Mysteel月報：5月硅錳供應收縮 價格底部震蕩

成本端，氧化礦與碳酸礦跌幅分化，5月份高品氧化礦到港增加，價格處于弱勢，半碳酸港口庫存處于低位且持貨成本較高，價格相對抗跌內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)廠家期貨礦持貨比例高于其他產(chǎn)區(qū)，隨著高價礦進入使用，對硅錳生產(chǎn)成本增加，內(nèi)蒙古寧夏產(chǎn)區(qū)電價成本較去年同期縮小，內(nèi)蒙古硅錳生產(chǎn)成本優(yōu)勢將有所削弱，或將加速產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)進程從硅錳自身來看，供強需弱之下，預期5月份硅錳價格延續(xù)震蕩磨底態(tài)勢，隨著基差貿(mào)易貨源縮減，市場低價貨源流出將會有所限制，關注廠家減產(chǎn)變量。

研究報告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（5月8日）

半碳酸價格34元/噸度上下，澳籽37-37.5元/噸度，加蓬塊價格39-40元/噸度，南非高鐵塊29-29.5元/噸度近期半碳酸外盤接連落地，圍繞3.75-3.8美元/噸度展開，南方接貨意愿降低，有個別抄底心態(tài)，參與北方市場進行接貨短期來看，南方庫存穩(wěn)定，需求疲軟，今日盤面情緒有所恢復，關注南方工廠心態(tài)，短期錳礦價格震蕩偏弱 【硅錳】 內(nèi)蒙硅錳：硅錳市場偏弱運行，期貨低位波動，成本端，錳礦市場觀望情緒增，低價出貨減少，化工焦價格存在上漲預期，短期成本支撐尚可，生產(chǎn)端，本周內(nèi)蒙個別工廠開始減產(chǎn)檢修，另有前期檢修廠家在五一假期期間復產(chǎn)，整體合金產(chǎn)量減少，個別仍有檢修打算，觀望新一輪鋼招情況，價格方面，目前盤面價格較低，工廠出貨難度大，基本封盤不報，個別成交價格跌破5500元/噸，個別工廠已經(jīng)處于倒掛狀態(tài)，以交付訂單為主，鋼廠端，節(jié)后鋼招表現(xiàn)一般，成交價格在5540元/噸現(xiàn)金到5650元/噸承兌，鋼廠壓價情緒仍然較濃，等待新一輪鋼招的定價情況，預計短期內(nèi)硅錳市場維持震蕩運行。

日評

Mysteel查佐棟：5月上旬硅錳探底修復 宏觀政策及減停力度為信心轉折關鍵

按Mysteel跟蹤發(fā)運數(shù)據(jù)推算，4月25日南非發(fā)全球184萬噸，同比變化不大，澳洲發(fā)全球17萬，同比增32%，加蓬發(fā)全球51萬，同比減27%，加納發(fā)全球57萬，同比基本持平，而從5月中國到港量推測來看，加納、澳洲，南非三國礦均同比上升，僅加蓬同比回落，錳礦庫存壓力仍存 成本端，5月錳礦現(xiàn)貨下跌幅度同樣有所分化，主因一方面高品氧化礦5月到港增加，疊加6月外盤報價大概率繼續(xù)下降，會影響現(xiàn)貨商心態(tài)，另一方面1-2月部分低價貨由于船期混亂，陸續(xù)4月中旬到港，低價拋售影響現(xiàn)貨價格，而進入5月后，大部分商家及廠家持礦成本為3-4月（加蓬4.75-5.1美金，半碳酸4.1-4.45美金）高價礦，一方面錳礦商主動降價空間逐步減小，另一方面廠家生產(chǎn)成本支撐逐步牢固，疊加冶金焦（化工焦）有2輪上調(diào)預期，5月硅錳成本低位難降。

