美國(guó)衰退預(yù)警來(lái)襲！穆迪經(jīng)濟(jì)學(xué)家：一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“令人不安”

穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）最近幾周一直在發(fā)出經(jīng)濟(jì)衰退的警報(bào)信號(hào)，而如今他又表示，有一個(gè)指標(biāo)使得經(jīng)濟(jì)衰退的可能性達(dá)到了“令人不安的高位” 贊迪在8月時(shí)曾稱(chēng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“衰退邊緣”，在其最新接受采訪時(shí)，他再次強(qiáng)調(diào)了自己的這一觀點(diǎn)，并指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于懸崖邊上 上周末，他在社交媒體平臺(tái)X上發(fā)布了一系列帖子，其中分享了他對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的最新看法。

國(guó)際

交子期貨：美國(guó)降息預(yù)期支撐，銅偏強(qiáng)震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，疊加進(jìn)口貨源補(bǔ)充，下游多按需采購(gòu)短期美國(guó)降息預(yù)期支撐銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，但高價(jià)抑制消費(fèi)限制上行空間，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：美國(guó)PPI數(shù)據(jù)強(qiáng)化寬松預(yù)期，金銀獲支撐高位運(yùn)行

周三晚間，紐約金主力合約小幅下跌0.2美元，報(bào)3682美元/盎司；滬金主力合約上漲0.21%，收?qǐng)?bào)835.16元/克紐約白銀主力合約上漲25.7美分，收?qǐng)?bào)41.60美元/盎司；滬銀主力合約同步走高0.47%，收?qǐng)?bào)9817元/千克 周三晚間，美元指數(shù)收跌消息面持續(xù)為貴金屬價(jià)格提供支撐美國(guó)8月PPI環(huán)比下降0.1%，為四個(gè)月來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù)，且同比增速2.6%低于預(yù)期，通脹放緩跡象強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后交易員加大了對(duì)降息的押注。

機(jī)構(gòu)

[原油周評(píng)]：美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲 本周?chē)?guó)際油價(jià)下跌（20250828-0903）

1.本周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)擔(dān)憂需求將出現(xiàn)減弱。

周評(píng)

東吳期貨：基本面驅(qū)動(dòng)有限，滬銅后期走勢(shì)關(guān)注美國(guó)降息預(yù)期變化

近期，銅價(jià)總體保持震蕩態(tài)勢(shì)，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費(fèi)維持在淡季節(jié)奏中美國(guó)在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫(kù)存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補(bǔ)庫(kù)需求推動(dòng)的銅價(jià)上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動(dòng)有限的情況下，市場(chǎng)繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)反復(fù)，對(duì)銅價(jià)形成擾動(dòng)展望后市，降息預(yù)期仍是影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國(guó)內(nèi)冶煉廠實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模小于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來(lái)的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實(shí)際虧損也小于預(yù)期。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤(pán)下跌，美國(guó)擴(kuò)大鋼鋁關(guān)稅適用范圍

◎ 唐山鋼廠陸續(xù)接到管控通知： （1）部分獨(dú)立帶鋼軋鋼企業(yè)計(jì)劃于8月20日至9月3日期間實(shí)施停產(chǎn)。

資訊

廣發(fā)期貨：市場(chǎng)靜待美國(guó)通脹數(shù)據(jù)貴金屬回調(diào)

消息方面，據(jù)央視新聞，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特上周接受媒體采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)到10月底前將基本完成與尚未達(dá)成貿(mào)易協(xié)議國(guó)家的談判當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，“黃金不會(huì)被征收關(guān)稅！” 特朗普表示將于8月15日與俄羅斯總統(tǒng)普京在美國(guó)阿拉斯加州會(huì)晤，討論烏克蘭危機(jī)俄羅斯總統(tǒng)助理烏沙科夫隨后證實(shí)了這一消息這是2021年6月以來(lái)俄美領(lǐng)導(dǎo)人首次面對(duì)面會(huì)晤特朗普在白宮記者會(huì)上談及此次會(huì)晤稱(chēng)這是一次“試探性會(huì)晤”，他認(rèn)為雙方“將進(jìn)行建設(shè)性對(duì)話”。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美國(guó)降息預(yù)期提振，貴金屬延續(xù)漲勢(shì)

周一晚間，受美國(guó)降息預(yù)期提振，貴金屬延續(xù)走強(qiáng)紐約金主力合約上漲0.8%，報(bào)3426.4美元/盎司，滬金主力合約跟漲0.52%，報(bào)784.50元/克；紐約銀收高39.9美分，報(bào)37.328美元/盎司，滬銀跟漲0.73%，報(bào)9067元/千克 消息面上，關(guān)稅博弈進(jìn)入"制裁與豁免角力"新階段，歐盟暫停反制6個(gè)月觀望汽車(chē)關(guān)稅決策、瑞士擬提交新提案尋求降稅，局部緩和削弱避險(xiǎn)溢價(jià)；然特朗普威脅大幅提高印度關(guān)稅疊加入境保證金新政，貿(mào)易碎片化風(fēng)險(xiǎn)仍為貴金屬托底支撐。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美國(guó)銅關(guān)稅政策施壓銅價(jià)，滬銅或震蕩偏弱

