齊盛期貨：瀝青大概率偏弱運行

4月以來，瀝青期貨價格大幅回落，主要原因是全球貿易戰(zhàn)引發(fā)宏觀市場避險情緒，國際油價大跌，瀝青期現(xiàn)貨也隨之大跌在這個過程當中，與原油相比，瀝青相對抗跌，裂解估值被動走高；另外，與期貨相比，瀝青現(xiàn)貨跌幅更小，期現(xiàn)基差不斷走高 目前，隨著宏觀利空情緒減弱，油價開啟新一輪漲勢，瀝青價格可能進一步下降，主要原因有三點：一是原油整體邏輯仍偏空，二是成本下移后煉廠后續(xù)排產有望增加，三是需求依然低迷，累庫現(xiàn)實將倒逼價格向下尋求支撐。

市場播報

廣州期貨：鍍鋅企業(yè)開工率走增

鋅：上方空間有限 海外多個鋅礦落地投產，國內礦山和冶煉廠復工復產，供應端有走增預期， TC加工費持續(xù)修復上漲，冶煉端復產開工緩慢，貿易商挺價出售，鍍鋅企業(yè)開工率走增，出口消費仍有期待，旺季消費情緒略有修復，短期供需錯配疊加庫存低位錄減支撐價格反彈上行，在基本面供應趨增需求疲軟的預期下，對待鋅價認為上方運行空間有限，價格仍有壓力

期貨公司評論

交子期貨：美聯(lián)儲維持利率不變，銅偏強運行

操作策略：美聯(lián)儲如期維持利率不變，美元走低提振銅價國內銅價走高抑制消費，滬銅去庫緩慢仍對銅價構成壓力，關注消費改善情況短期滬銅偏強運行，不追漲，沖高回落日內高位輕空短線謹慎參與

期貨公司評論

國信期貨：美聯(lián)儲維持利率不變，貴金屬高位波動加劇

周三晚間，COMEX黃金上漲0.4 美元至3061.60美元/盎司， 再創(chuàng)歷史新高，滬金主力合約上漲0.16%，報705.76元/克；COMEX白銀期貨下跌60.4美分，報33.975美元/盎司，滬銀主力合約報8337元/千克，下降0.64% 周三晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲3月議息會議維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在4.25%-4.5%不變，符合市場預期，但暗示年內可能開啟降息周期；同時宣布自4月起放緩縮表節(jié)奏，美國國債月度贖回上限由250億美元降至50億美元，機構債及抵押貸款支持證券維持350億美元不變，釋放流動性邊際寬松信號。

機構

[今日原油]：關注庫存、俄烏談判和美聯(lián)儲利率政策，歐美原油期貨收低

原油 國際市場 評論分析

早間提示

大商所下調焦煤期貨品種手續(xù)費費率

原料

中原期貨：聚丙烯低開概率較大

聚丙烯供應穩(wěn)定，庫存壓力有限，進口受到抑制，節(jié)后需求將會回暖，但是很難出現(xiàn)明顯增量在這種情況下，聚丙烯基本面沒有明顯矛盾，受原油走弱影響，后市弱勢震蕩的概率較大 開工負荷穩(wěn)中有升 由于國際原油價格回落，成本重心下移，因此聚丙烯生產企業(yè)的整體經營狀況略好于去年同期水平節(jié)前，國內油制、煤制、MTP、PDH工藝生產聚丙烯分別虧損850元/噸、275元/噸、890元/噸、910元/噸，除了PDH工藝虧損較去年擴大50元/噸之外，其他工藝虧損均有所改善。

市場播報

廣發(fā)期貨：美債收益率回升黃金盤中下探后回升

【行情回顧】 消息方面，美國總特朗普談論美聯(lián)儲的貨幣政策并要求美國利率立即下降，表示將在適當時機與鮑威爾討論降息問題，并希望消除債務，同時指出不在美國生產就要繳納巨額關稅，將要求OPEC降低石油價格央視新聞報導在23日特朗普稱希望盡快與俄羅斯總統(tǒng)普京舉行會晤來討論解決烏克蘭沖突的問題，另外已和中國國家領導人溝通，特朗普認為中美關系非常良好日本央行周五大概率將加息，市場關注焦點集中在后續(xù)的加息路徑。

機構

【長江期貨】預計節(jié)后棉花震蕩偏弱概率大

受訪人信息：長江期貨棉紡產業(yè)服務中心總經理 洪潤霞 客戶觀點：預期明年全球棉花種植面積增加，棉花供需總體寬松，內需和外需或異步，目前產品庫存處于累庫，國內紗線和坯布利潤有修復處于盈虧平衡虧損帶，國際上印度、越南、巴紗從利潤虧損狀態(tài)有所修復，總體消費動力不足，全球紡織產業(yè)鏈還未全面進入到正反饋。

棉業(yè)大家說市場

瑞達期貨：上周原生鉛開工率小幅上漲

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅1.22%宏觀面，美國2024年12月季調后非農就業(yè)人口增25.6萬，預期增16.0萬人，前值從增22.7萬人修正為增21.2萬人失業(yè)率4.1%，預期4.2%，前值4.2%在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場普遍降低美聯(lián)儲降息的預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產結束，恢復生產的電解鉛冶煉廠略有增產，其余地區(qū)生產保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：上周原生鉛開工率小幅下降