研究報告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月24日）

本周工廠錳礦陸續(xù)備貨，壓價情緒不減，貿(mào)易商出貨情緒增加半碳酸價格34-34.5元/噸度，澳籽價格38元/噸度，加蓬41-41.5元/噸度外盤價格倒掛，國內(nèi)接貨情緒不佳，后面庫存或將緩慢下降，但中鐵及高鐵礦庫存較大，需求仍需釋放，短期供需格局維持弱勢 【北方硅錳】 內(nèi)蒙硅錳：硅錳市場偏弱運行，成本端，錳礦詢盤情況好轉，部分工廠開始節(jié)前備貨，但價格仍然弱勢，化工焦價格小幅下跌，成本支撐偏弱，生產(chǎn)端，本周工廠生產(chǎn)波動不大，下周個別工廠檢修結束復產(chǎn)，下月另有部分檢修廠家，等待具體落實，產(chǎn)量預計仍有減少空間，價格方面，由于盤面價格較低，內(nèi)蒙工廠基本封盤不報，以交付訂單為主，鋼廠端，主流鋼招上周定價后，本周其他鋼廠陸續(xù)開啟新一輪的采購，價格維持較低水平，近期南方鋼招價格在5835-5950元/噸區(qū)間，承兌含稅到廠，有折基，持續(xù)觀望工廠端減產(chǎn)進度以及其他鋼招定價情況。

日評

Mysteel調(diào)研：硅錳市場震蕩運行 主產(chǎn)區(qū)工廠陸續(xù)開始檢修（4月14日）

原料 富錳渣：市場偏弱震蕩，廠家觀望態(tài)度較濃，保持正常生產(chǎn)，價格盤整運行，遼寧地區(qū)40度富錳渣報價40-41元/噸度，寧夏地區(qū)38度報價40-43元/噸度，山西地區(qū)40-42度富錳渣報價40-42元/噸度，湖南地區(qū)30度報價34-35元/噸度 天津港：錳礦市場盤整運行，價格暫無明顯波動，外盤陸續(xù)報盤，成本尚有支撐，但現(xiàn)貨價格持續(xù)承壓，半碳酸34.5-35元/噸度，加蓬39.5-40元/噸度，澳塊40-41元/噸度。

日評

Mysteel周報：國內(nèi)硅錳震蕩運行 全國整體合金產(chǎn)量微降（4.3-4.11）

寧夏廠家目前虧損幅度近400-500元/噸，封盤不報，出貨不暢，目前減產(chǎn)拉開帷幕，3月始到目前為止檢修5臺礦熱爐，影響量相對有限，部分廠后期有減產(chǎn)計劃，結合廠內(nèi)原料庫存觀望生產(chǎn)南方產(chǎn)量保持低位，廣西、貴州大多中小型工廠保持一個班避峰生產(chǎn)狀態(tài)，大型工廠本周也有初步減產(chǎn)計劃，等待最終結果落地，桂林地區(qū)目前有低谷消納優(yōu)惠政策，之前未生產(chǎn)廠家開爐綜合電費為0.2元/千瓦時左右，個別工廠存在開爐情況 錳礦端，天津港錳礦市場震蕩偏弱，價格成交下行后稍有趨穩(wěn)，價格上南非半碳酸34.5元/噸度左右，加蓬40元/噸度左右，澳塊41元/噸度左右。

周評

Mysteel調(diào)研：硅錳市場震蕩運行 多數(shù)工廠封盤不報（4月11日）

原料 富錳渣：市場本周偏弱震蕩，出廠報價各地區(qū)均有下調(diào)1-2元/噸度，廠家觀望態(tài)度較濃，保持正常生產(chǎn)，預計后市價格盤整運行價格方面：遼寧地區(qū)40度富錳渣報價40-41元/噸度，寧夏地區(qū)38度報價40-43元/噸度，山西地區(qū)40-42度富錳渣報價40-42元/噸度，湖南地區(qū)30度報價34-35元/噸度 天津港：錳礦市場震蕩偏弱，價格成交下行后稍有趨穩(wěn)，價格上南非半碳酸34.5元/噸度左右，加蓬40元/噸度左右，澳塊41元/噸度左右。

