【天風(fēng)期貨】鎳：周期與成長的進(jìn)一步演繹

觀點(diǎn)：展望2022年，鎳價(jià)寬幅震蕩可能性較大，以逢低做多思路為主 2022年，印尼鎳鐵將不斷沖擊國內(nèi)鎳鐵市場，隨著印尼鎳鐵投產(chǎn)，回流預(yù)計(jì)大幅增長。

鎳

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼每日成交調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250407）

304方面，受宏觀政策影響，市場實(shí)際成交暫不活躍，以個(gè)別剛需低價(jià)逢低入市備庫補(bǔ)貨商家求購為主，在不銹鋼期貨與滬鎳盤面大幅回調(diào)之下，市場早間現(xiàn)貨詢單數(shù)量逐漸減少，大多貿(mào)易商由于對后市信心明顯轉(zhuǎn)弱，按規(guī)格跟隨盤面有明顯調(diào)低現(xiàn)貨價(jià)格操作，刺激市場求購情緒201方面，日內(nèi)成交維持剛需，市場熱軋資源存在低價(jià)規(guī)格漸增的情況，貿(mào)易商反饋“以價(jià)換量”策略效果有限，部分規(guī)格庫存周轉(zhuǎn)周期有所延長430方面，由于冷熱軋庫存壓力均較為有限，資源堆積狀況并不明顯，商家早間多平盤觀望，午后低價(jià)資源涌現(xiàn)，鋼廠端價(jià)格持平。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel：4月7日佛山市場不銹鋼卷板晚評

【佛山市場卷板-晚評】佛山市場不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格偏弱下行304方面，受宏觀政策影響，市場實(shí)際成交暫不活躍，以個(gè)別剛需低價(jià)逢低入市備庫補(bǔ)貨商家求購為主，在不銹鋼期貨與滬鎳盤面大幅回調(diào)之下，市場早間現(xiàn)貨詢單數(shù)量逐漸減少，大多貿(mào)易商由于對后市信心明顯轉(zhuǎn)弱，按規(guī)格跟隨盤面有明顯調(diào)低現(xiàn)貨價(jià)格操作，刺激市場求購情緒201方面，日內(nèi)成交維持剛需，市場熱軋資源存在低價(jià)規(guī)格漸增的情況，貿(mào)易商反饋“以價(jià)換量”策略效果有限，部分規(guī)格庫存周轉(zhuǎn)周期有所延長430方面，由于冷熱軋庫存壓力均較為有限，資源堆積狀況并不明顯，商家早間多平盤觀望，午后低價(jià)資源涌現(xiàn)，鋼廠端價(jià)格持平。

快訊

Mysteel晚報(bào)：鉻鐵供應(yīng)或進(jìn)一步減少，佛錫兩地不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌

內(nèi)蒙古某高碳鉻鐵企業(yè)因4月份內(nèi)蒙地區(qū)火電廠集中停機(jī)檢修，4月份電力缺口高達(dá)30%以上，計(jì)劃4月份相應(yīng)減產(chǎn)30%并暫停鉻礦現(xiàn)貨采購鉻礦現(xiàn)貨量少且價(jià)格難有商議空間，工廠備貨周期長，且鉻鐵虧損已久，下游鋼廠壓價(jià)情緒重，工廠挺價(jià)意愿重，零售報(bào)價(jià)繼續(xù)有上調(diào)趨勢，預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場保持平穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：青拓大戶穩(wěn)價(jià)采購 廢不銹鋼平穩(wěn)運(yùn)行 市場方面：27日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩飄紅，商家情緒偏謹(jǐn)慎，市場貿(mào)易商當(dāng)前持貨成本較高，疊加華東鋼廠仍有限價(jià)情況，午間冷軋商家低價(jià)出卷意愿減弱，各系別冷熱軋價(jià)格平穩(wěn)。

晚報(bào)

