中州期貨：周末唐山鋼坯下跌10，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯跌10上周五主流貿(mào)易商建材成交10.29萬(wàn)噸，環(huán)比減21.1%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回落，總庫(kù)存去化歐盟或撤銷(xiāo)中國(guó)生產(chǎn)的電動(dòng)汽車(chē)關(guān)稅 ②1-2月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得51.2，環(huán)比回升0.4%1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降0.3%2025年1-3月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增38.3% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回落，庫(kù)存去化。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯降20，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯降20上周五主流貿(mào)易商建材成交10.41萬(wàn)噸，環(huán)比增5.7%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回升，總庫(kù)存去化中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，表示要促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，加大消費(fèi)品以舊換新力度 ②1-2月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降0.3%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯漲20，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯上漲20上周五主流貿(mào)易商建材成交9.98萬(wàn)噸，環(huán)比減23%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回升，總庫(kù)存去化中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，表示要促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，加大消費(fèi)品以舊換新力度李強(qiáng)總理表示要進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度 ②1-2月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2025年1-2月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增51.4%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯下跌10，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10上周五主流貿(mào)易商建材成交11.91萬(wàn)噸，環(huán)比減2.2%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回升，總庫(kù)存去化中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，表示要促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，加大消費(fèi)品以舊換新力度，促進(jìn)工資收入合理增長(zhǎng) ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線(xiàn)城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格有所企穩(wěn)2025年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯下跌10，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯下跌10上周五主流貿(mào)易商建材成交9萬(wàn)噸，環(huán)比減22.5%本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存去化 ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線(xiàn)城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格有所企穩(wěn)2025年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2024年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增11.7%2024年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降3.3%特朗普簽署征收對(duì)等關(guān)稅備忘錄，可能針對(duì)不同國(guó)家征收不同關(guān)稅，相關(guān)政策研究預(yù)計(jì)4月1日前出臺(tái)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯降10，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯降10上周五貿(mào)易商建材成交10萬(wàn)噸，環(huán)比減1.2%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回升，總庫(kù)存繼續(xù)累積2月官方制造業(yè)PMI升為50.2%根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，3月247家高爐鐵水232.85萬(wàn)噸 ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線(xiàn)城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格有所企穩(wěn)2025年1月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比降0.4%1月乘用車(chē)產(chǎn)量同比增3.3%，銷(xiāo)量增0.8%。

周報(bào)回顧

中州期貨：周末唐山鋼坯穩(wěn)中有跌，鋼材偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山遷安鋼坯維穩(wěn)，唐山遷安松汀鋼坯下跌10本期五大材周度產(chǎn)量增加，消費(fèi)下降，總庫(kù)存累積特朗普簽署征收對(duì)等關(guān)稅備忘錄，可能針對(duì)不同國(guó)家征收不同關(guān)稅，相關(guān)政策研究預(yù)計(jì)4月1日前出臺(tái)印度鋼鐵部長(zhǎng)表示未來(lái)6個(gè)月將對(duì)進(jìn)口中國(guó)鋼鐵征收15%-20%的臨時(shí)關(guān)稅澳大利亞最大鐵礦港口黑德蘭港重新開(kāi)放，鐵礦交易氣旋影響結(jié)束，或領(lǐng)跌黑金 ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯維穩(wěn)，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯維穩(wěn)本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均繼續(xù)下降，總庫(kù)存開(kāi)始累積財(cái)政部工作會(huì)議在北京召開(kāi)，財(cái)政部表示將提高財(cái)政赤字率，安排更大規(guī)模政府債券全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議表示要嚴(yán)控商品房建設(shè)增量據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研，企業(yè)冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3150-3250元/噸 ②1-11月地產(chǎn)投資降10.4%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降14.3%，新開(kāi)工降23%，施工降12.7%，竣工降26.2%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯降10，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯降10本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均繼續(xù)下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，廣東地區(qū)92.3%的鋼貿(mào)商不愿在當(dāng)前價(jià)格進(jìn)行冬儲(chǔ)財(cái)政部工作會(huì)議在北京召開(kāi)，財(cái)政部表示將提高財(cái)政赤字率，安排更大規(guī)模政府債券全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議表示要嚴(yán)控商品房建設(shè)增量 ②1-11月地產(chǎn)投資降10.4%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降14.3%，新開(kāi)工降23%，施工降12.7%，竣工降26.2%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯下跌10，鋼材震蕩偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯下跌10上周五建材成交環(huán)比增15.4%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位3100以下占比最高鋼廠(chǎng)冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3200以下占比最高 ②1-10月地產(chǎn)投資降10.3%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降15.8%，新開(kāi)工降22.6%，施工降12.4%，竣工降23.9%地產(chǎn)銷(xiāo)售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差2024年11月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得51.5，環(huán)比增1.2%。

