Mysteel早讀：建筑鋼材消費大增99%，黑色期貨夜盤上漲

◎國務(wù)院總理李強指出，要緊扣居民需要挖掘我國巨大消費潛力要大力促進服務(wù)消費，全面提升教育、醫(yī)療、文化、體育、旅游、養(yǎng)老、家政服務(wù)等領(lǐng)域的供給水平。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩

隔夜滬銅主力合約震蕩，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，年中長協(xié)談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應(yīng)緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產(chǎn)意愿仍高，產(chǎn)量穩(wěn)定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內(nèi)供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節(jié)性疲弱令現(xiàn)貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩(wěn)定，處于中低水位運行。

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一德期貨：隔夜外盤延續(xù)金弱銀強

隔夜外盤延續(xù)金弱銀強，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、VIX、原油回落，美股、美元收漲 消息面上，美國國會眾議院以微弱優(yōu)勢通過“大而美”議案，據(jù)美國國會預算辦公室估計，這將使美國債務(wù)增加3.4萬億美元2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，美國可能面臨一段通脹高企的時期，這可能會影響消費者心理，企業(yè)可能需要一年或更長時間才能適應(yīng)貿(mào)易和其他政策的變化經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國6月非農(nóng)就業(yè)14.7萬人，預期11萬人，6月失業(yè)率4.1%，預期4.3%；美國6月平均每小時工資年率3.7%，預期3.9%。

機構(gòu)

瑞達期貨：鋅價弱勢運行，下游消費逐漸轉(zhuǎn)淡

宏觀面，美國6月ADP就業(yè)人數(shù)不增反降3.3萬，三年多來首次月度減少特朗普稱美越達成貿(mào)易協(xié)議，美對越南商品征關(guān)稅20%、轉(zhuǎn)運商品征40%，越對美“完全開放市場”基本面，國內(nèi)外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復產(chǎn)，供應(yīng)增長有所加快目前進口窗口關(guān)閉，進口鋅流入量下降需求端，下游處于進入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

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一德期貨：隔夜外盤金銀強弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價開始回落美債、VIX回落，美股分化，美元、原油收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普表示美越達成貿(mào)易協(xié)議，對越南商品及轉(zhuǎn)運商品分別征稅20%和40%，越對美完全開放市場由于在眾議院得不到多數(shù)支持，且后續(xù)修改將重回參議院表決，“大而美”法案在美國獨立日假期前通過概率不大經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國6月ADP就業(yè)減少3.3萬人，預期增加9.5萬人名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走高對黃金壓力增強。

機構(gòu)

廣州金控期貨：替代消費大幅攀升，鉑金漲勢未盡

在對沖美元信用走弱的需求驅(qū)動下，黃金價格“一飛沖天”，不斷創(chuàng)下歷史新高4月下旬，在黃金價格漲勢暫歇之后，鉑金接棒黃金，出現(xiàn)一波強勢上漲走勢，截至7月1日，其年度漲幅高達49.2%，而在2024年則下跌了9.8% 筆者認為，鉑金價格的大幅上漲，既源于供應(yīng)端的收縮效應(yīng)，也是需求擴張的結(jié)果其中汽車尾氣催化劑所引發(fā)的需求、黃金價格上漲帶來的首飾替代需求和美元走弱帶來的投資需求共同發(fā)力，供需缺口促使鉑金價格上漲。

貴金屬

一德期貨：隔夜外盤金強銀弱

隔夜外盤金強銀弱，Comex金銀比價繼續(xù)反彈美元、美債回落，美股分化，原油、VIX收漲 消息面上，美國參議院以微弱優(yōu)勢通過“大而美法案”，即將提交眾議院表決美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言表示，拒絕排除7月降息可能，還表示但若非忌憚關(guān)稅則早已降息經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國6月ISM制造業(yè)PMI49，預期48.8，分項中就業(yè)及新訂單指數(shù)走弱美國5月JOLTs職位空缺776.9萬人，預期730萬人名義利率回升疊加盈虧平衡通脹率持平，實際利率開始走高對黃金壓力增強。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩略強

隔夜滬銅主力合約震蕩略強，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，年中長協(xié)談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應(yīng)緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產(chǎn)意愿仍高，產(chǎn)量穩(wěn)定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內(nèi)供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節(jié)性疲弱令現(xiàn)貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩(wěn)定，處于中低水位運行。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時探底回升

隔夜外盤金銀同時探底回升，Comex金銀比價繼續(xù)反彈美元、原油、美債回落，VIX、美股收漲 消息面上，2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克重申，仍然預計美聯(lián)儲今年將降息一次，明年還會降息三次，因為關(guān)稅將如何影響美國經(jīng)濟的通脹動態(tài)仍存在很多不確定性2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，認為關(guān)稅或其他供給側(cè)沖擊不可能在短期內(nèi)導致真正的1970年代式的滯脹在加拿大取消對美數(shù)字服務(wù)稅后，雙方經(jīng)貿(mào)談判繼續(xù)。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，國際方面，美國第一季度實際GDP終值年化環(huán)比下降0.5%，降幅高于預期的下降0.2%，三年來首次出現(xiàn)萎縮個人消費終值大幅下調(diào)至僅增長0.5%，創(chuàng)下自新冠疫情爆發(fā)以來的最弱季度表現(xiàn)核心PCE物價指數(shù)上修至3.5%，通脹壓力仍在國內(nèi)方面，國家發(fā)改委舉行新聞發(fā)布會介紹，將在7月下達今年第三批消費品以舊換新資金隨著存量政策加快落地見效，新的儲備政策陸續(xù)出臺實施，有信心、有能力把外部沖擊的不確定性和不利影響降到最低，推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

