【國貿(mào)期貨】供應(yīng)端擾動仍存，鎳鐵市場看漲情緒涌動

受訪人信息：國貿(mào)期貨研究院 有色金屬研究中心副經(jīng)理 謝靈 客戶觀點(diǎn)：近期市場鎳礦資源較為緊缺，印尼鎳礦升水上漲，不少廠商表示鎳礦采購較為困難。

鎳大家說市場

【周報】建信期貨—鎳—鎳價 看高一線

近期，美股波動加大、美元指數(shù)走強(qiáng)等因素打壓基本金屬金融屬性，鎳價有所回調(diào)從基本面角度看，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上游鎳礦、NPI供應(yīng)緊張延續(xù)，下游不銹鋼消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性旺季，且仍存漲價預(yù)期國內(nèi)NPI產(chǎn)量下滑??海外回流不及預(yù)期今年印尼禁礦正式生效后，菲律賓成為國內(nèi)鎳礦石主要來源地近期，受天氣等因素干擾，菲律賓裝船出現(xiàn)問題，導(dǎo)致國內(nèi)鎳礦石供應(yīng)相對緊缺，菲律賓紅土鎳礦價格不斷走高 展望未來，10月菲律賓將逐步進(jìn)入雨季，屆時鎳礦出貨量季節(jié)性下滑，國內(nèi)鎳價或繼續(xù)攀升。

期貨觀點(diǎn)

【月報】海證期貨—鎳價隨宏觀情緒回調(diào)， 基本面看 10 月仍有上行動力

鎳礦方面：菲律賓雨季來臨前，國內(nèi)鎳鐵廠“搶貨”備庫情緒高漲，市場成交價格大幅上漲鎳礦供應(yīng)緊缺下，鎳礦山仍占據(jù)市場主導(dǎo)地位，雨季來臨前鎳礦讓價意愿較低，鎳礦山報盤價格持續(xù)上漲主流礦商對于10月鎳礦期船報價堅挺，市場成交亦出現(xiàn)大幅跟漲，主要以大型鎳鐵廠高價采購成交為主貿(mào)易商多認(rèn)為目前礦價仍未到達(dá)頂點(diǎn)，對于國慶節(jié)后鎳礦價格持看漲心態(tài)目前國內(nèi)多數(shù)鎳鐵廠雨季期間生產(chǎn)所需鎳礦原料未備足，供應(yīng)極度緊缺下鎳礦市場看漲情緒愈濃厚。

期貨觀點(diǎn)

【周報】建信期貨—鎳—鎳價 看高一線

4月以來，鎳價重心不斷上移，但在有色金屬板塊整體走強(qiáng)的背景下，鎳價漲勢并不流暢究其原因在于鎳基本面矛盾不突出，多空力量均衡缺乏較強(qiáng)的上漲驅(qū)動后市在下游需求強(qiáng)勁復(fù)蘇以及鎳礦供應(yīng)緊缺的背景下，鎳價有望開啟新一輪上漲行情 鎳礦維持偏緊格局 年初自印尼禁礦以來，國內(nèi)鎳礦供應(yīng)就處于劍拔弩張狀態(tài)，而3月海外突發(fā)疫情迫使菲律賓鎳礦供應(yīng)出現(xiàn)短期中斷，更是加劇了這種緊張的局面。

期貨觀點(diǎn)

5月15日不銹鋼圓鋼日評

溫州市場，據(jù)市場反饋在不銹鋼期貨及滬鎳盤面的帶動下，本地貿(mào)易商報價有所堅挺，市場交投氛圍較濃，現(xiàn)貨流通情況也有較為明顯的改善，商家對后市多持看漲態(tài)度；無錫市場，總體上維穩(wěn)出價，商家調(diào)價心態(tài)偏謹(jǐn)慎，總體成交較為一般，考慮到原料端價格偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計明日不銹鋼圓鋼價格主穩(wěn)運(yùn)行

快訊

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價沖高回落，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩偏弱運(yùn)行（5.6-5.9）

短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，目前鎳價估值偏低疊加成本堅挺下行空間有限，關(guān)注短期宏觀情緒變化中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運(yùn)行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：本周鉻市呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行，節(jié)后鉻鐵現(xiàn)貨價格繼續(xù)暗跌，不銹鋼假期過后期貨小幅飄紅但至周五再度下跌，下游行情持續(xù)疲軟使鉻鐵后市信心受損，零售價格跌至8200元/50基噸附近，向5月青山鋼招價格靠近。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月6日-5月9日）

