Mysteel解讀：鎳鐵價格多承壓，鐵廠利潤逼近“冰點”

鎳頭條

Mysteel周報：鎳價震蕩回落，鉻礦期貨大幅跟漲

PART1.市場概述 鎳 基本面過剩壓制 鎳價震蕩回落 本周鎳價寬幅回落，隨著菲律賓消息面擾動回落，基本面過剩壓制市場，鎳價寬幅回調。

周評

瑞達期貨：預計鎳價寬幅調整

宏觀面，美國尚未出現(xiàn)任何大的關稅沖擊，市場關注轉向美聯(lián)儲的降息預期，目前看一季度維持利率不變的概率較大，美元指數(shù)小幅上漲基本面，原料端菲律賓雨季到來，疊加印尼為今年鎳礦石開采設定了約2億噸配額，導致礦端擾動再次升溫冶煉端國內各大冶煉廠維持正常生產，產量穩(wěn)中有升；印尼鎳鐵產能隨著鎳礦供應恢復，產量也將逐步回升需求端，當前不銹鋼廠臨近假期，陸續(xù)減產檢修，不過宏觀政策利好市場情緒，下游逢低采購意愿升溫，庫存增長放緩，不過對高價鎳接受度不高。

期貨公司評論

【中銀期貨】預計鎳價節(jié)后震蕩攀升

受訪人信息：中銀國際期貨有限責任公司 有色研究員 劉超 客戶觀點：最新國內鎳庫存環(huán)比回落，鎳價出現(xiàn)止跌反彈印尼將2025年鎳礦石開采配額設定在2億噸左右，并可能會削減配額，印尼鎳供應增量低于預期。

鎳大家說市場

【廣發(fā)期貨】25年鎳價偏低位寬幅震蕩

受訪人信息：廣發(fā)期貨研究院-林嘉旎 復盤2024年鎳市場整體情況，鎳的主線圍繞“基本面寬松事實+礦端和宏觀階段性引導”，年初基本就已經確認供給寬松現(xiàn)實，上半年宏觀提振及印尼RKAB進度不及預期主導上漲行情，下半年宏觀相對平淡礦端擾動常態(tài)化，回歸弱現(xiàn)實下的基本面交易2025年礦端仍存變量，但主線可能切換為“寬松格局修復+矛盾向一級鎳轉化”，供需寬松的格局或仍有延續(xù)但逐步修復，年內可能經歷產能出清過程，純鎳從平衡上看將面臨更大的壓力。

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【深圳期貨公司A】節(jié)后若政策力度較大同時旺季需求超出市場預期，或存在階段性做多鎳價機會

受訪人信息： 有色金屬研究員 劉老師 客戶觀點： 近期，印尼政策引發(fā)市場對于鎳礦供應的擔憂，鎳價大幅回升從當前的市場來看，春節(jié)假期臨近，不銹鋼廠進入季節(jié)性檢修期，產量下降，對鎳生鐵需求減少。

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【東證期貨】鎳礦端擾動頻出，政策重心轉向

受訪人信息：東證衍生品研究院 有色金屬首席分析師 孫偉東 客戶觀點： 印尼新任政府上臺后，一改前任總統(tǒng)支持供應寬松以擴大份額的態(tài)度，政府部門多次表態(tài)緊縮礦端配額來提振鎳產業(yè)價格，近期印尼礦業(yè)部表示“2025年鎳礦石開采配額約2億濕噸”。

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【長江期貨】消息面利好推動鎳價反彈 后續(xù)關注宏觀情緒影響

受訪人信息：長江期貨股份有限公司 研究員 客戶觀點： 近期鎳價強勢反彈宏觀面，中國央行釋放擇機降準降息信號，財政部關于2025年財政政策表態(tài)積極，特朗普政府僅對有限產品加征關稅言論亦帶來提振鎳礦方面，近期印尼RKAB鎳礦配額申請中部分未批準，印尼鎳礦價格維持堅挺精煉鎳方面，精煉鎳產量持續(xù)攀升，印尼中間品產能有投放預期。

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【金瑞期貨】鎳價區(qū)間震蕩持續(xù)，關注礦端變動

受訪人信息： 金瑞期貨股份有限公司 研究所部門 研究員 戴梓兆 客戶觀點： 鎳價區(qū)間震蕩行情持續(xù)中，向上突破仍顯乏力，春節(jié)后純鎳現(xiàn)貨市場預期走弱，或進一步拖累中樞下移；不過需注意印尼政策的風險較大，需關注當?shù)?em class='keyword'>鎳礦供應實際走勢短期看，印尼礦端傳聞擾動還停留在預期階段，礦山供應尚未出現(xiàn)明顯干擾，大幅削減配額不太現(xiàn)實。

