大有期貨：螺紋鋼關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)

隨著10月底一系列內(nèi)外宏觀影響因素陸續(xù)落地，在市場(chǎng)參與者“買預(yù)期、賣現(xiàn)實(shí)”心態(tài)主導(dǎo)之下，螺紋鋼期貨價(jià)格反彈結(jié)束并開(kāi)始向下調(diào)整然而，就在市場(chǎng)普遍認(rèn)為主力合約即將跌破3000元/噸大關(guān)之際，近期盤面出人意料地反彈，呈現(xiàn)出再度向上突破的勢(shì)頭當(dāng)前，螺紋鋼主力合約已臨近關(guān)鍵點(diǎn)位，接下來(lái)的價(jià)格走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注 臨近年末，宏觀政策預(yù)期整體偏樂(lè)觀國(guó)際方面，在美聯(lián)儲(chǔ)10月議息會(huì)議宣布降息25個(gè)基點(diǎn)之后，由于部分美聯(lián)儲(chǔ)官員的偏鷹表態(tài)，市場(chǎng)對(duì)12月繼續(xù)降息的預(yù)期持續(xù)降溫。

鋼材

廣州期貨：鈀期貨擇機(jī)做多

策略邏輯 廣期所公告，PD2606、PD2608、PD2610合約上市首日掛牌基準(zhǔn)價(jià)365元/克 2022-2023年全球鈀金市場(chǎng)供需短缺，主要因?yàn)槟戏请娏?yīng)問(wèn)題，以及俄羅斯受西方制裁所導(dǎo)致礦企更新維護(hù)采礦設(shè)備，加上北美洪災(zāi)等天災(zāi)影響隨著上述自然影響因素逐漸消退、新礦逐步投產(chǎn)以及回收供應(yīng)的共同推動(dòng)，供應(yīng)緊缺情況緩和據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年鈀總供應(yīng)量同比增1.40%至271.99噸，其中礦產(chǎn)供應(yīng)增0.86%至188.64噸，回收供應(yīng)增2.62%至83.35噸；總需求量同比下降2.65%至286.19噸；預(yù)計(jì)2025年總供應(yīng)降約2%，總需求降約6%，后續(xù)供需格局或從緊缺向過(guò)剩切換。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：鉑期貨擇機(jī)做多

策略邏輯 廣期所公告，PT2606、PT2608、PT2610合約上市首日掛牌基準(zhǔn)價(jià)405元/克 氫能發(fā)展提供新增長(zhǎng)點(diǎn)，可能成為鉑金價(jià)格的支撐因素氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，截至2024年底，我國(guó)累計(jì)建成加氫站497座2024年新建加氫站60座，包括內(nèi)蒙古7座、重慶5座、河北5座、新疆5座等鉑是氫燃料電池的關(guān)鍵催化劑，隨著我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)2030年燃料電池汽車市場(chǎng)占有率達(dá)到30%，大幅帶動(dòng)鉑需求增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：關(guān)注卷螺價(jià)差做多機(jī)會(huì)

熱軋卷板和螺紋鋼消費(fèi)存在季節(jié)性差異，每年11月中旬至12月底期間，市場(chǎng)通常呈現(xiàn)“熱軋卷板強(qiáng)、螺紋鋼弱”的結(jié)構(gòu)性特征本周，熱軋卷板和螺紋鋼期貨2601合約價(jià)差（簡(jiǎn)稱卷螺價(jià)差）在206元/噸左右，位于歷史價(jià)差中間值附近卷螺價(jià)差是否存在做多機(jī)會(huì)？ 進(jìn)入四季度，受氣溫影響，房地產(chǎn)與基建施工顯著受限，尤其是北方地區(qū)低溫與雨雪天氣頻發(fā)，導(dǎo)致房地產(chǎn)新開(kāi)工和施工面積明顯下降，基建推進(jìn)也將受到限制。

鋼材

廣發(fā)期貨：鋼材不建議做多，可偏空嘗試

【品種】鋼材 邏輯：表需低位有修復(fù)預(yù)期，鋼廠季節(jié)性減產(chǎn)，鐵水回升但冬季易減難增，熱卷庫(kù)存高位壓力未緩解 數(shù)據(jù)：上海螺紋鋼3060元/噸，熱卷3300元/噸；五大材庫(kù)存1477.35萬(wàn)噸，環(huán)比-26.3萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：盤面偏弱，卷螺價(jià)差或走擴(kuò)，不建議做多，可偏空嘗試

