Mysteel：多空交織供需博弈，不銹鋼震蕩中尋求方向

一、多空因素交織，市場情緒謹慎 宏觀方面，8月12日中美關稅談判結果確定，24%的額定加征繼續(xù)延期90天，維持10%的基礎關稅，出口壓力階段性緩和，宏觀預期稍有走強然而，全球經濟前景以及關稅政策變化仍然影響著不銹鋼的外需環(huán)境美聯(lián)儲決策也影響宏觀氛圍，市場對未來政策走向保持密切關注國內方面，“反內卷”政策反復，海外關稅不確定因素仍存，使市場多空博弈增強政策面對不銹鋼市場的影響具有不確定性，市場參與者普遍采取觀望態(tài)度，等待更明確的政策信號。

不銹鋼頭條

國信期貨：避險退潮遇經濟預警，貴金屬多空博弈加劇

周一晚間，貴金屬漲跌不一紐約金主力合約下跌0.1%，報3378美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.13%，報775.04元/克；紐約銀主力合約上漲5.4美分，報38.029美元/盎司，滬銀主力合約小幅收漲0.16%，報9225元/千克 消息面上，美元指數反彈至98美元關口上方俄烏沖突降級路徑取得關鍵進展，烏克蘭或通過千億美元軍購換取美國安全保障，且特朗普政府加速推動普京與澤連斯基直接會晤及三方談判，顯著削弱市場避險情緒。

機構

國信期貨：多空因素交織，貴金屬震蕩分化待突破

周三晚間，貴金屬震蕩分化紐約金主力合約下跌1.30美元，報3433.40美元/盎司，滬金主力合約跟跌0.29%，報781.96元/克；紐約銀收高7.9美分，報37.902美元/盎司，滬銀跟漲0.22%，報9180元/千克 消息面上，美俄地緣博弈進入關鍵窗口期，特朗普稱三方峰會最快下周舉行釋放緩和信號，但魯比奧警告24-36小時內或對俄實施二級制裁，地緣風險"明緩暗升"格局推升避險溢價；美聯(lián)儲政策分歧加劇，卡什卡利支持年內降息兩次強化寬松預期，而特朗普將任命臨時聯(lián)儲理事的政治干預風險削弱政策公信力。

機構

Mysteel快訊：新疆北疆建筑鋼材價格小幅下跌 黑色期貨飄綠

31日北疆各地州市場建筑鋼材市場下跌，黑色期貨飄綠當前，主導鋼中規(guī)格螺紋基價分別為：伊寧3530元/噸，奎屯3510元/噸，阿勒泰3550元/噸 今日北疆市場下跌，市場成交偏弱夜早間黑色期貨盤面飄綠，市場情緒漸弱疊加前期價格上行二級分銷鎖價資源較多，市場開始出現暗降拋售現象，但由于存在資源規(guī)格仍不全的情況，因此價格跌幅較小 對于后市，受近期鎖價資源及市場預期較弱的影響，預計后市北疆建筑鋼材市場價格或以穩(wěn)中偏弱運行為主。

日報

國信期貨：氧化鋁市場多空博弈加劇

周五夜間，氧化鋁報收3244元/噸，下跌6.27%，主力合約持倉量增加9000余手，空頭加倉、多頭離場，給予期價較強的向下壓制力 “反內卷”政策對于氧化鋁行業(yè)的影響存在較大博弈空間，目前氧化鋁期貨倉單低位的情況未有改變，現貨仍然偏緊，現貨價格具有上漲動能，期貨價格的潛在利多因素依然存在另一方面，當前氧化鋁行業(yè)盈利能力提高下，周度產能開工率持續(xù)回升，疊加海外氧化鋁流入的潛在可能，未來供應過剩的預期也依然較強。

期貨公司評論

Mysteel快訊：新疆北疆建筑鋼材價格部分下跌 黑色期貨飄綠

24日北疆各地州市場建筑鋼材市場部分下跌，黑色期貨飄綠當前，主導鋼中規(guī)格螺紋基價分別為：伊寧3480元/噸，奎屯3480元/噸，阿勒泰3490元/噸 今日北疆市場多數價格暫穩(wěn)，市場成交一般今日早間黑色期貨盤面飄綠，市場情緒面較弱疊加前期鋼廠缺貨資源已基本補齊，市場缺規(guī)斷檔現象有所減少終端方面仍以按需采購，但從市場商戶反饋得知，目前需求較同年期相比偏強 對于后市，受近期宏觀利好政策影響，預計后市北疆建筑鋼材市場價格或以穩(wěn)中趨強運行為主。

