【光大期貨】鎳：擠倉風(fēng)險(xiǎn)猶存 假期高波動(dòng)難免

觀點(diǎn)： 鎳：擠倉風(fēng)險(xiǎn)猶存 假期高波動(dòng)難免 1、鎳鐵最新報(bào)價(jià)跌回至1400元/鎳點(diǎn)，在電解鎳大幅反彈下報(bào)價(jià)并未跟漲，這還是節(jié)前北方不銹鋼企業(yè)備庫的情況下，表明不銹鋼和鎳鐵產(chǎn)業(yè)鏈在節(jié)前表現(xiàn)偏萎靡。

鎳

Mysteel晚報(bào)：鎳鐵價(jià)格短期內(nèi)弱穩(wěn)運(yùn)行，鉻礦詢盤情緒一般

預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場弱穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：青拓大戶上調(diào)部分300系采購價(jià) 廢不銹鋼延續(xù)強(qiáng)勢 市場方面：13日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面窄幅震蕩，受價(jià)格波動(dòng)影響，冷熱軋行情成交情況分化顯著。

晚報(bào)

Mysteel解讀：月內(nèi)不銹鋼圓鋼價(jià)格弱勢運(yùn)行，304中棒資源積壓較多

北方鉻鐵出廠報(bào)價(jià)環(huán)比持平至8400元/50基噸附近，部分貿(mào)易商為走貨回流資金，價(jià)格較低出貨當(dāng)前宏觀環(huán)境波動(dòng)大，貿(mào)易商及鋼廠采購意愿低，鉻鐵市場情緒有所變動(dòng)，信心回落生產(chǎn)方面，4月南北產(chǎn)區(qū)在看漲鋼招情緒中，復(fù)產(chǎn)操作較多，整體鉻鐵供應(yīng)缺口得到修復(fù)當(dāng)前鉻礦價(jià)格依舊高位，對價(jià)格支撐較強(qiáng)，當(dāng)前價(jià)格漲跌難變，預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場保持平穩(wěn)運(yùn)行 廢不銹鋼：滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢，當(dāng)前市場競爭激烈程度加劇，商家對價(jià)格的敏感度極高，成交難度進(jìn)一步加大。

不銹鋼頭條

Mysteel：華東鋼廠布局200系不銹鋼生產(chǎn)的市場影響簡析

然而，美國的關(guān)稅政策直接壓制了東南亞加工后轉(zhuǎn)口至美國的貿(mào)易路徑，削弱了中國不銹鋼制品的價(jià)格競爭力（可參考Mysteel：解析美國關(guān)稅對國內(nèi)不銹鋼行業(yè)間接影響） 二、成本與利潤壓力下的生產(chǎn)策略調(diào)整 （一）原料成本波動(dòng)擠壓利潤 一方面4月以來，受宏觀情緒波動(dòng)影響，滬鎳及不銹鋼期貨盤面大幅跳水，不銹鋼市場弱勢，致使鋼廠加大對原料的壓價(jià)力度。

不銹鋼頭條

Mysteel日報(bào)：盤面沖高回落，華南市場不銹鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

成交分化明顯：304冷軋因規(guī)格補(bǔ)齊支撐部分成交，而熱軋窄帶及201系列受制于需求疲軟，成交以零星散單為主 庫存壓力隱現(xiàn)：佛山市場到貨量增加，若后續(xù)需求未同步提升，可能對價(jià)格形成壓制 后市展望 短期價(jià)格震蕩為主：304系列受期貨盤面波動(dòng)影響較大，若鎳價(jià)及不銹鋼期貨未出現(xiàn)趨勢性行情，現(xiàn)貨價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩。

日報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月7日-4月11日）

下游三元采購有所增加，驅(qū)動(dòng)鎳鹽廠利潤修復(fù)，但上行動(dòng)力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價(jià)格維持成本定價(jià) 綜合來看，短期鎳價(jià)受宏觀影響跌幅明顯，但基本面仍有一定支撐，產(chǎn)業(yè)邊際鎖定在一體化高冰鎳成本上下中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運(yùn)行空間暫看118000-128000元/噸 鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢，周初美國所謂“對等關(guān)稅”出臺后大宗商品期現(xiàn)市場情緒大幅波動(dòng)，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格受壓下也開始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價(jià)差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導(dǎo)致倉單資源流出，下游供應(yīng)端增長對后續(xù)基本面再形成壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行（4.7-4.11）

鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢，周初美國所謂“對等關(guān)稅”出臺后大宗商品期現(xiàn)市場情緒大幅波動(dòng)，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格受壓下也開始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價(jià)差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導(dǎo)致倉單資源流出，下游供應(yīng)端增長對后續(xù)基本面再形成壓力4月不銹鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，總量達(dá)353.14萬噸，環(huán)比增幅0.55%，鉻鐵需求支撐依然強(qiáng)勁，但鐵廠陸續(xù)復(fù)工，4月高碳鉻鐵產(chǎn)量迎來回升，基本面缺口或小幅收窄，或影響后市鉻鐵漲勢。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel：不銹鋼市場“冰火兩重天”，二季度走向難以預(yù)料

200系方面，華南鋼廠代理報(bào)價(jià)下調(diào)后，部分商家繼續(xù)讓利，但成交仍集中在低價(jià)資源 造成市場價(jià)格波動(dòng)的主要原因以下：1、外部政策的沖擊美國關(guān)稅政策導(dǎo)致大宗商品市場承壓，不銹鋼期貨同步下跌，進(jìn)一步壓制現(xiàn)貨價(jià)格2、原料成本支撐有限鎳鐵及鉻鐵價(jià)格雖有所支撐，但原料端波動(dòng)對不銹鋼價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)減弱，未能有效提振市場情緒 二、庫存波動(dòng)：市場走向趨勢的預(yù)測 以無錫地區(qū)的最新一期庫存數(shù)據(jù)來看，無錫市場200系庫存71035噸，本周200系冷軋降熱軋?jiān)觥?/p>

不銹鋼頭條

Mysteel日報(bào)： 盤面偏強(qiáng)震蕩，華南市場不銹鋼價(jià)格持續(xù)上調(diào)

需求分化：300系受期貨和終端補(bǔ)庫影響波動(dòng)較大，200系及400系受制于下游行業(yè)（如家電、裝飾）需求疲軟，成交以穩(wěn)為主 后市關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素 期貨走勢：不銹鋼期貨若持續(xù)反彈，可能帶動(dòng)現(xiàn)貨市場投機(jī)性采購增加，但需警惕宏觀政策及鎳價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 庫存壓力：目前華南市場300系熱軋社會庫存較月初下降8%，若鋼廠后續(xù)到貨量增加，可能壓制價(jià)格上漲空間。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：佛山市場現(xiàn)貨價(jià)格午后轉(zhuǎn)強(qiáng)，成交剛需放量商家報(bào)盤活躍

【總結(jié)】 佛山不銹鋼卷板市場呈現(xiàn)“冷熱軋齊走強(qiáng)”格局，304熱軋普遍上漲50元/噸，但部分熱軋規(guī)格缺貨問題亦支撐市場價(jià)格波動(dòng)；冷軋市場則通過品牌分化試探性提價(jià)短期來看，供應(yīng)或逐步較前期緊張、但需求難持續(xù)回暖的矛盾大概率主導(dǎo)市場，若期貨市場進(jìn)一步回暖，或帶動(dòng)現(xiàn)貨跟漲，但需警惕高位成交阻力建議關(guān)注鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃及鎳價(jià)波動(dòng)對成本端的影響。

日報(bào)

Mysteel：佛山不銹鋼價(jià)格有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場信心轉(zhuǎn)穩(wěn)成交謹(jǐn)慎跟進(jìn)

300系熱軋資源本周增幅雖較200系弱，但較之前亦有大幅增長，DT大板與QS熱軋大板及窄帶資源的增量居多，因詢單不如冷軋，價(jià)格微漲后，個(gè)別商戶由于成交較少，故對300系熱軋現(xiàn)貨持貨有限，304冷熱軋價(jià)格價(jià)差較小仍未能刺激熱軋出貨量增多 本周市場現(xiàn)貨價(jià)格雖有拉漲，整體表現(xiàn)較上周有所走高，大部分商家優(yōu)先消化常規(guī)規(guī)格庫存，稀缺資源可適度溢價(jià)出貨，未來需關(guān)注原料成本波動(dòng)與終端需求恢復(fù)節(jié)奏，同時(shí)留意不銹鋼期貨與鎳價(jià)聯(lián)動(dòng)性，以及鋼廠4月盤價(jià)政策對市場情緒的引導(dǎo)。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報(bào)：鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鉻鐵鋼招平盤落地

