中州期貨：期現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌20，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回升，總庫(kù)存累積今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)2024年出口鋼材1.1億噸，同比增22.7%，創(chuàng)近9年新高臨近春節(jié)，市場(chǎng)進(jìn)入有價(jià)無(wú)市階段 ②地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷售價(jià)格有所企穩(wěn)2024年12月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比降1%2024年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增11.7%。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鋼材日內(nèi)大幅波動(dòng)后不建議追趕

黑色：弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，關(guān)注節(jié)奏變化宏觀面強(qiáng)預(yù)期：中央加杠桿通過(guò)貨幣和財(cái)政雙驅(qū)動(dòng)，使得通脹溫和回升；年底是宏觀政策密集出臺(tái)期，12月中的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和明年兩會(huì)市場(chǎng)依然會(huì)留有一定期待進(jìn)入12月鋼廠或?qū)㈥懤m(xù)開(kāi)啟冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程基本面弱現(xiàn)實(shí)：鋼材需求處于旺季后半程，庫(kù)存去化放緩，鋼廠利潤(rùn)受到擠壓后復(fù)產(chǎn)增速放緩，煉鋼原料需求逐步見(jiàn)頂，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋壓力增強(qiáng)預(yù)期和現(xiàn)實(shí)不共振，導(dǎo)致單邊行情不流暢，日內(nèi)大幅波動(dòng)后不建議追趕。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鋼材波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望為主

【期現(xiàn)】華東螺紋價(jià)格+40元至3250元每噸，期貨升水現(xiàn)貨117華東熱卷環(huán)比+10元至3460元每噸，期貨升水現(xiàn)貨-66噸 【供給】本期鋼廠降幅較大，其中鋼聯(lián)樣本鋼廠日均鐵水-2.99至236.62萬(wàn)噸，樣本鋼廠廢鋼日耗-5.6至40萬(wàn)噸分品種看，螺紋鋼產(chǎn)量198萬(wàn)噸，環(huán)比下降19萬(wàn)噸熱卷產(chǎn)量高位，環(huán)比有所下降，本期產(chǎn)量323.5萬(wàn)噸，環(huán)比-4.7萬(wàn)噸五大品種產(chǎn)品環(huán)比下降31.4萬(wàn)噸至844萬(wàn)噸，五大材和鐵元素產(chǎn)量環(huán)比都下降。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材期現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷降10，上海螺紋下跌10上周五大材產(chǎn)量增加消費(fèi)下降，庫(kù)存累積最新247家鋼廠日均鐵水226.9萬(wàn)噸，降2.4萬(wàn)噸國(guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)督管理總局和中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)會(huì)議表示加強(qiáng)鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)表示加強(qiáng)港口鐵礦監(jiān)管國(guó)家發(fā)改委調(diào)研鋼材、鐵礦石等價(jià)格指數(shù)編制大商所表示持續(xù)強(qiáng)化鐵礦期貨監(jiān)管發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心主任表示基本面不能支撐如此高的鐵礦價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材單邊邏輯不強(qiáng)，將跟隨原料波動(dòng)

【現(xiàn)貨和基差】 唐山鋼坯+30元至3530元每噸華東螺紋+20至3720元每噸，10月合約基差-3元每噸熱卷+30至3900元每噸，熱卷10月合約基差-17元每噸 【利潤(rùn)】 近期鐵水上漲，平控預(yù)期擺動(dòng)，導(dǎo)致利潤(rùn)下降現(xiàn)貨利潤(rùn)穩(wěn)中有跌，螺紋長(zhǎng)流程利潤(rùn)-17元每噸，電爐利潤(rùn)-220元每噸 【供給】 本周鋼廠產(chǎn)量持續(xù)上升，本周鐵水+2至245.6萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求壓制，成本有韌性，鋼材跟隨原料波動(dòng)

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯+20至3760元每噸華東螺紋-10至4050元每噸，5月基差90元每噸,10月合約基差122元；熱軋維穩(wěn)至4200元每噸，5月基差67元每噸，10月合約184元 【利潤(rùn)】?jī)r(jià)格下跌，利潤(rùn)收縮，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為77和-75元電爐利潤(rùn)已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù) 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.6萬(wàn)噸至246.7萬(wàn)噸五大品種產(chǎn)量上升1.77至983萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：成本有韌性，鋼材跟隨原料波動(dòng)

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3750元每噸華東螺紋-10至4000元每噸，5月基差44元每噸,10月合約基差224元；熱軋維穩(wěn)至4190元每噸，5月基差91元每噸，10月合約193元 【利潤(rùn)】?jī)r(jià)格下跌，利潤(rùn)收縮，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為87和-96元電爐利潤(rùn)已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù) 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.7萬(wàn)噸至245萬(wàn)噸五大品種產(chǎn)量上升7.3至981萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材跟隨原料波動(dòng)

