中輝期貨：全球銅貿(mào)易格局面臨重塑

銅作為電氣化和AI智能化時(shí)代的“新黃金”，是綠色電力能源轉(zhuǎn)型、電氣制造、人工智能，軍工等國家競賽的重要原材料，重要性與日俱增2025年7月31日，美國總統(tǒng)特朗普正式宣布對(duì)銅進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅，精煉銅卻被意外豁免，50%的關(guān)稅僅適用于銅管、銅線等“半成品”COMEX期銅大跌逾18%，創(chuàng)歷史最大單日跌幅美國關(guān)稅政策的大幅修正，將深刻影響全球銅的貿(mào)易流向，重構(gòu)全球銅產(chǎn)業(yè)鏈 白宮的公告明確提及2027年起精煉銅將可能被分階段加征關(guān)稅（起步15%，2028年升至30%），最終決定將在2026年6月底由商務(wù)部長霍華德·盧特尼克評(píng)估后確定。

國內(nèi)資訊

Mysteel快訊：新疆北疆建筑鋼材價(jià)格小幅下跌 黑色期貨飄綠

31日北疆各地州市場(chǎng)建筑鋼材市場(chǎng)下跌，黑色期貨飄綠當(dāng)前，主導(dǎo)鋼中規(guī)格螺紋基價(jià)分別為：伊寧3530元/噸，奎屯3510元/噸，阿勒泰3550元/噸 今日北疆市場(chǎng)下跌，市場(chǎng)成交偏弱夜早間黑色期貨盤面飄綠，市場(chǎng)情緒漸弱疊加前期價(jià)格上行二級(jí)分銷鎖價(jià)資源較多，市場(chǎng)開始出現(xiàn)暗降拋售現(xiàn)象，但由于存在資源規(guī)格仍不全的情況，因此價(jià)格跌幅較小 對(duì)于后市，受近期鎖價(jià)資源及市場(chǎng)預(yù)期較弱的影響，預(yù)計(jì)后市北疆建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或以穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。

日?qǐng)?bào)

美歐貿(mào)易協(xié)議提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好 美歐股指期貨和原油齊漲 黃金下跌

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日，美國和其最大的貿(mào)易伙伴歐盟達(dá)成了貿(mào)易協(xié)議在8月1日的關(guān)稅大限到來之前，這一消息為金融市場(chǎng)注入了更多的確定性，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好因此而顯著升溫 據(jù)央視新聞，美國總統(tǒng)特朗普27日表示，美國已與歐盟達(dá)成15%稅率的關(guān)稅協(xié)議特朗普表示，歐盟將比此前向美國追加投資6000億美元，歐盟將購買美國軍事裝備，并將購買7500億美元的美國能源產(chǎn)品 15%的稅率是特朗普此前威脅對(duì)歐盟征收的30%高額關(guān)稅的一半。

貴金屬

國信期貨：貿(mào)易摩擦降溫，貴金屬震蕩調(diào)整

上周五晚間，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒因美歐貿(mào)易談判取得進(jìn)展而降溫，金銀延續(xù)調(diào)整紐約金主力合約下跌0.97%，報(bào)3338.5美元/盎司，滬金主力合約跟跌0.45%，報(bào)773.84元/克；紐約銀 下跌2.44%，報(bào)38.325美元/盎司，滬銀下跌2.17%，報(bào)9169元/千克 消息面上，美歐達(dá)成15%關(guān)稅框架協(xié)議（含6000億美元投資及7500億美元能源采購）階段性緩解貿(mào)易摩擦的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但藥品與鋼鋁等關(guān)鍵條款表述分歧、美國保留隨時(shí)恢復(fù)更高關(guān)稅的權(quán)力、以及加拿大軟木材反傾銷稅等問題持續(xù)抑制避險(xiǎn)溢價(jià)的全面消退。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和，貴金屬延續(xù)調(diào)整