日報

國信期貨：多空博弈持續(xù)，金銀震蕩蓄勢

上周五晚間，美元走軟，貴金屬收漲紐約金主力合約上漲0.3%，報3355.5美元/盎司，滬金主力合約跟漲0.36%，報778.10元/克；紐約銀收高16.1美分，報38.464美元/盎司，滬銀上漲0.33%，報9216元/千克 消息面上，貴金屬市場深陷"避險強化-利率壓制"的雙軌博弈格局。

機構

期貨日報：不確定性持續(xù)擾動，貴金屬市場多空博弈加劇

近期，貴金屬市場多空力量博弈加劇，全球貿易摩擦與美聯(lián)儲貨幣政策不確定性持續(xù)擾動市場 全球貿易摩擦方面，特朗普對歐盟加碼關稅要價，歐盟準備第三輪反制措施；泰國推出“90%美國商品免關稅”策略；巴西總統(tǒng)盧拉稱，不會向美國關稅勒索屈服貨幣政策方面，美聯(lián)儲理事沃勒提出“7月降息25個基點”的鴿派主張，博斯蒂克則認為“短期降息困難”，庫格勒堅持“維持利率穩(wěn)定”，降息不確定性依然存在。

貴金屬

國信期貨：多空博弈激烈，貴金屬震蕩分化

周四晚間，美元走強，貴金屬漲跌不一紐約金主力合約下跌0.4%，報3345.30美元/盎司，滬金主力合約跟跌0.12%，報776.74元/克；紐約銀上漲18.4美分，報38.303美元/盎司，滬銀小幅上漲0.60%，報9204元/千克 隔夜貴金屬市場深陷多空力量激烈博弈：貿易沖突仍在繼續(xù)，歐盟擬新增對美服務業(yè)關稅及出口管制，泰國則提出“90%美國商品免關稅”反制策略，疊加美官員指控歐盟增值稅為"隱性補貼"，全球貿易規(guī)則碎片化加速推升系統(tǒng)性風險，為金銀價格注入避險支撐；與此同時美聯(lián)儲內部分歧白熱化，理事沃勒提出“7月降息25基點”的鴿派主張，卻遭博斯蒂克"短期降息困難"及庫格勒"維持利率穩(wěn)定"的鷹派立場阻擊，政策不確定性因鮑威爾深陷翻修偽證指控加劇發(fā)酵；而經濟數據層面出現利空信號：美國6月零售銷售環(huán)比飆升0.6%創(chuàng)三個月新高，該數據削弱降息緊迫性；更需警惕加密貨幣分流效應：眾議院通過“三大數字資產法案”，合規(guī)化進程加速或短期抽離傳統(tǒng)貴金屬避險資金。

機構

國信期貨：多空博弈下滬銅或寬幅震蕩

周二夜間，倫銅報收9657.5美元/噸，上漲0.15%，滬銅報收78070元/噸，上漲0.18% 美國勞工統(tǒng)計局數據顯示，CPI繼5月份小幅上漲0.1%后，在6月環(huán)比上漲0.3%這是自1月份以來的最大漲幅同比在繼5月份上漲2.4%之后上漲了2.7%核心CPI上漲0.2%，同比上漲2.9%，此前連續(xù)三個月上漲2.8%。

期貨公司評論

創(chuàng)元期貨：多空力量均衡，債市等待破局

6月以來，央行對資金面呵護明顯，帶動資金利率顯著下行7月跨季之后，資金面依舊寬松，隔夜資金利率DR001保持在1.3%附近的絕對低位，對債市下方形成強有力的支撐 伴隨市場風險偏好回升，股市站上關鍵點位，股債“蹺蹺板效應”再次顯現，疊加短期增量政策出臺概率較低，債市7月以來呈現低波窄幅震蕩格局我們認為，本次破局的關鍵在于寬貨幣政策的落地在增量貨幣政策落地之前，債市仍將演繹“壓縮利差”邏輯。

市場播報

國信期貨：金銀市場靜待數據破局，多空角力暗藏變盤契機

周三晚間，因市場等待美國GDP和PCE等數據指引，貴金屬震蕩紐約金主力合約 上漲0.3%，報3343.10美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報774.02元/千克；紐約銀上漲37.9美分，報36.111美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收報8761元/千克 中東局勢呈現"表面緩和但暗流涌動"的復雜態(tài)勢。

機構

Mysteel解讀：玉米期貨2507臨近交割，高位震蕩中的多空博弈

【導語】 隨著玉米期貨2507合約臨近交割，當前市場持倉量維持高位，多空雙方博弈加劇6月19日，大連商品交易所(DCE)玉米期貨合約c2507收盤價2368元/噸，漲1，漲幅0.04%，最高價2373元，最低價2357元，結算價2365元，總成交量186026手，持倉438074手 玉米期貨市場近期呈現高位震蕩走勢，在經歷前期連續(xù)上漲后，近期漲勢有所放緩并出現小幅回落。