Mysteel：200系不銹鋼弱需釋放及成本支撐脫離價(jià)格底部，是否預(yù)告?zhèn)湄洉r(shí)機(jī)已成熟

四、未來行情展望與商家應(yīng)如何操作 行情預(yù)測：短期內(nèi)200系卷板價(jià)格將維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行原料成本高位與鋼廠排產(chǎn)調(diào)整（如檢修）可能繼續(xù)支撐價(jià)格，但需警惕期貨盤面波動(dòng)及下游訂單恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)若鎳鐵等原料價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)，不排除冷軋價(jià)格突破當(dāng)前震蕩區(qū)間的可能 備庫策略：按需采購：結(jié)合生產(chǎn)周期分批備貨，避免因短期價(jià)格波動(dòng)造成庫存積壓。

不銹鋼頭條

Mysteel：菲律賓鎳礦政策懸而未決，不銹鋼市場多空博弈升級

上周由于鎳礦商的反對，印尼政府削減配額穩(wěn)定鎳價(jià)的政策表態(tài)有所轉(zhuǎn)變，菲律賓禁止原礦出口的法案要到6月才能確定，且期間面臨中期選舉，法案前景不確定性較高，因此該政策目前懸而未決，在鎳期貨消息面炒作上有所退潮而作為下游的不銹鋼盤面在經(jīng)歷階段反彈之后，也逐漸回歸基本面邏輯本文將從供應(yīng)增速、需求潛力、庫存周期、政策變量四大維度，剖析不銹鋼市場的未來走向 一、供應(yīng)增速放緩但結(jié)構(gòu)性過剩隱憂浮現(xiàn) 全球不銹鋼產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)?021-2023年進(jìn)入高峰期。

不銹鋼頭條

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測（1.20-1.26）

月環(huán)比減少5.86萬噸，年同比增加2.65萬噸 綜合來看，上周全國優(yōu)特鋼市場價(jià)格基本持穩(wěn)，市場方面，上周期貨盤面震蕩上行，但由于臨近春節(jié)，需求正持續(xù)走弱，成交縮量較快，實(shí)際成交量一般市場資源陸續(xù)到貨，庫存小幅抬升綜上所述，預(yù)計(jì)本周優(yōu)特鋼市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 主要內(nèi)容摘要④——不銹鋼：周內(nèi)不銹鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，詢單成交偏弱 原料端，上周內(nèi)高鎳鐵先后成交在955元/鎳（艙底含稅）和940元/鎳（到廠含稅），不銹鋼廠維持壓價(jià)采購心態(tài)，鎳鐵供需心理價(jià)差拉大。

汽車

【國泰君安】鎳與不銹鋼過剩有望延續(xù)，過剩幅度輕微收窄

受訪人信息：國泰君安期貨有限公司 研究員 張?jiān)儆?客戶觀點(diǎn)： 預(yù)計(jì)2025年鎳與不銹鋼過剩有望延續(xù)，過剩幅度輕微收窄，滬鎳靜態(tài)估值區(qū)間為11.0-14.0萬元/噸不過，受到印尼鎳政策變化的不確定性我們對上方空間保有想象力空間 低位震蕩是基本面基調(diào)：鎳產(chǎn)業(yè)鏈投產(chǎn)自2022年開始初現(xiàn)過剩，各品種的供應(yīng)釋放和過剩周期輪動(dòng)，從傳統(tǒng)制造的鎳鐵-不銹鋼，新能源的硫酸鎳，到高端制造的精煉鎳-合金。

鎳大家說市場

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（12月30日-1月3日）

不銹鋼市場到貨不多，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，市場信心不足，下游維持按需采購，年底商家以交付前期加工訂單為主 原料方面，本周高鎳鐵國內(nèi)出廠價(jià)下調(diào)5元至940-945元/鎳，鉻鐵價(jià)格表現(xiàn)偏弱，不銹鋼成本端下次下移1月多數(shù)鋼廠安排檢修減產(chǎn)，產(chǎn)量大幅下降，以200系和300系降量為主據(jù)悉鋼廠期貨接單情況不樂觀，1、2月銷售周期短，價(jià)格有進(jìn)一步走低的可能加之印尼資源到貨，冷軋銷售難度依舊較大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（12.30-1.3）