周四晚間，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒因全球貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和持續(xù)降溫，金銀延續(xù)調(diào)整紐約金主力合約下跌0.7%，報(bào)3373.5美元/盎司，滬金主力合約跟跌0.78%，報(bào)778.08元/克；紐約銀收跌27.9美分，報(bào)39.224美元/盎司，滬銀下跌0.55%，報(bào)9369元/千克 昨夜貿(mào)易進(jìn)展與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警并存，美日協(xié)議落地后，印度宣布有信心與美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議并與英國簽署自貿(mào)協(xié)定，顯示區(qū)域磋商節(jié)奏加快。

機(jī)構(gòu)

Mysteel快訊：新疆北疆建筑鋼材價(jià)格部分下跌 黑色期貨飄綠

24日北疆各地州市場(chǎng)建筑鋼材市場(chǎng)部分下跌，黑色期貨飄綠當(dāng)前，主導(dǎo)鋼中規(guī)格螺紋基價(jià)分別為：伊寧3480元/噸，奎屯3480元/噸，阿勒泰3490元/噸 今日北疆市場(chǎng)多數(shù)價(jià)格暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交一般今日早間黑色期貨盤面飄綠，市場(chǎng)情緒面較弱疊加前期鋼廠缺貨資源已基本補(bǔ)齊，市場(chǎng)缺規(guī)斷檔現(xiàn)象有所減少終端方面仍以按需采購，但從市場(chǎng)商戶反饋得知，目前需求較同年期相比偏強(qiáng) 對(duì)于后市，受近期宏觀利好政策影響，預(yù)計(jì)后市北疆建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或以穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行為主。

日?qǐng)?bào)

國信期貨：貿(mào)易不確定性加劇，期金觸及五周高點(diǎn)

周二晚間， 因貿(mào)易不確定性加劇，貴金屬走強(qiáng)紐約金主力合約上漲1.1%，報(bào)3443.70美元/盎司，滬金主力合約跟漲0.91%，報(bào)792.94元/克；紐約銀收高22.1美分，報(bào)39.555美元/盎司，滬銀上漲0.75%，報(bào)9453元/千克 消息面上，貴金屬市場(chǎng)受三重因素驅(qū)動(dòng)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)：其一，貿(mào)易局勢(shì)不確定性加劇，美國明確8月1日為全球關(guān)稅生效"較為硬性期限"，歐盟將貿(mào)易談判與俄烏制裁脫鉤，韓國考慮讓步避免懲罰性關(guān)稅，加拿大及日本協(xié)議進(jìn)展失衡加劇全球供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，系統(tǒng)性危機(jī)倒計(jì)時(shí)推升黃金避險(xiǎn)買盤；其二，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性危機(jī)白熱化，財(cái)長貝森特堅(jiān)稱"應(yīng)立即降息"，特朗普更威脅"利率需降3個(gè)百分點(diǎn)"，疊加白宮周四突訪聯(lián)儲(chǔ)總部審查行動(dòng)，政策公信力削弱導(dǎo)致美元指數(shù)承壓，提振金銀價(jià)格；其三，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)外溢，日本首相支持率大跌引發(fā)執(zhí)政危機(jī)、美國退出聯(lián)合國教科文組織加劇國際關(guān)系緊張，或催化避險(xiǎn)資金持續(xù)流入。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貿(mào)易摩擦再度升級(jí)，貴金屬震蕩分化

周三晚間，貴金屬震蕩分化紐約金主力合約上漲0.1%，報(bào)3321美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.19%，報(bào)771.02元/克；紐約銀下跌11.9美分，報(bào)36.63美元/盎司，滬銀下跌0.33%，收?qǐng)?bào)8870元/千克 影響因素方面，1）貿(mào)易摩擦再度升級(jí)，特朗普向8國發(fā)出關(guān)稅信函，其中巴西面臨50%懲罰性關(guān)稅；疊加歐美貿(mào)易協(xié)議沖刺，目標(biāo)8月1日前達(dá)成但待遇遜于英國，政策反復(fù)性持續(xù)放大市場(chǎng)不確定性，避險(xiǎn)需求夯實(shí)貴金屬底部支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄紅，特朗普宣布與越南達(dá)成貿(mào)易協(xié)議

◎國務(wù)院副總理張國清近日在湖北調(diào)研制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展等工作。