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯-50至3750元每噸華東螺紋-10至4060元每噸，5月基差76元每噸,10月合約基差123元；熱軋-20至4190元每噸，5月基差88元每噸，10月合約181元 【利潤(rùn)】?jī)r(jià)格下跌，利潤(rùn)收縮，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為53和-68元電爐利潤(rùn)已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù) 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.7萬(wàn)噸至245萬(wàn)噸五大品種產(chǎn)量上升7.3至981萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼材盤(pán)面波動(dòng)加劇

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周數(shù)據(jù)顯示，鋼廠五大類品種實(shí)際產(chǎn)量較上周出現(xiàn)大幅增加，增加幅度為14.20萬(wàn)噸廠內(nèi)庫(kù)存減少14.87萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存減少35.36萬(wàn)噸，總庫(kù)存減少50.23萬(wàn)噸產(chǎn)量方面，螺紋產(chǎn)量增加2.17萬(wàn)噸，達(dá)到302.19萬(wàn)噸，熱卷產(chǎn)量增加11.35萬(wàn)噸，達(dá)到317.01萬(wàn)噸從本周公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，表觀需求繼續(xù)維持高位，旺季需求得到延續(xù)目前供需雙增，需求增幅快于供給需求拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極，產(chǎn)量仍然有繼續(xù)上行空間。

策略研究

弘業(yè)期貨：鋼材短期波動(dòng)加劇

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鋼廠五大類品種實(shí)際產(chǎn)量較上周繼續(xù)小幅增加7.04萬(wàn)噸廠內(nèi)庫(kù)存減少22.39萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存減少56.32萬(wàn)噸，總庫(kù)存減少78.71萬(wàn)噸產(chǎn)量方面，螺紋產(chǎn)量增加0.08萬(wàn)噸，達(dá)到303.93萬(wàn)噸，熱卷產(chǎn)量增加0.1萬(wàn)噸，達(dá)到302.06萬(wàn)噸從本周公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，表觀需求繼續(xù)維持高位，旺季需求得到驗(yàn)證目前供需雙增，需求增幅快于供給需求拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極但由于鐵礦石上漲幅度較大，監(jiān)管層開(kāi)始介入，短期波動(dòng)加劇。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材期現(xiàn)窄幅波動(dòng)

①20日唐山鋼坯下跌20，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)上周螺紋產(chǎn)量下降表需回升，庫(kù)存重新回落上周247家鋼廠日均鐵水222.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.72萬(wàn)噸房企融資“三支箭”均已發(fā)出，地產(chǎn)資金流或?qū)⒑棉D(zhuǎn)中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，明年擴(kuò)內(nèi)需政策或陸續(xù)出臺(tái)中天螺紋12月下旬上調(diào)50 ②1-11月地產(chǎn)銷售、拿地、新開(kāi)工面積同比繼續(xù)大幅下降，但利好政策頻出，預(yù)期非常好。

策略研究

中州期貨：鋼材期現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)，本周庫(kù)存將繼續(xù)累積

主要邏輯： ①6日唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷下跌10，上海螺紋下跌10上周螺紋產(chǎn)量和表需均下降，表需降幅更大，庫(kù)存開(kāi)始累積上周247家鋼廠日均鐵水222.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸房企融資“三支箭”均已發(fā)出，地產(chǎn)資金流或?qū)⒑棉D(zhuǎn)前11月新增專項(xiàng)債達(dá)4.03億，基建托底今年鋼材消費(fèi)今關(guān)注鋼谷中午即將公布的鋼材產(chǎn)量庫(kù)存數(shù)據(jù) ②1-10月地產(chǎn)銷售、拿地、新開(kāi)工面積同比繼續(xù)大幅下降，但利好政策頻出，預(yù)期好轉(zhuǎn)。

策略研究

弘業(yè)期貨：多頭獲利離場(chǎng)，鋼材盤(pán)面波動(dòng)加劇

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周鋼廠五大類品種實(shí)際產(chǎn)量較上周繼續(xù)減少11.98萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存減少26.53萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存減少34.44萬(wàn)噸，總庫(kù)存下降60.97萬(wàn)噸產(chǎn)量方面，螺紋產(chǎn)量減少5.79萬(wàn)噸，達(dá)到290.67萬(wàn)噸，熱卷產(chǎn)量減少4.74萬(wàn)噸，達(dá)到296.22萬(wàn)噸從本周公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，由于生產(chǎn)虧損加劇，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)回落，鋼廠減產(chǎn)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)后期整體產(chǎn)量繼續(xù)呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢(shì)表觀需求有所下降，但整體繼續(xù)維持高位，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格存在強(qiáng)支撐。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)，鋼材震蕩運(yùn)行

①昨唐山鋼坯上調(diào)20，上海螺紋下跌10，上海熱卷下跌30本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回落，表需大幅回升，庫(kù)存大幅去化但熱卷產(chǎn)量增加，庫(kù)存累積本周247家鋼廠日均鐵水240.15萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.21萬(wàn)噸，對(duì)原料消費(fèi)增加山西地區(qū)受疫情和重大會(huì)議影響，煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸受限，雙焦資源偏緊美國(guó)9月CPI8.2%，略高預(yù)期8.1%，略低前值8.3%美聯(lián)儲(chǔ)11和12月預(yù)期加息幅度仍較大 ②1-8月地產(chǎn)銷售、拿地、新開(kāi)工面積同比繼續(xù)大幅下降，汽車產(chǎn)銷明顯轉(zhuǎn)好。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)，震蕩運(yùn)行

