[牛皮紙月評(píng)]：需求疲軟 行情下行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤降價(jià)，針葉漿外盤報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[牛皮紙周評(píng)]：市場(chǎng)交投疲軟（20250620-0626）

3.影響因素分析 本期紙漿價(jià)格波動(dòng)原因：一是期貨大跌傳導(dǎo)現(xiàn)貨。

周評(píng)

[牛皮紙周評(píng)]：月初市場(chǎng)業(yè)者觀望為主（20250530-0605）

3.影響因素分析 本期紙漿價(jià)格波動(dòng)原因：一是紙漿期貨周內(nèi)大幅下挫，現(xiàn)貨市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，貿(mào)易商被迫降價(jià)促成交，但下游僅零星小單補(bǔ)庫(kù)，高位貨源流動(dòng)性下降。

周評(píng)

[紙漿周評(píng)]：周內(nèi)紙漿市場(chǎng)先穩(wěn)后跌（20250523-0529）

本周原料紙漿市場(chǎng)價(jià)格震蕩調(diào)整，闊葉漿、針葉漿價(jià)格均有小幅陰跌，市場(chǎng)交投氛圍清淡，一定程度抑制生活用紙紙價(jià)；綜合來看，受生活用紙需求淡季影響，隆眾資訊預(yù)計(jì)短期生活用紙市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行，關(guān)注原料漿價(jià)的調(diào)整以及紙企的開工率變化 4.下周市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隆眾分析，下周期漿價(jià)或維持寬幅震蕩局面，建議關(guān)注外盤落地情況、港口去庫(kù)節(jié)奏和期貨盤面波動(dòng)趨勢(shì)。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談 對(duì)紙漿市場(chǎng)供需及趨勢(shì)的影響

熱點(diǎn)聚焦

[牛皮紙周評(píng)]：供需疲軟 行情平緩（20250506-0508）

3.影響因素分析 本周期內(nèi)紙漿價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，針葉漿期貨盤面止跌企穩(wěn)，但周均價(jià)環(huán)比仍下跌；闊葉漿價(jià)格持續(xù)承壓下探，貿(mào)易商報(bào)價(jià)混亂。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅政策下的紙漿市場(chǎng)：從情緒恐慌到結(jié)構(gòu)重構(gòu)的博弈

熱點(diǎn)聚焦

[白板紙、白卡紙月評(píng)]：4月份需求支撐乏力，白紙板行情繼續(xù)下探（2025年4月）

4月紙漿市場(chǎng)整體呈現(xiàn)闊葉領(lǐng)跌、針葉跟弱的震蕩下行趨勢(shì)影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、闊葉漿供需矛盾激化闊葉漿流通貨源充裕，貿(mào)易商拋貨壓力加劇，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止；疊加下游開工率下調(diào)，闊葉漿采購(gòu)需求減少，紙廠壓價(jià)心態(tài)主導(dǎo)市場(chǎng)二、針闊價(jià)差聯(lián)動(dòng)壓制針葉漿闊葉漿價(jià)格持續(xù)下探，紙廠為降成本增加闊葉漿用量，針葉漿需求邊際減弱三、期貨與庫(kù)存壓制情緒中美關(guān)稅政策沖擊引發(fā)期貨月初恐慌性下跌，主力合約一度跌破5200元/噸；港口庫(kù)存維持200萬噸高位，去庫(kù)速度減緩，加劇市場(chǎng)看空預(yù)期。

月評(píng)

[紙漿月評(píng)]：紙漿市場(chǎng)供需雙弱，漿價(jià)延續(xù)下探（2025年4月）

4月紙漿市場(chǎng)整體呈現(xiàn)闊葉領(lǐng)跌、針葉跟弱的震蕩下行趨勢(shì)影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、闊葉漿供需矛盾激化闊葉漿流通貨源充裕，貿(mào)易商拋貨壓力加劇，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止；疊加下游開工率下調(diào)，闊葉漿采購(gòu)需求減少，紙廠壓價(jià)心態(tài)主導(dǎo)市場(chǎng)二、針闊價(jià)差聯(lián)動(dòng)壓制針葉漿闊葉漿價(jià)格持續(xù)下探，紙廠為降成本增加闊葉漿用量，針葉漿需求邊際減弱三、期貨與庫(kù)存壓制情緒中美關(guān)稅政策沖擊引發(fā)期貨月初恐慌性下跌，主力合約一度跌破5200元/噸；港口庫(kù)存維持200萬噸高位，去庫(kù)速度減緩，加劇市場(chǎng)看空預(yù)期。

月評(píng)