周四夜間，倫銅報(bào)收9607美元/噸，下跌1.26%，滬銅報(bào)收78010元/噸，下跌0.55%銅關(guān)稅政策實(shí)施產(chǎn)品范圍的確定再度給銅市場(chǎng)帶來(lái)巨震，溢價(jià)泡沫被打破，COMEX銅大跌，LME銅亦有跟跌而內(nèi)盤(pán)滬銅，雖也受到向下壓制，但由于原料礦端的長(zhǎng)期緊缺，以及國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存水平的低位支撐，滬銅跌幅相對(duì)有限美國(guó)銅關(guān)稅政策實(shí)施后，銅過(guò)剩的擔(dān)憂將成為短期內(nèi)影響銅價(jià)的利空因素 整體而言，關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅主力預(yù)計(jì)震蕩偏弱，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

[今日原油]：關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策風(fēng)險(xiǎn)，歐美原油期貨回跌

市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)關(guān)稅仍有不確定性，以及預(yù)計(jì)歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)將在9月份再次大幅增產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)回調(diào)周四(7月31日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年9月期貨結(jié)算價(jià)每桶69.26美元，比前一交易日下跌0.74美元，跌幅1.06%，交易區(qū)間68.56-70.41美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年9月期貨結(jié)算價(jià)每桶72.53美元，比前一交易日下跌0.71美元，跌幅0.97%，交易區(qū)間72.4-73.53美元。

早間提示

國(guó)信期貨：美國(guó)銅關(guān)稅實(shí)施產(chǎn)品范圍確定，COMEX銅大跌

周三夜間，倫銅報(bào)收9730美元/噸，下跌0.74%，滬銅報(bào)收78700元/噸，下跌0.47%宏觀方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周三宣布，美國(guó)將對(duì)銅管和銅線等半成品銅和銅密集型衍生產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，但征稅的細(xì)節(jié)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的全面限制，也沒(méi)有包括礦石、精礦和陰極銅等原材料消息公布后，COMEX銅跌超過(guò)17%，LME銅亦受到下行壓力，跌至近兩周低點(diǎn)，COMEX銅與LME銅價(jià)差逐漸修正，滬銅跌幅相對(duì)有限 基本面來(lái)看，需求淡季持續(xù)，銅價(jià)震蕩處于高位，下游買(mǎi)興表現(xiàn)疲軟。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：美國(guó)銅關(guān)稅政策落地在即，滬銅預(yù)計(jì)高位震蕩

周五夜間，倫銅報(bào)收9796美元/噸，下跌0.59%，滬銅報(bào)收78800元/噸，下跌0.67%市場(chǎng)等待美國(guó)銅關(guān)稅政策的落地及政策細(xì)節(jié)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提高，部分資金暫時(shí)離開(kāi)觀望基本面來(lái)看，需求淡季持續(xù)，對(duì)價(jià)格形成拖累，銅庫(kù)存雖然出現(xiàn)累庫(kù)，但累庫(kù)趨勢(shì)并不流暢，疊加庫(kù)存的低位，對(duì)銅價(jià)有一定支撐 在海外關(guān)稅政策存在不確定性，國(guó)內(nèi)宏觀利好政策帶來(lái)的利多情緒仍有一定延續(xù)的情況下，整體而言，當(dāng)前金融博弈仍主導(dǎo)著銅價(jià)的波動(dòng)，投資者需警惕政策脈沖引發(fā)短期波動(dòng)的加劇。

期貨公司評(píng)論

[今日原油]：市場(chǎng)等待美國(guó)關(guān)稅談判結(jié)果明朗化，歐美原油期貨連續(xù)第四個(gè)交易日下跌

美國(guó)原油庫(kù)存下降但餾分油庫(kù)存增長(zhǎng)，市場(chǎng)等待美國(guó)關(guān)稅談判結(jié)果明朗化，歐美原油期貨連續(xù)第四個(gè)交易日下跌，但跌幅縮窄周三(7月23日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年9月期貨結(jié)算價(jià)每桶65.25美元，比前一交易日下跌0.06美元，跌幅0.09%，交易區(qū)間64.71-65.78美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年9月期貨結(jié)算價(jià)每桶68.51美元，比前一交易日下跌0.08美元，跌幅0.12%，交易區(qū)間68.00-69.10美元。