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瑞達期貨：錫礦加工費維持歷史低位

宏觀面，美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標溫和上升，5月核心PCE物價環(huán)比上漲0.2%，消費支出創(chuàng)年初最大降幅特朗普：將挑選希望降息的人作美聯(lián)儲主席，鮑威爾“愚蠢”、人為保持高利率，美國利率應(yīng)在1%或2%基本面，緬甸佤邦錫礦復產(chǎn)進度存較大不確定性，并且泰國禁止緬甸借道運輸錫礦，限制錫礦進口供應(yīng)；剛果Bisie礦山計劃分階段恢復生產(chǎn)，預計6月下旬供應(yīng)開始釋放；目前錫礦加工費維持歷史低位冶煉端，云南產(chǎn)區(qū)原料短缺與成本壓力交織，冶煉企業(yè)原料庫存低位；江西產(chǎn)區(qū)廢料回收體系承壓，產(chǎn)能退出風險加劇，開工率保持在較低水平。

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一德期貨：隔夜外盤金弱銀強

隔夜外盤金弱銀強，Comex金銀比價繼續(xù)回落美元、VIX回落，美股、美債收漲 消息面上，2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，即使特朗普提名一位候選人來接替現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾，在該提名人選獲得確認之前，這一舉動不會對貨幣政策產(chǎn)生任何影響2027年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，預計將在秋季開始調(diào)整利率，這一觀點并未改變2027年票委、里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，預計關(guān)稅將對價格形成上行壓力，在當前經(jīng)濟強勁的背景下，仍有時間耐心觀察。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面上，銅精礦TC費用維持低位運行，國內(nèi)港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產(chǎn)檢修計劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業(yè)訂單走弱，開工率出現(xiàn)季節(jié)性回落現(xiàn)貨市場方面，下游采買情緒仍較為謹慎，對銅價波動較為敏感，致使現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般庫存方面，社會庫存因需求走弱原因而小幅積累。

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瑞達期貨：銅精礦TC費用維持低位運行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面上，銅精礦TC費用維持低位運行，國內(nèi)港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產(chǎn)檢修計劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業(yè)訂單走弱，開工率出現(xiàn)季節(jié)性回落現(xiàn)貨市場方面，下游采買情緒仍較為謹慎，對銅價波動較為敏感，致使現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般庫存方面，社會庫存因需求走弱原因而小幅積累。

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瑞達期貨：鋅礦加工費持續(xù)上升

宏觀面，鮑威爾國會聽證首日，重申觀望，有條件等等再考慮行動，不排除提前降息可能、很多路徑都有可能，但6月7月數(shù)據(jù)很重要基本面，國內(nèi)外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復產(chǎn)，供應(yīng)增長有所加快目前進口窗口關(guān)閉，進口鋅流入量下降 需求端，下游處于進入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時回落

隔夜外盤金銀同時回落，Comex金銀比價繼續(xù)回落美元、VIX回落，美股、美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲主席鮑威爾國會聽證會證詞表示，多數(shù)官員預計通脹將很快上升，當前仍有時間觀望；但結(jié)合經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況，貨幣政策路徑存在多種可能2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，預計年末或有一次降息經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國6月諮商會消費者信心指數(shù)93，預期100名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)回落對黃金支撐增強。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價小幅回落美元、VIX回落，美股、美債收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普表示，以色列和伊朗之間完全而徹底的停火即將生效盡管以色列方面沒有立即對特朗普的聲明發(fā)表評論，但據(jù)外媒報道，伊朗已同意卡塔爾調(diào)停、美方提出的與以色列?；鹛嶙h基于周末美國對伊朗核設(shè)施襲擊的報復，伊朗在早些時候?qū)ㄋ柕囊粋€美軍空軍基地發(fā)動了導彈襲擊，并于襲擊前數(shù)小時提前通知了美國以及卡塔爾當局。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲6月議息-連續(xù)第四次維持利率不變，點陣圖顯示今年降息兩次，鮑威爾繼續(xù)高呼不確定性，目前的經(jīng)濟情況適合觀望國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，社會消費品零售總額增長6.4%基本面上，銅精礦TC費用維持低位運行，國內(nèi)港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應(yīng)或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應(yīng)相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產(chǎn)檢修計劃產(chǎn)生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

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一德期貨：隔夜外盤金銀強弱分化

隔夜外盤金銀強弱分化，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股、美債因假期休市，VIX收漲，美元回落 消息面上，中東局勢有進一步升級趨勢，據(jù)美國政府方面消息，美國總統(tǒng)特朗普將在兩周內(nèi)決定是否參戰(zhàn)攻擊伊朗，而據(jù)外媒報道俄羅斯普京已對美國擬參與對伊朗的襲擊發(fā)出警告 資金面上，金銀配置資金按兵不動，截至6月19日，SPDR持倉947.37噸（+0噸），iShares持倉14763.00噸（+0噸）。

機構(gòu)

瑞達期貨：國內(nèi)外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升

宏觀面，美聯(lián)儲公布6月利率決議，將基準利率維持在4.25%-4.50%不變，連續(xù)第四次會議按兵不動，符合市場預期基本面，國內(nèi)外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復產(chǎn)，供應(yīng)增長有所加快目前進口窗口關(guān)閉，進口鋅流入量下降需求端，下游處于進入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降鋅價弱勢運行，下游消費逐漸轉(zhuǎn)淡疊加企業(yè)前期低價采買較多，庫存出貨速度減慢，國內(nèi)社庫出現(xiàn)回升，海外延續(xù)去庫。

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