【新湖期貨】25年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩 先緊后松的格局

受訪人信息：新湖期貨分析師 柳曉怡（鉛鋅） 客戶觀點(diǎn)：我們對(duì)25年鋅整體需求持樂觀預(yù)期，預(yù)計(jì)全球需求增速約2.24%：國內(nèi)政策面寬信用，增赤字基調(diào)已定，“穩(wěn)消費(fèi)、促消費(fèi)”將與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并舉，一至二季度傳統(tǒng)投資將在低基數(shù)下呈明顯增長，而兩新補(bǔ)貼提額，支撐汽車、家電等內(nèi)需繼續(xù)保持小幅增長；海外方面，預(yù)計(jì)2025年美國經(jīng)濟(jì)走勢前低后高，通脹水平中樞上移，財(cái)政在下半年發(fā)力空間更大；歐元區(qū)則繼續(xù)面臨增長乏力的問題；2025年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩、先緊后松的格局，預(yù)計(jì)全年倫鋅主要運(yùn)行區(qū)間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸，1-2月震蕩探底，3月前后開啟上行趨勢，年中前后見頂，轉(zhuǎn)向空頭配置。

鋅大家說市場

胡園園：2024年再生鉛與廢舊動(dòng)力電池循環(huán)利用市場分析及金融工具規(guī)避市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)建議

首先，胡園園介紹了一季度滬鉛及倫鉛期貨運(yùn)行表現(xiàn)，并對(duì)現(xiàn)貨市場1#鉛錠價(jià)格與再生鉛價(jià)格走勢進(jìn)行了分析。

會(huì)議報(bào)道

滬銅強(qiáng)勢反彈后回落，關(guān)注終端消費(fèi)改善情況

“銅價(jià)在宏觀利多和供應(yīng)端擾動(dòng)之下，出現(xiàn)了明顯的快速上漲走勢” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)值得關(guān)注有色金屬冶煉體系生產(chǎn)了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統(tǒng)鉛鋅板塊上市公司，因其價(jià)值量最高的品種基本是白銀，黃金價(jià)值量的占比也在提高，這波銅價(jià)上漲獲得了金銀價(jià)格上漲在交投聯(lián)動(dòng)性上的支持。

國內(nèi)資訊

2023年（第五屆）鉛及電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)圓滿落幕

對(duì)2023年上半年鉛價(jià)走勢進(jìn)行了回顧，接著對(duì)研究邏輯框架與估值焦點(diǎn)轉(zhuǎn)換進(jìn)行了重點(diǎn)的闡述，通過詳細(xì)的圖表數(shù)據(jù)對(duì)行業(yè)建成周期下的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖體系進(jìn)行講解整場演說從專業(yè)金融分析的角度對(duì)如何利用好金融衍生品工具為生產(chǎn)經(jīng)營做好賦能這一課題進(jìn)行了深入解讀 中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部 副總經(jīng)理 孟凱 浙江天能環(huán)?？萍加邢薰窘ｒ砸浴稄U鉛蓄電池市場白熱化競爭激烈—原因》為題發(fā)表演講。

會(huì)議報(bào)道

2022年（第四屆）中國再生鉛產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)在武漢成功舉辦

羅平詳細(xì)地向我們介紹了期貨套期保值這一定義，并從傳統(tǒng)和法律上給我們講述了期貨套期保值的概念羅平從規(guī)避和管理風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤豐富銷售、采購定價(jià)模式，滿足客戶多樣化需求降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，減少或消除原料價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，降低盈利波動(dòng)性等方面向我們進(jìn)一步解釋了有效利用期貨市場保值的必要性并又從海外鉛精礦供應(yīng)小幅縮減，下半年有恢復(fù)預(yù)期、原生鉛新產(chǎn)能釋放，財(cái)稅新政抬高再生鉛成本重心、加息周期下調(diào)海外下半年消費(fèi)預(yù)期、偏弱周期下鉛價(jià)震蕩區(qū)間下移四點(diǎn)向我們表達(dá)了她對(duì)鉛價(jià)走勢分析及展望的獨(dú)到見解。

會(huì)議報(bào)道

羅平：鉛期貨如何助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

并又從海外鉛精礦供應(yīng)小幅縮減，下半年有恢復(fù)預(yù)期、原生鉛新產(chǎn)能釋放，財(cái)稅新政抬高再生鉛成本重心、加息周期下調(diào)海外下半年消費(fèi)預(yù)期、弱勢周期下鉛價(jià)震蕩區(qū)間下移四點(diǎn)向我們表達(dá)了她對(duì)鉛價(jià)走勢分析及展望的獨(dú)到見解 最后，羅平向我們分享了企業(yè)靈活利用鉛期貨風(fēng)險(xiǎn)管理的四個(gè)案例，結(jié)合采購保值---面臨采購成本的上漲，鎖定原料采購成本，或在價(jià)格低位建立遠(yuǎn)期庫存，買入保值或買進(jìn)看漲期權(quán)、庫存保值---面臨成品庫存銷售價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，或價(jià)格下跌中賣出現(xiàn)貨不通暢，賣出保值，賣出交割或買入看跌期權(quán)。