策略研究

中州期貨：周末唐山鋼坯上漲20，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯上漲20上周五貿(mào)易商建材成交量13.3萬(wàn)噸，環(huán)比增52.7%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，總庫(kù)存去化247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水234.36萬(wàn)噸，增1.28萬(wàn)噸 ②1-9月地產(chǎn)投資降10.1%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降17.1%，新開(kāi)工降22.2%，施工降12.2%，竣工降24.4%地產(chǎn)銷(xiāo)售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差2024年9月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得49.3，環(huán)比降1.1%。

策略研究

中州期貨：周末唐山鋼坯降40-50，鋼材偏弱運(yùn)行 

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯下跌40-50本期五大材周度產(chǎn)量增加，消費(fèi)回落，總庫(kù)存下降247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水223.83萬(wàn)噸，增0.45萬(wàn)噸根據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，建筑鋼材存在缺貨現(xiàn)象，Φ18和Φ16規(guī)格的螺紋鋼最為緊缺 ②1-8月地產(chǎn)投資降10.2%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降18%，新開(kāi)工降22.5%，施工降12%，竣工降23.6%地產(chǎn)銷(xiāo)售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯維穩(wěn)，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯維穩(wěn)上周五主流貿(mào)易商建材10.35萬(wàn)噸，環(huán)比降6.9%本期五大材周度產(chǎn)量微增，消費(fèi)大幅回升，總庫(kù)存減少247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水224.46萬(wàn)噸，降4.31萬(wàn)噸鋼廠(chǎng)高爐和電爐停產(chǎn)檢修增加建材產(chǎn)量已降至歷史低位，熱卷產(chǎn)量仍需壓減 ②1-7月地產(chǎn)投資降10.2%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降18.6%，新開(kāi)工降23.2%，施工降12.1%，竣工降21.8%。

策略研究

中州期貨：周末唐山鋼坯降20，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯降20五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存略累積247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水236.62萬(wàn)噸，降2.99萬(wàn)噸鋼廠(chǎng)高爐和電爐停產(chǎn)檢修增加美7月失業(yè)率超預(yù)期，9月降息預(yù)期大幅上升 ②1-6月地產(chǎn)投資降10.1%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降19%，新開(kāi)工降24%，施工降12%，竣工降21.8%，其中6月竣工降30%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大地產(chǎn)銷(xiāo)售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差，特別是6月竣工降幅創(chuàng)新低，玻璃等竣工端品種消費(fèi)承壓。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯降20，鋼材偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯降20上周鋼聯(lián)五大材產(chǎn)量增加，表需下降，總庫(kù)存繼續(xù)下降，降幅收窄247家鋼廠(chǎng)日均鐵水226.2萬(wàn)噸，增1.5萬(wàn)噸上周鐵礦港口庫(kù)存累積 ②1-3月地產(chǎn)投資降9.5%，商品房銷(xiāo)售面積同比下降19.4%，新開(kāi)工降27.8%2024年3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得51.1，環(huán)比小增0.2%2024年1-3月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比下降8.3%2024年1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增10.2%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：唐山部分調(diào)坯廠(chǎng)虧損停產(chǎn)， 鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋跌10，上海熱卷漲10上周鋼聯(lián)五大材產(chǎn)量和表需均下降，總庫(kù)存持續(xù)去化，熱卷庫(kù)存高位VALE預(yù)計(jì)2026年鐵礦石年產(chǎn)量達(dá)3.4-3.6億噸地產(chǎn)、基建對(duì)鋼材消費(fèi)的帶動(dòng)仍令市場(chǎng)較擔(dān)憂(yōu)發(fā)改委、工信部等部門(mén)對(duì)2024年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控進(jìn)行研究部署 ②1-2月地產(chǎn)投資降9%，商品房銷(xiāo)售面積同比下降20.5%，新開(kāi)工降29.7%2024年3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得51.1，環(huán)比小增0.2%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：唐山軋鋼實(shí)施管控，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷漲10，上海螺紋維穩(wěn)本周螺紋產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，庫(kù)存持續(xù)下降本周247家鋼廠(chǎng)日均鐵水247.84萬(wàn)噸，略下降一線(xiàn)城市均出臺(tái)認(rèn)房不認(rèn)貸政策，南京、濟(jì)南、鄭州等城市全面取消限購(gòu)政策，但后市成交需觀(guān)察發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)礦石價(jià)格監(jiān)管，礦價(jià)高位區(qū)間需謹(jǐn)慎央行9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)第二次降準(zhǔn) ②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工面積同比繼續(xù)下降。

