[瀝青]：市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛冷清，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格走跌

國(guó)際原油震蕩盤整，帶動(dòng)瀝青成本重心下移，煉廠理論加工利潤(rùn)修復(fù)，部分地?zé)掗_工有提升，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成利空影響周內(nèi)煉廠開工提升1.8%，雖然下周仍有減少預(yù)期但整體供應(yīng)處于充裕狀態(tài)；而需求方面，南方地區(qū)受臺(tái)風(fēng)及持續(xù)降雨影響，下游道路施工項(xiàng)目進(jìn)度放緩，瀝青剛性需求疲軟；雖然山東、華北、西北等地天氣條件改善，終端項(xiàng)目集中開工，但整體受資金回款等限制仍不樂觀。

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[瀝青]：看空氛圍不減，供需矛盾下價(jià)格仍有走跌空間

本周原油價(jià)格震蕩下行，成本端支撐減弱，業(yè)者報(bào)盤積極性明顯提升后，資源競(jìng)爭(zhēng)激烈?guī)?dòng)瀝青價(jià)格有所走跌供應(yīng)方面，雖然出現(xiàn)開工下滑，但整體資源仍顯充裕，尤其社會(huì)庫(kù)資源隨著船期其中到港，累庫(kù)預(yù)期兌現(xiàn)，對(duì)價(jià)格形成一定利空而需求方面，雖然個(gè)別省份有趕工施工需求，但整體表現(xiàn)仍一般，持貨意愿不強(qiáng)對(duì)價(jià)格形成一定抑制 近期瀝青市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、國(guó)內(nèi)瀝青加工利潤(rùn)下降，周均值為-604.0元/噸，環(huán)比減少52.3元/噸。

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[瀝青]：供需矛盾有緩和預(yù)期，但高價(jià)仍有補(bǔ)跌空間

本周國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格受成本支撐表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，部分地區(qū)小幅上漲10-60元/噸不等供應(yīng)方面，部分煉廠檢修結(jié)束，開工率小幅提升至34.7%（環(huán)比+3.8%)，供應(yīng)邊際增加而南方降雨及資金到位偏慢制約，剛性采購(gòu)為主，貿(mào)易商囤貨意愿偏低，造成廠庫(kù)及社會(huì)庫(kù)雙雙累庫(kù)但整體市場(chǎng)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，套利資源拿貨對(duì)于低價(jià)有所支撐 近期瀝青市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、部分煉廠檢修結(jié)束，本周開工率小幅提升至34.7%（環(huán)比+3.8%)，供應(yīng)邊際增加。

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[瀝青]：剛需整體表現(xiàn)回升 瀝青價(jià)格走勢(shì)上行

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[瀝青]：價(jià)格升高回落，瀝青供需面矛盾仍存

綜述 本周國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格表現(xiàn)升高回落，基本面供需均出現(xiàn)上升，成本端國(guó)際油價(jià)走勢(shì)偏弱，對(duì)瀝青價(jià)格影響作用減弱。

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[瀝青]：2025上半年寬幅震蕩，下半年將先揚(yáng)后抑

導(dǎo)語(yǔ)：2025年國(guó)內(nèi)瀝青期貨市場(chǎng)單邊跟隨原油波動(dòng)明顯，其中消費(fèi)稅抵扣政策以及定價(jià)中心的轉(zhuǎn)換導(dǎo)致期貨價(jià)格出現(xiàn)短期的變化其中一季度來(lái)看，北方地方煉廠消費(fèi)稅抵扣下降導(dǎo)致成本增加，國(guó)際原油上漲助推期貨價(jià)格走強(qiáng)，基差基本多為盤面升水為主，但是二季度初隨著關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致國(guó)際原油大幅下跌以及南方地區(qū)主力煉廠供應(yīng)增加，交割定價(jià)轉(zhuǎn)向華南市場(chǎng)，期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下行，但是5-6月份瀝青價(jià)格有修復(fù)性反彈，單邊跟隨原油波動(dòng)為主。

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[瀝青]：高價(jià)下跌預(yù)期兌現(xiàn)，業(yè)者交投氣氛仍不及預(yù)期

本周國(guó)內(nèi)瀝青高價(jià)承壓走跌預(yù)期兌現(xiàn)，基本面雖供需雙增，但下游按需采購(gòu)低價(jià)資源，同時(shí)國(guó)際油價(jià)下跌，利空影響顯現(xiàn)從供應(yīng)端來(lái)看，周內(nèi)開工提升0.4%至34.3%，尤其華南地區(qū)供應(yīng)過(guò)剩明顯，船發(fā)資源流通活躍，區(qū)域間套利空間收窄需求方面，部分省份剛需有支撐，改性瀝青出貨量明顯提升，對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，但整體用量不及預(yù)期 近期瀝青市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、國(guó)內(nèi)瀝青加工利潤(rùn)延續(xù)下滑趨勢(shì)，周均值為-524.1元/噸，環(huán)比減少46.3元/噸。

