中泰期貨：錳硅成本與庫存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉(zhuǎn)弱

展望下半年，成本推升和庫存難以去化仍是錳硅市場最主要的矛盾，但根據(jù)全年錳元素、錳礦供需平衡表，2024年中國錳元素處于緊平衡狀態(tài)的同時(shí)，存在錳礦高低品結(jié)構(gòu)性矛盾，結(jié)合港口去庫速度及廠家補(bǔ)庫節(jié)奏，預(yù)計(jì)錳硅市場高成本、高庫存的矛盾或在7月底開始解決，即錳硅開工或在7月底向下拐頭，錳硅行情下半年轉(zhuǎn)折點(diǎn)或在7月底而硅鐵市場供需邊際轉(zhuǎn)弱，下半年若非跟隨錳硅盤面走勢，整體硅鐵則以逢高偏空為主 錳硅 高品錳礦出現(xiàn)歷史性供應(yīng)缺口，成本抬升預(yù)期推動盤面走高 高品錳礦出現(xiàn)不可抗力缺口疊加全球錳礦估值處于歷史底部區(qū)間，成本推升預(yù)期成為主導(dǎo)上半年錳硅行情的最主要驅(qū)動。

爐料

瑞達(dá)期貨：廠家庫存不多，硅鐵偏穩(wěn)運(yùn)行

盤面情況：SF2201合約低開高走，最高報(bào)9050，最低報(bào)8858，收盤9048，較上一交易日+0.53%；持倉149935手，+2996；基差-448，-82；SF1-9月價(jià)差-144，-42 消息：按照《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》、《國務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》和《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》要求，現(xiàn)將江蘇鴻泰鋼鐵有限公司煉鋼系統(tǒng)升級項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案予以公示。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：廠家庫存偏緊，硅鐵市場堅(jiān)挺

主產(chǎn)區(qū)廠家庫存偏緊，鋼廠招標(biāo)高位，加上政策以及期貨影響，短期硅鐵市場以堅(jiān)挺為主技術(shù)上，SF2109合約震蕩下跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注均線支撐操作上，建議在7850元/噸附近短多，止損參考7770元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：廠家庫存有所累積，硅鐵市場弱勢為主

盤面情況：SF2105合約沖高回落，最高報(bào)6710，最低報(bào)6590，收盤6610，較上一交易日-0.12%；持倉114175手，-10798；基差-60，+6；SF9-5月價(jià)差184，+10 消息：2021年3月我國出口鋼材754.2萬噸，同比增長16.4%；1-3月我國累計(jì)出口鋼材1768.2萬噸，同比增長23.8%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：部分企業(yè)庫存增加，硅鐵市場弱勢運(yùn)行

盤面情況：SF2105合約沖高回落，最高報(bào)6886，最低報(bào)6706，收盤6754，較上一交易日-1.26%；持倉119096手，+4164；基差-204，-38；SF9-5月價(jià)差166，+4 消息：央視網(wǎng)消息，4月2日，全聯(lián)冶金商會召開《促進(jìn)民營鋼鐵高質(zhì)量發(fā)展視頻交流會》。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：庫存相對充足，硅鐵小幅下跌

盤面情況：SF2105合約小幅下跌，最高報(bào)6920，最低報(bào)6736，收盤6766，較上一交易日-0.73%；持倉114932手，-2271；基差-166，+54；SF9-5月價(jià)差162，+0 消息：據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2021年3月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量221.02萬噸，環(huán)比下降0.16%、同比增長20.98%；生鐵日均產(chǎn)量191.14萬噸，環(huán)比下降0.11%、同比增長13.59%；鋼材日均產(chǎn)量221.98萬噸，環(huán)比增長6.91%、同比增長19.73%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼廠庫存比較充足，硅鐵期價(jià)沖高回落

盤面情況：SF2105合約沖高回落，最高報(bào)7062，最低報(bào)6886，收盤6928，較上一交易日-1.65%；持倉144235手，-5134；基差72，+40；SF9-5月價(jià)差164，-14 消息：據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至今，已有24個(gè)鋼鐵項(xiàng)目開工、復(fù)產(chǎn)或投產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：主流鋼廠庫存充足，硅鐵期價(jià)高開低走

盤面情況：SF2105合約高開低走，最高報(bào)7998，最低報(bào)7638，收盤7684，較上一交易日-0.21%；持倉153824手，+6935；基差-784，+112；SF9-5月價(jià)差-84，+74 消息：根據(jù)省大氣辦《關(guān)于做好近期污染過程應(yīng)對工作的函》（冀氣領(lǐng)辦〔2021〕19號）的要求，經(jīng)衡水市生態(tài)環(huán)境局與省環(huán)境應(yīng)急與重污染天氣預(yù)警中心、市氣象局、市大氣辦技術(shù)組聯(lián)合會商，預(yù)計(jì)2月25日起，受靜風(fēng)輻合、高濕等不利氣象擴(kuò)散條件影響，大氣擴(kuò)散條件逐漸轉(zhuǎn)差，污染物逐漸積累，衡水市可能出現(xiàn)以PM2.5為主的中、重度污染過程。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：現(xiàn)貨庫存較為緊張，硅鐵期價(jià)大幅上漲

