Mysteel：2025年五一期間全國雜粕市場延續(xù)震蕩走勢

菜粕：預(yù)計國內(nèi)菜粕市場價格將呈現(xiàn)弱穩(wěn)趨勢運(yùn)行，節(jié)前菜粕市場表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，而期貨在節(jié)前最后一天有所下跌，全國菜粕市場價格：東莞2430元/噸，廣西2440 元/噸，海南儋州2500 元/噸，福建廈門2480 元/噸，江蘇南通顆粒粕2480 元/噸，天津顆粒粕2600 元/噸如今受季節(jié)因素影響，水產(chǎn)養(yǎng)殖尚未迎來消費(fèi)高峰，終端飼料企業(yè)維持謹(jǐn)慎的采購策略，以滿足剛性需求的補(bǔ)庫為主導(dǎo)，不急于集中補(bǔ)庫。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2025年粵西-海南豆菜粕飼料聯(lián)合調(diào)研報告

一、調(diào)研背景 春節(jié)后CBOT大豆期貨呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，主要受三重因素驅(qū)動：阿根廷大豆關(guān)鍵生長期遭遇高溫干旱天氣威脅單產(chǎn)潛力；巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)110萬噸至1.713億噸（AgRural數(shù)據(jù)）；USDA預(yù)測新季美豆種植面積將同比縮減3.6%至8400萬英畝受南美供應(yīng)風(fēng)險及北美種植收縮預(yù)期影響，國內(nèi)連粕主力合約M05同步走強(qiáng)現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)供需雙緊格局：3月大豆到港量預(yù)減強(qiáng)化看漲情緒，但區(qū)域價差催生跨區(qū)采購行為，菜粕替代比例顯著提升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報：菜籽市場走貨情況一般

菜粕供應(yīng)仍偏大，部分油廠因菜粕脹庫停機(jī)，但遠(yuǎn)期菜籽榨利支撐菜粕03合約價格需求角度，在水產(chǎn)淡季背景下價差因素影響，菜粕在禽料鴨料添加比例增量支撐菜粕需求后市重點(diǎn)關(guān)注天氣，豆粕、庫存及RM倉單情況 29日鄭油盤面RM2405報收于7965，跌164，跌幅2.02%，增倉32603至30.74萬手，盤中最高8180，最低7962今日菜油期貨下跌，國內(nèi)菜油基差仍然偏弱從供需來看，菜油短期仍處于供大于需格局，庫存持續(xù)累庫，中期或有所反轉(zhuǎn)。

日評

2022商品市場大幅波動沖擊不斷，2023年仍存不確定性

事實(shí)上，作為期貨上市品種的鎳也一度受新能源概念的帶動，成為商品期貨市場全年漲幅最大的品種“鎳過去主要用于生產(chǎn)不銹鋼，但隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)崛起，鎳被認(rèn)為是鋰電池的主要上游原材料，加上俄烏沖突的沖擊，讓市場預(yù)期未來鎳的供需形勢或持續(xù)受影響”專注鎳市場研究的金屬分析師李爍表示 圖為2022年國內(nèi)商品期貨市場表現(xiàn)（數(shù)據(jù)來源：新華財經(jīng)） 農(nóng)產(chǎn)品大幅波動引擔(dān)憂 受俄烏沖突、歐美持續(xù)加息金融資本撤離等因素影響，2022年主要農(nóng)產(chǎn)品市場亦受波及，尤其是俄烏沖突帶來的出口減少預(yù)期，以及部分出口國接連不斷限制出口等措施，使大宗農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動，包括棕櫚油、小麥、菜粕等品種表現(xiàn)明顯。

資訊

菜粕以空配思路對待

其他影響菜粕價格的因素是，雖然進(jìn)口菜籽到港量大，但菜粕和菜油產(chǎn)量將受制于國內(nèi)菜籽壓榨產(chǎn)能的影響，國內(nèi)菜籽壓榨總產(chǎn)能理論上在90萬噸/月，而實(shí)際可壓榨產(chǎn)能可能不足60萬噸/月在這種情況下，菜油庫存回升速度將慢于菜粕庫存回升速度，油廠將更加傾向于挺價菜油，菜粕價格的挺價意愿也就相應(yīng)弱一些 綜上所述，在進(jìn)口菜籽大量到港、菜粕庫存快速回升，以及油廠后期銷售仍將以菜油為主的影響下，預(yù)計菜粕期貨2301合約依舊是油脂油料中表現(xiàn)較弱的品種。