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[瀝青]：市場(chǎng)交投氣氛轉(zhuǎn)弱，瀝青高價(jià)承壓下行

周內(nèi)成本端支撐減弱，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨呈現(xiàn)有漲有跌，地區(qū)分化明顯；山東、華東地區(qū)底部?jī)r(jià)格有支撐，疊加主力煉廠價(jià)格上漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)均價(jià)上漲0.3%至3799元/噸。

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[瀝青]：剛需支撐仍存 瀝青價(jià)格偏強(qiáng)震蕩

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)抗跌，市場(chǎng)低價(jià)資源成交為主，下游剛需仍有支撐，雖供應(yīng)小幅增加，但對(duì)瀝青價(jià)格壓力有限，瀝青價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。

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[瀝青]：利空因素主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)瀝青難逃頹廢

國(guó)際原油震蕩下行，成本端對(duì)瀝青支撐有所減弱考慮到國(guó)內(nèi)瀝青加工利潤(rùn)有所修復(fù)，周內(nèi)開工提升0.3%，尤其山東地區(qū)表現(xiàn)明顯。

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[瀝青]：成本支撐消退，瀝青價(jià)格走勢(shì)下行

綜述 國(guó)際原油走勢(shì)急轉(zhuǎn)而下，市場(chǎng)參與者避險(xiǎn)心態(tài)逐步消退后，原油最大跌幅接近8%，瀝青成本端支撐作用消退，帶動(dòng)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)承壓。

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[瀝青]:二季度瀝青與原油相關(guān)性增強(qiáng)，基本面影響相對(duì)薄弱

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[瀝青]：成本支撐明顯，國(guó)內(nèi)瀝青漲勢(shì)喜人

國(guó)際原油受地緣關(guān)系擾動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂驟然增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)上漲明顯，日內(nèi)最大漲幅超7%，帶動(dòng)瀝青成本端支撐強(qiáng)勁。

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[瀝青]：成本支撐明顯，國(guó)內(nèi)瀝青繼續(xù)上漲

周內(nèi)國(guó)際原油上漲，成本端對(duì)于瀝青價(jià)格有所支撐，尤其表現(xiàn)在山東、華北地區(qū)瀝青價(jià)格上漲明顯，漲幅在55-60元/噸之間。

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[瀝青]：產(chǎn)銷率下降1.0%，瀝青價(jià)格漲勢(shì)放緩

本周國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，截止6月5日國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3662元/噸，環(huán)比上漲0.2%。

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[瀝青]:市場(chǎng)需求分化，瀝青北強(qiáng)南弱行情延續(xù)

綜述 周內(nèi)瀝青價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，月底煉廠挺價(jià)意愿明顯，截止 2025 年5月29日，國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3636元/噸，環(huán)比上漲12元/噸，漲幅0.2%。

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[瀝青]：供需博弈下，國(guó)內(nèi)瀝青”漲跌“兩難

周內(nèi)瀝青價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但漲幅放緩，截止 2025 年5月22日，國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3624元/噸，環(huán)比上漲7元/噸，漲幅0.2%。

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[瀝青]：成本端疊加提振作用，瀝青基本面亦表現(xiàn)利好

導(dǎo)語(yǔ)：瀝青成本端提振作用依然表現(xiàn)利好，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格持續(xù)上行，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回升基本面來(lái)看，短期瀝青市場(chǎng)供需矛盾有所緩和，供應(yīng)出現(xiàn)小幅下降，需求表現(xiàn)持續(xù)回暖，短期對(duì)瀝青價(jià)格表現(xiàn)利好為主。

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[瀝青]：成本端支撐明顯，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格上漲

國(guó)際原油上漲對(duì)于市場(chǎng)情緒有所提振，市場(chǎng)套利交易有所增加北方地區(qū)瀝青市場(chǎng)多以剛需支撐，部分低價(jià)資源出貨較為順暢，山東地區(qū)個(gè)別煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，對(duì)價(jià)格起到利好支撐。

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[瀝青]：供大于求明顯，國(guó)內(nèi)瀝青承壓下行

國(guó)際原油市場(chǎng)多空博弈加重市場(chǎng)觀望預(yù)期，成本端的強(qiáng)弱變動(dòng)對(duì)瀝青支撐減弱，受加工利潤(rùn)修復(fù)，山東及河北地區(qū)個(gè)別地?zé)捪嗬^復(fù)產(chǎn)瀝青產(chǎn)量提升，供應(yīng)端增量明顯，各品牌資源競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，遠(yuǎn)期合同報(bào)盤活躍。

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