LME被處以920萬(wàn)英鎊罰款 “倫鎳風(fēng)波”終于塵埃落定

三年前轟動(dòng)全球市場(chǎng)的“倫鎳風(fēng)波”塵埃落定 3月20日，英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）宣布，對(duì)倫敦金屬交易所（LME）處以920萬(wàn)英鎊（約1190萬(wàn)美元）罰款，理由是該交易所在應(yīng)對(duì)2022年鎳市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模逼空事件時(shí)，缺乏足夠完善的系統(tǒng)和控制措施 2022年3月4日至8日，LME上演了一場(chǎng)史詩(shī)級(jí)“倫鎳逼空風(fēng)波”，8日凌晨鎳價(jià)一度超過(guò)10萬(wàn)美元/噸，較前一交易日翻倍，并且大部分漲幅發(fā)生在短短1小時(shí)內(nèi)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)震蕩回落，鉻礦期貨大幅跟漲

PART1.市場(chǎng)概述 鎳 基本面過(guò)剩壓制 鎳價(jià)震蕩回落 本周鎳價(jià)寬幅回落，隨著菲律賓消息面擾動(dòng)回落，基本面過(guò)剩壓制市場(chǎng)，鎳價(jià)寬幅回調(diào)。

周評(píng)

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鎳價(jià)寬幅調(diào)整

宏觀面，美國(guó)尚未出現(xiàn)任何大的關(guān)稅沖擊，市場(chǎng)關(guān)注轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，目前看一季度維持利率不變的概率較大，美元指數(shù)小幅上漲基本面，原料端菲律賓雨季到來(lái)，疊加印尼為今年鎳礦石開采設(shè)定了約2億噸配額，導(dǎo)致礦端擾動(dòng)再次升溫冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；印尼鎳鐵產(chǎn)能隨著鎳礦供應(yīng)恢復(fù)，產(chǎn)量也將逐步回升需求端，當(dāng)前不銹鋼廠臨近假期，陸續(xù)減產(chǎn)檢修，不過(guò)宏觀政策利好市場(chǎng)情緒，下游逢低采購(gòu)意愿升溫，庫(kù)存增長(zhǎng)放緩，不過(guò)對(duì)高價(jià)鎳接受度不高。

期貨公司評(píng)論

【中銀期貨】預(yù)計(jì)鎳價(jià)節(jié)后震蕩攀升

受訪人信息：中銀國(guó)際期貨有限責(zé)任公司 有色研究員 劉超 客戶觀點(diǎn)：最新國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存環(huán)比回落，鎳價(jià)出現(xiàn)止跌反彈印尼將2025年鎳礦石開采配額設(shè)定在2億噸左右，并可能會(huì)削減配額，印尼鎳供應(yīng)增量低于預(yù)期。

鎳大家說(shuō)市場(chǎng)

【廣發(fā)期貨】25年鎳價(jià)偏低位寬幅震蕩

受訪人信息：廣發(fā)期貨研究院-林嘉旎 復(fù)盤2024年鎳市場(chǎng)整體情況，鎳的主線圍繞“基本面寬松事實(shí)+礦端和宏觀階段性引導(dǎo)”，年初基本就已經(jīng)確認(rèn)供給寬松現(xiàn)實(shí)，上半年宏觀提振及印尼RKAB進(jìn)度不及預(yù)期主導(dǎo)上漲行情，下半年宏觀相對(duì)平淡礦端擾動(dòng)常態(tài)化，回歸弱現(xiàn)實(shí)下的基本面交易2025年礦端仍存變量，但主線可能切換為“寬松格局修復(fù)+矛盾向一級(jí)鎳轉(zhuǎn)化”，供需寬松的格局或仍有延續(xù)但逐步修復(fù)，年內(nèi)可能經(jīng)歷產(chǎn)能出清過(guò)程，純鎳從平衡上看將面臨更大的壓力。

鎳大家說(shuō)市場(chǎng)

【深圳期貨公司A】節(jié)后若政策力度較大同時(shí)旺季需求超出市場(chǎng)預(yù)期，或存在階段性做多鎳價(jià)機(jī)會(huì)