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短線逢低做多2601合約

【焦煤】 邏輯：產(chǎn)地煤價(jià)偏強(qiáng)，山西部分煤礦復(fù)產(chǎn)但產(chǎn)量有限，蒙煤通關(guān)回升，鋼廠減產(chǎn)抑制補(bǔ)庫(kù)需求數(shù)據(jù)：焦煤主力2601合約收于1303.0，跌1.03%；三大口岸庫(kù)存346.6萬(wàn)噸，周增25.2萬(wàn)噸觀點(diǎn)：短線逢低做多2601合約，區(qū)間1250-1350元/噸 【焦炭】 邏輯：焦煤價(jià)格支撐成本，主流焦企開(kāi)啟第四輪提漲，鋼廠鐵水產(chǎn)量回落但庫(kù)存去化，供需偏緊。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh短線逢低做多焦煤2601

【期現(xiàn)】截至11月6日收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約上漲22.0（+1.73%）至1290.5，焦煤遠(yuǎn)月2605合約上漲13.0（+1.98%）至1345.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-55.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1420元/噸，環(huán)比持平，基差+129.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1373元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+4元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+82.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：投機(jī)建議逢低做多焦炭2601

【期現(xiàn)】截至11月6日收盤，焦炭期貨震蕩反彈走勢(shì)，焦炭主力2601合約上漲23.5（+1.34%）至1776.5，遠(yuǎn)月2605合約上漲17.0（+0.90%）至1912.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-135.511月4日主流焦企提漲第三輪落地，焦煤上漲提供成本支撐目前呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1390元/噸（第3輪提漲價(jià)格），日環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1662元/噸，基差-114.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1570元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1732元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-44.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭投機(jī)逢低做多2601合約

【品種】焦煤 邏輯：產(chǎn)地煤價(jià)偏強(qiáng)，蒙煤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，煤礦復(fù)產(chǎn)但產(chǎn)量恢復(fù)有限，鋼廠減產(chǎn)抑制補(bǔ)庫(kù)需求數(shù)據(jù)：主力2601合約漲1.37%報(bào)1268.5元/噸；山西主焦煤倉(cāng)單1420元/噸，基差+151.5元/噸；煤礦庫(kù)存419.2萬(wàn)噸，周減12.4萬(wàn)噸觀點(diǎn)：煤炭市場(chǎng)總體偏緊，短期震蕩反彈，關(guān)注鋼廠需求變化 【品種】焦炭 邏輯：主流焦企第三輪提漲落地，焦煤價(jià)格支撐成本，鋼廠環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水下降，庫(kù)存結(jié)構(gòu)分化。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議逢低做多2601合約

【焦炭】 邏輯：焦煤漲價(jià)提供成本支撐，主流焦企啟動(dòng)第三輪提漲，但鋼廠利潤(rùn)下滑、鐵水減少，需求承壓，震蕩運(yùn)行 數(shù)據(jù)：主力2601合約收1786.5元/噸，跌0.81%；呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦出廠價(jià)1340元/噸（持平）；全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.6萬(wàn)噸（持平） 觀點(diǎn)：建議逢低做多2601合約（區(qū)間1700-1850元/噸），套利多焦煤空焦炭。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短線逢低做多2601合約

【焦煤】 邏輯：山西、內(nèi)蒙古煤礦減產(chǎn)（安全、采空區(qū)治理），供應(yīng)收縮，下游焦化廠補(bǔ)庫(kù)需求仍在，但價(jià)格上漲過(guò)快使貿(mào)易商謹(jǐn)慎，震蕩偏強(qiáng) 數(shù)據(jù)：主力2601合約震蕩上漲，山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1390元/噸（漲36元/噸）；總庫(kù)存3671萬(wàn)噸，減6.2萬(wàn)噸；日均鐵水產(chǎn)量236.36萬(wàn)噸，減3.54萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：四季度看多，短線逢低做多2601合約（區(qū)間1200-1350元/噸），套利多焦煤空焦炭。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊逢低做多2601合約

【鋼材】 邏輯：環(huán)保壓力致唐山高爐檢修，鐵水下降；需求端出口高位，節(jié)后表需修復(fù)，庫(kù)存減少，但內(nèi)需預(yù)期弱，四季度政策托底待觀察 數(shù)據(jù)：上海螺紋價(jià)3090元/噸（漲10元），1月合約基差-43元；五大材庫(kù)存減27萬(wàn)噸至1554.8萬(wàn)噸；表需增17萬(wàn)噸至892.7萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：鋼價(jià)受去庫(kù)支撐走強(qiáng)，關(guān)注唐山減產(chǎn)進(jìn)展與政策托底效果。

機(jī)構(gòu)

中泰期貨：利多因素猶存 銀價(jià)調(diào)整或提供做多機(jī)會(huì)