本周社會(huì)庫存已連續(xù)兩周下降，但降幅較上周放緩，降量主要為300系冷軋資源不銹鋼市場到貨不多，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，市場信心不足，下游維持按需采購，年底商家以交付前期加工訂單為主 原料方面，本周高鎳鐵國內(nèi)出廠價(jià)下調(diào)5元至940-945元/鎳，鉻鐵價(jià)格表現(xiàn)偏弱，不銹鋼成本端下次下移1月多數(shù)鋼廠安排檢修減產(chǎn)，產(chǎn)量大幅下降，以200系和300系降量為主據(jù)悉鋼廠期貨接單情況不樂觀，1、2月銷售周期短，價(jià)格有進(jìn)一步走低的可能。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel晚報(bào)：鎳礦價(jià)格走勢受抑 精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)上漲

日內(nèi)期貨鎳價(jià)維持弱勢震蕩，下游產(chǎn)業(yè)維持弱勢，導(dǎo)致菲律賓至國內(nèi)的鎳礦價(jià)格承壓運(yùn)行菲律賓北部礦山封盤暫停報(bào)價(jià)，多以前期訂單為主近期，Tawi-Tawi地區(qū)Ni：1.3%鎳礦FOB28美元/濕噸有成交國內(nèi)鎳鐵廠在低成本的印尼鎳鐵資源沖擊下，對于原料鎳礦使用周期延長，采購亦壓價(jià)為主貿(mào)易商成本居高難下，讓利出貨意愿較低，成交量級較少短期供需兩弱，鎳礦價(jià)格走勢受抑 ◎ 鎳鐵：礦端讓利鎳鐵成本支持走弱，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行 12月2日，Mysteel高鎳鐵國內(nèi)出廠價(jià)下調(diào)5元至960-965元/鎳；國內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至960-970元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價(jià)格暫穩(wěn)至960-970元/鎳，印尼鎳鐵FOB價(jià)暫穩(wěn)至116美元/鎳。

晚報(bào)

李學(xué)智：鎳的供需演變與投資機(jī)會(huì)

在投資上要多關(guān)注關(guān)注鋼鎳價(jià)差由于印尼產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)，預(yù)計(jì) NPI 供給增長有限，一級鎳過剩更為突出而當(dāng)前在現(xiàn)貨過剩壓力下，不銹鋼價(jià)格處于低位，生產(chǎn)虧損若隨著降息周期帶來全球宏觀環(huán)境的好轉(zhuǎn)，不銹鋼需求出現(xiàn)回暖，但供應(yīng)端被原料 NPI 限制，鋼鎳價(jià)差預(yù)計(jì)會(huì)有明顯擴(kuò)張 感謝以下贊助單位對本次會(huì)議提供的支持：廣東同興液壓智能裝備有限公司、五礦期貨有限公司、徽商期貨有限責(zé)任公司、廣發(fā)期貨有限公司、佛山尊賢行不銹鋼有限公司、煙臺華新不銹鋼有限公司、浙江友誼新材料有限公司、海目星江門激光智能裝備有限公司、佛山市行云管理軟件有限公司、廈門鴻一智能科技有限公司、萬里匯（廣東）數(shù)字科技有限公司。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅回落 鉻市行情維持平穩(wěn)