短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，目前鎳價估值偏低疊加成本堅挺下行空間有限，關(guān)注短期宏觀情緒變化中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運(yùn)行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：本周鉻市呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行，節(jié)后鉻鐵現(xiàn)貨價格繼續(xù)暗跌，不銹鋼假期過后期貨小幅飄紅但至周五再度下跌，下游行情持續(xù)疲軟使鉻鐵后市信心受損，零售價格跌至8200元/50基噸附近，向5月青山鋼招價格靠近。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel晚報：供需博弈下鎳鐵價格弱穩(wěn)運(yùn)行，鉻礦價格平穩(wěn)

溫州市場，據(jù)市場反饋在不銹鋼期貨及滬鎳盤面的帶動下，本地貿(mào)易商報價有所堅挺，市場交投氛圍較濃，現(xiàn)貨流通情況也有較為明顯的改善，商家對后市多持看漲態(tài)度；無錫市場，總體上維穩(wěn)出價，商家調(diào)價心態(tài)偏謹(jǐn)慎，總體成交較為一般，考慮到原料端價格偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計明日不銹鋼圓鋼價格主穩(wěn)運(yùn)行 5月15日不銹鋼焊管價格主穩(wěn)運(yùn)行價格方面，溫州及無錫區(qū)域焊管304Ф108*4無錫東信13500元/噸，穩(wěn)；無錫新瑞祥14600元/噸，穩(wěn)；無錫鴻蒙13600元/噸，穩(wěn)；溫州龍翔13400元/噸，穩(wěn)；浙江萬華13600元/噸，穩(wěn)；316LФ108*4無錫鴻蒙24600元/噸，穩(wěn)；浙江宏遠(yuǎn)24200元/噸，穩(wěn)；浙江萬華24500元/噸，穩(wěn)。

晚報

Mysteel日報：不銹鋼圓鋼價格主穩(wěn)運(yùn)行，整體成交有所改善

價格方面，溫州市場青山304圓鋼市場報價在12500-12600元/噸左右，316L圓鋼市場報價在22500-22600元/噸左右；溫州市場，據(jù)市場反饋在不銹鋼期貨及滬鎳盤面的帶動下，本地貿(mào)易商報價有所堅挺，市場交投氛圍較濃，現(xiàn)貨流通情況也有較為明顯的改善，商家對后市多持看漲態(tài)度 無錫市場：無錫市場浙江友誼新材料2205φ65-130價格22900元/噸，平，310Sφ65-130價格31600元/噸，平；2Cr13Ф65-130撫順特鋼9000元/噸，平；長城特鋼2Cr13Ф65-130價格9600元/噸，平；富凱S2750盤價33000元/噸，平，904L盤價62000元/噸，平；N08810Ф200-250盤價66500元/噸，平，N06625盤價190000元/噸，平。

日報

Mysteel周報：鎳價運(yùn)行中樞小幅下移 情緒轉(zhuǎn)弱鉻鐵現(xiàn)貨報價回調(diào)

短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，目前鎳價估值偏低疊加成本堅挺下行空間有限，關(guān)注短期宏觀情緒變化中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運(yùn)行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：節(jié)后下游沖高受阻，情緒轉(zhuǎn)弱鉻鐵現(xiàn)貨報價回調(diào) 本周鉻市呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行，節(jié)后鉻鐵現(xiàn)貨價格繼續(xù)暗跌，不銹鋼假期過后期貨小幅飄紅但至周五再度下跌，下游行情持續(xù)疲軟使鉻鐵后市信心受損，零售價格跌至8200元/50基噸附近，向5月青山鋼招價格靠近，不銹鋼長期高庫存弱需求狀態(tài)逐漸影響至鉻鐵市場，工廠節(jié)前看漲心態(tài)回落，疊加鐵廠仍在陸續(xù)復(fù)工，月產(chǎn)量預(yù)計重回70萬噸，而個別鋼廠生產(chǎn)虧損壓力其產(chǎn)量縮減，根據(jù)Mysteel 5月粗鋼排產(chǎn)環(huán)比小幅減少0.36%，總量348.99萬噸，供增需減條件下后市基本面存走弱風(fēng)險。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （4月27日-4月30日）

鎳鐵方面，周內(nèi)鎳鐵成交有所轉(zhuǎn)淡鎳礦堅挺背景下鎳鐵短期底部仍有支撐，需求端不銹鋼產(chǎn)量高企，對鎳鐵需求旺盛但目前鋼廠利潤虧損，關(guān)注鋼廠減產(chǎn)動態(tài)硫酸鎳方面，硫酸鎳價格表現(xiàn)偏強(qiáng)，系成本推漲原料端中間品偏緊格局持續(xù)，中間品價格繼續(xù)上漲下游三元采購有所增加，驅(qū)動鎳鹽廠利潤修復(fù)，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 鉻：鉻礦報價平穩(wěn)，鉻鐵零售價格松動下調(diào)五一節(jié)前一周，下游鐵廠備庫基本已完成，因此鉻礦現(xiàn)貨詢盤依然維持冷淡局面，但南非40-42%精粉期貨成交平盤穩(wěn)定市場信心，疊加4月工廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加速，鉻礦期現(xiàn)商看好后市剛需表現(xiàn)，報盤堅挺，并且普遍預(yù)期節(jié)后下游會有集中原料采購期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：當(dāng)廢不銹鋼遇上五一 后續(xù)走勢將如何

