Mysteel日報：美豆期價持續(xù)下跌 國產(chǎn)新豆承壓運行

一、行情回顧 今日國內(nèi)大連商品交易所豆一主力合約開盤3909元/噸，最高3909元/噸，最低3853元/噸，收盤3878元/噸，跌33元/噸，跌幅0.84%，成交量13.00萬手，增加43591手，持倉量21.42萬手，增加3082手 9月22日(周一)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨跌至六周低位，分析師表示，美國農(nóng)產(chǎn)品出口前景未有取得任何改善的跡象，令市場承壓。

日評

Mysteel快訊：中美通話未涉農(nóng)產(chǎn)品 豆粕價格大幅反彈

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨跌至一周以來最低，因中美通話并未涉及大豆等農(nóng)產(chǎn)品內(nèi)容，此前市場對兩個談判一直持積極態(tài)度，預(yù)期落空也大幅回吐此前漲幅，短時間內(nèi)貿(mào)易環(huán)境難有改善，大豆出口需求引發(fā)擔憂，同時美國大豆逐步進入收割上市期，季節(jié)性壓力隨之顯現(xiàn)，美豆期價承壓運行為主，巴西貼水止跌回升 國內(nèi)連粕M01合約大幅反彈，空頭資金離場，此前市場持續(xù)消化和談預(yù)期，但本次中美通話未取得實質(zhì)性進展，短期情緒得到提振，同時談判周期拉長疊加進口美豆窗口縮短，支撐M01合約短期偏強運行。

日評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月15日-9月19日）

紙漿期貨跟隨大宗商品情緒先漲后跌，但現(xiàn)貨跟漲乏力；針葉漿受布針倉單壓制及國產(chǎn)低價漿替代抑制反彈二是闊葉漿外盤挺價與需求博弈國際漿廠闊葉漿外盤維持高位提供成本支撐，但國內(nèi)高庫存及下游利潤低迷導(dǎo)致現(xiàn)貨漲幅有限三是庫存高壓與旺季需求落空港口庫存同比高企，且下游“旺季不旺”特征明顯，采購清淡壓制價格彈性 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 9月19日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1458.47，周環(huán)比下降2.78，降幅0.19%；年同比上升48.52，漲幅3.44%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：連粕超跌待反彈 市場情緒偏向弱穩(wěn)

本周內(nèi)外盤行情走勢劈叉；CBOT大豆期貨價格重心整體上移，得益于中美兩國經(jīng)貿(mào)會談，貿(mào)易關(guān)系向好信號，提振市場對美豆出口需求的樂觀情緒，但受豆油拖累而回落；另外Conab預(yù)測大豆播種面積將擴大3.7%至4908萬公頃，大豆產(chǎn)量預(yù)估增加3.6%達到1.7767億噸連粕M01合約大幅下挫，盤中最低跌破3000點支撐；因中美貿(mào)易會談引發(fā)擔憂，市場提前消化和談預(yù)期，疊加國內(nèi)油廠豆粕庫存高企，催提現(xiàn)象嚴重，豆粕價格持續(xù)下跌，中下游企業(yè)多以觀望為主，隨著中秋國慶雙節(jié)來臨，下周下游是否開啟備貨？能否提振豆粕市場情緒？對此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

紙漿期貨跟隨化工板塊整體走弱，且老倉單壓制近月合約，導(dǎo)致現(xiàn)貨跟跌二是需求疲軟與價格敏感度高下游原紙利潤低迷，紙廠對高價漿接受度低，闊葉漿價格超過4200元/噸即抑制采購，剛需僅支撐低價區(qū)間成交三是外盤挺價與內(nèi)需弱現(xiàn)實分化國際漿廠挺價提供成本支撐，但國內(nèi)高庫存及弱需求導(dǎo)致傳導(dǎo)不暢 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 9月12日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1461.25，周環(huán)比上升2.78，漲幅0.19%；年同比上升45.72，漲幅3.23%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（8月18日-8月22日）