產(chǎn)業(yè)成本支撐有所回調(diào)，但大幅下跌空間較小，短期鎳礦回落預(yù)期主導(dǎo)，關(guān)注鎳礦實(shí)際情況中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，邊際有下移趨勢預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行空間暫看120000-130000元/噸 鉻：終端淡季需求低迷，鉻市行情維持平穩(wěn) 本周鉻系市場弱穩(wěn)運(yùn)行為主，鉻礦采購詢盤基本仍以剛需冬儲備貨為主，交投氛圍繼續(xù)緩慢回暖但供需方報(bào)價(jià)仍有一定差距，本周期貨40-42%精粉成交持平270美元，總體周內(nèi)行情平穩(wěn)。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)偏弱運(yùn)行（11.11-11.15）

目前鎳鹽廠維持減產(chǎn)，但難以扭轉(zhuǎn)供需，短期成本持穩(wěn)后預(yù)計(jì)鎳鹽廠價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 綜合來看，目前鎳基本面未有明顯改變，但宏觀回落后回歸基本面定價(jià)疲憊盡顯產(chǎn)業(yè)成本支撐有所回調(diào)，但大幅下跌空間較小，短期鎳礦回落預(yù)期主導(dǎo)，關(guān)注鎳礦實(shí)際情況中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，邊際有下移趨勢預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行空間暫看120000-130000元/噸 鉻：本周鉻系市場弱穩(wěn)運(yùn)行為主，鉻礦采購詢盤基本仍以剛需冬儲備貨為主，交投氛圍繼續(xù)緩慢回暖但供需方報(bào)價(jià)仍有一定差距，本周期貨40-42%精粉成交持平270美元，總體周內(nèi)行情平穩(wěn)。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（11月11日-11月15日）

目前鎳鹽廠維持減產(chǎn)，但難以扭轉(zhuǎn)供需，短期成本持穩(wěn)后預(yù)計(jì)鎳鹽廠價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 綜合來看，目前鎳基本面未有明顯改變，但宏觀回落后回歸基本面定價(jià)疲憊盡顯產(chǎn)業(yè)成本支撐有所回調(diào)，但大幅下跌空間較小，短期鎳礦回落預(yù)期主導(dǎo)，關(guān)注鎳礦實(shí)際情況中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，邊際有下移趨勢預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行空間暫看120000-130000元/噸 鉻：本周鉻系市場弱穩(wěn)運(yùn)行為主，鉻礦采購詢盤基本仍以剛需冬儲備貨為主，交投氛圍繼續(xù)緩慢回暖但供需方報(bào)價(jià)仍有一定差距，本周期貨40-42%精粉成交持平270美元，總體周內(nèi)行情平穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月14日-10月18日）

本周政策發(fā)布不及預(yù)期，隨著期貨下跌，市場穩(wěn)價(jià)信心動(dòng)搖，華南鋼廠雖有限價(jià)政策，但因商家接單氛圍稍顯乏力，獲利盤低價(jià)資源影響下，現(xiàn)貨價(jià)格多有下調(diào)，成交轉(zhuǎn)弱本周市場300系到貨較多，因需求乏力疊加下半周期貨盤面跌幅擴(kuò)大，市場出貨難度增加，300系冷熱軋庫存環(huán)比上周均有所增加，冷軋?jiān)隽坑榷?00系和400系多到貨交付前期訂單，庫存小降原料方面，華南鋼廠1050元/鎳（到廠含稅）成交，高鎳鐵采購價(jià)上漲，不銹鋼成本增加，鋼廠噸鋼利潤再現(xiàn)下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)下跌，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)易跌難漲（10.14-10.18）

本周市場300系到貨較多，因需求乏力疊加下半周期貨盤面跌幅擴(kuò)大，市場出貨難度增加，300系冷熱軋庫存環(huán)比上周均有所增加，冷軋?jiān)隽坑榷?00系和400系多到貨交付前期訂單，庫存小降原料方面，華南鋼廠1050元/鎳（到廠含稅）成交，高鎳鐵采購價(jià)上漲，不銹鋼成本增加，鋼廠噸鋼利潤再現(xiàn)下降本周到貨較上周增多，庫存壓力依然較強(qiáng)，終端需求表現(xiàn)持續(xù)偏弱，庫存去化速度較慢，預(yù)計(jì)下周不銹鋼價(jià)格維持震蕩走勢關(guān)注市場到貨和庫存消化情況。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel周報(bào):不銹鋼管材市場本周下游觀望情緒濃厚，拿貨積極性不高（10.14-10.18）

