廣發(fā)期貨：煤炭價格走弱或影響鋼材趨弱，可試空熱卷

【現(xiàn)貨和基差】14日晨唐山鋼坯-40至3750元每噸13日現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲華東螺紋-30至4110元每噸，主力基差117元每噸；熱軋-20至440元每噸，基差58元每噸 【利潤】利潤跟隨價格下跌而走弱，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為-17和-76元廢鋼價格上漲，電爐利潤轉(zhuǎn)負 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠復(fù)產(chǎn)本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.6萬噸至228.6萬噸五大品種產(chǎn)量環(huán)比+32.45萬噸至902萬噸。

機構(gòu)

中州期貨：煤炭價格中樞重塑，后期政策風(fēng)險仍存

綜合看， 雙焦基本面呈現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢，在政策干預(yù)下，煤炭價格難有大幅上漲關(guān)于基差方面，目前主力合約焦炭基差1424、焦煤基差1527，后期或通過現(xiàn)貨降價及期貨反彈兩頭收縮現(xiàn)貨價格仍有下降空間 3.市場研判：盤面大幅下挫后短期或維持寬幅震蕩，單邊看雙焦整體仍看空，套利看黑色系中貼 水幅度較大或可多配，雙焦中看焦炭或強于焦煤

晨報速遞

中信期貨：前期過高的煤炭價格存在泡沫，后期面臨合理回歸的壓力

財聯(lián)社10月20日電，中信期貨20日發(fā)布研報指出，限價等政策主要影響市場節(jié)奏，煤炭邏輯仍然應(yīng)回歸供需基本面整體來看，節(jié)后產(chǎn)能釋放步伐加速，內(nèi)蒙古核增產(chǎn)能9800萬噸，山西核增產(chǎn)能5500萬噸，短期市場在供應(yīng)不斷增加、需求緩慢下滑中不斷改善，缺口也在不斷盈余中不斷彌補，前期過高的煤炭價格存在泡沫，后期面臨合理回歸的壓力

爐料

中州期貨：煤炭價格昨日受高層密集指示，鋼價震蕩偏弱運行

發(fā)改委表示將依據(jù)《價格法》對煤炭價格實施干預(yù)發(fā)改委調(diào)研鄭商所，表示嚴查資本惡意炒作動力煤期貨韓正在發(fā)改委召開座談會表示在確保安全和環(huán)保的前提下采取有效措施增加煤炭產(chǎn)量發(fā)改委召開煤電油氣運重點企業(yè)座談會，強調(diào)保供穩(wěn)價 ②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對鋼材消費帶動較差9月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面下滑，9月地產(chǎn)銷售同比下降13%、投資同比下降3.5%，時隔1年半重回負增長，9月施工同比下降10%，新開工同比下降14%，地產(chǎn)對鋼材的消費形成拖累。

機構(gòu)

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價，煤炭現(xiàn)貨價格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅(qū)動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫存待消化，目前有降價拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時性休風(fēng)或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實時關(guān)注政策對上下游的影響。

策略研究

發(fā)展改革委正在研究依法對煤炭價格實行干預(yù)，動力煤期貨應(yīng)聲跌停

新華財經(jīng)上海10月20日電 為做好煤炭市場保供穩(wěn)價工作，10月19日下午，國家發(fā)展改革委組織重點煤炭企業(yè)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國電力企業(yè)聯(lián)合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預(yù)措施 10月19日夜盤時間，動力煤主力合約應(yīng)聲跌停截至21時26分，報1755.4元/噸，跌幅為8.01%。

爐料

國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價格雙殺 ，市場押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節(jié)臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價格雙殺，市場押跌不買觀氛圍濃厚但是，認真分析國內(nèi)的煤炭市場，需求方面:第一，疫情影響估計不會太大，全球2020年都已經(jīng)全部經(jīng)歷，現(xiàn)在疫苗也已經(jīng)研發(fā)出來投放市場，經(jīng)濟必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬億刺激計劃；全球放水，我國央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

爐料

瑞達期貨：短期煤炭價格或受政策性影響

隔夜ZC105合約高開低走國內(nèi)動力煤市場偏強運行北港庫存低位下行，進口煤市場雖有松動，但港口高卡低硫煤十分稀缺，港口主流報價延續(xù)高位再漲態(tài)勢，高價成交稀少發(fā)改委在12月份例行新聞發(fā)布會上表示，后續(xù)將增加供給引導(dǎo)市場煤炭價格穩(wěn)定在較為合理的水平短期煤炭價格或受政策性影響 技術(shù)上，ZC105合約高開低走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注均線支撐操作建議，在665元/噸附近短多，止損參考658元/噸。

晨報速遞

永安期貨：甲醇下行空間有限

加之今年煤炭供應(yīng)增量有限，供需格局呈現(xiàn)供應(yīng)減少、需求增加的態(tài)勢，煤炭市場格局有望環(huán)比改善，價格或企穩(wěn)反彈 綜合來看，當(dāng)前甲醇2509合約價格下行空間有限，建議等待甲醇價格下降后再擇機買入（作者單位：永安期貨）

市場播報

[月評]：原鹽走勢連續(xù)下調(diào)，后期走勢弱勢維持（4月）

供應(yīng)端，純堿檢修企業(yè)少，個別短停，產(chǎn)量影響少，預(yù)計4月產(chǎn)量320萬噸，供應(yīng)處于寬松階段需求端，下游需求一般，按需為主，期貨價格下行，交割庫庫存外流，低價成交量增加，下游原材料庫存增加下游整體消費穩(wěn)定，光伏行業(yè)消費增加供強需弱，產(chǎn)銷不平衡，庫存呈現(xiàn)增加趨勢四月，純堿進口量少，出口逐步增加，但增加幅度有限當(dāng)前，行業(yè)利潤有所增加，煤炭和鹽價格下行，且氯化銨價格支撐，純堿效益改善。