上圖可以看出現(xiàn)階段價格與往年同期走勢差異較大，主要因國際局勢復(fù)雜多變，期貨盤面震蕩整理，市場觀望情緒濃，導(dǎo)致市場流通資源相對偏緊，同時受關(guān)稅加征影響，進(jìn)口量維持在較低水平，國內(nèi)回收市場將保持相對穩(wěn)定，但終端市場產(chǎn)廢量有限，后續(xù)供應(yīng)情況仍需持續(xù)關(guān)注 二、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對比 4月廢不銹鋼價格震蕩調(diào)整，按溫州304工業(yè)料價格9200元/噸，截止4月28日廢不銹鋼折合單鎳點(diǎn)價格約950元/鎳，較鎳鐵主流采購價985元/鎳，低35元/鎳，廢不銹鋼較鎳鐵經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢明顯；近期印尼鎳礦供應(yīng)仍然緊張，礦價堅挺，難以下行，部分鐵廠成本倒掛。

頭條

Mysteel解讀：月內(nèi)不銹鋼圓鋼價格弱勢運(yùn)行，304中棒資源積壓較多

北方鉻鐵出廠報價環(huán)比持平至8400元/50基噸附近，部分貿(mào)易商為走貨回流資金，價格較低出貨當(dāng)前宏觀環(huán)境波動大，貿(mào)易商及鋼廠采購意愿低，鉻鐵市場情緒有所變動，信心回落生產(chǎn)方面，4月南北產(chǎn)區(qū)在看漲鋼招情緒中，復(fù)產(chǎn)操作較多，整體鉻鐵供應(yīng)缺口得到修復(fù)當(dāng)前鉻礦價格依舊高位，對價格支撐較強(qiáng)，當(dāng)前價格漲跌難變，預(yù)計短期鉻鐵市場保持平穩(wěn)運(yùn)行 廢不銹鋼：滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價格維持弱勢，當(dāng)前市場競爭激烈程度加劇，商家對價格的敏感度極高，成交難度進(jìn)一步加大。

不銹鋼頭條

Mysteel：青山盤價下調(diào)200，五一節(jié)前氛圍冷清

周內(nèi)青山代理201連續(xù)優(yōu)惠接單，日內(nèi)隨著青山新一輪期貨盤價統(tǒng)跌200元/噸，201J2熱軋窄帶6800元/噸，304熱軋窄帶12500元/噸，市場心態(tài)偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易商報價積極心不高，五一節(jié)前氛圍較冷清，節(jié)前不銹鋼價格如何看待？ 一、鎳鐵價格承壓運(yùn)行，成本支撐轉(zhuǎn)弱 近期鎳鐵市場成交稍有改善，部分鋼廠入場采購鎳鐵，但成交價差明顯，截止4月24日，高鎳鐵成交價990元/鎳、995元/鎳（到廠含稅，11.5%≤Ni≤13%）、960-970元/鎳(艙底含稅)供需雙方博弈態(tài)勢加劇，鎳鐵價格承壓運(yùn)行，不銹鋼成本支撐減弱。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報：部分印尼鎳鐵冶煉廠成本倒掛，鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行

28日鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行為主近期鋼招利潤逐漸修復(fù)，疊加南方豐水期將到，市場復(fù)產(chǎn)操作較多，日內(nèi)內(nèi)蒙古某高碳鉻鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)1臺33000KVA礦熱爐，預(yù)計影響高碳鉻鐵月產(chǎn)量約6000噸下游采買情緒不佳，部分看空后市貿(mào)易商價格松動，低價出貨但鉻礦價格持續(xù)高位未有回落，成本支撐強(qiáng)勁，短期鉻鐵價格變動空間較小預(yù)計鉻鐵市場繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：貿(mào)易商待假情緒濃厚，廢不銹鋼主穩(wěn)個調(diào) 市場方面：28日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價格維持弱勢，當(dāng)前市場競爭激烈程度加劇，客戶對價格的敏感度極高，成交難度進(jìn)一步加大。