市場播報

前三季度期市累計成交額超400萬億元

國際市場方面，歐美央行相繼大幅加息、全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂陡增、歐洲地緣沖突持續(xù)升級和美元指數(shù)屢創(chuàng)新高等因素導(dǎo)致大宗商品供給受到?jīng)_擊，并影響了國內(nèi)相關(guān)期貨品種的交易量 “從全市場九大板塊成交數(shù)據(jù)來看，成交量指標(biāo)上跌幅最大的四個板塊為能源、有色金屬、貴金屬和飼料養(yǎng)殖，分別下降42%、32%、31%、30%；成交額指標(biāo)上跌幅最大的四個板塊是貴金屬、有色金屬、軟商品和鋼鐵建材，分別下降28%、27%、26%、23%；1—9月以上六個板塊中眾多品種也是成交大幅萎縮，如煤焦三品種、雞蛋、鎳、蘋果、錳硅、尿素、菜粕、銅、銀、燃料油、紙漿和天膠等品種成交量同比下降均有40%以上。

期貨知識

菜粕保持強(qiáng)勢格局

隨著利多因素逐一呈現(xiàn)，3月中旬以來，鄭州菜粕期貨止住上漲步伐，維持高位振蕩走勢展望后市，南美大豆因干旱減產(chǎn)已成定局，俄烏沖突造成糧油出口以及新季播種受阻無法證偽，加之國內(nèi)菜粕需求進(jìn)入旺季，菜粕期價仍有望維持偏強(qiáng)走勢 利空因素難覓 春節(jié)過后，受南美干旱、俄烏沖突的影響，菜粕期貨持續(xù)大幅走高，不斷刷新上市以來高點(diǎn)最近一周，菜粕維持高位振蕩走勢。

市場播報

Mysteel解讀：菜粕期價頻頻新高 影響價格走勢的9個因素

全球大豆需求量3.64億噸,低于上月預(yù)測的3.69億噸，比上年度增加161萬噸全球大豆產(chǎn)量不斷被調(diào)低，及大宗商品偏強(qiáng)格局下，菜粕單邊仍跟隨CBOT的節(jié)奏從M及RM價差來看，近期全球頭號豆粕和豆油出口國，阿根廷暫停豆油和豆粕出口登記，保證自身國內(nèi)的需求近期，M與RM價差先縮后走擴(kuò)，加籽和美豆價差、國內(nèi)豆菜粕的供應(yīng)及油廠開機(jī)等都將成為影響M與RM價差的主要影響因素 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 9.菜系油粕比仍處于博弈階段 需聚焦原油價格（影響OI與RM油粕比） 3月14日，國際原油期貨價格下跌超5%，紐約商品期貨交易所（NYMEX）的質(zhì)油（WTI）的4月合約，收于103.01美元/桶，下跌6.32美元，跌幅為5.8%，為2周以來的最低收盤價。

熱點(diǎn)分析

【財聯(lián)社】美豆攜國內(nèi)雙粕開年“虎虎生威”，原料上漲或掀飼料漲價潮

海大集團(tuán)（002311，SZ）表示，受大宗原材料價格持續(xù)上漲等因素影響，飼料行業(yè)的確存在漲價壓力 菜粕豆粕漲停齊飛 據(jù)悉，國內(nèi)雙粕期貨與外盤美豆走勢關(guān)聯(lián)程度較高芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨在春節(jié)休假期間大幅拉升，由28日下午的1454.5美分/蒲漲至周五收盤的1556.8美分/蒲，漲幅超7%今日菜粕2205合約觸及漲停，現(xiàn)報3425元/噸，漲幅8.39%，期價創(chuàng)歷史新高。

媒體報道

局部地區(qū)極端天氣頻發(fā)，對農(nóng)產(chǎn)品影響幾何？

這對于農(nóng)產(chǎn)品板塊會產(chǎn)生什么樣的影響？ “湖北、河南均是我國重要的水產(chǎn)及生豬主產(chǎn)區(qū)域連續(xù)陰雨天，會導(dǎo)致池塘水體渾濁、水體溶解氧下降、雨后天晴魚類的細(xì)菌性疾病暴發(fā)因此，若強(qiáng)降雨持續(xù)，會對水產(chǎn)養(yǎng)殖造成一定影響，若強(qiáng)降雨造成洪水導(dǎo)致魚塘被淹則影響將更加明顯，進(jìn)而影響國內(nèi)菜粕的下游需求后期，需要持續(xù)關(guān)注湖北地區(qū)的天氣及降雨強(qiáng)度”新湖期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陳燕杰表示 此外，陳燕杰表示，降雨也會給國內(nèi)養(yǎng)豬大省的非洲豬瘟防控工作帶來不利因素。

聚焦

菜粕日報：鄭盤震蕩下跌 現(xiàn)貨隨盤下調(diào)

期貨分析：24日菜粕盤面震蕩下跌，主力合約RM2101報收于2390，較昨日跌27，持倉30.23萬手，減倉1.20萬手，減幅1.12%菜粕期價日內(nèi)跟隨 CBOT 大豆期價高位調(diào)整菜粕市場目前主要影響因素在于 CBOT 大豆期 價以及生豬產(chǎn)能恢復(fù)。

日評