零售市場短期仍在發(fā)酵，報(bào)價(jià)暫無波動(dòng)，鉻鐵后市將保持弱穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：青拓大戶上調(diào)采購價(jià) 廢不銹鋼全系拉漲 市場方面：3日，滬鎳平盤，不銹鋼期貨小幅走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格有所拉漲，市場貿(mào)易商穩(wěn)價(jià)信心仍有增強(qiáng)，部分規(guī)格資源相對緊缺厚度有一定詢單求購，但由于市場低價(jià)資源逐漸減少，個(gè)別商家對后市行情偏樂觀亦存在暫停報(bào)價(jià)。

晚報(bào)

Mysteel晚報(bào)：市場成交價(jià)格持續(xù)走高，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

26日鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行為主市場暫無波動(dòng)，實(shí)際成交平淡，下游采購客戶還在繼續(xù)等待主流大型鋼廠招標(biāo)出價(jià)近日鉻礦價(jià)格再現(xiàn)上漲，工廠依舊承擔(dān)較大成本風(fēng)險(xiǎn)，惜售挺價(jià)情緒上升，貿(mào)易議價(jià)不愿讓步，北方零售現(xiàn)貨出廠價(jià)格穩(wěn)定在7600元/50基噸附近高鉻訂單還是多圍繞長協(xié)以及剛需進(jìn)行預(yù)計(jì)到鋼招出來前，鉻鐵市場保持平穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：鎳鐵價(jià)格持續(xù)走高 廢不銹鋼主穩(wěn)個(gè)調(diào) 市場方面：26日，滬鎳及不銹鋼期貨同步飄綠，現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)，下游觀望態(tài)度較濃，市場整體交投冷清，以低價(jià)資源成交為主，商家亦多充分讓利。

晚報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：大宗原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（2月17日-2月21日）

需求端市場詢單氛圍有所轉(zhuǎn)暖，但成交相對有限，價(jià)格維持成本定價(jià) 綜合來看，短期宏觀情緒干擾鎳價(jià)，基本面印尼礦端維持強(qiáng)勢，不排除繼續(xù)上漲的可能，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持區(qū)間震蕩中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，邊際有下移趨勢預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持區(qū)間震蕩，運(yùn)行空間繼續(xù)收窄運(yùn)行空間暫看122000-128000元/噸 鉻：本周鉻市穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，鉻礦現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)環(huán)比上周無較大波動(dòng)，南非精粉供方報(bào)價(jià)暫穩(wěn)在50-51元/噸度，期貨本周40-42%鉻精粉成交區(qū)間在245-255美元/噸，環(huán)比上輪再有明顯上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會——廢鋼·紹興站圓滿落幕

2024年不銹鋼價(jià)格走勢與鎳價(jià)相近，但波動(dòng)幅度不及鎳價(jià)劇烈，全年來看不銹鋼需求表現(xiàn)平平，并非行情的主要影響因素，價(jià)格波動(dòng)大多來自成本端擾動(dòng)展望2025年，供應(yīng)方面，全球鎳鐵及硫酸鎳未來維持供應(yīng)擴(kuò)張的態(tài)勢，精煉鎳預(yù)計(jì)持續(xù)爬產(chǎn)放量，需求方面，三元電池仍為未來鎳需求的核心增長因素，合金和不銹鋼方面預(yù)計(jì)增長穩(wěn)定整體來看，2025年原生鎳供給過剩格局預(yù)計(jì)延續(xù)，需求端維持增長但亮點(diǎn)不足 長江期貨股份有限公司有色研究員 汪國棟 最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司廢鋼首席分析師金雄林作《2024年鋼鐵市場回顧及2025一季度展望》主題演講。

