廣發(fā)期貨：螺紋壓力位置關(guān)注3350元

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面走強(qiáng)螺紋鋼+20至3100；螺紋鋼基差36元熱卷+20至3410元，基差-33元 【成本和利潤】成本端，本周受限產(chǎn)影響，礦山開工率下降明顯，庫存下降，礦山有復(fù)產(chǎn)預(yù)期；鐵礦港口小幅累庫，鋼材產(chǎn)量維持高位，鋼材需求季節(jié)性回落焦煤供應(yīng)尚未恢復(fù)，但價(jià)格回落交易復(fù)產(chǎn)預(yù)期；鐵礦需求維持高位，小幅累庫8月隨著價(jià)格走弱，鋼材利潤高位下滑明顯螺紋1月合約跌破高爐成本目前利潤從高到低依次是鋼坯>熱卷>螺紋>冷卷。

晨報(bào)速遞

Mysteel：不銹鋼期貨13000元壓力位突破在即，二浪反彈何時(shí)來臨？

一、減產(chǎn)背景與期貨價(jià)格走勢(shì)背離 2025年7月至8月初，國內(nèi)不銹鋼鋼廠持續(xù)釋放減產(chǎn)信號(hào)。

不銹鋼頭條

國信期貨：氧化鋁靠近壓力位多單可適當(dāng)獲利了結(jié)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收3086元/噸，下跌1.69%，主力合約增倉3000余手，盤中空頭進(jìn)場顯著壓制價(jià)格氧化鋁現(xiàn)貨流通偏緊的情況依然存在，現(xiàn)貨市場價(jià)格持續(xù)上漲目前氧化鋁期貨庫存仍維持于歷史較低位，依然存在可交割資源緊缺的隱患，從而對(duì)氧化鋁期貨及現(xiàn)貨價(jià)格形成一定利多支撐，關(guān)注氧化鋁期貨庫存的變化另一方面，氧化鋁供需過剩的長期敘事下，市場對(duì)給予氧化鋁價(jià)格的上方空間也有限 整體而言，多空交織下，氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力，建議靠近壓力位多單可適當(dāng)獲利了結(jié)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：倫鋅庫存持續(xù)去化保持歷史低位

鋅：重回22000，假期來臨注意控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 持續(xù)關(guān)注周五公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)市場宏觀的影響 礦端掌握議價(jià)主動(dòng)權(quán)，進(jìn)口礦價(jià)高引進(jìn)虧損走闊，冶煉端對(duì)國產(chǎn)礦采購積極，進(jìn)口礦TC保持高位，國產(chǎn)礦TC計(jì)劃下調(diào)，冶煉利潤因原料價(jià)高+副產(chǎn)品利潤下降而收縮，部分冶煉廠有檢修預(yù)期，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力有所緩解，下游需求來看旺季消費(fèi)對(duì)鍍鋅、氧化鋅、鋅合金等初級(jí)產(chǎn)品開工率有刺激，節(jié)前備庫需求仍存，倫鋅庫存持續(xù)去化保持歷史低位，國內(nèi)鋅錠社會(huì)庫存去庫。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：四季度銅面臨多因素干擾 銅價(jià)突破壓力大預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行

核心觀點(diǎn)： 四季度國內(nèi)冶煉廠受到擾動(dòng)頗多，精銅產(chǎn)量預(yù)期并不穩(wěn)定，但環(huán)比呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)；需求端保持平穩(wěn)且具備韌性，但價(jià)格上漲對(duì)消費(fèi)形成拖累，再生銅雖有回升，但難以補(bǔ)充精銅所減的缺口；四季度存在階段性和區(qū)域性供應(yīng)短缺的可能。

主編視角

交子期貨：礦端擾動(dòng)支撐，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地且近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元止跌回穩(wěn)；國內(nèi)市場對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動(dòng)支撐銅價(jià)高位震蕩，臨近長假，日內(nèi)高位空單謹(jǐn)慎短線參與，過節(jié)不留倉

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國建筑鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行 低位成交有所放量

9月28日國內(nèi)城市建筑鋼材價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌10-30元/噸，低位成交有所放量具體來看，周五夜盤震蕩偏弱運(yùn)行，市場情緒有所走弱，早盤國內(nèi)多數(shù)城市建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格小幅回調(diào)，市場成交氛圍一般午后市場現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)向低位靠攏，節(jié)前備貨臨近尾聲，部分低位資源成交有所放量螺紋鋼需求疲軟，市場對(duì)于“銀十”需求多持觀望態(tài)度，商家操作上多以快進(jìn)快出為主，存在部分降庫避險(xiǎn)情緒，短期建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格或承壓運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：湖南建筑鋼材價(jià)格延續(xù)跌勢(shì) 低位成交尚可