會(huì)議報(bào)道

陳標(biāo)標(biāo)：再生鉛及電池發(fā)展現(xiàn)狀和未來市場趨勢探討

在本次大會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鉛鋅事業(yè)部經(jīng)理陳標(biāo)標(biāo)進(jìn)行了題為《再生鉛及電池發(fā)展現(xiàn)狀和未來市場趨勢探討》的主題演講，主要包括市場回顧、 市場運(yùn)行邏輯分析和價(jià)格走勢預(yù)判三部分 陳標(biāo)標(biāo)經(jīng)理首先對(duì)上半年國內(nèi)外鉛期貨市場進(jìn)行了簡單回顧：2022年上半年倫鉛寬幅波動(dòng)，高低價(jià)差915.5美金/噸，最高2700美金/噸，最低1784.5美元/噸，近期出現(xiàn)反彈趨勢；滬鉛09主力合約最高拉升至16315元/噸，最低探至14360元/噸，價(jià)格整體多處于萬五支撐。

會(huì)議報(bào)道

LME03月29日金屬綜述

周二，LME的三個(gè)月鋁期貨下跌4.6%，至每噸3,470美元 與此同時(shí)，LME工業(yè)金屬期貨仍在與流動(dòng)性不足作斗爭分析師稱，目前價(jià)格走勢受到流動(dòng)性不足以及國際形勢的左右 LME母公司香港交易結(jié)算所的首席執(zhí)行官周二表示，LME董事會(huì)將審查本月期鎳交易，看看能學(xué)到什么教訓(xùn) 其他工業(yè)金屬的收盤價(jià)格包括，鉛上漲0.6%，報(bào)每噸2,383美元，鋅下跌1.1%，報(bào)每噸4,039美元，鎳下跌2.7%，報(bào)每噸31,840美元，錫下跌0.4%，報(bào)每噸42,375美元。

LME

我的有色早餐：疫情反撲恐慌指數(shù)狂飆 歐美股市全線跳水

◎上期所同意上海全勝物流股份有限公司成為鉛、錫指定交割倉庫:上海全勝物流股份有限公司位于上海市嘉定區(qū)曹安公路3645號(hào)成為鉛、錫期貨指定交割倉庫，核定庫容為鉛1萬噸、錫1千噸 ◎2021年7月7日，江西省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布上半年江西市場價(jià)格形勢分析報(bào)告，其中稀土價(jià)格呈先漲后跌走勢上半年贛州高釔氧化物（稀土）、中釔銪化物（稀土）每噸銷售均價(jià)分別為30.67萬元和23.47萬元，與去年同期相比分別上漲63.56%、65.65%。

有色聚焦

成品油庫存大降國際油價(jià)漲超2%，倫鎳大幅下挫跌超7%

投行杰弗瑞表示在報(bào)告中表示，盡管短期內(nèi)銅價(jià)的波動(dòng)性將增加，但已經(jīng)有清晰的路徑可以判斷銅均價(jià)將在2025年升至預(yù)估的每噸13000美元以上國王期貨分析師認(rèn)為，當(dāng)天倫敦金屬交易期權(quán)到期也是價(jià)格波動(dòng)的原因之一，期權(quán)到期后也許可以看到價(jià)格的實(shí)際走勢 其他金屬方面，3個(gè)月期鋁收于每噸2215美元，比前一交易日下跌9.5美元，跌幅為0.43%3個(gè)月期鉛收于每噸2042美元，比前一交易日下跌32.5美元，跌幅為1.57%。

聚焦

黑色系沖高回落，焦煤重挫近6%

國投安信期貨分析，短期鎳價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)走勢，但大幅拉漲后追高有風(fēng)險(xiǎn)，建議暫觀望 焦煤領(lǐng)跌盤中回落逾7% 鉛價(jià)增倉下跌近2% 在昨日刷新逾四年新高后，焦煤就開啟了回落模式11日，焦煤主力合約以近6%的跌幅領(lǐng)跌商品市場，盤中一度自日內(nèi)高點(diǎn)回落超7%從盤面來看，近兩日焦煤期價(jià)的沖高回落或與資金的移倉換月有關(guān)當(dāng)前主力01合約繼昨日減倉逾1萬手以后，今日再度減倉約1.22萬手。

爐料