闊葉漿外盤提漲，但現(xiàn)貨跟漲乏力，因港口庫存高位及下游原紙利潤低迷，紙廠壓價采購，拖累漿價走勢二是期貨情緒傳導(dǎo)，宏觀政策預(yù)期降溫引發(fā)大宗商品普跌，紙漿期貨跟跌，加劇現(xiàn)貨觀望三是供應(yīng)壓力固化，國際發(fā)運量維持高位，疊加國內(nèi)現(xiàn)貨貨源充裕，而需求端淡季延續(xù)，供需錯配壓制價格彈性 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 8月22日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1461.25，周環(huán)比下降5.56，降幅0.38%；年同比上升47.11，漲幅3.33%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：市場預(yù)期呈現(xiàn)分化態(tài)勢 整體情緒偏向謹慎

本周CBOT大豆期貨承壓收漲，雖受需求支撐，但美國國大豆單產(chǎn)和優(yōu)良率均處于歷史高位，且9月逐步進入早期收割階段，天氣交易窗口正在縮窄，即便種植面積減少抬升價格重心，大豆豐產(chǎn)預(yù)期也將持續(xù)施壓于期價，美豆期價維持震蕩運行國內(nèi)連粕M01合約深度回調(diào)后跌勢放緩，短期回到3050元/噸上下波動，市場低位點價意愿增強，同時考慮進口成本支撐，且四季度大豆供應(yīng)環(huán)境尚不明朗，豆粕現(xiàn)貨價格底部區(qū)間仍將緩慢抬升，表現(xiàn)相對抗跌，但9月大豆到港量保持千萬噸，油廠壓榨量預(yù)計和8月相差無幾，豆粕供應(yīng)保持寬松狀態(tài)，下游飼料企業(yè)仍維持高庫存滾動，供需繼續(xù)博弈，現(xiàn)貨能否繼續(xù)抗壓？對此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （8月4日-8月8日）

國內(nèi)宏觀政策情緒降溫，期貨價格周期內(nèi)再度下調(diào)，現(xiàn)貨市場受其影響，漿價震蕩調(diào)整為主二是現(xiàn)貨需求拖累，市場暫無實質(zhì)改善下游原紙市場處于低價位置，紙廠毛利率低迷，無力承接高價漿，僅維持壓價剛需采購三是供應(yīng)壓力持續(xù)港口庫存雖小幅去庫走勢，但現(xiàn)貨市場貨源充裕壓制價格彈性，承壓紙漿走勢 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 8月8日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1466.81，周環(huán)比下降5.56，降幅0.38%；年同比上升45.00，漲幅3.17%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：糧食盛會·錦繡蓉城—2025第七屆秋季糧食產(chǎn)業(yè)鏈交流會—9月5日 四川·成都

會議報道

?Mysteel快訊：連粕M09大幅下跌 豆粕現(xiàn)貨價格整體下調(diào)

美國大豆種植已接近尾聲，作物正處于關(guān)鍵生長期未來幾天美國中西部地區(qū)預(yù)報的溫暖多雨天氣，將有利于作物生長，對價格構(gòu)成潛在壓力此外，多變的地緣政治局勢加劇了原油等能源商品價格的波動，這也傳導(dǎo)至大豆等農(nóng)產(chǎn)品市場，短期內(nèi)預(yù)計CBOT大豆期貨將維持震蕩格局南美方面，巴西大豆銷售進度已達62-66%中國積極的采購需求為巴西大豆貼水價格提供了有力支撐，使其呈現(xiàn)出易漲難跌的態(tài)勢 國內(nèi)連粕M09合約大幅下挫，破2800一線關(guān)注2930支撐。

