Mysteel早讀：建筑鋼材消費(fèi)大增99%，黑色期貨夜盤(pán)上漲

◎國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)指出，要緊扣居民需要挖掘我國(guó)巨大消費(fèi)潛力要大力促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)，全面提升教育、醫(yī)療、文化、體育、旅游、養(yǎng)老、家政服務(wù)等領(lǐng)域的供給水平。

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一德期貨：隔夜外盤(pán)金弱銀強(qiáng)

隔夜外盤(pán)金弱銀強(qiáng)，Comex金銀比價(jià)顯著回落美債、VIX下跌，原油、美股、美元收漲 消息面上，特朗普和英國(guó)首相斯塔默宣布達(dá)成一項(xiàng)有限雙邊貿(mào)易協(xié)議，該協(xié)議保留特朗普對(duì)英國(guó)商品征收的10%“對(duì)等關(guān)稅”，適度擴(kuò)大兩國(guó)農(nóng)產(chǎn)品準(zhǔn)入，并降低美國(guó)對(duì)英國(guó)汽車(chē)征收的關(guān)稅英國(guó)央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至4.25%，委員們投票結(jié)果為5：4，關(guān)稅措施對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定影響導(dǎo)致決策者們意見(jiàn)分歧明顯經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)截至5月3日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.8萬(wàn)人，預(yù)期23萬(wàn)人。

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瑞達(dá)期貨：鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升

宏觀(guān)面，國(guó)外方面，美國(guó)和英國(guó)之間達(dá)成雙邊貿(mào)易協(xié)議緩解了市場(chǎng)的緊張情緒，而英鎊則逆轉(zhuǎn)了英國(guó)央行降息后的漲勢(shì)，美元指數(shù)上漲國(guó)內(nèi)方面，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，中方將采取更加積極有為的宏觀(guān)政策，有信心實(shí)現(xiàn)2025年的5%左右增長(zhǎng)目標(biāo)基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠(chǎng)利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)下降。

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一德期貨：隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)收跌

隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)收跌，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回升原油、VIX下跌，美債、美股、美元收漲 消息面上，中國(guó)央行4月增持黃金2.18噸，持有規(guī)模升至2294.51噸，為連續(xù)第六個(gè)月增持黃金美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)3月按兵不動(dòng)，利率決議提示通脹和失業(yè)率同時(shí)上升的風(fēng)險(xiǎn)，并指出美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策方向取決于上述二者哪一個(gè)先行加?。恢飨U威爾在新聞發(fā)布會(huì)上重申觀(guān)望立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)不宜臆測(cè)關(guān)稅影響而采取先發(fā)制人的貨幣政策。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國(guó)際方面，美國(guó)4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬(wàn)人，高于預(yù)期的13萬(wàn)人，市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月份降息可能性降低國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，受前期制造業(yè)較快增長(zhǎng)形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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一德期貨：隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)調(diào)整

隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)調(diào)整，Comex金銀比價(jià)開(kāi)始回落原油、VIX下跌，美元、美債、美股收漲 消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周二發(fā)布行政令，將關(guān)稅抵扣與其他零部件和材料關(guān)稅減免相結(jié)合，以減輕汽車(chē)關(guān)稅帶來(lái)的沖擊經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)4月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)86，預(yù)期95；美國(guó)3月JOLTs職位空缺719.2萬(wàn)人，預(yù)期748萬(wàn)人名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率繼續(xù)走低對(duì)黃金支撐增強(qiáng)短端美德利差持平對(duì)美元影響中性。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，特朗普認(rèn)為沒(méi)有任何紅線(xiàn)會(huì)改變關(guān)稅政策美國(guó)財(cái)長(zhǎng)：首筆貿(mào)易協(xié)議可能最早在本周或下周達(dá)成，印度或是首批之一國(guó)內(nèi)方面，發(fā)改委：我國(guó)將出臺(tái)實(shí)施穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措；將建立實(shí)施育兒補(bǔ)貼制度，定向增發(fā)購(gòu)車(chē)指標(biāo)常態(tài)化、敞口式做好政策預(yù)研儲(chǔ)備 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問(wèn)題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國(guó)廢銅進(jìn)口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

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廣州期貨：云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià) 雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開(kāi)，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠(chǎng)壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國(guó)對(duì)華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.5-26.5萬(wàn)。

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Mysteel早讀：黑色期貨夜盤(pán)飄綠，印尼上調(diào)礦業(yè)稅費(fèi)

◎ 國(guó)家主席習(xí)近平在上海考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，上海承擔(dān)著建設(shè)國(guó)際科技創(chuàng)新中心的歷史使命，要搶抓機(jī)遇，以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略為牽引，不斷增強(qiáng)科技創(chuàng)新策源功能和高端產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能，加快建成具有全球影響力的科技創(chuàng)新高地。

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一德期貨：隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)探底回升

隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)探底回升，Comex金銀比價(jià)開(kāi)始走高原油、美元下跌，美債、VIX收漲，美股分化 消息面上，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特表示，第一份貿(mào)易協(xié)議可能會(huì)在本周或下周達(dá)成，印度很可能成為首批與美國(guó)簽署貿(mào)易協(xié)議的國(guó)家之一俄羅斯總統(tǒng)普京宣布，俄羅斯將在5月8日至10日停火三天，以紀(jì)念蘇聯(lián)及其盟友在二戰(zhàn)中取得勝利80周年名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率開(kāi)始走低對(duì)黃金支撐增強(qiáng)短端美德利差繼續(xù)回落對(duì)美元支撐減弱。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)，央行必須遠(yuǎn)離政治干預(yù)，以確保能夠?qū)Ｗ⒂诒３滞浄€(wěn)定和高就業(yè)率美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始進(jìn)入靜默期，市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議將連續(xù)第三次維持利率不變國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”財(cái)長(zhǎng)藍(lán)佛安：中國(guó)將采取更加積極有為的宏觀(guān)政策。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩運(yùn)行，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)聲表明，若關(guān)稅對(duì)導(dǎo)致失業(yè)率上升、通脹問(wèn)題以及經(jīng)濟(jì)增速造成的影響得以明確，或?qū)㈤_(kāi)啟降息，普遍預(yù)計(jì)節(jié)點(diǎn)在6月以后國(guó)內(nèi)方面，央行公告稱(chēng)，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當(dāng)前階段繼續(xù)加大流動(dòng)性支持力度，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問(wèn)題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國(guó)廢銅進(jìn)口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