早間提示

美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)出爐：通脹指標(biāo)有所升溫，但沒(méi)嚇到市場(chǎng)

美國(guó)勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)整體通脹和核心通脹均有所走高，但漲幅沒(méi)有市場(chǎng)原先預(yù)期那么大 具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上升0.3%，同比上升2.7%，均與市場(chǎng)預(yù)期一致，分別較5月的0.1%和2.4%的漲幅有所上升 但要指出的是，0.3%是2月份以來(lái)的最大環(huán)比漲幅，2.7%為3月份來(lái)最高 剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，6月核心CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.9%，都較預(yù)期小了0.1個(gè)百分點(diǎn)。

聚焦

廣發(fā)期貨：美國(guó)關(guān)稅威脅持續(xù)升溫，黃金盤(pán)中大跌后V型反彈轉(zhuǎn)漲

消息方面，周三特朗普公布信函通知，自8月1日起，美國(guó)將對(duì)菲律賓產(chǎn)品征收20%的關(guān)稅，對(duì)文萊和摩爾多瓦征25%關(guān)稅，對(duì)阿爾及利亞、伊拉克、利比亞和斯里蘭卡征30%關(guān)稅同時(shí)他表示對(duì)巴西新征關(guān)稅遠(yuǎn)超此前對(duì)等關(guān)稅10%，他稱(chēng)這源于美巴不可持續(xù)的貿(mào)易逆差，以及巴西審判前總統(tǒng)博索納羅歐洲議會(huì)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)主席貝恩德·朗格當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日在比利時(shí)布魯塞爾舉行發(fā)布會(huì)時(shí)表示，當(dāng)前歐盟與美國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端仍集中在具體行業(yè)的關(guān)稅領(lǐng)域，特別是鋼鐵、汽車(chē)、銅以及可能涉及的制藥產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場(chǎng)消化部分美國(guó)關(guān)稅影響，美元走強(qiáng)黃金回落

消息方面，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二特朗普在內(nèi)閣會(huì)議上威脅對(duì)銅和藥品征收高額關(guān)稅他考慮對(duì)進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的附加稅特朗普在社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文表示，根據(jù)7日發(fā)給各國(guó)的信函，以及接下來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將要發(fā)送的信函，關(guān)稅將于2025年8月1日開(kāi)始實(shí)施，“該日期沒(méi)有變化，以后也不會(huì)改變”環(huán)球網(wǎng)援引路透社報(bào)道稱(chēng)，德國(guó)副總理兼財(cái)政部長(zhǎng)拉爾斯·克林拜爾8日稱(chēng)，如果不能與美國(guó)達(dá)成公平的貿(mào)易協(xié)議，歐盟準(zhǔn)備采取反制措施。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策和八國(guó)增產(chǎn)會(huì)議，歐美原油期貨繼續(xù)謹(jǐn)慎下跌

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

廣發(fā)期貨：美國(guó)關(guān)稅威脅升溫美元指數(shù)持續(xù)下行，黃金延續(xù)反彈趨勢(shì)

【行情回顧】 消息方面，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席米蘭表示，他對(duì)美國(guó)與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議“持樂(lè)觀態(tài)度”，因?yàn)殡p方“有真正的政治意愿”來(lái)達(dá)成該協(xié)議“我們正進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻”，美國(guó)需要看到最終的讓步目前特朗普對(duì)美國(guó)將與日本達(dá)成協(xié)議表示懷疑，他進(jìn)一步批評(píng)了日本拒絕接受美國(guó)出口的大米，并表示美日兩國(guó)之間的汽車(chē)貿(mào)易不平衡，他表示將迫使日本“支付30%、35%或我們確定的任何數(shù)字（關(guān)稅），因?yàn)槲覀儗?duì)日本也存在巨大的貿(mào)易逆差”。

機(jī)構(gòu)

原油早間提示：美國(guó)燃油消費(fèi)旺季對(duì)油價(jià)支撐仍在（250702）

1、原油價(jià)格回顧 2025年7月1日，國(guó)際原油價(jià)格上漲。

早間提示

美國(guó)一季度GDP終值超預(yù)期下調(diào)至-0.5%，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)近年最大降幅

北京時(shí)間周四晚間，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布一季度GDP終值數(shù)據(jù)超預(yù)期的數(shù)據(jù)下修，進(jìn)一步呈現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的狀況 數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)今年前三個(gè)月的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按年化季率計(jì)算下降0.5%，較上一次預(yù)估下調(diào)了0.3%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家事前預(yù)期為-0.2%報(bào)告指出，調(diào)整主要反映對(duì)消費(fèi)者支出和出口數(shù)據(jù)的向下修正，而進(jìn)口數(shù)據(jù)的下修抵消了部分影響。

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