[瓦楞紙、箱板紙月評(píng)]：瓦楞及箱板紙市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩（2025年4月）

4月紙漿市場(chǎng)整體呈現(xiàn)闊葉領(lǐng)跌、針葉跟弱的震蕩下行趨勢(shì)影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、闊葉漿供需矛盾激化闊葉漿流通貨源充裕，貿(mào)易商拋貨壓力加劇，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止；疊加下游開工率下調(diào)，闊葉漿采購(gòu)需求減少，紙廠壓價(jià)心態(tài)主導(dǎo)市場(chǎng)二、針闊價(jià)差聯(lián)動(dòng)壓制針葉漿闊葉漿價(jià)格持續(xù)下探，紙廠為降成本增加闊葉漿用量，針葉漿需求邊際減弱三、期貨與庫(kù)存壓制情緒中美關(guān)稅政策沖擊引發(fā)期貨月初恐慌性下跌，主力合約一度跌破5200元/噸；港口庫(kù)存維持200萬噸高位，去庫(kù)速度減緩，加劇市場(chǎng)看空預(yù)期。

月評(píng)

[文化用紙月評(píng)]：市場(chǎng)成交低迷，紙價(jià)弱勢(shì)盤整（2025年4月）

4月紙漿市場(chǎng)整體呈現(xiàn)闊葉領(lǐng)跌、針葉跟弱的震蕩下行趨勢(shì)影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、闊葉漿供需矛盾激化闊葉漿流通貨源充裕，貿(mào)易商拋貨壓力加劇，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌不止；疊加下游開工率下調(diào)，闊葉漿采購(gòu)需求減少，紙廠壓價(jià)心態(tài)主導(dǎo)市場(chǎng)二、針闊價(jià)差聯(lián)動(dòng)壓制針葉漿闊葉漿價(jià)格持續(xù)下探，紙廠為降成本增加闊葉漿用量，針葉漿需求邊際減弱三、期貨與庫(kù)存壓制情緒中美關(guān)稅政策沖擊引發(fā)期貨月初恐慌性下跌，主力合約一度跌破5200元/噸；港口庫(kù)存維持200萬噸高位，去庫(kù)速度減緩，加劇市場(chǎng)看空預(yù)期。

月評(píng)

[紙漿]：紙漿市場(chǎng)早間提示（20250430）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日期貨市場(chǎng)震蕩下探，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒欠佳 2.國(guó)際漿廠震蕩調(diào)整運(yùn)行，國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)維持剛需 核心邏輯：供方漿廠外盤價(jià)格下調(diào)，原紙廠家需求延續(xù)疲軟，預(yù)期紙漿近期震蕩偏弱走勢(shì)。

早間提示

[牛皮紙周評(píng)]：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)減弱（20250411-0417）

3.影響因素分析 本周期內(nèi)紙漿價(jià)格呈現(xiàn)針闊分化、弱勢(shì)主導(dǎo)的局面，隆眾資訊分析本周期紙漿價(jià)格波動(dòng)的主要原因：一、期貨盤面周內(nèi)波動(dòng)收窄，主力合約圍繞5350元/噸震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟隨，交投以小單基差交易為主。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：中國(guó)對(duì)美國(guó)來源紙漿進(jìn)口關(guān)稅加征34%，市場(chǎng)影響如何？

當(dāng)前上海期貨交易所紙漿期貨交割品為加拿大、智利、俄羅斯等進(jìn)口漿，美國(guó)品牌未被納入交割目錄這意味著期貨價(jià)格更多反映可交割品供需，加征關(guān)稅政策對(duì)紙漿期貨的作用將主要體現(xiàn)為市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng) 而2025年4月7日關(guān)稅政策發(fā)布后首個(gè)交易日，紙漿期貨開盤觸及跌停后反彈，表面看政策利多未顯，實(shí)則反映市場(chǎng)邏輯分化一是美國(guó)政府全球加稅引發(fā)系統(tǒng)性恐慌，紙漿作為小品種受流動(dòng)性擠兌影響被迫跟跌；二是進(jìn)口來源于美國(guó)的紙漿品牌無法參與期貨交割，關(guān)稅成本上漲僅作用于現(xiàn)貨端，期貨定價(jià)仍錨定俄羅斯、智利等交割品。

熱點(diǎn)聚焦

[雙氧水]：雙氧水周評(píng)（20250404-20250410）

化工 無機(jī)化工，山東無棣永利鹽業(yè)

價(jià)格走勢(shì)