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【海通期貨】短期鎳價受印尼政策及市場情緒影響波動抬升運行

受訪人信息： 有色金屬研究員 袁正 客戶觀點： 由于印尼政府部門多次表態(tài)削減鎳礦配額審批以支撐鎳價，市場近期對于礦端供給緊張情緒再度升溫，疊加雨季以及燃油費用上升問題影響，鎳礦升水走高；國內鎳鐵冶煉廠虧損擴大，產量有所縮減，但印尼鎳生鐵冶煉廠原料庫存較為充足，部分冶煉廠維持利潤，高冰鎳需求表現(xiàn)一般，轉產高鎳生鐵具有盈利空間，并且新冶煉廠投產及現(xiàn)有冶煉廠擴產仍在持續(xù)，預計將增加鎳鐵供給，對鎳價形成一定壓力。

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Mysteel：2024年鎳行業(yè)年終盤點（大事記）

一、江蘇連云港年產6萬噸硫酸鎳項目正式開工 1月5日上午，連云港利海（凱實）新能源電池關鍵材料項目舉行開工儀式市委書記馬士光出席并宣布項目開工市委副書記、市長邢正軍主持市領導任棟、商振江、宋波、張家炯、韋懷余參加其中一期投資36.17億元，總建筑面積約23萬平方米，年產10萬噸三元前驅體、6萬噸硫酸鎳、3萬噸電積鎳、0.7萬噸電積鈷、0.8萬噸四氧化三錳及關聯(lián)產品，目前已完成備案。

鎳頭條

APNI 重點介紹印尼鎳可持續(xù)管理面臨的挑戰(zhàn)和策略

印度尼西亞鎳礦商協(xié)會 (APNI) 在焦點小組討論( FGD)中解釋了印度尼西亞鎳工業(yè)的潛力和挑戰(zhàn)，主題為“近期發(fā)展、發(fā)展方向和戰(zhàn)略以及績效前景”印度尼西亞鎳生產”該活動由印度尼西亞銀行于星期五（2024 年 12 月 13 日）于 09:00 至 10:00 WIB 通過 Zoom 虛擬平臺組織 印尼國家鎳儲量達5610萬噸，作為全球最大的鎳生產國之一，擁有戰(zhàn)略地位然而，這一巨大潛力也面臨著各種挑戰(zhàn)，特別是在生產和資源可持續(xù)性之間的平衡方面。

產業(yè)資訊

Mysteel日報：滬鎳小幅上漲，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)持穩(wěn)

2025年5月14日，滬鎳主力2506合約收盤漲1000元/噸至125230元/噸，漲幅0.8%。

日報

Mysteel日報：鎳礦市場維持平靜，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

【鎳礦】日內鎳礦市場維持平靜，礦端報價依舊堅挺。

日報

國內不銹鋼廠高鎳鐵成交價950元/鎳（到廠含稅）

據(jù)Mysteel調研了解，5月12日，華東某鋼廠高鎳鐵采購價950元/鎳（到廠含稅），成交量三千噸

鋼廠動態(tài)

Mysteel晚報：鎳鐵價格弱穩(wěn)運行，鉻礦需求釋放不明顯

晚報

國內不銹鋼廠高鎳鐵成交價940元/鎳（艙底含稅）

據(jù)Mysteel調研了解，近期華東某鋼廠高鎳鐵采購價940元/鎳(艙底含稅)，成交6000噸，交期6月

鋼廠動態(tài)

Mysteel日報：硫酸鎳價格暫穩(wěn) 需求端采購冷清

5月14日，Mysteel電鍍級硫酸鎳價格保持穩(wěn)健狀態(tài)，中間價32750元/噸；電鍍級硫酸鎳中間價35750元/噸；Mysteel電池級硫酸鎳價格暫穩(wěn)，晶體中間價27750元/噸，液體中間價27250元/噸 受關稅降低的影響，鎳價有所回升原料端，MHP供應仍較為緊張，成交系數(shù)目前已至84-85折，高冰鎳成交系數(shù)亦有所帶動，成本支撐較為明顯，硫酸鎳挺價情緒較高，但下游接受程度不高。

日報

Mysteel數(shù)據(jù)：精煉鎳進口盈虧（2025.5.14)

5月14日，LME鎳0-3M調期費-193.68美元/噸，滬倫比7.93。

進口盈虧

Mysteel：鎳鉻不銹鋼產業(yè)鏈價格（2025.5.14)

產業(yè)鏈價格