日評

Mysteel日報：硅錳期貨跟隨黑色系反彈 市場觀望情緒增加

期貨端，4月1日硅錳主力05合約收盤6146，幅度+0.95%，漲58，單日減倉15463，硅錳期貨盤面有所反彈 工廠端，目前全國硅錳產(chǎn)區(qū)基本全部陷入虧損狀態(tài)，廠家生產(chǎn)困難，大部分工廠均表示有減產(chǎn)計劃，硅錳減產(chǎn)已拉開帷幕，但因目前盤面震蕩反復，大多工廠以觀望為主，實際停產(chǎn)時間還未完全確定，目前南北地區(qū)均有個別廠家減產(chǎn)檢修，整體暫未對市場造成較大影響 錳礦端，天津港錳礦市場保持震蕩，下游期貨略好轉，市場價格趨穩(wěn)，天津港半碳酸35-35.5元/噸度，南非高鐵32元/噸度左右，加蓬42-42.5元/噸度，澳塊43元/噸度左右。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（3月20日）

外盤方面據(jù)市場了解南非半碳酸外盤接受度較低，暫未了解到外盤接貨情況，等待最終價格落地庫存方面預計本周庫存有下行的趨勢，前期集中到港情況稍有緩解，預計短期錳礦庫存依舊低位，但價格仍受下游及市場情緒影響，短期錳礦價格或繼續(xù)震蕩偏弱，需關注低價成交 【北方硅錳】 內(nèi)蒙硅錳：硅錳市場近期偏弱運行，期貨盤面下跌，市場心態(tài)一般成本端，錳礦價格混亂下跌，化工焦價格波動不大，成本支撐走弱；生產(chǎn)端，廠家當前生產(chǎn)波動不大，個別在檢修工廠維持檢修狀態(tài)，另有個別工廠表示四月份存在檢修預期，預計產(chǎn)量小幅下行，價格方面，工廠報價較少，個別廠家表示當前價格已跌破成本線，以觀望為主，個別工廠廷期點價，工廠表示若行情持續(xù)如此不排除減產(chǎn)可能；需求端，鋼廠陸續(xù)復產(chǎn)，北方鋼廠多按照河鋼價下浮進行采購，觀望工廠供應端減產(chǎn)情況以及需求恢復情況。

日評

Mysteel日報：國內(nèi)富錳渣市場周中價格波動

半碳酸價格37-38元/噸度，澳籽44-45元/噸度，加蓬塊46-47元/噸度 下游方面，錳硅主力合約今日早盤跟隨黑色系板塊偏弱運行，下午市場情緒持續(xù)偏空，空單持續(xù)入場，空壓不斷加強，期價下跌突破6200后在6180附近企穩(wěn)止跌，觀望價格能否突破EMA60，現(xiàn)貨方面周初市場觀望情緒濃，6517北方市場價格6000-6050元/噸，南方市場價格6000-6100元/噸 總體來看，當前富錳渣市場震蕩運行，大部分廠家保持正常生產(chǎn)，預計未來以企穩(wěn)運行為主。

日評

Mysteel日報：硅錳期貨下跌 現(xiàn)貨心態(tài)偏弱

供應端，原料方面，錳礦價格繼續(xù)松動下探，成交價格下跌，北方市場少量成交，天津港半碳酸36.5元/噸度，日環(huán)比下跌0.5-1元/噸度，加蓬45元/噸度，日環(huán)比下跌1元/噸度南方市場價格同樣小幅松動，高價難成交開工方面，南北方主產(chǎn)區(qū)開工暫時維持穩(wěn)定，廠家生產(chǎn)積極性仍在，成本高位運行 需求端，鋼廠分批采購為主，個別鋼廠少量詢單，采購基差貿(mào)易低價貨源，預期期貨盤面持續(xù)偏弱，采購較為謹慎。