資訊

國信期貨：貿(mào)易談判獲進(jìn)展，貴金屬震蕩整理

上周五晚間，全球貿(mào)易談判取得進(jìn)展，市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的熱情有所降溫紐約金主力合約下跌1.8%，報(bào)3287.6美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.89%，報(bào)765.54元/克；紐約銀下跌55.4美分，報(bào)36.037美元/盎司；滬銀跟跌1.04%，收?qǐng)?bào)8718元/千克 消息面上，1）地緣政治方面，加沙?；鸾咏_(dá)成與伊朗核問題博弈短期緩和避險(xiǎn)情緒，但俄烏沖突升級(jí)及以色列定期行動(dòng)威脅抵消緩和效應(yīng)；2）貿(mào)易政策：特朗普對(duì)7月9日關(guān)稅大限態(tài)度模糊，美財(cái)長暗示談判或延至9月，歐美日韓加速磋商凸顯政策反復(fù)性；3）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國5月核心PCE年率升至2.7%強(qiáng)化通脹黏性，但消費(fèi)支出意外下降0.1%預(yù)示經(jīng)濟(jì)疲軟，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息三次；4）財(cái)政政策方面，參議院推進(jìn)"大而美"法案該法案預(yù)計(jì)十年增赤3.3萬億美元，可能影響市場(chǎng)資金流向及對(duì)美元信用的信心，進(jìn)而作用于貴金屬價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：中美貿(mào)易局勢(shì)有望進(jìn)一步緩和，滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫銅報(bào)收9647美元/噸，下跌0.8%，滬銅報(bào)收78570元/噸，下跌0.77%宏觀方面，據(jù)中國新聞網(wǎng)報(bào)道，6月11日，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼表示，在中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議中，雙方進(jìn)行了專業(yè)、理性、深入、坦誠的溝通雙方原則上就落實(shí)兩國元首6月5日通話共識(shí)以及日內(nèi)瓦會(huì)談共識(shí)達(dá)成了框架中美貿(mào)易局勢(shì)有望進(jìn)一步緩和，市場(chǎng)情緒有所回暖因關(guān)稅政策給予銅的溢價(jià)亦有所回落國內(nèi)方面，銅社會(huì)庫存顯著低于去年同期，但已進(jìn)入銅消費(fèi)淡季，庫存或逐漸進(jìn)入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對(duì)銅價(jià)起到支撐作用。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：中美貿(mào)易談判擾動(dòng)，銅高位震蕩

操作策略：近期美元回落為銅價(jià)提供了支撐，持續(xù)關(guān)注美元走勢(shì)及美通脹數(shù)據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需基本面支撐上漲有限中美貿(mào)易談判提振市場(chǎng)情緒，宏觀擾動(dòng)變動(dòng)大，滬銅維持逢高空配

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：宏觀貿(mào)易環(huán)境不明朗避險(xiǎn)情緒重新提振金價(jià)

【行情回顧】 消息方面，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日，美國聯(lián)邦法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普4月2日宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)，法院強(qiáng)調(diào)憲法明確賦予國會(huì)監(jiān)管對(duì)外貿(mào)易的專屬權(quán)力，而總統(tǒng)的緊急權(quán)力并不能凌駕于此美國國際貿(mào)易法院在周三的裁決中明確指出，特朗普依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》(IEEPA)宣布貿(mào)易逆差為“國家緊急狀態(tài)”并加征關(guān)稅的做法，超出了法律授權(quán)范圍隨后特朗普政府請(qǐng)求上訴法院暫停美國貿(mào)易法庭的關(guān)稅裁決，表示可能會(huì)在周五要求最高法院維持關(guān)稅不變，首席經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特表示有信心上訴推翻法院裁決，關(guān)稅有不同選擇，但目前沒考慮用。

機(jī)構(gòu)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高，因貿(mào)易擔(dān)憂有所緩解

5月27日（周二），芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收漲，因?yàn)槊绹偨y(tǒng)特朗普推遲了對(duì)從歐盟進(jìn)口的商品加征關(guān)稅的威脅 　　 　　交投最活躍的CBOT 7月大豆期貨合約收漲2-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.62-1/2美元 　　 　　7月豆油期貨合約收高0.22美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅49.57美分 　　 　　7月豆粕期貨合約漲0.10美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸296.30美元。