晚報

Mysteel解讀：成品價格難以提振 廢不銹鋼短期承壓

一、價格方面 四月以來，廢不銹鋼市場價格呈現(xiàn)震蕩走勢上半月期貨盤面大幅回落，且鎳鐵回調(diào)預(yù)期升溫，反應(yīng)到廢料市場，鋼廠暫停采購，貿(mào)易商避險情緒升溫，廢不銹鋼價格重心趨低，以溫州市場為例，4月13日溫州地區(qū)304工業(yè)料報9200元/噸，較月初價格下調(diào)650元/噸，跌幅近6.6%，從近幾年的歷史價格來看，該階段溫州市場價格已經(jīng)處于近三年同期價格低位。

頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼周度成交調(diào)查統(tǒng)計（4.14-4.18）

本周佛山市場不銹鋼價格小幅上探，在印尼計劃征收采礦特許權(quán)使用費(fèi)消息影響下，上周周中市場看漲鎳價情緒不減，臨近周末滬鎳及不銹鋼期貨盤面整體呈現(xiàn)上探態(tài)勢；本周周初市場挺價情緒仍存，冷軋資源報價上移，整體成交氛圍較平穩(wěn)；周中市場情緒稍作回落，冷軋報價回調(diào)至漲價前，詢價和議價現(xiàn)象普遍；臨近周末不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，商戶多保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，終端需求恢復(fù)緩慢，成交量級有限 據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，佛山市場周度（4.14-4.18）304冷軋現(xiàn)貨總成交量10592噸，周環(huán)比減1.55%；201冷軋現(xiàn)貨總成交量11721噸，周環(huán)比增加1%；201+304冷軋現(xiàn)貨總成交量22314噸，周環(huán)比減0.23%。

成交統(tǒng)計

Mysteel調(diào)研：對下周不銹鋼市場趨勢調(diào)查（20250424）

36%的鋼貿(mào)商認(rèn)為下周價格會下跌，主要原因為價位不穩(wěn)了，大家說提不動貨，一潭死水的行情昨天宏觀情緒緩和了，雖然實(shí)質(zhì)上出口貿(mào)易不確定性還很大，只是電子盤象征性漲了一下，現(xiàn)貨價格還暗跌了，市場看暗跌成交不了也只能明跌了；現(xiàn)在宏觀和需求成為不銹鋼行業(yè)的痛點(diǎn)，制約他們的上行空間，很多貨都是有價無市，雖然低價大家會接一點(diǎn)，但是不會有什么好處的，后面價格只會越來越低；現(xiàn)在的需求疲軟現(xiàn)貨價格已經(jīng)偏低了，期貨接單價更低，讓利促銷現(xiàn)象增多；印尼鎳鐵供應(yīng)恢復(fù)、國內(nèi)高排產(chǎn)延續(xù)、庫存消化緩慢及出口都是利空因素。

情緒調(diào)查

Mysteel：佛山市場現(xiàn)貨價格小幅上探，周內(nèi)成交量級有限

300系方面：在印尼計劃征收采礦特許權(quán)使用費(fèi)消息影響下，上周周中市場看漲鎳價情緒不減，臨近周末滬鎳及不銹鋼期貨盤面整體呈現(xiàn)上探態(tài)勢；本周周初市場挺價情緒仍存，冷軋資源報價上移，整體成交氛圍較平穩(wěn)；周中市場情緒稍作回落，冷軋報價回調(diào)至漲價前，詢價和議價現(xiàn)象普遍；臨近周末不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，商戶多保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，終端需求恢復(fù)緩慢，成交量級有限 200系方面：周初延續(xù)上周看漲情緒，冷軋有調(diào)高50元/噸出貨，熱軋資源報價暫穩(wěn)，市場詢單氛圍尚可；周中受誠德停產(chǎn)檢修預(yù)計影響產(chǎn)量約5萬噸消息帶動，冷軋商家再次上探報價，臨近周末，市場挺價意愿松動，有視產(chǎn)地及規(guī)格小幅優(yōu)惠出貨的情況，成交以散單居多。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月11日）

下游三元采購有所增加，驅(qū)動鎳鹽廠利潤修復(fù)，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，短期鎳價受宏觀影響跌幅明顯，但基本面仍有一定支撐，產(chǎn)業(yè)邊際鎖定在一體化高冰鎳成本上下中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運(yùn)行空間暫看118000-128000元/噸 鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢，周初美國所謂“對等關(guān)稅”出臺后大宗商品期現(xiàn)市場情緒大幅波動，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤價，現(xiàn)貨價格受壓下也開始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導(dǎo)致倉單資源流出，下游供應(yīng)端增長對后續(xù)基本面再形成壓力。

產(chǎn)業(yè)分析