【新湖期貨】25年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩 先緊后松的格局

受訪人信息：新湖期貨分析師 柳曉怡（鉛鋅） 客戶觀點：我們對25年鋅整體需求持樂觀預(yù)期，預(yù)計全球需求增速約2.24%：國內(nèi)政策面寬信用，增赤字基調(diào)已定，“穩(wěn)消費、促消費”將與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并舉，一至二季度傳統(tǒng)投資將在低基數(shù)下呈明顯增長，而兩新補貼提額，支撐汽車、家電等內(nèi)需繼續(xù)保持小幅增長；海外方面，預(yù)計2025年美國經(jīng)濟走勢前低后高，通脹水平中樞上移，財政在下半年發(fā)力空間更大；歐元區(qū)則繼續(xù)面臨增長乏力的問題；2025年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩、先緊后松的格局，預(yù)計全年倫鋅主要運行區(qū)間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸，1-2月震蕩探底，3月前后開啟上行趨勢，年中前后見頂，轉(zhuǎn)向空頭配置。

鋅大家說市場

胡園園：2024年再生鉛與廢舊動力電池循環(huán)利用市場分析及金融工具規(guī)避市場價格波動風(fēng)險建議

首先，胡園園介紹了一季度滬鉛及倫鉛期貨運行表現(xiàn)，并對現(xiàn)貨市場1#鉛錠價格與再生鉛價格走勢進行了分析。

會議報道

滬銅強勢反彈后回落，關(guān)注終端消費改善情況

“銅價在宏觀利多和供應(yīng)端擾動之下，出現(xiàn)了明顯的快速上漲走勢” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯(lián)動效應(yīng)值得關(guān)注有色金屬冶煉體系生產(chǎn)了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統(tǒng)鉛鋅板塊上市公司，因其價值量最高的品種基本是白銀，黃金價值量的占比也在提高，這波銅價上漲獲得了金銀價格上漲在交投聯(lián)動性上的支持。

國內(nèi)資訊

2023年（第五屆）鉛及電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展峰會圓滿落幕

對2023年上半年鉛價走勢進行了回顧，接著對研究邏輯框架與估值焦點轉(zhuǎn)換進行了重點的闡述，通過詳細(xì)的圖表數(shù)據(jù)對行業(yè)建成周期下的風(fēng)險對沖體系進行講解整場演說從專業(yè)金融分析的角度對如何利用好金融衍生品工具為生產(chǎn)經(jīng)營做好賦能這一課題進行了深入解讀 中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部 副總經(jīng)理 孟凱 浙江天能環(huán)?？萍加邢薰窘ｒ砸浴稄U鉛蓄電池市場白熱化競爭激烈—原因》為題發(fā)表演講。

會議報道

2022年（第四屆）中國再生鉛產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展峰會在武漢成功舉辦

羅平詳細(xì)地向我們介紹了期貨套期保值這一定義，并從傳統(tǒng)和法律上給我們講述了期貨套期保值的概念羅平從規(guī)避和管理風(fēng)險，鎖定利潤豐富銷售、采購定價模式，滿足客戶多樣化需求降低經(jīng)營風(fēng)險，減少或消除原料價格波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，降低盈利波動性等方面向我們進一步解釋了有效利用期貨市場保值的必要性并又從海外鉛精礦供應(yīng)小幅縮減，下半年有恢復(fù)預(yù)期、原生鉛新產(chǎn)能釋放，財稅新政抬高再生鉛成本重心、加息周期下調(diào)海外下半年消費預(yù)期、偏弱周期下鉛價震蕩區(qū)間下移四點向我們表達了她對鉛價走勢分析及展望的獨到見解。

會議報道

羅平：鉛期貨如何助力企業(yè)風(fēng)險管理

并又從海外鉛精礦供應(yīng)小幅縮減，下半年有恢復(fù)預(yù)期、原生鉛新產(chǎn)能釋放，財稅新政抬高再生鉛成本重心、加息周期下調(diào)海外下半年消費預(yù)期、弱勢周期下鉛價震蕩區(qū)間下移四點向我們表達了她對鉛價走勢分析及展望的獨到見解 最后，羅平向我們分享了企業(yè)靈活利用鉛期貨風(fēng)險管理的四個案例，結(jié)合采購保值---面臨采購成本的上漲，鎖定原料采購成本，或在價格低位建立遠(yuǎn)期庫存，買入保值或買進看漲期權(quán)、庫存保值---面臨成品庫存銷售價格下行風(fēng)險，或價格下跌中賣出現(xiàn)貨不通暢，賣出保值，賣出交割或買入看跌期權(quán)。

