中信建投期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

隔夜氧化鋁01合約震蕩偏弱，氧化鋁現貨價格保持跌勢消息面幾內亞某小型礦山發(fā)生罷工，目前評估影響較為有限該礦山產量較小，1-7月鋁土礦發(fā)運量362萬噸，而且不發(fā)運至中國，目前礦山還是在開采狀態(tài)目前進口礦石供應整體充足，4季度幾內亞礦石長協價下調1美元供應端壓力仍在釋放，多環(huán)節(jié)庫存壓力目前多數企業(yè)仍有生產利潤，在氧化鋁供應端未因下跌產生負反饋之前，氧化鋁仍是偏弱運行為主氧化鋁01合約運行區(qū)間2800-3050元/噸，空單繼續(xù)持有。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：鋼材建議低位多單持有

【鋼材】 邏輯：煤炭供應收縮預期拉動鋼材上漲，鋼材需求淡季未回暖，庫存延續(xù)累庫，四季度表需難超產量 數據：五大材表需843萬噸（+15.5萬噸），庫存1514萬噸（+14萬噸）；螺紋鋼表需198萬噸（-4萬噸），庫存654萬噸（+14萬噸） 觀點：螺紋區(qū)間3100-3350元/噸，熱卷3300-3500元/噸，低位多單持有。

機構

中州期貨：雙焦多單謹慎持有

①焦炭首輪提降全面落地，幅度為50/55元/噸需求端本期鐵水大幅回落，符合前期限產預期，預計本周將逐漸回升焦煤方面，現貨價格漲跌互現，流拍現象增多，供應方面，各地區(qū)礦山安監(jiān)仍然較嚴，樣本礦山復產速度偏慢，但上游礦山庫存開始去化，關注后續(xù)去庫幅度總的來說受制于近月材端拖累，原料上漲受限，鋼廠現逐步復產，需求將階段走強，且9月黑色“旺季”來臨，建議多單優(yōu)先選擇05合約 ②據海關總署數據顯示，2025年1-6月累計進口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進口量達910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。

機構

中州期貨：建議鐵礦石和熱卷多單持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲10，上海螺紋維穩(wěn)昨青島港PB粉漲3，超特粉漲2，卡粉漲2昨全國主流貿易商建材成交環(huán)比減0.5%；鐵礦石港口現貨成交減22.7%本期五大材周度產量和表需均下降，總庫存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水228.84萬噸減11.29萬噸47港鐵礦石庫存1.4426億噸增37.7萬噸 ②1-7月地產銷售、新開工和施工數據仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%。

機構

中州期貨：雙焦建議多單謹慎持有

①焦炭首輪提降全面落地，幅度為50/55元/噸需求端本期鐵水大幅回落，符合前期限產預期，預計本周將逐漸回升焦煤方面，現貨價格漲跌互現，流拍現象增多，供應方面，各地區(qū)礦山安監(jiān)仍然較嚴，樣本礦山復產速度偏慢，但上游礦山庫存開始去化，關注后續(xù)去庫幅度總的來說受制于近月材端拖累，原料上漲受限，鋼廠現逐步復產，需求將階段走強，且9月黑色“旺季”來臨，建議多單優(yōu)先選擇05合約 ②據海關總署數據顯示，2025年1-6月累計進口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進口量達910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。

機構

中州期貨：單邊建議鐵礦石多單持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海熱卷漲10，上海螺紋維穩(wěn)青島港PB粉漲10，超特粉漲10，卡粉漲10昨全國主流貿易商建材成交環(huán)比增22.9%；鐵礦石港口現貨成交增4.75%本期五大材周度產量和表需均下降，總庫存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水228.84萬噸減11.29萬噸47港鐵礦石庫存1.4426億噸增37.7萬噸唐山大部分高爐已于4日復產，下周鐵水預計大幅回升 ②1-7月地產銷售、新開工和施工數據仍較差。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭建議前期空單繼續(xù)持有，盤面波動加大注意風險

【期現】昨日焦炭期貨震蕩偏弱走勢，截至9月3日收盤，以收盤價統計，焦炭主力2601合約下跌2.5（-0.16%）至1594.0，焦炭遠月2605合約下跌1.0（-0.06%）至1688.0，1-5價差走弱至-948月22日主流焦化企業(yè)第七輪提漲正式落地，幅度為50/55元/噸，25日開始提漲第八輪遇阻，寧夏某鋼廠開始提降呂梁準一級濕熄冶金焦出廠價格報1340元/噸（第七輪價格），環(huán)比持平，對應廠庫倉單1610元/噸，基差+16.0；日照準一級冶金焦貿易價格報1450元/噸，環(huán)比-30，對應港口倉單1603元/噸（對標），基差+9.0。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭建議前期空單繼續(xù)持有