日評

Mysteel日報：硅錳價格偏弱 原料錳礦價格堅挺

供應端，原料方面，錳礦延續(xù)挺價心態(tài)，但成交價格較報價價差較大，同時市場低價貨源有所收縮錳礦市場跟隨下游盤面波動，成交價格略顯混亂，市場心態(tài)各異，天津港半碳酸38-39元/噸度，加蓬48-48.5元/噸度，澳塊49元/噸度左右化工焦，截止目前累積下調(diào)7輪，跌幅達340元/噸折合硅錳成本下跌170元/噸左右，部分廠家逢低采購，控制生產(chǎn)成本 需求端，廣西某鋼廠硅錳定價6180元/噸，15000噸，現(xiàn)金含稅到廠。

日評

Mysteel查佐棟：3月硅錳小幅向上修復 原料缺口逐步顯現(xiàn) 下旬錳礦到港及信心為關鍵

展望3月硅錳市場，各方對于走勢觀點有所分歧，一方面下游需求呈底部抬升趨勢，較多鋼廠3月采購需求有所恢復，疊加交付去年第一輪國儲，緩解供應偏高格局，另一方面，港口錳礦庫存仍有繼續(xù)下降可能，高品礦及半碳酸等礦種仍有偏緊可能，支撐錳礦價格維持偏高位隨著高價錳礦逐步進入廠家成本，預計3月中旬開始，廠家生產(chǎn)成本上移至6150-6500元/噸不等，硅錳期貨支撐6250左右，零售價支撐6000附近，上方空間6500，如3月下旬廠家因虧損檢修降低錳礦用量及錳礦到港彌補，那對于硅錳價格仍有負反饋可能。

研究報告

Mysteel日報：硅錳期貨盤整 現(xiàn)貨觀望運行

供應端，出貨方面，廠家排單生產(chǎn)為主，交貨期貨套保及鋼招長協(xié)訂單，排單周期至3月初，原料備庫周期同樣至三月初，個別廠家少量按需補庫為主原料端，錳礦壓價相對較為困難，今日澳塊個別成交價格47.5元/噸度，半碳酸成交價格38元/噸度 需求端，北方指標性鋼廠定價后，周邊鋼廠硅錳定價圍繞6350-6400元/噸承兌含稅到廠進行定價，個別鋼廠小幅減量采購，1月份鋼廠定價上不明朗。

日評

瑞達期貨：錳硅建議暫時觀望

硅鐵市場偏弱運行硅鐵廠家復產(chǎn)節(jié)奏加快，但下游需求釋放不及預期，硅鐵供應壓力增加，部分廠家排單生產(chǎn)到三月份下游方面，部分工程項目陸續(xù)復工，終端采購情況略有好轉，2月河鋼75B硅鐵招標數(shù)量1460噸，較上輪減少723噸，隨著盤面走弱，貿(mào)易商多以詢價為主，關注河鋼定價指引策略建議：硅鐵主力合約震蕩偏弱，操作上建議短線暫以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制 錳硅市場偏弱運行錳礦市場觀望情緒增，天津港多數(shù)暫不報盤，有個別偏低報價，半碳酸39-41元/噸度，加蓬塊報價49-52元/噸度，成交暫無更新；欽州港錳礦主動報盤減少，下游采購謹慎觀望為主，錳硅盤面走弱，廠家報價積極性不高。

機構

Mysteel月報：2月硅錳高位波動 生產(chǎn)成本支撐強

日產(chǎn)能64834噸，日產(chǎn)量30910噸（月產(chǎn)量958210） ，環(huán)比減0.7% 1月份全國硅錳保持平穩(wěn)，主因廠家排單情況較好，利潤基本鎖定，且年前錳礦價格上漲之前對錳礦備庫基本完成，成本控制較好，廠家生產(chǎn)保持穩(wěn)定 三、原料方面 錳礦方面，月初價格相對偏弱，后隨著年末補庫周期推進以及加蓬預期發(fā)運缺失影響，天津港礦價挺價為主，高價成交逐漸跟進，廠家低價采購難度增加，現(xiàn)貨價格來看，月內(nèi)天津港半碳酸價格高位至40元/噸度，加蓬50元/噸度左右，澳塊50元/噸度;欽州港錳礦價格同樣堅挺，庫存低位，半碳酸36.5元/噸度左右，澳籽44-45元/噸度，新加蓬塊41-42元/噸度，南非高鐵29-29.5元/噸度。