熱點分析

Mysteel周報：雙硅期貨多空交織分析（6.6-6.13）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：5476 本周價格較上節(jié)前收盤價5538變化：-62 漲跌幅：-1.12% 錳硅主力合約本周整體偏弱震蕩運行，周初反彈至5592后承壓遇阻，期價承壓震蕩回落，周中受外盤報價情緒偏空影響，期價嘗試探底，但雙焦本周較強，給錳硅下方給予支撐，目前基本面格局仍然偏弱，近期走勢主要以跟隨板塊運行為主，受自身基本面拖累期價上行阻力較大，需主產區(qū)進一步建停產緩解供需壓力，后市需持續(xù)關注最新的錳礦端消息以合金廠生產情況。

周評

國信期貨：多空交織，氧化鋁預計寬幅震蕩

周二夜間，氧化鋁報收2888元/噸，下跌0.24%近期氧化鋁產能復產及減產并存，并逐漸出現社會庫存累庫的現象，氧化鋁現貨市場供應偏緊情況預計有所緩解，現貨均價小幅下跌據愛擇咨詢了解，山西地區(qū)某氧化鋁企業(yè)設備檢修結束，恢復200萬噸滿產運行，區(qū)域供應進一步增加，對氧化鋁價格形成利空另外，近期國內外礦石價格均企穩(wěn)，氧化鋁成本支撐較強整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，預計寬幅震蕩，短線操作。

期貨公司評論

國信期貨：多空交織氧化鋁預計寬幅震蕩

周五夜間，氧化鋁報收2898元/噸，下跌1.26%，主力合約增倉8000余手近期氧化鋁產能復產及減產并存，并逐漸出現社會庫存累庫的現象，氧化鋁現貨市場供應偏緊情況預計有所緩解，現貨均價小幅下跌另外，幾內亞礦端干擾事件仍未徹底解決，礦石價格堅挺，使氧化鋁成本暫時難有更大下跌空間，對氧化鋁價格形成底部支撐整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，預計寬幅震蕩，短線操作

期貨公司評論

國信期貨：多空交織氧化鋁預計寬幅震蕩

四夜間，氧化鋁報收2953元/噸，下跌1.17%，主力合約減倉1萬余手近期氧化鋁產能復產及減產并存，并逐漸出現社會庫存累庫的現象，氧化鋁現貨市場供應偏緊情況預計有所緩解，現貨均價小幅下跌整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場多空博弈加劇，預計寬幅震蕩，短線操作

期貨公司評論

瑞達期貨：持倉增量多空分歧，預計鋅價區(qū)間震蕩

宏觀面，國際方面，美國5月ADP就業(yè)人數增3.7萬人，預期增11.0萬人，前值增6.2萬人美國5月份的招聘速度達到2023年3月以來的最低水平國內方面，商務部部長王文濤表示，貿易戰(zhàn)沒有贏家，團結才能共贏，攜手方可共進各方要妥善應對單邊關稅措施引發(fā)的全球貿易失序，堅持運用世貿組織規(guī)則通過平等對話和磋商化解貿易糾紛基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復，生產積極性增加；不過近期華南某地區(qū)鋅冶煉廠因故延長檢修，恢復時間尚未確定，供應出現擾動。

期貨公司評論

期貨日報：氧化鋁多空雙增

昨日，氧化鋁期貨2509合約呈現增倉上行、大幅收漲的態(tài)勢盤中，期價重心大幅上移，收盤大漲3.11%，至3246元/噸氧化鋁期貨2509合約大幅增倉14649手，至357007手，增幅達4.28% 交易所多空持倉排行榜前20席位數據顯示，氧化鋁期貨2509合約持倉呈現多空雙增局面其中，持多單前20席位合計增加8162手，至196027手；持空單前20席位合計增加8384手，至226431手，增持空單數量超過增持多單數量，導致凈空頭寸小幅增至30404手。

國內資訊

國信期貨：多空角力，震蕩待破局

周一晚間，COMEX黃金主力合約上漲 1.5%，報3233.5美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.97%，報758.02元/克；COMEX白銀主力合約上漲 15.3美分，報32.507美元/盎司，滬銀主力合約上漲0.25%，報8111元/千克 消息面上，貴金屬市場延續(xù)多空博弈格局：美印貿易協(xié)議進展緩和短期摩擦，但歐盟擬下調俄油價格上限加劇能源供應擾動，疊加美聯(lián)儲鷹派立場壓制寬松預期，而美國4月領先指標創(chuàng)13個月最大降幅支撐滯脹邏輯；地緣方面，俄烏停火信號僵局仍存，暗示地緣風險短期緩和難掩長期脆弱性。

機構