?[隆眾聚焦]：2025年甲醇期貨行情總結(jié)

6月，進(jìn)口供應(yīng)快速恢復(fù)至130萬噸附近，但累庫不快，太倉主流庫區(qū)貨權(quán)集中月底再現(xiàn)逼倉，期貨價(jià)格也在以伊沖突爆發(fā)后強(qiáng)勢(shì)拉升300點(diǎn)，而后又隨著沖突的結(jié)束而快速回落進(jìn)入下半年，月度進(jìn)口供應(yīng)繼續(xù)提升，國(guó)際需求不佳以及沖突發(fā)生后伊朗碼頭的低庫存策略，使得伊朗/非伊抵港中國(guó)同步發(fā)力，8月進(jìn)口量海關(guān)數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高達(dá)175.98萬噸，當(dāng)月港口庫存更是在浙江烯烴停車助力下大幅積累50萬噸幅度；綜合來看，三四季度甲醇期貨在累庫預(yù)期、高庫存狀態(tài)以及進(jìn)口遲遲不見減量的壓制下震蕩下跌并于11月加速，雖有化工品估值偏低以及內(nèi)地庫存低位和需求良好等多頭邏輯，但難敵高進(jìn)口供應(yīng)邏輯的強(qiáng)勢(shì)打壓，伊朗限氣提前被證偽所帶來的年內(nèi)去庫無望不斷壓制絕對(duì)價(jià)格出新低。

[隆眾聚焦]：歷年“兩會(huì)”前后 中國(guó)丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)

其中2020年“兩會(huì)月價(jià)格下跌幅度0.07%，主要因公共衛(wèi)生事件背景下，能源化工產(chǎn)等大宗商品遭遇“流通性危機(jī)”，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游不同程度均受到影響，其中原油價(jià)格屢創(chuàng)新低，美原油05合約跌至歷史性負(fù)值，消息面利空加劇，商家操作心態(tài)更顯悲觀，致價(jià)格弱勢(shì)下行 到了“兩會(huì)”期間，過去20年中丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上漲次數(shù)占比在48%，下跌次數(shù)占比在43%其中2017年“兩會(huì)”期間丁苯橡膠市場(chǎng)均價(jià)跌幅達(dá)到0.22%，主要因經(jīng)歷2016年全行業(yè)周期性反彈大行情，2017年正月十五后逐步回歸理性，主要原料丁二烯、天膠期貨價(jià)格接連大幅下挫，加之終端下游看空后市，買盤陷入冷清，導(dǎo)致丁苯橡膠快速下滑。

[隆眾聚焦]：旺季預(yù)期兌現(xiàn)緩慢 聚丙烯上方阻力仍明顯

步入九月，聚丙烯行情并未如期兌現(xiàn)樂觀走勢(shì)，反而在原油創(chuàng)近期新低，且美國(guó)PMI數(shù)據(jù)改善低于預(yù)期的影響下，行情急轉(zhuǎn)直下化工品市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)淡，聚丙烯期貨盤中接連破位下行，現(xiàn)貨承壓回落截止4日，華東拉絲均價(jià)在7511元/噸，較上周跌114元/噸，跌幅1.50% “金九”預(yù)期兌現(xiàn)緩慢 需求跟進(jìn)有限 自8月份聚丙烯下游行業(yè)進(jìn)入淡旺季過渡期以來，主要下游行業(yè)開工呈緩慢攀升走勢(shì)。

[PP]：國(guó)內(nèi)PP主流市場(chǎng)拉絲參考價(jià)格匯總（20240911）

[隆眾聚焦]：歷年“兩會(huì)”前后 中國(guó)丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)

其中2020年“兩會(huì)月價(jià)格下跌幅度0.07%，主要因公共衛(wèi)生事件背景下，能源化工產(chǎn)等大宗商品遭遇“流通性危機(jī)”，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游不同程度均受到影響，其中原油價(jià)格屢創(chuàng)新低，美原油05合約跌至歷史性負(fù)值，消息面利空加劇，商家操作心態(tài)更顯悲觀，致價(jià)格弱勢(shì)下行 到了“兩會(huì)”時(shí)間，過去19年中丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上漲次數(shù)占比在50%，下跌次數(shù)占比在40%其中2017年“兩會(huì)”期間丁苯橡膠市場(chǎng)均價(jià)跌幅達(dá)到0.22%，主要因經(jīng)歷2016年全行業(yè)周期性反彈大行情，2017年正月十五后逐步回歸理性，主要原料丁二烯、天膠期貨價(jià)格接連大幅下挫，加之終端下游看空后市，買盤陷入冷清，導(dǎo)致丁苯橡膠快速下滑。