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一德期貨：隔夜外盤(pán)金強(qiáng)銀弱

隔夜外盤(pán)金強(qiáng)銀弱，Comex金銀比價(jià)開(kāi)始回升美元、VIX下跌，原油、美債、美股收漲 消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，鑒于政府調(diào)整關(guān)稅節(jié)奏，要到今年夏天某個(gè)時(shí)候才能開(kāi)始對(duì)關(guān)稅政策產(chǎn)生的影響有所了解，這表明貨幣政策不會(huì)立即發(fā)生變化2026年票委、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)總裁哈瑪克認(rèn)為需要保持政策耐心，同時(shí)她也否認(rèn)了5月FOMC會(huì)議降息的可能經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)截至4月19日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.2萬(wàn)人，預(yù)期22.2萬(wàn)人。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩略強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩略強(qiáng)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)：由于關(guān)稅等因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，多個(gè)地區(qū)的前景明顯惡化美國(guó)4月標(biāo)普全球綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低國(guó)內(nèi)方面，特朗普稱(chēng)或?qū)ⅰ按蠓档汀睂?duì)華關(guān)稅，外交部：一邊說(shuō)要同中方達(dá)成協(xié)議，一邊不斷搞極限施壓，這不是同中方打交道的正確方式，也是行不通的 基本面上，原料端銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，國(guó)內(nèi)粗銅加工費(fèi)小幅走弱，精煉銅原料供給仍偏緊張。

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一德期貨：隔夜外盤(pán)金銀顯著分化

隔夜外盤(pán)金銀顯著分化，白銀在黃金大跌情況下逆勢(shì)走強(qiáng)創(chuàng)出本輪反彈新高，Comex金銀比價(jià)顯著回落原油、VIX下跌，美債、美元、美股收漲 消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的褐皮書(shū)顯示，美國(guó)部分地區(qū)物價(jià)正在上漲，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已開(kāi)始放緩；一些地區(qū)報(bào)告稱(chēng)，價(jià)格正在快速變化或即將大幅上漲，并暗示即將出現(xiàn)裁員美財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，美、中之間的高關(guān)稅是不可持續(xù)的，在貿(mào)易談判開(kāi)始前，必須先降低彼此之間過(guò)高的關(guān)稅，但美國(guó)不會(huì)單方面采取這一行動(dòng)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的4月《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》顯著調(diào)降全球經(jīng)濟(jì)增速，并警告貿(mào)易緊張局勢(shì)的迅速升級(jí)和極高的政策不確定性預(yù)計(jì)將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將在2025年降至2.8%，在2026年降至3%，顯著低于今年1月預(yù)測(cè)的兩年均為3.3%將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)下調(diào)0.9個(gè)百分點(diǎn)至1.8%。

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上期所：調(diào)整黃金期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

4月23日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2025年4月25日交易（即4月24日晚夜盤(pán)）起：黃金期貨AU2506合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元/手，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元/手 。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升

國(guó)際方面，特朗普：美國(guó)幾乎沒(méi)有通脹問(wèn)題，要求鮑威爾降息，否則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)4月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)6個(gè)月維持不變往后看，二季度政策降息有望落地，屆時(shí)將帶動(dòng)LPR下行基本面上，供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲，冶煉廠(chǎng)利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)明顯下降。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，特朗普：美國(guó)幾乎沒(méi)有通脹問(wèn)題，要求鮑威爾降息，否則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)4月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)6個(gè)月維持不變往后看，二季度政策降息有望落地，屆時(shí)將帶動(dòng)LPR下行 基本面上，原料端銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，國(guó)內(nèi)粗銅加工費(fèi)小幅走弱，精煉銅原料供給仍偏緊張供給方面，雖然銅精礦供應(yīng)緊張，但冶煉廠(chǎng)備庫(kù)情況良好仍有原料庫(kù)存，加之銅精礦港口庫(kù)存仍在較為充足的量級(jí)，故短期來(lái)看冶煉廠(chǎng)仍能保持穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，國(guó)內(nèi)精煉銅供給保持相對(duì)穩(wěn)定。

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廣州期貨：錫礦加工費(fèi)繼續(xù)下探支撐錫價(jià)

錫：錫礦加工費(fèi)繼續(xù)下探支撐錫價(jià) 3月份國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口量為0.83萬(wàn)噸（折合約3817金屬?lài)崳┉h(huán)比-4.83%，同比-63.98%，1-3月累計(jì)進(jìn)口量為26.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比-55.44%盡管剛果（金）錫礦生產(chǎn)恢復(fù)，原料緊張壓力松動(dòng)，但緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)仍有不確定性當(dāng)前錫礦加工費(fèi)低位繼續(xù)下探，反應(yīng)現(xiàn)實(shí)礦供應(yīng)的偏緊短期錫價(jià)偏震蕩運(yùn)行，上下空間較為有限，參考25.5-26.5萬(wàn)

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