【期現】昨日焦炭期貨震蕩走勢，截至9月1日收盤，以收盤價統計，焦炭主力2601合約上漲2.0（+0.13%）至1596.5，焦炭遠月2605合約下跌2.0（-0.12%）至1689.0，1-5價差走強至-92.522日主流焦化企業(yè)第七輪提漲正式落地，幅度為50/55元/噸，25日開始提漲第八輪遇阻，寧夏某鋼廠開始提降呂梁準一級濕熄冶金焦出廠價格報1340元/噸（第七輪價格），環(huán)比持平，對應廠庫倉單1610元/噸，基差+15.5；日照準一級冶金焦貿易價格報1480元/噸，環(huán)比持平，對應港口倉單1635元/噸（對標），基差+40.5。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤建議前期空單繼續(xù)持有

【期現】昨日焦煤期震蕩偏弱走勢，截至9月2日收盤，以收盤價統計，焦煤主力2601合約下跌6.0（-0.54%）至1112.5，焦煤遠月2605合約下跌8.0（-0.69%）至1159.5，1-5價差走強至-47.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元/噸，環(huán)比持平，基差117.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1114元/噸（對標），環(huán)比持平，蒙5倉單基差+1.5元/噸。

機構

國信期貨：滬鋁前期多單可持有

周二夜間，滬鋁報收20845元/噸，上漲0.63%，倫鋁報收2621.5美元/噸，上漲0.08%市場預期美聯儲9月降息概率較大，利多情緒推動金屬價格上行，夜間工業(yè)金屬板塊多數收漲鋁錠庫存持續(xù)累庫，給鋁價帶來壓力，而下游也在鋁價回調后逢低接貨，從而限制了價格的回調空間本周因北方地區(qū)部分鋁加工廠被限產，導致階段內需求走弱，但消費旺季在即，旺季預計將持續(xù)給予價格利多支撐整體而言，滬鋁中期預計呈現震蕩偏強，逢回調可布局遠月多單，前期多單可持有。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁前期多單可持有

周二夜間，滬鋁報收20880元/噸，上漲0.72%，主力合約增倉2萬余手，夜間漲幅一度超過1%，倫鋁報收2638.5美元/噸，上漲0.63%美元繼續(xù)走弱，釋放鋁價上方空間 基本面來看，當前需求淡季，鋁錠累庫的局面未發(fā)生扭轉，因而下游面對高價的采購積極性較弱，弱現實限制鋁價漲幅另一方面，對于消費旺季的預期交易也將逐漸影響到鋁價走勢，待現實需求出現更明顯好轉后，旺季預期邏輯或進一步走強。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：鋼材建議回調偏多，目前多單可持有

【現貨】現貨價格微幅下跌，基差走弱鋼坯價格維穩(wěn)至3150元華東螺紋實際成交價-10至3270元每噸10月合約期貨貼水現貨39元華東熱卷-10至3470元每噸，主力合約貼水現貨30元每噸 【成本和利潤】成本端，本周焦煤延續(xù)復產，礦山煤礦維持去庫，邊際尚未轉弱；鐵礦港口小幅累庫，后期供應季節(jié)性下滑，而鋼廠產量維持高位，庫存難有累庫壓力隨著產業(yè)補庫和投機需求回暖，近期庫存都邊際好轉。

機構

廣發(fā)期貨：鋼材目前多單可持有

【現貨】現貨價格上漲，基差走弱鋼坯價格+10至3150元華東螺紋實際成交價+30至3280元每噸10月合約期貨升水現貨46元華東熱卷+10至3480元每噸，主力合約升水現貨29元每噸 【成本和利潤】成本端，本周焦煤延續(xù)復產，礦山煤礦維持去庫，邊際尚未轉弱；鐵礦港口小幅累庫，后期供應季節(jié)性下滑，而鋼廠產量維持高位，庫存難有累庫壓力隨著產業(yè)補庫和投機需求回暖，近期庫存都邊際好轉后期庫存邊際走弱，需要見到焦煤復產回升或鋼材需求下滑。