盤面情況：SF2105合約漲停封板，最高報(bào)7160，最低報(bào)6848，收盤7160，較上一交易日+6.01%；持倉104035手，+19290；基差-810，-280；SF9-5月價(jià)差-130，-36 消息：2020年，天津不銹鋼材市場交易量為57030噸，同比下降21.64%；交易額為84250萬元，同比下降23.68%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：現(xiàn)貨市場相對穩(wěn)定，硅鐵庫存仍舊偏緊

盤面情況：SF2105合約大幅下跌，最高報(bào)6960，最低報(bào)6770，收盤6814，較上一交易日-4.11%；持倉84894手，-9087；基差-514，+66；SF5-1月價(jià)差112，-66 消息：據(jù)媒體消息，12月15日，馬來西亞金獅工業(yè)公司（LionIndustries）宣布將投資30億林吉特（折合人民幣約48億元）新建高爐-轉(zhuǎn)爐流程鋼鐵廠，并于2021年二季度重啟熱軋卷生產(chǎn)，年產(chǎn)量為250萬噸至300萬噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：交割庫存流出加大，沖擊硅鐵市場價(jià)格

盤面情況：SF2101合約沖高回落，最高報(bào)5818，最低報(bào)5770，收盤5778，較上一交易日-0.14%；持倉54584手，-2874；基差-228，-18；SF1-12月價(jià)差-36，+144 消息：2020年10月21日，哥倫比亞貿(mào)工旅游部發(fā)布2020年10月20日第206號公告，應(yīng)哥倫比亞國內(nèi)企業(yè)Empresa Colombiana de Cables S.A.S (EMCOCABLES)的申請，對原產(chǎn)于中國的鋼絞股繩啟動第一次反傾銷日落復(fù)審立案調(diào)查。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵廠家庫存偏緊，短期價(jià)格維持堅(jiān)挺

盤面情況：SF2101合約減倉下跌，最高報(bào)5956，最低報(bào)5850，收盤5854，較上一交易日-2.11%；持倉67733手，-10063；基差-304，+92；SF1-11月價(jià)差-156，-86 消息：據(jù)媒體消息，臨沂鋼鐵投資集團(tuán)不銹鋼有限公司一期70萬噸高端不銹鋼項(xiàng)目原計(jì)劃將于10月底建成投產(chǎn)，按照當(dāng)前的工程進(jìn)度來看，或?qū)⒀雍笾?1月中旬試投產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：庫存低位&成本支撐，硅鐵期價(jià)延續(xù)漲勢

盤面情況：SF2101合約震蕩上行，最高報(bào)5950，最低報(bào)5876，收盤5936，較上一交易日+1.12%；持倉59619手，+11147；基差-386，-38；SF1-11月價(jià)差-12，+10 消息：2020年9月我國出口鋼材382.8萬噸，較上月增加15.0萬噸，同比下降30.8%；1-9月我國累計(jì)出口鋼材4038.5萬噸，同比下降19.6%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)硅鐵市場仍有階段性反彈

二、走勢 1月硅鐵市場基本進(jìn)入盤整階段，前期市場在高供給以及鋼廠檢修增加的情況下，低位徘徊運(yùn)行，以寧夏為代表的產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)減產(chǎn)情況硅鐵期貨跟隨硅錳盤面上漲，疊加鋼招價(jià)格良好，硅鐵走出了反彈行情72硅鐵1月價(jià)格在6068.68元/噸，環(huán)比上漲0.96%，75硅鐵1月價(jià)格在6344元/噸，環(huán)比上漲0.55%，多數(shù)廠家開始套保增加訂單 2月國內(nèi)硅鐵價(jià)格指數(shù)由6377元/噸震蕩跌至6347元/噸，價(jià)差僅為30元/噸，雖然2月為需求淡季，但隨著鋼廠春節(jié)庫存周期拉長，硅鐵市場價(jià)格整體尚可。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：硅鐵盤面回落 寧夏電價(jià)下移（7月4日）

本網(wǎng)匯集各方觀點(diǎn)及價(jià)格以供市場參考 一、生產(chǎn)商 陜西：個(gè)別企業(yè)因無自備電廠優(yōu)勢檢修75硅鐵爐子72硅鐵自然塊報(bào)價(jià)5050-5100元/噸，75硅鐵自然塊報(bào)價(jià)在5600-5650元/噸原料蘭炭價(jià)格持穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤種價(jià)格出現(xiàn)不同程度的下降，價(jià)格反彈缺乏支撐，蘭炭小料價(jià)格出廠575-630元/噸金屬鎂市場整體趨向穩(wěn)挺，近期市場詢盤活躍，按需采購，廠家庫存低位，多以短期期貨成交為主，99.90%鎂錠陜西主流出廠現(xiàn)金含稅16200元/噸左右。