一、市場總結(jié) 9月28日湖南建筑鋼材價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，截止收盤，長沙市螺紋鋼主流成交價(jià)格在3080元/噸左右周五夜盤偏弱震蕩運(yùn)行，市場心態(tài)不穩(wěn)，再加上部分商家月底資金偏緊，降庫回籠資金意愿較強(qiáng)，不惜以價(jià)換量，價(jià)格有所松動(dòng)成交方面，節(jié)前終端備貨不及預(yù)期，整體成交未有明顯改善，低位成交尚可 二、區(qū)域價(jià)差 統(tǒng)一為理計(jì)單位后，武漢高于長沙1元/噸，價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正；南昌低于長沙9元/噸，價(jià)差不變；杭州高于長沙41元/噸，價(jià)差擴(kuò)大10元/噸；廣州高于長沙61元/噸，價(jià)差擴(kuò)大20元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：湖北建筑鋼材價(jià)格下跌 庫存壓力凸顯

一、市場回顧 武漢市場：9月28日武漢市場建筑鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行，截至收盤，武漢市場螺紋鋼市內(nèi)送到價(jià)3040-3090元/噸，盤螺到貨價(jià)報(bào)3290-3350元/噸。

日?qǐng)?bào)

交子期貨：礦端擾動(dòng)，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，美元止跌回穩(wěn)；國內(nèi)市場對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動(dòng)支撐銅價(jià)高位震蕩，臨近長假，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與，過節(jié)不留倉

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價(jià)高位震蕩

鉛：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價(jià)高位震蕩 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費(fèi)地位持穩(wěn)；廢電瓶價(jià)格或震蕩持穩(wěn)為主，回收商快進(jìn)快出不留庫存供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預(yù)計(jì)供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復(fù)，供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)需求方面，部分電池廠節(jié)前備貨接近尾聲，市場成交氛圍偏向剛需采購綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，節(jié)前備庫需求漸入尾聲，鉛價(jià)或震蕩整理，需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17300元/噸。

期貨公司評(píng)論

中州期貨：為何高爐鐵水產(chǎn)量仍維持高位

鋼材消費(fèi)整體表現(xiàn)欠佳 8月1日—9月18日，螺紋鋼期貨2601合約價(jià)格下跌3.4%，鐵礦石期貨2601合約價(jià)格上漲5.7%，焦炭期貨2601合約價(jià)格上漲5.4%在此期間，現(xiàn)貨市場成材價(jià)格下跌而原料價(jià)格上漲，鋼廠生產(chǎn)利潤被大幅擠壓，螺紋鋼的即期利潤和盤面利潤均已接近虧損狀態(tài)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，年初至今，247家鋼廠高爐的日均鐵水產(chǎn)量為237.2萬噸，為何在鋼材消費(fèi)整體表現(xiàn)欠佳的情況下，高爐鐵水產(chǎn)量仍能維持如此高的水平？ 據(jù)鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)，年初至9月18日，螺紋鋼的總消費(fèi)量為7862萬噸，同比減少4.5%；線材總消費(fèi)量為3044萬噸，同比減少7.8%；熱卷總消費(fèi)量為12095萬噸，同比增長1.6%；中厚板總消費(fèi)量為5955萬噸，同比增長4.2%；冷軋總消費(fèi)量為6241萬噸，同比增長2.1%。

鋼材

每日鋼市：焦炭期貨漲2%，螺紋鋼低位回升，鋼價(jià)或漲跌有限

一、鋼材現(xiàn)貨和期貨價(jià)格匯總 9月25日，國內(nèi)鋼材市場窄幅震蕩，唐山遷安普方坯出廠含稅價(jià)穩(wěn)報(bào)3030元/噸上午鋼材現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般，午后伴隨著期螺低位回升，部分低價(jià)資源探漲，成交好轉(zhuǎn) 9月25日，期螺主力合約收盤價(jià)3167漲0.32%，DIF與DEA雙雙向上，RSI三線指標(biāo)位52-58，處于布林帶中軌與上軌之間運(yùn)行。

觀點(diǎn)