會議報道

陳標(biāo)標(biāo)：再生鉛及電池發(fā)展現(xiàn)狀和未來市場趨勢探討

在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鉛鋅事業(yè)部經(jīng)理陳標(biāo)標(biāo)進行了題為《再生鉛及電池發(fā)展現(xiàn)狀和未來市場趨勢探討》的主題演講，主要包括市場回顧、 市場運行邏輯分析和價格走勢預(yù)判三部分 陳標(biāo)標(biāo)經(jīng)理首先對上半年國內(nèi)外鉛期貨市場進行了簡單回顧：2022年上半年倫鉛寬幅波動，高低價差915.5美金/噸，最高2700美金/噸，最低1784.5美元/噸，近期出現(xiàn)反彈趨勢；滬鉛09主力合約最高拉升至16315元/噸，最低探至14360元/噸，價格整體多處于萬五支撐。

會議報道

LME03月29日金屬綜述

周二，LME的三個月鋁期貨下跌4.6%，至每噸3,470美元 與此同時，LME工業(yè)金屬期貨仍在與流動性不足作斗爭分析師稱，目前價格走勢受到流動性不足以及國際形勢的左右 LME母公司香港交易結(jié)算所的首席執(zhí)行官周二表示，LME董事會將審查本月期鎳交易，看看能學(xué)到什么教訓(xùn) 其他工業(yè)金屬的收盤價格包括，鉛上漲0.6%，報每噸2,383美元，鋅下跌1.1%，報每噸4,039美元，鎳下跌2.7%，報每噸31,840美元，錫下跌0.4%，報每噸42,375美元。

LME

我的有色早餐：疫情反撲恐慌指數(shù)狂飆 歐美股市全線跳水

◎上期所同意上海全勝物流股份有限公司成為鉛、錫指定交割倉庫:上海全勝物流股份有限公司位于上海市嘉定區(qū)曹安公路3645號成為鉛、錫期貨指定交割倉庫，核定庫容為鉛1萬噸、錫1千噸 ◎2021年7月7日，江西省發(fā)展和改革委員會發(fā)布上半年江西市場價格形勢分析報告，其中稀土價格呈先漲后跌走勢上半年贛州高釔氧化物（稀土）、中釔銪化物（稀土）每噸銷售均價分別為30.67萬元和23.47萬元，與去年同期相比分別上漲63.56%、65.65%。

有色聚焦

成品油庫存大降國際油價漲超2%，倫鎳大幅下挫跌超7%

投行杰弗瑞表示在報告中表示，盡管短期內(nèi)銅價的波動性將增加，但已經(jīng)有清晰的路徑可以判斷銅均價將在2025年升至預(yù)估的每噸13000美元以上國王期貨分析師認(rèn)為，當(dāng)天倫敦金屬交易期權(quán)到期也是價格波動的原因之一，期權(quán)到期后也許可以看到價格的實際走勢 其他金屬方面，3個月期鋁收于每噸2215美元，比前一交易日下跌9.5美元，跌幅為0.43%3個月期鉛收于每噸2042美元，比前一交易日下跌32.5美元，跌幅為1.57%。

聚焦

黑色系沖高回落，焦煤重挫近6%

國投安信期貨分析，短期鎳價或延續(xù)偏強走勢，但大幅拉漲后追高有風(fēng)險，建議暫觀望 焦煤領(lǐng)跌盤中回落逾7% 鉛價增倉下跌近2% 在昨日刷新逾四年新高后，焦煤就開啟了回落模式11日，焦煤主力合約以近6%的跌幅領(lǐng)跌商品市場，盤中一度自日內(nèi)高點回落超7%從盤面來看，近兩日焦煤期價的沖高回落或與資金的移倉換月有關(guān)當(dāng)前主力01合約繼昨日減倉逾1萬手以后，今日再度減倉約1.22萬手。

爐料

我的有色：《建信期貨&上海鋼聯(lián)線上直播沙龍——鉛會場》直播干貨

2020年8月7日下午，由上海鋼聯(lián)（我的有色網(wǎng)）聯(lián)合建信期貨共同舉辦的線上直播會議--鉛專場此次直播活動由上海鋼聯(lián)（我的有色網(wǎng)）鉛鋅研究員戴紀(jì)煌作主題為《三季度鉛產(chǎn)業(yè)供需格局分析》的報告 一、價格走勢回顧 2020年上半年鉛價整體呈現(xiàn)出大起大落的格局，年初受疫情影響內(nèi)外盤鉛價大跌，下破五年新低，此輪鉛價下跌主要受疫情帶來的恐慌情緒影響。

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