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.09%宏觀面，央行貨幣政策委員會召開2024年第四季度例會：會議建議加大貨幣政策調控強度，擇機降準降息；保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度等基本面，上周原生鉛開工率小幅下降，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產結束，但電解鉛恢復節(jié)奏相對緩慢，另有冶煉廠按計劃常規(guī)檢修，再生鉛同樣有檢修計劃，部分煉廠延長檢修周期以減少節(jié)假日的慣例累庫壓力，市場供應仍受影響需求方面，臨近年底，下游消費訂單表現(xiàn)一般，下游開工回落，鉛市場供需雙降，下游春節(jié)前集中備庫暫未兌現(xiàn)。

期貨公司評論

瑞達期貨：上周原生鉛及再生鉛開工率均下降

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.33%宏觀面，短期內經濟數(shù)據(jù)維持強勁或使美利率預期得到一定支撐基本面，上周原生鉛及再生鉛開工率均下降，湖南地區(qū)受環(huán)保影響減產的冶煉廠在上周陸續(xù)停產，開工率大幅下滑，或于本周恢復生產，但部分冶煉廠原料庫存?zhèn)鋷炖щy，生產或延遲，現(xiàn)貨供應地區(qū)差異較大需求方面，臨近年底，下游消費訂單表現(xiàn)一般，上下游均存在年底關賬盤點暫停交易操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

期貨公司評論

廣期所：2025年全部期貨、期權品種套期保值交易手續(xù)費減收50%

各會員單位： 經研究決定，自2025年1月1日至2025年12月31日，我所實施如下手續(xù)費減免措施 一、免收全部期貨品種以下手續(xù)費： （一）交割手續(xù)費； （二）標準倉單期轉現(xiàn)手續(xù)費； （三）標準倉單轉讓貨款收付手續(xù)費； （四）標準倉單作為保證金手續(xù)費 以上措施采取直接免收方式實施 二、全部期貨、期權品種套期保值交易手續(xù)費減收50%，每月對會員核算并發(fā)放減收額度，抵扣后續(xù)產生的交易手續(xù)費。

資訊

[今日原油]：美元匯率略有上漲，歐美原油期貨小幅收低

原油 國際市場 評論分析

早間提示

金信諾：擬開展滬銅期貨套期保值業(yè)務

金信諾公告，公司擬使用自有資金開展滬銅期貨套期保值業(yè)務，擬投入的保證金不超過人民幣2000萬元，業(yè)務周期為2024年12月27日至2025年12月26日，在業(yè)務周期內上述保證金額度可循環(huán)滾動使用

企業(yè)動態(tài)

[今日原油]：美元匯率略有上漲，歐美原油期貨小幅收低

原油 國際市場 評論分析

早間提示

廣發(fā)期貨：消息面轉淡，美債收益率持續(xù)走高，黃金沖高回落收跌

【行情回顧】消息方面，美國11月耐用品訂單環(huán)比初值負增1.1%，差于預期負增0.3%為今年6月以來最低水平，主要由于商業(yè)飛機訂單減少；然而扣除飛機非國防資本耐用品訂單環(huán)比初值增0.7%好于預期的0.1%，反映企業(yè)在美國大選后對長期投資方面變得更有信心法國新政府正式組閣，內閣成員名單公布，弗朗索瓦·貝魯成為新任總理美國富豪馬斯克在社交媒體暗示美聯(lián)儲人員過剩嚴重隔夜，歐美市場臨近圣誕節(jié)休市，市場消息面轉淡，近期美國公布經濟數(shù)據(jù)喜憂參半但總體上反映前景保持樂觀，美聯(lián)儲受到各方因素影響可能決策趨于謹慎，降息空間壓縮使美債收益率持續(xù)回升，美元指數(shù)保持高位，比特幣大幅回調，黃金盤中沖高回落收跌。

機構

瑞達期貨：上周原生鉛及再生鉛開工率均下降

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.29%宏觀面，美聯(lián)儲公布最新利率決議，如期降息25個基點，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間降至4.25%-4.5%在政策聲明中，美聯(lián)儲放 “鷹”猛砍降息預期，美元指數(shù)走高基本面，上周原生鉛及再生鉛開工率均下降，均受到多地區(qū)環(huán)保限產影響，其中再生鉛開工率降幅較大，原生鉛煉廠本周仍有常規(guī)檢修，整體開工率或仍有小降；近期再生鉛煉廠原料庫存處于低位，同時廢電瓶報廢量，廢電瓶價格漲勢堅挺，回收淡季及節(jié)前備貨下廢電瓶價格易漲難跌，捂貨惜售情緒異常濃厚，再生鉛煉廠的原料庫存緊張，則煉廠原料庫存將下滑至平均水平以下，加上擠壓再生鉛利潤或限制再生鉛產量增幅。

期貨公司評論

方盛股份：擬開展鋁期貨套期保值業(yè)務

12月18日，方盛股份公告，公司于12月17日召開第四屆董事會第七次會議，審議通過《關于開展原材料套期保值業(yè)務的議案》公司擬開展鋁期貨套期保值業(yè)務，以規(guī)避原材料價格波動對生產經營造成的不利影響 。

國內資訊

[今日原油]：關注中國經濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲利率政策，歐美原油期貨小幅下跌

原油 國際市場 評論分析

早間提示