策略研究

中州期貨：周末唐山鋼坯下跌50，鋼材震蕩偏弱

①周末唐山鋼坯下跌50上周螺紋產(chǎn)量和表需均下降，表需降幅更大，庫(kù)存重新累積上周247家鋼廠(chǎng)日均鐵水221.95萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.93萬(wàn)噸房企融資“三支箭”均已發(fā)出，地產(chǎn)資金流或?qū)⒑棉D(zhuǎn)中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，明年擴(kuò)內(nèi)需政策或陸續(xù)出臺(tái) ②1-11月地產(chǎn)銷(xiāo)售、拿地、新開(kāi)工面積同比繼續(xù)大幅下降，但利好政策頻出，預(yù)期非常好1-11月地產(chǎn)銷(xiāo)售同比下降23.3%、投資同比下降9.8%，1-11月施工同比降6.5%，新開(kāi)工同比下降38.9%，土地購(gòu)置面積同比下降53.8%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯上漲20，鋼材偏強(qiáng)運(yùn)行

①周末唐山鋼坯上漲20上周高爐檢修限產(chǎn)增加，螺紋產(chǎn)量下降，表需也回落，庫(kù)存繼續(xù)去化，但幅度收窄上周247家鋼廠(chǎng)日均鐵水226.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降6萬(wàn)噸10月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比下降9.9%，降幅收窄11日央行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)促進(jìn)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的“16條”，包括穩(wěn)定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款投放、支持個(gè)人購(gòu)房貸款需求、穩(wěn)定建筑企業(yè)信貸投放等16條措施 ②1-9月地產(chǎn)銷(xiāo)售、拿地、新開(kāi)工面積同比繼續(xù)大幅下降，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)明顯轉(zhuǎn)好。

策略研究

中州期貨：周末唐山鋼坯上漲30，鋼材震蕩運(yùn)行

①周末唐山鋼坯上漲30上周尾期貨大幅上漲后基差明顯收窄上周高爐檢修限產(chǎn)增加，螺紋產(chǎn)量下降，表需繼續(xù)回升，庫(kù)存繼續(xù)去化，且幅度擴(kuò)大上周247家鋼廠(chǎng)日均鐵水232.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.56萬(wàn)噸近日廣東等地確診明顯增加需關(guān)注 ②1-9月地產(chǎn)銷(xiāo)售、拿地、新開(kāi)工面積同比繼續(xù)大幅下降，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)明顯轉(zhuǎn)好1-9月地產(chǎn)銷(xiāo)售同比下降22.2%、投資同比下降8%，1-9月施工同比降5.3%，新開(kāi)工同比下降38%，土地購(gòu)置面積同比下降53%。

機(jī)構(gòu)