日評

Mysteel周報(bào)：本周蘭炭市場依舊呈現(xiàn)底部震蕩為主 市場價(jià)格波動有限（6.30-7.4）

統(tǒng)計(jì)88家電石企業(yè)樣本，涉及3034萬噸產(chǎn)能，本周開工率在63.86%，環(huán)比增加1.25%本周硅鐵市場穩(wěn)中探漲，在期貨盤面帶動下，硅鐵現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅上調(diào)，企業(yè)利潤在長期虧損下得以修復(fù)，但下游市場處于傳統(tǒng)淡季，且受市場行情影響，鋼廠對于采購節(jié)奏把控較為謹(jǐn)慎，多采用多頻少量策略，采購價(jià)格基本貼近盤面點(diǎn)價(jià)，目前下游庫存相對偏緊，下游鋼廠7月集中招標(biāo)需求看到明顯向上驅(qū)動，原料成本價(jià)格壓力不大，貿(mào)易商仍以按需補(bǔ)庫為主。

周評

Mysteel周報(bào)：鎂價(jià)延續(xù)堅(jiān)挺 成交有序跟進(jìn)（6.27-7.4）

廠家方面，目前庫存處于低位，部分廠家仍以期貨銷售為主，排單生產(chǎn)，部分現(xiàn)貨廠家挺價(jià)心態(tài)明顯，實(shí)單議價(jià)空間較低， 需求方面，需求方面，市場多以短期交單客戶集中采購為主，快速拉動價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺山白云石價(jià)格180-200元/噸。

周評

Mysteel：硅鐵觸底反彈 供需錯(cuò)配下長期趨勢能否反轉(zhuǎn)

最新(6.20) Mysteel統(tǒng)計(jì)全國53家獨(dú)立鎂錠生產(chǎn)企業(yè)：鎂錠日均產(chǎn)量2454噸，較上周環(huán)比增加3.81% 綜上所述，硅鐵價(jià)格反彈的核心原因主要包括基本面情況的改善，5月硅鐵出現(xiàn)4萬噸供應(yīng)缺口，同時(shí)庫存處于低位，市場現(xiàn)貨資源稍顯緊張；同時(shí)黑色系煤焦市場存在供應(yīng)減量情況，邊際的好轉(zhuǎn)導(dǎo)致市場情緒有所轉(zhuǎn)變；硅鐵期貨持倉結(jié)構(gòu)顯示空頭開始集中減倉，硅鐵作為黑色系整體結(jié)構(gòu)較為健康的品種，反彈力度及時(shí)間較為長久。

研究報(bào)告

Mysteel日報(bào)：硅鐵季節(jié)性淡季帶動流通下降

近期市場成交走弱，季節(jié)性淡季帶動流通下降，延續(xù)去庫主因不僅在于需求韌性推動不足，也在于貿(mào)易商和下游剛需備庫六月份鋼招集中采購硅鐵基本結(jié)束，等待南方七月招標(biāo)入場 總體來看，隨著市場成交走低，產(chǎn)量及庫存等變化正兌現(xiàn)淡季需求預(yù)期，市場交易心態(tài)相對平穩(wěn)具體來看，市場對節(jié)后行情的弱預(yù)期仍是硅鐵整體偏弱震蕩的主要原因今日期貨價(jià)格反彈，但是現(xiàn)貨的價(jià)格卻與之相反，到目前市場壓力尤在。

日評

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱

下游鐵水產(chǎn)量緩慢回落，但仍然處于高位，對硅錳消耗量雖向上出現(xiàn)乏力，但整體需求穩(wěn)定性仍在預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格維持盤整運(yùn)行 硅鐵方面：淡季效應(yīng)限制需求，終端消費(fèi)缺乏實(shí)質(zhì)性大幅上漲驅(qū)動，下游鋼廠持謹(jǐn)慎態(tài)度，拉制采購效率，維持低位庫存水平，鋼招時(shí)期，貿(mào)易商采購情緒較好，但依舊觀望等待短期期貨盤面是否給到相對低位的基差貿(mào)易價(jià)格預(yù)計(jì)硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格持盤整狀態(tài)運(yùn)行 二、鋼材各品種情況 （一）建筑鋼材 （二）中厚板 中厚板呈現(xiàn)供給高位持穩(wěn)、需求淡季承壓的格局，預(yù)計(jì)本周中厚板市場價(jià)格延續(xù)弱勢震蕩。

觀點(diǎn)