本周政策發(fā)布不及預(yù)期，隨著期貨下跌，市場穩(wěn)價(jià)信心動(dòng)搖，華南鋼廠雖有限價(jià)政策，但因商家接單氛圍稍顯乏力，獲利盤低價(jià)資源影響下，現(xiàn)貨價(jià)格多有下調(diào)，成交轉(zhuǎn)弱 本周市場300系到貨較多，因需求乏力疊加下半周期貨盤面跌幅擴(kuò)大，市場出貨難度增加，300系冷熱軋庫存環(huán)比上周均有所增加，冷軋?jiān)隽坑榷?00系和400系多到貨交付前期訂單，庫存小降 12、鎳鐵&鉻鐵&廢不銹鋼 下周不銹鋼管材價(jià)格走勢預(yù)判 1、下周價(jià)格預(yù)測 本周行業(yè)熱點(diǎn) 1、10月14日，不銹鋼產(chǎn)業(yè)園配套設(shè)施（檢測檢驗(yàn)中心）設(shè)計(jì)施工及運(yùn)營一體化項(xiàng)目在周寧縣不銹鋼深加工產(chǎn)業(yè)園正式開工建設(shè)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào):不銹鋼管材價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行，市場焦灼氛圍濃厚（8.12-8.16）

周三青山304盤價(jià)下調(diào)，疊加期貨繼續(xù)下探，現(xiàn)貨市場信心受挫，低價(jià)資源不斷涌現(xiàn)下半周期貨小幅反彈，鋼廠限價(jià)及挺價(jià)下，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，304熱軋、201冷軋小幅上漲本周貿(mào)易商低價(jià)出貨效果并不理想，平板與卷板實(shí)際接單較零散，整體成交偏弱 12、鎳鐵&鉻鐵&廢不銹鋼&鉬鐵 下周不銹鋼管材價(jià)格走勢預(yù)判 1、下周價(jià)格預(yù)測 本周行業(yè)熱點(diǎn) 1、蘇州遠(yuǎn)東鋼管制造有限公司不銹鋼無縫管生產(chǎn)制造項(xiàng)目環(huán)評獲批復(fù)，2024年8月6日，蘇州市生態(tài)環(huán)境局就蘇州遠(yuǎn)東鋼管制造有限公司不銹鋼無縫管生產(chǎn)制造項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表作出批復(fù)意見并對外進(jìn)行公示。

周報(bào)

Mysteel月報(bào)：不銹鋼管材價(jià)格小幅上漲，下游畏高情緒濃厚(7.1-7.31)

但因成交未能持續(xù)好轉(zhuǎn)，第二周期貨大幅走跌后，不銹鋼現(xiàn)貨市場信心不足，青山開盤下調(diào)報(bào)價(jià)，倉單、低價(jià)清貨資源等充斥市場，304價(jià)格價(jià)格接連下調(diào)，回吐了第一周漲幅第三周不銹鋼期貨呈震蕩走跌態(tài)勢，青山開盤再跌，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)第四周開始不銹鋼期貨倉單大幅下降引發(fā)市場關(guān)注，不銹鋼期貨盤面拉漲，但在外圍市場下跌帶動(dòng)下轉(zhuǎn)而下跌，后因不銹鋼現(xiàn)貨成交量增加，且在鎳鐵成交價(jià)上漲帶動(dòng)下，市場對后市漲價(jià)預(yù)期增多，期貨盤面反彈，現(xiàn)貨價(jià)格也雖期貨漲跌而小幅漲跌調(diào)整。

月報(bào)