2025年8月下旬至10月中旬，國(guó)際白銀價(jià)格自38美元／盎司持續(xù)走升，突破50美元／盎司，創(chuàng)出歷史新高54.47美元／盎司究其原因，一方面是避險(xiǎn)需求、配置需求和美國(guó)政策寬松等宏觀利好形成趨勢(shì)支撐，另一方面是全球供不應(yīng)求格局與倫敦白銀市場(chǎng)現(xiàn)貨短缺共振形成基本面支撐但隨著倫敦白銀市場(chǎng)現(xiàn)貨緊缺現(xiàn)象緩解、避險(xiǎn)需求減弱以及多頭資金獲利了結(jié)，國(guó)際白銀價(jià)格自高位回落，一度跌至45.5美元／盎司 倫敦白銀市場(chǎng)現(xiàn)貨緊缺現(xiàn)象緩解 從世界白銀協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年以前的10年，除2013年和2015年白銀需求因?yàn)橥顿Y需求大幅增加而高于白銀供給外，其余年份白銀需求均小于供給，呈現(xiàn)供過(guò)于求的基本面態(tài)勢(shì)。

貴金屬

廣發(fā)期貨：建議短線逢低做多焦煤2601

【期現(xiàn)】截至10月28日收盤，焦煤期貨震蕩回落走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約下跌21.5（-1.70%）至1242.0，焦煤遠(yuǎn)月2605合約下跌18.5（-1.40%）至1307.5，1-5價(jià)差走弱至-66.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1390元/噸，環(huán)比+40元/噸，基差+148.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1334元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+5元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+92.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議逢低做多鐵礦2601合約

【現(xiàn)貨】截至10月28日，主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+4.0至796.0元/噸，卡粉+4.0至918.0元/噸 【期貨】截至10月28日收盤，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，鐵礦主力2601合約+6.0（+0.76%），收于792.5元/噸，鐵礦遠(yuǎn)月2605合約+5.0(+0.65%)收于768.5，1-5價(jià)差走強(qiáng)至24.0，SGX鐵礦掉期價(jià)格+0.81美元/噸（+0.77%）至106.0美元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：逢高做空鋼礦

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海螺紋漲10，上海熱卷漲10昨青島港PB粉漲4，超特粉持平，卡粉漲6昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減16%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增22%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，總庫(kù)存去化247家鋼廠高爐日均鐵水239.9萬(wàn)噸減1.05萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.5109億噸增147.6萬(wàn)噸唐山部分鋼廠高爐將于10月27日至31日限產(chǎn)30%，或?qū)⒂绊懭站F水7-9萬(wàn)噸 ②1-9月地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議逢低做多焦炭2601

【期現(xiàn)】截至10月27日收盤，焦炭期貨震蕩上漲走勢(shì)，焦炭主力2601合約上漲22.0（+1.25%）至1779.5，遠(yuǎn)月2605合約上漲23.0（+1.22%）至1910.0，1-5價(jià)差走弱至-131.010月27日主流焦企提漲第二輪正式落地，仍有提漲空間目前呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1340元/噸（第2輪提漲價(jià)格），日環(huán)比+50元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1612元/噸，基差-167.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1530元/噸，環(huán)比+40元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1689元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-90.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh短線逢低做多焦煤2601

【期現(xiàn)】截至10月27日收盤，焦煤期貨震蕩上漲走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約上漲15.0（+1.20%）至1263.5，焦煤遠(yuǎn)月2605合約上漲13.5（+1.03%）至1326.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-63.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1350元/噸，環(huán)比持平，基差+86.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1329元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+11元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+65.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：湖南建筑鋼材價(jià)格小幅上漲 期貨回暖提振市場(chǎng)信心

一、市場(chǎng)總結(jié) 10月22日湖南建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，長(zhǎng)沙市螺紋鋼主流價(jià)格在3040元/噸左右市場(chǎng)交投氛圍較前期有所改善，但整體成交仍以剛性需求為主，投機(jī)性需求釋放有限盡管價(jià)格出現(xiàn)上漲，但市場(chǎng)整體成交氛圍改善有限，高庫(kù)存和弱需求的基本面格局尚未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變 二、區(qū)域價(jià)差 統(tǒng)一為理計(jì)單位后，武漢與長(zhǎng)沙價(jià)格持平，價(jià)差縮小19元/噸；南昌低于長(zhǎng)沙30元/噸，價(jià)差擴(kuò)大19元/噸；杭州高于長(zhǎng)沙40元/噸，價(jià)差擴(kuò)大1元/噸；廣州高于長(zhǎng)沙20元/噸，價(jià)差縮小19元/噸。

日?qǐng)?bào)

廣發(fā)期貨：建議逢低做多焦炭2601

【期現(xiàn)】截至10月20日收盤，焦炭期貨震蕩上漲走勢(shì)，焦炭主力2601合約上漲34.0（+2.03%）至1710.0，遠(yuǎn)月2605合約上漲34.0（+1.86%）至1858.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-148.010月17日主流焦企開(kāi)始提漲第二輪，主流鋼廠暫未接受，預(yù)計(jì)后期仍會(huì)落地目前呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1290元/噸（第1輪提漲價(jià)格），日環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1560元/噸，基差-150.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1480元/噸，環(huán)比+30元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1635元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-75.0。

機(jī)構(gòu)