月評

[純堿月評]：純堿走勢穩(wěn)中下行 月底企穩(wěn)（2025年4月）

供應(yīng)端，純堿檢修企業(yè)少，個別短停，產(chǎn)量影響少，預(yù)計4月產(chǎn)量320萬噸，供應(yīng)處于寬松階段需求端，下游需求一般，按需為主，期貨價格下行，交割庫庫存外流，低價成交量增加，下游原材料庫存增加下游整體消費穩(wěn)定，光伏行業(yè)消費增加供強需弱，產(chǎn)銷不平衡，庫存呈現(xiàn)增加趨勢四月，純堿進口量少，出口逐步增加，但增加幅度有限當(dāng)前，行業(yè)利潤有所增加，煤炭和鹽價格下行，且氯化銨價格支撐，純堿效益改善。

周/月評

[隆眾聚焦]: 純堿檢修預(yù)期增加 現(xiàn)貨穩(wěn)中上行

近期，純堿企業(yè)檢修計劃增加，預(yù)期下月供應(yīng)有望下降，下游低價補庫，且期貨價格上行，期現(xiàn)采購量增加，堿廠待發(fā)訂單提升，現(xiàn)貨企穩(wěn)，預(yù)期新價格有望上調(diào)。

熱點聚焦

Mysteel日評：28日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口詢貨問價冷清成交有限

臨近五一假期，國內(nèi)市場延續(xù)冷清態(tài)勢，下游采購積極性稍顯低迷，遠期貨盤招標(biāo)流標(biāo)現(xiàn)象頻發(fā)近期華東地區(qū)Q3800印尼煤電廠投標(biāo)重心已下移至451元/噸，印尼礦方報價雖出現(xiàn)小幅下調(diào)，但煤炭回國海運費亦有一定漲幅，部分抵消了礦方讓利空間，現(xiàn)階段貿(mào)易商拿貨成本壓力猶在，導(dǎo)致市場參與者普遍采取觀望態(tài)度預(yù)計短期內(nèi)進口煤價格將持續(xù)承壓運行，后續(xù)需關(guān)注外礦報價及天氣變化

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場謹慎觀望居多

【進口煤炭】28日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供應(yīng)預(yù)期有改善轉(zhuǎn)好跡象，印度終端焦鋼企業(yè)需求小幅減少，后市價格走勢不確定性仍存俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，中間環(huán)節(jié)采購意愿相對回溫，個別主流煤種發(fā)貨延遲現(xiàn)象仍存 進口港口方面，28日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行當(dāng)前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿(mào)易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態(tài)勢；同時終端需求依舊偏弱，對港口煉焦煤興趣不高，港口現(xiàn)貨采買積極性一般；短期后續(xù)市場需繼續(xù)關(guān)注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)

【進口煤炭】24日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤國際市場需求有所回暖，市場參與者對后續(xù)遠期貨物供應(yīng)情況仍在觀望，等待后續(xù)走勢進一步明朗俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別煤種遠期報還差距較大，下游拿貨積極性較弱，觀望情緒較為濃厚 進口港口方面，23日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)當(dāng)日港口市場成交氛圍較好成交數(shù)量較多，一方面受期貨漲幅影響，貿(mào)易商價格有所抬升成交價格也上漲10元/噸；另一方面臨近五一假期，終端有所補庫，需求增加，同時鋼坯價格持續(xù)上漲，對于港口煉焦煤市場也有不同程度支撐，后續(xù)短期仍需繼續(xù)關(guān)注期貨走勢以及需求變化情況。

盤點

【五一專題】：2025年純堿市場五一節(jié)后預(yù)測

熱點聚焦

[純堿]：純堿市場早間提示(20250424）

一、市場關(guān)注點。

早間提示

[隆眾聚焦]：需求端內(nèi)外雙重擠壓 聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈變局不斷

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場保持謹慎觀望

【進口煤炭】22日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR201.2金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍一般，市場參與者仍在評估后續(xù)供應(yīng)影響，整體觀望情緒濃厚俄羅斯遠期煉焦煤市場偏弱運行，部分煤種報還盤差距仍存，遠期市場性價比優(yōu)勢不明顯，下游接貨較為謹慎 進口港口方面，21日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行當(dāng)前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿(mào)易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態(tài)勢；同時終端需求依舊偏弱，多數(shù)維持按需采購，港口現(xiàn)貨采買積極性一般；部分港口煉焦煤為了尋求出貨機會，價格下跌10元/噸不等，短期后續(xù)市場需繼續(xù)關(guān)注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場多謹慎觀望

【進口煤炭】21日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR201.2金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場部分市場參與者對后市供應(yīng)情況并不樂觀，整體供應(yīng)面暫無明顯變化俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，遠期市場交易活動相對冷清，有限交易活動主要為招標(biāo)采購或長協(xié)成交為主 進口港口方面，21日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行當(dāng)前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿(mào)易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態(tài)勢；同時終端需求依舊偏弱，多數(shù)維持按需采購，港口現(xiàn)貨采買積極性一般；部分港口煉焦煤為了尋求出貨機會，價格下跌10元/噸不等，短期后續(xù)市場需繼續(xù)關(guān)注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點