受訪人信息： 有色金屬研究員 劉老師 客戶觀點(diǎn)： 近期，印尼政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于鎳礦供應(yīng)的擔(dān)憂，鎳價(jià)大幅回升從當(dāng)前的市場(chǎng)來(lái)看，春節(jié)假期臨近，不銹鋼廠進(jìn)入季節(jié)性檢修期，產(chǎn)量下降，對(duì)鎳生鐵需求減少。

鎳大家說(shuō)市場(chǎng)

【東證期貨】鎳礦端擾動(dòng)頻出，政策重心轉(zhuǎn)向

受訪人信息：東證衍生品研究院 有色金屬首席分析師 孫偉東 客戶觀點(diǎn)： 印尼新任政府上臺(tái)后，一改前任總統(tǒng)支持供應(yīng)寬松以擴(kuò)大份額的態(tài)度，政府部門多次表態(tài)緊縮礦端配額來(lái)提振鎳產(chǎn)業(yè)價(jià)格，近期印尼礦業(yè)部表示“2025年鎳礦石開采配額約2億濕噸”。

鎳大家說(shuō)市場(chǎng)

【長(zhǎng)江期貨】消息面利好推動(dòng)鎳價(jià)反彈 后續(xù)關(guān)注宏觀情緒影響

受訪人信息：長(zhǎng)江期貨股份有限公司 研究員 客戶觀點(diǎn)： 近期鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈宏觀面，中國(guó)央行釋放擇機(jī)降準(zhǔn)降息信號(hào)，財(cái)政部關(guān)于2025年財(cái)政政策表態(tài)積極，特朗普政府僅對(duì)有限產(chǎn)品加征關(guān)稅言論亦帶來(lái)提振鎳礦方面，近期印尼RKAB鎳礦配額申請(qǐng)中部分未批準(zhǔn)，印尼鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺精煉鎳方面，精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)攀升，印尼中間品產(chǎn)能有投放預(yù)期。

鎳大家說(shuō)市場(chǎng)

【金瑞期貨】鎳價(jià)區(qū)間震蕩持續(xù)，關(guān)注礦端變動(dòng)

受訪人信息： 金瑞期貨股份有限公司 研究所部門 研究員 戴梓兆 客戶觀點(diǎn)： 鎳價(jià)區(qū)間震蕩行情持續(xù)中，向上突破仍顯乏力，春節(jié)后純鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)期走弱，或進(jìn)一步拖累中樞下移；不過(guò)需注意印尼政策的風(fēng)險(xiǎn)較大，需關(guān)注當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鎳礦供應(yīng)實(shí)際走勢(shì)短期看，印尼礦端傳聞擾動(dòng)還停留在預(yù)期階段，礦山供應(yīng)尚未出現(xiàn)明顯干擾，大幅削減配額不太現(xiàn)實(shí)。

鎳大家說(shuō)市場(chǎng)

【海通期貨】短期鎳價(jià)受印尼政策及市場(chǎng)情緒影響波動(dòng)抬升運(yùn)行

受訪人信息： 有色金屬研究員 袁正 客戶觀點(diǎn)： 由于印尼政府部門多次表態(tài)削減鎳礦配額審批以支撐鎳價(jià)，市場(chǎng)近期對(duì)于礦端供給緊張情緒再度升溫，疊加雨季以及燃油費(fèi)用上升問(wèn)題影響，鎳礦升水走高；國(guó)內(nèi)鎳鐵冶煉廠虧損擴(kuò)大，產(chǎn)量有所縮減，但印尼鎳生鐵冶煉廠原料庫(kù)存較為充足，部分冶煉廠維持利潤(rùn)，高冰鎳需求表現(xiàn)一般，轉(zhuǎn)產(chǎn)高鎳生鐵具有盈利空間，并且新冶煉廠投產(chǎn)及現(xiàn)有冶煉廠擴(kuò)產(chǎn)仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)將增加鎳鐵供給，對(duì)鎳價(jià)形成一定壓力。

鎳大家說(shuō)市場(chǎng)

倫鎳再次刷新近四年新低

12月19日倫鎳弱勢(shì)下行跌破前期低點(diǎn)15460美元/噸，再次刷新近四年來(lái)新低19日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，但點(diǎn)陣圖顯示2025年將降息兩次，而此前為四次，鮑威爾稱美聯(lián)儲(chǔ)正處于或接近放緩降息的時(shí)刻而基本面供應(yīng)過(guò)剩格局不變，亦使鎳價(jià)承壓