機(jī)構(gòu)看盤

國信期貨：貿(mào)易地緣角力，金銀整理延續(xù)

周一適逢美國陣亡將士紀(jì)念日假期，美股休市一日截至北京時(shí)間周一20:50，外盤貴金屬表現(xiàn)不佳：COMEX黃金微跌0.12%至3332.20美元/盎司，白銀小幅回落0.31%報(bào)33.56美元/盎司；內(nèi)盤則漲跌互現(xiàn)，滬金跟隨外盤下跌0.23%，收于779.72元/克，滬銀逆勢(shì)收漲0.29%至8294元/千克， 消息面上，貴金屬多空因素交織伊朗對(duì)以軍事打擊準(zhǔn)備升級(jí)、加沙?；饏f(xié)議不確定性及西方解除援烏武器限制，加劇中東與俄烏沖突外溢風(fēng)險(xiǎn)；而美日歐貿(mào)易談判進(jìn)展部分緩解市場(chǎng)緊張情緒；此外，特朗普集團(tuán)加密投資計(jì)劃或分流資金，但美元波動(dòng)及滯脹隱憂仍存，多空博弈加劇。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：貿(mào)易緊張局勢(shì)暫時(shí)緩解，歐美原油期貨上漲

原油 國際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

國信期貨：貿(mào)易樂觀情緒沖擊貴金屬市場(chǎng)，金銀價(jià)格同步重挫

周三晚間，貴金屬市場(chǎng)受貿(mào)易樂觀情緒沖擊而重挫，COMEX黃金下跌1.8%至3188.3美元/盎司，滬金同步大跌2.04%至748.68元/克，創(chuàng)逾一個(gè)月新低；COMEX白銀跌65.6美分至32.444美元/盎司，滬銀跟跌1.40%至8085元/千克 周三晚間，美元指數(shù)在逼近100關(guān)口后反彈收漲0.11%，報(bào)101.04，主因市場(chǎng)對(duì)“美國與日韓印關(guān)稅協(xié)議接近達(dá)成”及“美方不尋求美元貶值”的表態(tài)提振貿(mào)易樂觀情緒，削弱貴金屬避險(xiǎn)吸引力。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：金銀同步反彈，聚焦本周多國貿(mào)易談判進(jìn)展

周五晚間，COMEX黃金主力合約上漲 1.1%，報(bào)3344美元/盎司，滬金主力合約同步 上漲 0.33%，報(bào)790.74元/克；COMEX白銀主力合約上漲 29.7美分，報(bào)32.914美元/盎司，滬銀主力合約上漲0.88%，報(bào)8221元/千克 消息面上，中美經(jīng)貿(mào)進(jìn)展及日本欲推動(dòng)汽車關(guān)稅取消釋放貿(mào)易緩和信號(hào)，但印巴沖突反復(fù)與俄烏?；鹫勁胁淮_定性仍推升地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，貴金屬短期或陷入“政策博弈與避險(xiǎn)需求”的雙向拉鋸，黃金抗波動(dòng)屬性凸顯，白銀受工業(yè)預(yù)期拖累彈性受限。

機(jī)構(gòu)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高，受助于貿(mào)易樂觀情緒

5月9日（周五），芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨反彈收高，市場(chǎng)受到全球貿(mào)易樂觀情緒提振 　　 　　CBOT 7月大豆期貨合約收高6-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.51-3/4美元該合約周線下跌0.59% 　　 　　7月豆油期貨合約上漲1.12美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅48.57美分 　　 　　7月豆粕期貨合約下滑0.6美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸294.10美元。

機(jī)構(gòu)看盤

木聯(lián)解讀：前4月中國進(jìn)口原木及鋸材同比降12%，原木期貨首次應(yīng)用于進(jìn)口貿(mào)易定價(jià)

一、海關(guān)總署：1-4月中國進(jìn)口原木及鋸材1924.5萬立方米 海關(guān)總署5月9日數(shù)據(jù)顯示，2025年4月，中國進(jìn)口原木及鋸材534.0萬立方米；1-4月，進(jìn)口原木及鋸材1924.5萬立方米，同比下降12.0%。

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