日評

Mysteel快訊：高供應(yīng)壓制豆粕現(xiàn)貨 遠期成本提供底部支撐

美國大豆種植已接近尾聲，作物正處于關(guān)鍵生長期未來幾天美國中西部地區(qū)預(yù)報的溫暖多雨天氣，將有利于作物生長，對價格構(gòu)成潛在壓力此外，多變的地緣政治局勢加劇了原油等能源商品價格的波動，這也傳導(dǎo)至大豆等農(nóng)產(chǎn)品市場，短期內(nèi)預(yù)計CBOT大豆期貨將維持震蕩格局南美方面，巴西大豆銷售進度已達62-66%中國積極的采購需求為巴西大豆貼水價格提供了有力支撐，使其呈現(xiàn)出易漲難跌的態(tài)勢 國內(nèi)市場，連粕M09合約跌勢有所放緩，3020元/噸一線略顯支撐，豆油價格的大幅下挫也從成本端提供支撐，但短期缺乏新的驅(qū)動因素，預(yù)計連粕M09也將維持震蕩運行，下方關(guān)注2980-3000底部區(qū)間。

日評

Mysteel解讀：2025年5月中國高粱進出口數(shù)據(jù)解讀

一、進出口數(shù)據(jù)解讀 根據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)，2025年5月，中國高粱進口總量為37.94萬噸，較4月份增加18.15萬噸，環(huán)比增加90.00%，同比上年5月減少29.19萬噸，同比減少43.50%。

熱點分析

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補漲

隨著4月下旬金價回落，金銀比值開始下行，這在很大程度上反映出市場避險情緒降溫值得注意的是，6月前金銀比值下行主要是由金價下跌驅(qū)動，而6月初金銀比值下行則由白銀上漲主導(dǎo)從套利角度看，白銀具備上漲基礎(chǔ)，但為何在6月初開啟突破？從宏觀層面分析，短期工業(yè)需求復(fù)蘇預(yù)期或商品市場整體回暖成為關(guān)鍵推動因素從盤面表現(xiàn)來看，6月上旬，無論是代表國際需求的銅、原油，還是反映國內(nèi)需求的黑色系期貨，乃至農(nóng)產(chǎn)品板塊均出現(xiàn)顯著漲幅。

貴金屬

Mysteel解讀：豆粕逆勢突圍，意料之外的連漲背后隱藏著什么？

中美貿(mào)易談判不及預(yù)期引發(fā)國內(nèi)遠月基差放量 6月初中美貿(mào)易談判重啟提振市場情緒，短暫緩解了美國大豆需求擔憂，推動CBOT大豆期貨從低位反彈然而，由于最終談判并未涉及大豆等農(nóng)產(chǎn)品，市場樂觀情緒消退，導(dǎo)致美豆期價漲幅悉數(shù)回吐自5月12日雙方將會談結(jié)果定為各自保留10%的進口關(guān)稅，并將另外24%的關(guān)稅暫緩90天至8月12日以來，過去一個月時間，兩國貿(mào)易關(guān)系并未取得實質(zhì)性突破。

熱點分析

Mysteel解讀：豆粕供應(yīng)增加 節(jié)后市場看跌心態(tài)為主

阿根廷未來幾天將出現(xiàn)干燥寒冷天氣，有助于農(nóng)民加快因持續(xù)降雨而推遲的大豆收獲利好天氣和關(guān)稅擔憂使得CBOT大豆期貨承壓運行，短期下方關(guān)注1040美分支撐，中長期若炒作天氣關(guān)注1100一線能否有效突破 在國內(nèi)開機持續(xù)增高的情況下現(xiàn)貨價格又當如何？對此Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士具體結(jié)果如下： 整體來看，全樣本中看下跌和盤整占據(jù)多數(shù)，其中看跌占比53%，較上周增加了8%；看震蕩占比44%，較上周減少1%，另外只有3%的樣本人數(shù)認為端午后豆粕行情會上漲，較上周看漲比例減少11%。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品價格偏弱 成交平淡