①10日唐山鋼坯上漲10，上海螺紋上漲10，上海熱卷跌10據(jù)鋼聯(lián)8日公布的鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，五大鋼材產(chǎn)量整體小增，其中熱卷產(chǎn)量增幅較明顯，螺紋產(chǎn)量仍小幅下降，但同比高于去年同期假期螺紋庫(kù)存累積幅度在近7年中排第4，熱卷庫(kù)存累積幅度在近7年中排5，從庫(kù)存絕對(duì)值來(lái)看處于7年季節(jié)性較低水平原料端價(jià)格小漲，高鐵水支撐原料價(jià)格，鐵礦港口庫(kù)存小幅下降：焦化廠進(jìn)行第二輪提漲，247家鋼廠日均鐵水239.94萬(wàn)噸，同比增加25.64萬(wàn)噸，港口鐵礦庫(kù)存12962萬(wàn)噸，環(huán)比減少114萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼材庫(kù)存維持低位，終端需求低位波動(dòng)

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山鋼坯出廠價(jià)格較昨穩(wěn)報(bào)3800元/噸，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨部分報(bào)3900元/噸左右含稅出庫(kù)目前鋼廠即期利潤(rùn)空間有限，在需求未有增量的情況下，若產(chǎn)量短期增速過(guò)快將會(huì)給價(jià)格帶來(lái)下行壓力近期全國(guó)高溫多雨天氣頻發(fā)，尤其南方高溫較為普遍，這無(wú)疑對(duì)終端施工形成直接影響另外當(dāng)前整體資金并未呈現(xiàn)明顯放松跡象，故預(yù)計(jì)短期需求表現(xiàn)仍圍繞有水平窄幅波動(dòng)

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼材供需矛盾緩解，下游需求存在波動(dòng)

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，秦皇島盧龍地區(qū)鋼坯出廠價(jià)較昨跌30報(bào)3800元/噸，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠價(jià)格較昨跌50報(bào)3820元/噸近期需求水平較6月中上旬低位有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)就周內(nèi)成交量來(lái)看波動(dòng)依舊偏大，穩(wěn)定性表現(xiàn)不足目前處于高溫多雨的傳統(tǒng)淡季，部分城市疫情略有反復(fù)，短期需求恢復(fù)潛力有限盤(pán)面的反復(fù)及成交的波動(dòng)導(dǎo)致現(xiàn)貨商家心態(tài)不穩(wěn)但供給端連續(xù)減少疊加庫(kù)存的去化，供需間矛盾有在緩解，市場(chǎng)普遍悲觀的情緒也出現(xiàn)緩和。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材受消息影響，盤(pán)面波動(dòng)較大

【現(xiàn)貨和基差】唐山普方坯維穩(wěn)至4830元每噸華東螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格+10至5010元每噸，熱軋價(jià)格-40元至5180元每噸螺紋鋼和熱軋5月合約基差分別為2元和-34元每噸 【利潤(rùn)】成材和原料價(jià)格上漲，利潤(rùn)維穩(wěn)至2-300每噸 【供給】日均鐵水產(chǎn)量+10至230萬(wàn)噸采暖季結(jié)束，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量周環(huán)比+17至971萬(wàn)噸；其中螺紋產(chǎn)量+10.05至311萬(wàn)噸，熱軋產(chǎn)量+7.65至314萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

鋼材鐵礦期貨飄紅，鋼價(jià)小幅波動(dòng)

1月11日，期螺2205合約早盤(pán)震蕩偏強(qiáng)，午收4512漲0.29%；期卷2205合約早盤(pán)震蕩偏強(qiáng)，午收4657漲0.26% 1月11日，鐵礦石2205合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收717.5漲1.92% 1月11日，焦煤2205合約早盤(pán)震蕩走弱，午收2258.5跌1.18%；焦炭2205合約早盤(pán)震蕩走弱，午收3114.5跌1.97% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)4512元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（折過(guò)磅價(jià)）貼水421元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，合肥、武漢、沈陽(yáng)等個(gè)別市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-20元/噸，其他市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。

期評(píng)

中州期貨：鋼材現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)，震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均低于去年同期，而且產(chǎn)銷環(huán)比均下降，淡季庫(kù)存去化較好邯鄲公布秋冬季限產(chǎn)方案，2022.1.1-3.15鋼廠限產(chǎn)比例不低于去年同期產(chǎn)量的30%昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷上漲10，上海螺紋下跌10成交小幅回升財(cái)政部表示將為房地產(chǎn)稅試點(diǎn)改革做準(zhǔn)備工作，明年房地產(chǎn)稅試點(diǎn)改革將穩(wěn)步推進(jìn) ②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)同比下降，不過(guò)地產(chǎn)融資好轉(zhuǎn)，對(duì)鋼材的邊際消費(fèi)增加。

策略研究