快訊

倫敦金屬交易所稱將修訂LME規(guī)則手冊(cè)第6部分，即原鎳特別合約規(guī)則

倫敦金屬交易所稱將修訂LME規(guī)則手冊(cè)第6部分，即原鎳特別合約規(guī)則LME稱原鎳特殊合同規(guī)則將把全板陰極的最大允許捆包重量從2000公斤提高至 2040公斤 詳見原文 。

產(chǎn)業(yè)資訊

倫鎳倉(cāng)單大增3168噸

12月2日LME鎳倉(cāng)單大增3168噸至163134噸，再次刷新近三年新高增幅主要來(lái)自于高雄、新加坡及釜山倉(cāng)庫(kù)

快訊

倫鎳再現(xiàn)大批交倉(cāng)

11月18日LME鎳倉(cāng)單大增4722噸至159156噸，再次刷新近三年新高增幅主要來(lái)自于高雄、新加坡及巴生港倉(cāng)庫(kù)

快訊

倫鎳再創(chuàng)近四年新低

11月15日，倫鎳弱勢(shì)下行，截至16:00最低觸及15570美元/噸，再創(chuàng)2021年以來(lái)倫鎳新低目前鎳基本面供應(yīng)過(guò)剩格局不改，產(chǎn)業(yè)鏈鎳鐵及硫酸鎳等品種近期走勢(shì)偏弱，宏觀面情緒逐漸回落，市場(chǎng)看跌氛圍偏濃

快訊

滬鎳倫鎳倉(cāng)單雙雙大漲

11月14日滬鎳倉(cāng)單增755噸至28635噸，刷新近四年滬鎳倉(cāng)單記錄，LME鎳倉(cāng)單亦大增3132噸至154452噸，再創(chuàng)近三年新高

快訊

倫丁礦業(yè)：三季度銅產(chǎn)量環(huán)比增加25%，鎳產(chǎn)量環(huán)比減少48%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2024年11月6日，倫丁礦業(yè)（Lundin Mining Corporation）宣布截至2024年9月30日的2024年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告報(bào)告顯示，第三季度公司毛利潤(rùn)為2.918億美元，調(diào)整后的息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）為4.577億美元，這反映了銅、鋅和黃金的實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲，但部分漲幅被鋅和鎳銷量下降所抵消三季度公司銅產(chǎn)量為10萬(wàn)噸，環(huán)比增加25%，同比增加11%；鋅產(chǎn)量為4.66萬(wàn)噸，環(huán)比減少2%，同比減少6%；鎳產(chǎn)量為893噸，環(huán)比減少48%，同比減少79%。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel數(shù)據(jù)：精煉鎳庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2025.04.30）

一、國(guó)內(nèi)庫(kù)存 本周中國(guó)精煉鎳27庫(kù)社會(huì)庫(kù)存減少441噸至43706噸，降幅1.00%；倉(cāng)單庫(kù)存減少492噸至24308噸；現(xiàn)貨庫(kù)存減少249噸至12928噸，其中鎳板減少247噸，鎳豆減少2噸；保稅區(qū)庫(kù)存增加300噸至6470噸 二、全球庫(kù)存 全球鎳顯性庫(kù)存減少0.65%至245024噸，中國(guó)和LME雙雙去庫(kù)。

電解鎳庫(kù)存

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)平穩(wěn)偏弱，鉻市場(chǎng)維持堅(jiān)挺

Part.1 市場(chǎng)概述 鎳：缺乏明顯驅(qū)動(dòng) 鎳價(jià)平穩(wěn)偏弱 本周鎳價(jià)偏弱運(yùn)行，宏觀方面短期情緒平穩(wěn)，基本面上缺乏明顯波動(dòng)，鎳價(jià)整體驅(qū)動(dòng)有限，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間明顯收窄。

周評(píng)

Mysteel鋰電池周報(bào)：供需矛盾交織 滬鎳偏弱運(yùn)行（4.27-4.30）

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周報(bào)