廢鋼會展

Mysteel周報(bào)：鎳宏觀情緒有所轉(zhuǎn)暖，鉻市場觀望濃厚亟待鋼招

中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，邊際有下移趨勢預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持區(qū)間震蕩，運(yùn)行空間繼續(xù)收窄運(yùn)行空間暫看122000-128000元/噸 鉻：市場觀望濃厚亟待鋼招，鉻礦期貨維持高位成交 本周鉻市穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，鉻礦現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)環(huán)比上周無較大波動(dòng)，南非精粉供方報(bào)價(jià)暫穩(wěn)在50-51元/噸度，期貨本周40-42%鉻精粉成交區(qū)間在245-255美元/噸，環(huán)比上輪再有明顯上漲。

周評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，邊際有下移趨勢預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持區(qū)間震蕩，運(yùn)行空間繼續(xù)收窄運(yùn)行空間暫看122000-128000元/噸 鉻：本周鉻市穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，鉻礦現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)環(huán)比上周無較大波動(dòng)，南非精粉供方報(bào)價(jià)暫穩(wěn)在50-51元/噸度，期貨本周40-42%鉻精粉成交區(qū)間在245-255美元/噸，環(huán)比上輪再有明顯上漲下游市場目前關(guān)注焦點(diǎn)3月的主要鋼廠招標(biāo)價(jià)遲遲未出，導(dǎo)致市場實(shí)際買賣陷入僵持，且不銹鋼走勢震蕩，工廠對鋼招看法不一，華南個(gè)別鋼廠二季度停產(chǎn)檢修，對原料后市需求形成壓力，但同時(shí)社會庫存年后首次下降，雖然降量不大，或?qū)︺t鐵長協(xié)有一定支撐。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼每日成交調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250214）

304方面，原料價(jià)格暫無異動(dòng)，早間由于不銹鋼期貨盤面和滬鎳盤面下行影響，部分貿(mào)易商小幅回調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，午后因市場需求未見明顯提升，大多商家出貨心態(tài)積極，多選擇讓利50元/噸刺激成交，目前未處于傳統(tǒng)旺季，下游采購乏力，現(xiàn)貨價(jià)格處于回調(diào)后弱穩(wěn)階段201方面，今日現(xiàn)貨價(jià)格未有明顯波動(dòng)，市場反饋整體資源雖有陸續(xù)到貨，但前期訂單銷售支撐下價(jià)格回落空間有限430方面，市場反饋成交一般，目前外貿(mào)情況優(yōu)于內(nèi)銷，預(yù)計(jì)下周到貨比本周更多，但由于生產(chǎn)成本仍相對堅(jiān)挺，行情調(diào)整幅度或有限。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel早讀：鐵鋰企業(yè)預(yù)排產(chǎn)下降，碳酸鋰采買有所放緩（2月13日）

今日鋰鹽價(jià)格小幅下調(diào)今日期貨盤面波動(dòng)不大，當(dāng)前價(jià)格上游廠商貨意愿不強(qiáng)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，雖整體氛圍平淡但市場整體成交尚可，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋰鹽價(jià)格小幅震蕩 第四部分：【三元材料】 三元前驅(qū)體方面：2月12日，Mysteel三元前驅(qū)體市場價(jià)格暫穩(wěn)，三元前驅(qū)體523多晶型65500元/噸；622單晶型74000元/噸；811多晶型85000元/噸 今日鎳鈷鹽價(jià)格無較大波動(dòng)，三元前驅(qū)體價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

【海通期貨】短期鎳價(jià)受印尼政策及市場情緒影響波動(dòng)抬升運(yùn)行

需求層面，不銹鋼需求存在季節(jié)性波動(dòng)，1月一般為需求淡季，市場出貨壓力較大新能源需求預(yù)計(jì)增速放緩，硫酸鎳利潤倒掛情況仍存，對鎳價(jià)拉動(dòng)有限總體來看，短期鎳價(jià)受印尼政策及市場情緒影響波動(dòng)抬升運(yùn)行；長期來看，供給縮減與需求增長預(yù)期將使得原生鎳過剩情況緩解進(jìn)而推動(dòng)鎳價(jià)重心上移，但過程或有反復(fù)投資者需結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)情況、印尼礦端政策動(dòng)態(tài)進(jìn)行策略操作 企業(yè)簡介： 海通期貨股份有限公司（新三板掛牌公眾公司，股票代碼872595)是海通證券控股的專業(yè)期貨公司，是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心、廣州期貨交易所會員，中國金融期貨交易所全面結(jié)算會員。

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