利好：原料玉米價格高位；企業(yè)開機率小幅下調(diào) 利空：飼料企業(yè)采買謹慎；玉米蛋白粉性價比偏弱；豆粕后市價格承壓 豆粕方面： CBOT大豆期貨在美國長周末假期前下跌，主要是美國總統(tǒng)通過社交媒體再次提出對歐盟進口商品征收50%關(guān)稅，引發(fā)市場擔憂歐洲對美國農(nóng)產(chǎn)品采取報復(fù)性措施國內(nèi)連粕M09反彈遇阻回調(diào)，短線支撐2920-2930，短期缺乏利多題材推動，在供應(yīng)壓力下預(yù)計難有較大漲幅，或?qū)⒕S持震蕩走勢。

日評

Mysteel解讀：豆粕供應(yīng)緊平衡 市場短期震蕩心態(tài)為主

本周CBOT大豆期貨震蕩走勢，大豆市場回歸供需基本面美豆方面，新季美國大豆的種植和生長條件良好加快大豆播種，美豆預(yù)計后續(xù)逐步進入美豆天氣炒作階段；南美方面，阿根廷大豆正處收割季，但洪水災(zāi)害引發(fā)市場對產(chǎn)量的擔憂，為美豆期價回升提供動力，但同時當前創(chuàng)紀錄產(chǎn)量的巴西大豆正值出口旺季，抑制美豆上漲幅度國內(nèi)連粕延續(xù)震蕩走勢，近期強勢反彈，但近月供應(yīng)壓力限制上行空間，本周全國油廠開機持續(xù)增加，周度壓榨預(yù)計200萬噸以上，豆粕供應(yīng)預(yù)期較強，但部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，油廠豆粕始終維持低庫存或無庫存狀態(tài)，當前油廠豆粕累庫節(jié)奏整體較慢，且市場購銷情緒尚可，本周全國油廠明年5-7月基差放量成交，國內(nèi)現(xiàn)貨價格止跌回升，在國內(nèi)開機居高不下的情況下現(xiàn)貨價格又當如何？對此Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士。

熱點分析

Mysteel解讀：油廠開機率回升，五一節(jié)后豆粕現(xiàn)貨價格看跌為主

CBOT大豆期貨震蕩收低，因美國與主要市場之間的貿(mào)易關(guān)系緊張，市場擔憂美國大豆的出口前景，且美國農(nóng)民爭相播種大豆，持續(xù)利好天氣有利于大豆播種快速推進同時，阿根廷的干旱天氣有助于大雨后的收割，巴西出口量增加，豐產(chǎn)及裝船進度較快，進口大豆CNF升貼水下跌，進口成本下跌，預(yù)計后期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格偏弱運行 調(diào)查說明： 1、本調(diào)查是Mysteel農(nóng)產(chǎn)品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調(diào)查分析。

熱點分析

每日鋼市：期螺跌超2%，鋼坯降50元，鋼價弱勢下跌

四、鋼材市場價格預(yù)測 特朗普濫施關(guān)稅引發(fā)全球市場動蕩，摩根大通將全球經(jīng)濟陷入衰退的概率從40%大幅上調(diào)至60%，國際原油、倫敦有色金屬等期貨大幅下挫周一收盤，除農(nóng)產(chǎn)品以外，國內(nèi)黑色、有色、原油等商品期貨主力合約也出現(xiàn)大跌短期鋼價跟隨期貨市場下跌

觀點

黑色期貨下跌，鋼價普遍走弱

特朗普濫施關(guān)稅引發(fā)全球市場動蕩，摩根大通將全球經(jīng)濟陷入衰退的概率從40%大幅上調(diào)至60%，國際原油、倫敦有色金屬等期貨大幅下挫周一開盤，除農(nóng)產(chǎn)品以外，國內(nèi)黑色、有色、原油等商品期貨主力合約也出現(xiàn)大跌短期鋼價跟隨期貨市場下跌

期評