研究報告

Mysteel日報：硅錳高位盤整 市場觀望運行

硅錳合格塊現(xiàn)金含稅自提南北方主流報價6380-6400元/噸 供應端，春節(jié)期間主產(chǎn)區(qū)保持穩(wěn)定生產(chǎn)，廠家排單情況較好，節(jié)前期貨套保主流出廠成交價圍繞6380-6450元/噸，實際利潤空間尚可原料端來看，廠家廠內(nèi)錳礦庫存周期維持至2月末至三月中旬，基本為錳礦漲價前期貨源，近期錳礦挺價情緒高漲，今日南非半碳酸市場個別成交價40元/噸度，加蓬報價均站上50元/噸度，多數(shù)報價圍繞52-53元/噸度，按照即期水平測算硅錳成本較一月初上漲400-500元/噸。

日評

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)富錳渣市場堅挺運行

春節(jié)期間國內(nèi)富錳渣市場維穩(wěn)運行節(jié)前市場基調(diào)已定，富錳渣價格保持堅挺，節(jié)前市場挺價氛圍較濃，大部分廠家保持正常生產(chǎn)，以交付訂單為主，現(xiàn)貨價格保持堅挺；節(jié)后歸來，大部分富錳渣廠家表示價格后續(xù)看漲，各家現(xiàn)貨庫存均維持低位，目前仍以偏強運行為主 原料方面：錳礦市場基本無報價及成交，氧化礦最高報價50元/噸度左右，半碳酸最高報至40元/噸度，但成交依舊為節(jié)前價格，預計節(jié)后歸來貿(mào)易商繼續(xù)抬高錳礦價格，大型貿(mào)易商主導市場情緒高位，與期貨盤面配合上行。

日評

Mysteel周報：節(jié)前錳礦價格高位停留 港口庫存繼續(xù)下行（1.17-1.24）

價格上天津港半碳酸37-38元/噸度，南非高鐵30-31元/噸度，加蓬47-48元/噸度，澳塊同樣47-48元/噸度，議價難度較高，目前欽州港錳礦庫存處于低位，貨源相對集中，價格保持高位堅挺，半碳酸36-36.5元/噸度，澳籽44-45元/噸度，新加蓬塊41-42元/噸度，南非高鐵29-29.5元/噸度 下游方面：內(nèi)蒙多數(shù)維持正常生產(chǎn)，且假期期間暫無檢修計劃，節(jié)后歸來部分工廠有新點火預期，產(chǎn)量仍有上漲空間；寧夏預計增產(chǎn)可能性不強，廠家端基本鎖定2月利潤，預計節(jié)后現(xiàn)貨端延續(xù)挺價局面，硅錳價格偏強運行，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)祥本開工率（產(chǎn)能利用率）全國41.23%、較上周減3.77%，日均產(chǎn)量28120噸，減650噸，主要減幅來自南方區(qū)域。

周評

Mysteel周報：本周硅錳市場波動較大 工廠擇機進行盤面套保（1.10-1.17)

貴州云南地區(qū)部分工廠有停產(chǎn)計劃，因礦價漲幅較快，工廠采購意愿較低寧夏部分廠進行套保主流成交金額6200-6300元/噸，利潤扭虧為盈，但整體成交體量一般開工方面，西北廠家保持正常正產(chǎn)，節(jié)前廠家備庫及訂單簽訂基本完成 內(nèi)蒙工廠生產(chǎn)心態(tài)積極，本周前期新點火爐子開始出鐵，個別工廠交流爐轉直流爐，產(chǎn)量減少，也有工廠打算后面進行技改 錳礦端，天津港本周錳礦價格強勢上行，成交逐步上行，截至周五半碳酸37-38元/噸度，南非高鐵30元/噸度左右，加蓬46-47元/噸度，澳塊46-47元/噸度。

周評