策略研究

中信建投期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

氧化鋁09合約偏弱運行，現貨價格小幅上漲基本面看今年幾內亞雨季降雨量多于往年，考慮到目前國內礦石儲備較充足，短期影響較有限全行業(yè)生產成本保持明顯下行態(tài)勢，行業(yè)平均利潤回升至400元/噸附近供應持續(xù)改善，運行產能創(chuàng)年內新高9495萬噸，后續(xù)仍有產能釋放需求端保持穩(wěn)定，現貨社會庫存持續(xù)增長，目前已回升至去年同期水平氧化鋁08合約在較長的時間大幅升水現貨，給了產業(yè)期現套利的機會，預計8月注冊倉單將大幅增加。

期貨公司評論

Mysteel快訊：新疆北疆建筑鋼材價格小幅下跌 黑色期貨飄綠

31日北疆各地州市場建筑鋼材市場下跌，黑色期貨飄綠當前，主導鋼中規(guī)格螺紋基價分別為：伊寧3530元/噸，奎屯3510元/噸，阿勒泰3550元/噸 今日北疆市場下跌，市場成交偏弱夜早間黑色期貨盤面飄綠，市場情緒漸弱疊加前期價格上行二級分銷鎖價資源較多，市場開始出現暗降拋售現象，但由于存在資源規(guī)格仍不全的情況，因此價格跌幅較小 對于后市，受近期鎖價資源及市場預期較弱的影響，預計后市北疆建筑鋼材市場價格或以穩(wěn)中偏弱運行為主。

日報

廣發(fā)期貨：焦煤建議前期多單持有，逢高逐步減倉

【期現】昨日焦煤期貨強勢上漲封漲停，截至7月24日收盤，焦煤主力2509合約上漲88.5（+7.97%）至1198.5封漲停，焦煤遠月2601合約+87.0（+7.39%）至1264.5，9-1價差走強至-66.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1150元/噸，環(huán)比持平，基差-48.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1134元/噸（對標），環(huán)比+81，蒙5倉單基差-64.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1064.0元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-134.5元/噸。

機構

中州期貨：鋼材建議多單持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海熱卷漲20，上海螺紋維穩(wěn)昨主流貿易商建材成交增22.6%本期五大材周度產量和表需均減少，總庫存下降鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺，國家能源局查煤礦超產多部門表示治理“內卷式”競爭市場樂觀情緒濃厚 ②上半年地產銷售、新開工和施工數據仍較差2025年6月財新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.1%。

機構

中州期貨：雙焦多單謹慎持有

①焦炭第3輪提漲今日開啟，幅度為濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭上調55元/噸需求端本期鐵水略有下降，但仍保持高位焦煤方面，本期樣本礦山產量繼續(xù)回升，上游礦山庫存持續(xù)去化，下游持續(xù)補庫，現貨價格受情緒催化，也大幅反彈總的來說，從數據來看，上半年煤礦超產現象并不嚴重，以新疆地區(qū)為主，但焦煤受到外部擾動催化的影響，焦煤盤面為情緒資金主導跡象較為明顯，大商所對此具市場風險提示函，預計震蕩偏強，臨近周末，建議多單謹慎持有，注意持倉風險。

機構

Mysteel快訊：新疆北疆建筑鋼材價格部分下跌 黑色期貨飄綠

24日北疆各地州市場建筑鋼材市場部分下跌，黑色期貨飄綠當前，主導鋼中規(guī)格螺紋基價分別為：伊寧3480元/噸，奎屯3480元/噸，阿勒泰3490元/噸 今日北疆市場多數價格暫穩(wěn)，市場成交一般今日早間黑色期貨盤面飄綠，市場情緒面較弱疊加前期鋼廠缺貨資源已基本補齊，市場缺規(guī)斷檔現象有所減少終端方面仍以按需采購，但從市場商戶反饋得知，目前需求較同年期相比偏強 對于后市，受近期宏觀利好政策影響，預計后市北疆建筑鋼材市場價格或以穩(wěn)中趨強運行為主。

日報

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單持有，逢高逐步止盈

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉-11.0至788.0元/噸，卡粉-11.0至888.0元/噸 【期貨】截止7月23日收盤，鐵礦主力2509合約-5.0（-0.61%），收于8812.0元/噸，鐵礦遠月2601合約-3.5（-0.44%），收于784.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為808.8元/噸、835.9元/噸、842.7元/噸和842.4元/噸。

機構