)企業(yè)利潤(rùn) 瀝青期貨2112合約已經(jīng)交割，但倉(cāng)單總量不降反升，整體注冊(cè)倉(cāng)單量自16萬(wàn)噸猛增至27萬(wàn)噸左右其中，12月以來(lái)，全國(guó)石油瀝青倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單自10萬(wàn)噸下降至8.8萬(wàn)噸左右，廠庫(kù)倉(cāng)單則從6萬(wàn)噸增加至近20萬(wàn)噸，創(chuàng)8年來(lái)歷史同期最高 后市來(lái)看，原油價(jià)格走勢(shì)和冬儲(chǔ)的實(shí)際進(jìn)程將影響瀝青現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)。

市場(chǎng)播報(bào)

關(guān)于修訂《上海期貨交易所 石油瀝青期貨合約》及相關(guān)實(shí)施細(xì)則的公告

《上海期貨交易所石油瀝青期貨合約》《上海期貨交易所石油瀝青期貨交割實(shí)施細(xì)則（試行）》修訂版經(jīng)上海期貨交易所理事會(huì)審議通過(guò)，并已報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，現(xiàn)予以發(fā)布其中，《上海期貨交易所石油瀝青期貨合約》修訂版自2022年3月16日起實(shí)施，2022年3月16日（15日晚夜盤(pán)）起，石油瀝青期貨各合約最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整為1元/噸，新增掛牌合約BU2210、BU2211、BU2301、BU2302；《上海期貨交易所石油瀝青期貨交割實(shí)施細(xì)則（試行）》中關(guān)于廠庫(kù)交割相關(guān)規(guī)定的修訂，自公布之日起實(shí)施。

上海

瀝青下游需求不佳

山東作為重要的地?zé)挼貐^(qū)，其瀝青現(xiàn)貨價(jià)格萎靡，庫(kù)存相對(duì)龐大，對(duì)于周邊地區(qū)甚至華東地區(qū)都構(gòu)成拖累，特別是面對(duì)當(dāng)前全國(guó)一盤(pán)棋，山東現(xiàn)貨交割升貼水調(diào)整后，現(xiàn)貨主動(dòng)對(duì)于盤(pán)面的壓力可能并不大，市場(chǎng)預(yù)期和當(dāng)下消費(fèi)氛圍是影響期貨盤(pán)面甚至帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的一個(gè)重要主因近期國(guó)內(nèi)煉廠整體開(kāi)工率較前期不跌反升，瀝青庫(kù)存量大致保持在150萬(wàn)—160萬(wàn)噸的水平，相較250萬(wàn)噸的總體庫(kù)存水平依舊偏高，雖然較之前有所回落，但整體量級(jí)不明顯，也顯示出市場(chǎng)消費(fèi)不暢。

市場(chǎng)播報(bào)

瀝青弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期碰撞

山東作為瀝青主要交割地，上半年該地區(qū)的高產(chǎn)量及高庫(kù)存降低了瀝青期貨6月合約預(yù)期，但在國(guó)際油價(jià)上漲推動(dòng)下，瀝青價(jià)格堅(jiān)挺進(jìn)入下半年，預(yù)計(jì)山東現(xiàn)貨價(jià)格仍將堅(jiān)挺，山東地區(qū)集結(jié)著中國(guó)80%的地方煉廠，進(jìn)入四季度部分地方煉廠原料庫(kù)存或消耗殆盡，產(chǎn)量縮減及原料的不確定性支撐山東市場(chǎng)價(jià)格 總之，上半年國(guó)內(nèi)瀝青供需矛盾突出，高庫(kù)存和高產(chǎn)量主導(dǎo)行情；進(jìn)入下半年瀝青加工原料不確定性較大，且傳統(tǒng)需求旺季也利好瀝青市場(chǎng)。

市場(chǎng)播報(bào)

[2021年瀝青半年報(bào)]：成本支撐漲勢(shì)明顯，下半年或沖年內(nèi)高點(diǎn)

根據(jù)《上海期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： ① 同意中化弘潤(rùn)石油化工有限公司位于山東省青州市開(kāi)發(fā)區(qū)弘潤(rùn)工業(yè)園弘潤(rùn)廠區(qū)內(nèi)的石油瀝青期貨指定瀝青廠庫(kù)的核定庫(kù)容由原來(lái)的10萬(wàn)噸增加至15萬(wàn)噸，啟用庫(kù)容由原來(lái)的10萬(wàn)噸增加至13萬(wàn)噸，日發(fā)貨量保持5000噸不變。

熱點(diǎn)聚焦

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人就公布指定螺紋鋼期貨廠庫(kù)名單答記者問(wèn)

問(wèn)：螺紋鋼期貨廠庫(kù)交割有什么特點(diǎn)？ 答：2020年6月19日，上期所發(fā)布了《關(guān)于螺紋鋼期貨廠庫(kù)交割的通知》，宣告螺紋鋼期貨廠庫(kù)制度正式落地，這也是上期所交割制度優(yōu)化繼2013年推出石油瀝青廠庫(kù)交割制度后在2020年迎來(lái)了“廠庫(kù)2.0時(shí)代” “2.0版廠庫(kù)制度”不是對(duì)傳統(tǒng)模式簡(jiǎn)單地“復(fù)制和粘貼”，而是對(duì)傳統(tǒng)的再創(chuàng)新，通過(guò)充分發(fā)揮市場(chǎng)在交割資源配置中的決定性作用，切實(shí)解決螺紋鋼產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化保值和個(gè)性化需求的矛盾，構(gòu)建一條精確套保閉環(huán)，同時(shí)也為未來(lái)期貨市場(chǎng)國(guó)際化伴隨的境外交割的制度設(shè)計(jì)提供了一條制度路徑，是期貨交割領(lǐng)域?qū)Α巴晟埔厥袌?chǎng)化配置機(jī)制”的探索和“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的實(shí)踐。

聚焦

上期所：螺紋鋼期貨啟用鞍鋼等三家交割廠庫(kù) 首期啟用庫(kù)容共計(jì)9萬(wàn)噸

螺紋鋼屬產(chǎn)業(yè)鏈終端產(chǎn)品，具價(jià)格低、規(guī)格多、物流成本占比高、個(gè)性化需求突出的特點(diǎn)，在傳統(tǒng)交割模式下，買(mǎi)方需求不易得到完全滿足，這是市場(chǎng)一直呼吁解決的痛點(diǎn)問(wèn)題，而螺紋鋼廠庫(kù)交割機(jī)制的優(yōu)化順應(yīng)了市場(chǎng)需求，有助于品種服務(wù)實(shí)體功能的充分發(fā)揮 問(wèn)：螺紋鋼期貨廠庫(kù)交割有什么特點(diǎn)？ 答：2020年6月19日，上期所發(fā)布了《關(guān)于螺紋鋼期貨廠庫(kù)交割的通知》，宣告螺紋鋼期貨廠庫(kù)制度正式落地，這也是上期所交割制度優(yōu)化繼2013年推出石油瀝青廠庫(kù)交割制度后在2020年迎來(lái)了“廠庫(kù)2.0時(shí)代”。

鋼材