【證券時(shí)報(bào)】國(guó)際原油期貨價(jià)格創(chuàng)半年新低，成本支撐減弱沖擊化工市場(chǎng)

12月6日，國(guó)際原油期貨價(jià)格重挫逾4%，創(chuàng)下半年新低受此影響，12月7日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上油化商品價(jià)格整體下行，主力合約中，燃油跌超4%、低硫燃料油跌3.89%，原油期貨主力合約2401于7日收跌3.55%，盤中最低觸及529.6元/桶，較10月末相對(duì)高點(diǎn)已跌去超20% 近期油價(jià)持續(xù)走弱帶動(dòng)化工板塊整體重心下移12月5日夜盤，PX（對(duì)二甲苯）主力合約2405價(jià)格一度跌至8110元/噸，創(chuàng)出上市以來新低。

大宗商品價(jià)格波動(dòng)，期權(quán)工具成避險(xiǎn)利器

今年以來，全球原油、化工、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品交易市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大不少商品期貨價(jià)格在3月達(dá)到階段性高點(diǎn)后，又在近期回落至階段低點(diǎn)與此同時(shí)，期貨期權(quán)成交量激增，其中玉米期權(quán)創(chuàng)上市以來單日成交量最大值市場(chǎng)人士表示，這體現(xiàn)了相關(guān)主體對(duì)標(biāo)的波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)管理的較大需求 大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大 今年以來，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)劇烈數(shù)據(jù)顯示，ICE布油主力合約價(jià)格從年初的78美元/桶攀升到3月的139.13美元/桶后，一度跌回96.87美元/桶；COMEX黃金主力合約價(jià)格在3月達(dá)到2078.8美元/盎司的階段高點(diǎn)后，于7月1日回落至1812.9美元/盎司；LME銅主力合約價(jià)格在3月7日創(chuàng)下10845美元/噸歷史新高后，于7月1日回落至近一年新低8055美元/噸。

蘋果跌停創(chuàng)歷史新低 純堿盤中觸及漲停

目前花生現(xiàn)貨市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)保持高位運(yùn)行，但上漲動(dòng)力不足南華期貨指出，進(jìn)口非洲花生到港時(shí)間集中在 4 月，這部分花生到港時(shí)間的延遲給節(jié)后初期現(xiàn)貨價(jià)格提供了上漲支撐，但是考慮到基層庫存較往年多，且氣溫回升后面臨儲(chǔ)藏的問題，預(yù)計(jì)后續(xù)花生現(xiàn)貨價(jià)格上漲的持續(xù)性較為有限供應(yīng)方面，當(dāng)前農(nóng)戶普遍惜售，基層上貨量不大，挺價(jià)心理明顯；需求端，油廠陸續(xù)復(fù)工，但市場(chǎng)采購較為謹(jǐn)慎，按需采購為主，也在一定程度上對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制 蘋果尾盤跌停并創(chuàng)歷史新低 化工有色多品種顯著回落 相比花生上市以來的偏強(qiáng)走勢(shì)，蘋果則是“弱者恒弱”。

商品市場(chǎng)大面積上漲 多品種盤中觸及漲停

20號(hào)膠主力合約在夜盤時(shí)段就封板漲停，并在日內(nèi)多數(shù)交易時(shí)段維持漲停，刷新品種上市以來新高，在連續(xù)小幅攀升之后，20號(hào)膠主力合約期價(jià)今日迎來加速上漲除驅(qū)動(dòng)化工品整體強(qiáng)勢(shì)的因素以外，據(jù)悉，國(guó)內(nèi)滬膠倉單增幅小于預(yù)期和泰國(guó)1月天膠出口創(chuàng)新低，也給滬膠和20號(hào)膠市場(chǎng)提供了利多題材據(jù)交易所數(shù)據(jù)，截至2月25日，天然橡膠期貨倉單總量167940噸，20號(hào)膠期貨倉單總量59472噸 其他品種方面，純堿午盤強(qiáng)勢(shì)拉升至漲停，刷新上市以來新高；滬鋁也在內(nèi)蒙古鋁廠可能減產(chǎn)的傳聞?dòng)绊懴卤P中觸及漲停板，刷新2011年9月中下旬以來新高；另外，焦煤在昨日小幅企穩(wěn)之后，今日大幅收漲3.84%，進(jìn)一步夯實(shí)階段止跌企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。