國信期貨：漲勢(shì)暫緩，金銀進(jìn)入高位震蕩

周三晚間，金銀價(jià)格在連續(xù)沖高后出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整，多頭獲利了結(jié)意愿上升，市場轉(zhuǎn)入高位震蕩格局紐約金主力合約下跌1.20%，報(bào)3768.1美元/盎司；滬金主力合約同步回調(diào)0.65%，收?qǐng)?bào)853.06元/克白銀跟隨走弱，紐約銀下跌0.93%，報(bào)44.192美元/盎司；滬銀主力合約下跌0.52%，收?qǐng)?bào)10349元/千克。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：PVC供應(yīng)壓力增加

近期，PVC市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求疲軟、供應(yīng)增長等因素使期貨價(jià)格持續(xù)承壓，整體呈現(xiàn)“旺季不旺”的狀態(tài)當(dāng)前PVC期貨市場的交易邏輯重回基本面，盡管短期供應(yīng)小幅下降，但下游需求依然疲軟，基本面整體偏弱 成本支撐有限 我國電石法PVC的生產(chǎn)成本主要受電石價(jià)格影響近期，國內(nèi)電石市場回暖，價(jià)格小幅上漲，對(duì)PVC成本形成階段性支撐根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至9月19日當(dāng)周，受原料電石采購價(jià)格上漲影響，全國電石法PVC企業(yè)周均生產(chǎn)成本為5132元/噸，環(huán)比上漲2.41%。

市場播報(bào)

Mysteel鋰電早讀：鈷系市場強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行 鎳價(jià)上漲關(guān)注12.3萬壓力位（9月25日）

◎ 剛果（金）鈷出口政策影響持續(xù)，場內(nèi)多不報(bào)價(jià)，鈷系價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：湖南建筑鋼材價(jià)格先跌后漲 低位成交尚可

一、市場總結(jié) 9月24日湖南建筑鋼材價(jià)格先跌后漲，全天持平，截止收盤，長沙市螺紋鋼主流成交價(jià)格在3120-3130元/噸左右今日早盤貿(mào)易商維持昨日收盤報(bào)價(jià)，但出貨意愿較強(qiáng)，不惜以價(jià)換量，低價(jià)資源頻出盤中隨著期螺震蕩反彈，市場投機(jī)需求有所活躍，成交增加，午后貿(mào)易商紛紛取消優(yōu)惠，價(jià)格略有上調(diào) 二、區(qū)域價(jià)差 統(tǒng)一為理計(jì)單位后，武漢低于長沙8元/噸，價(jià)差不變；南昌高于長沙2元/噸，價(jià)差不變；杭州高于長沙42元/噸，價(jià)差擴(kuò)大20元/噸；廣州高于長沙42元/噸，價(jià)差不變。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位

鉛：下游啟動(dòng)節(jié)前備貨，支撐短期鉛價(jià) 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費(fèi)地位持穩(wěn)；廢電瓶價(jià)格止跌，鑒于再生鉛煉企利潤修復(fù)，廢電瓶價(jià)格或震蕩持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預(yù)計(jì)供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復(fù)，供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)需求方面，據(jù)悉下游電池廠開啟節(jié)前備庫，成交氛圍邊際好轉(zhuǎn)綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，下游啟動(dòng)節(jié)前備庫需求，社會(huì)庫存下降，支撐短期鉛價(jià)，不過需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17400元/噸。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：宏觀擾動(dòng)持續(xù)，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，美元止跌回穩(wěn)；國內(nèi)市場對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期銅高位震蕩，臨近長假，日內(nèi)輕空短線參與，過節(jié)不留倉

期貨公司評(píng)論

一德期貨：鋁價(jià)高位回落至中軌附近

電解鋁：降息未超預(yù)期且高價(jià)、高估值壓制需求，鋁價(jià)高位回落至中軌附近；海外倉單注銷仍保持較高水平，顯示海外需求偏緊，國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入旺季，且臨近假期，下游備貨或增加，或?qū)⒅维F(xiàn)貨價(jià)格；關(guān)注鋁價(jià)回落企穩(wěn)后的回升機(jī)會(huì)，繼續(xù)跟蹤實(shí)際消費(fèi)好轉(zhuǎn)情況及庫存變化 氧化鋁：海外鋁土礦有增量預(yù)期，使得氧化鋁成本有下行可能；氧化鋁社會(huì)庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口打開等使得過剩預(yù)期較大；現(xiàn)貨月均價(jià)仍高于高成本地區(qū)現(xiàn)金成本，減產(chǎn)動(dòng)力不足。

期貨公司評(píng)論