[生活用紙周評(píng)]：弱勢(shì)走低（20250404-0410）

二、國(guó)產(chǎn)化機(jī)漿維持低價(jià)剛需訂單交投節(jié)奏，漿價(jià)在盈虧平衡線附近波動(dòng)，需求端占據(jù)主導(dǎo)地位下，市場(chǎng)出貨有限隆眾資訊預(yù)計(jì)下周期國(guó)產(chǎn)木漿市場(chǎng)價(jià)格觀望整理，頭部漿企延續(xù)檢修計(jì)劃，建議關(guān)注紙漿期貨面波動(dòng)走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)影響及下游紙企入市采購(gòu)情緒變動(dòng) 2)非木漿市場(chǎng)：本周國(guó)產(chǎn)非木漿市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間內(nèi)調(diào)整運(yùn)行，近期市場(chǎng)消息面相對(duì)平靜，受關(guān)稅博弈影響，場(chǎng)內(nèi)整體交投氣氛不佳，疊加需求端訂單釋放節(jié)奏緩慢，市場(chǎng)暫無明顯變動(dòng)。

周評(píng)

[紙漿]：進(jìn)口漿市場(chǎng)早間提示（20250414）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日期貨市場(chǎng)震蕩調(diào)整運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒欠佳 2.供方漿廠外盤漿價(jià)延續(xù)高位，業(yè)者接盤情緒清淡 3.下游原紙市場(chǎng)運(yùn)行疲軟，紙廠需求略顯一般 核心邏輯：供方漿廠外盤堅(jiān)挺高位，原紙廠家需求疲軟，預(yù)期紙漿近期區(qū)間內(nèi)偏弱調(diào)整。

早間提示

[燒堿周評(píng)]燒堿去庫(kù)不及預(yù)期，主廠區(qū)價(jià)格明顯下行（20250404-20250410）

隆眾資訊分析本周國(guó)產(chǎn)紙漿價(jià)格波動(dòng)的原因：一、周期內(nèi)國(guó)產(chǎn)闊葉漿市場(chǎng)商談重心繼續(xù)低位運(yùn)行，頭部漿價(jià)進(jìn)入檢修期，但市場(chǎng)下游需求疲乏清淡，紙廠對(duì)高位漿價(jià)采購(gòu)積極性一般，拖累漿市二、國(guó)產(chǎn)化機(jī)漿維持低價(jià)剛需訂單交投節(jié)奏，漿價(jià)在盈虧平衡線附近波動(dòng)，需求端占據(jù)主導(dǎo)地位下，市場(chǎng)出貨有限隆眾資訊預(yù)計(jì)下周期國(guó)產(chǎn)木漿市場(chǎng)價(jià)格觀望整理，頭部漿企延續(xù)檢修計(jì)劃，建議關(guān)注紙漿期貨面波動(dòng)走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)影響及下游紙企入市采購(gòu)情緒變動(dòng) 4. 燒堿后市預(yù)測(cè)及分析供應(yīng)預(yù)測(cè)： 供應(yīng)預(yù)測(cè)：隆眾測(cè)算，下周來看，華東1套設(shè)備已于本周期末逐步降負(fù)進(jìn)入檢修，西南及西北各存在1套設(shè)備檢修計(jì)劃，但華北1套設(shè)備存在恢復(fù)預(yù)期，因此綜合來看，預(yù)計(jì)下周燒堿產(chǎn)能利用率或在83.5%左右，周產(chǎn)量80.3萬噸左右。

周評(píng)

[瓦楞紙、箱板紙日評(píng)]：交投改善，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)（20250407）

受美國(guó)政府加征關(guān)稅政策沖擊，紙漿期貨主力合約開盤即觸及跌停，貿(mào)易商封盤觀望，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍下調(diào)，實(shí)際成交近乎停滯下游需求端持續(xù)低迷，生活用紙開工率延續(xù)低位，文化紙及白卡紙訂單增量不足，紙廠原料庫(kù)存可用周期延長(zhǎng)，采購(gòu)僅限剛性需求，需求端缺乏支撐隆眾資訊預(yù)期漿價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)探底，建議關(guān)注關(guān)稅政策后續(xù)影響及需求改善信號(hào) 廢紙市場(chǎng)：今日廢舊黃板紙市場(chǎng)價(jià)收于1485.0元/噸，較上一工作日+0.8%今日國(guó)內(nèi)廢舊黃板紙市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。

每日點(diǎn)評(píng)

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)恐慌向下（20250407）

1、今日摘要 ①、今日紙漿市場(chǎng)價(jià)格顯著下挫，針葉漿主流品牌跌幅達(dá)50-100元/噸，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。

每日點(diǎn)評(píng)